盈余質量計量觀范文
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摘要：文章主要對國內外文獻進行了梳理和歸納。以期能夠對我國盈余質量的實證研究提供一些新的思路。
關鍵詞：盈余質量；信息觀；計量觀
國外學者把對盈余質量理解分為基于決策有用的信息觀和基于決策有用的計量觀，基于決策有用的信息觀認為，盈余是一種包含多種信息的信號，市場上報酬率和股票價格的變動可以作為信號作用替代變量。因此學者用盈余的持續(xù)性、可預測性和平穩(wěn)性的時間序列特征對盈余質量進行界定和評價。
基于決策有用的計量觀則立足于會計報表的項目構成及其關系，強調如何通過更為有效的會計計量方法反映企業(yè)真實的經(jīng)濟活動，增加由會計報表所提供信息的決策有用性。
從會計報表的角度定義盈余質量，即盈余與現(xiàn)金流量的關聯(lián)程度。兩者分離程度低，即盈余中所含有的現(xiàn)金流量比例越高，就認為盈余質量越高。因此西方對盈余質量的計量就是從這個角度展開的。
1國外基于決策有用的計量觀
1.1總應計項目
DeAngelo(1986)提出總應計項目的變化可以用來衡量盈余質量。但是以應計項目為基礎形成的盈余質量概念與FASB基于持續(xù)性、可預測性、平穩(wěn)性的盈余質量概念并不一致，也不可能趨同。
1.2盈余管理程度
以盈余與現(xiàn)金、應計利潤的關聯(lián)程度作為盈余質量的測度變量。應計利潤是權責發(fā)生制會計所核算的盈余和收付實現(xiàn)制會計所核算的盈余之間的差額。盈余由經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與應計利潤兩部分組成，應計利潤又分為可操控性應計利潤(DA)與非可操控性應計利潤(NDA)。盈余與現(xiàn)金、應計利潤之間的關聯(lián)程度不僅反映出企業(yè)經(jīng)營的某些特征，更是會計確認計量和會計政策選擇，甚至是盈余管理的集中反映。
對于盈余管理的衡量，Healy以總應計利潤衡量盈余管理，但這種方法忽略了應計利潤中不可操縱的部分；Deangelo則以應計利潤的變動部分來衡量盈余管理，但該方法無法控制經(jīng)濟情況改變對非可操縱性應計利潤的影響；Jones、Dechow和Sloan等都傾向于以可操控性應計利潤作為盈余管理的變量；而DechowandDichev，HribarandCollins，WhisenantandYohn等則認為，會計盈余中的現(xiàn)金比應計利潤具有更高的信息含量，并以應計利潤與經(jīng)營現(xiàn)金凈流量的比值來判斷盈余質量，該比值越高表示盈余質量越低。總的來說，盈余中應計利潤部分越少，特別是可操控性應計利潤越少，經(jīng)營現(xiàn)金流量越多，則盈余質量越高。
瓊斯模型以盈余質量為出發(fā)點，經(jīng)過盈余管理環(huán)節(jié)，最終又回到盈余質量，該模型后來被大量用于盈余管理的識別和評價。瓊斯模型以及修正的瓊斯模型驗證了應計項目回歸殘差可以用來反映盈余管理的程度，盈余管理程度又被認為與盈余質量呈反向關系。Dechow，Sloana和Sweeney(1995)通過對四個重要模型的比較分析得出結論，修正的瓊斯模型對于識別盈余管理最為有效。
1.3應計項目水平
Sloan(1996)和HougeandLoughran(2000)都認同會計盈余是由兩部分構成的：即提供可靠且相關的現(xiàn)金流量信息部分和應計項目部分，所以應計項目水平可以作為盈余質量的表征變量，并且通過研究發(fā)現(xiàn)，應計項目水平與股票收益之間存在負相關關系。
1.4會計政策選擇
Teohetal(1998)年研究了短時期內減少壞賬準備或折舊對于盈余持續(xù)性的影響。類似的還有BeaverandEngel(1996)對于減少貸款減值準備影響的研究，Moehrle(2002)對高估重組費用影響的研究等。他們對盈余質量的界定基本上仍屬于決策有用觀，但更強調會計計量方法的影響。
Penman和Zhang(2002)研究了保守會計對盈余質量的影響，為會計報表層面盈余質量的研究和評價開啟了新的思路。他們設計并采用保守會計程度指數(shù)計算得出盈余質量指數(shù)，將資產負債表信息與收益表信息聯(lián)系起來，進而將盈余質量的影響擴展到資本市場中對股票報酬率的影響上。
2國內基于決策有用的計量觀
2.1從利潤的各構成部分對利潤總額的比重，評價盈余質量
王志臺采用公司的主營業(yè)務利潤作為永久性盈余的表征變量，以主營業(yè)務利潤比重(主營業(yè)務利潤／利潤總額)作為盈余持續(xù)性的衡量標準，對我國上市公司的盈余質量進行了研究。貝洪俊(2002)從主營業(yè)務利潤分析盈利質量，公司的盈利質量與主營業(yè)務利潤持久性發(fā)展呈顯著的正相關關系。
2.2從盈余的收現(xiàn)量，評價盈余質量
儲一昀、王安武(2000)采用現(xiàn)金制下的指標與應計制下的指標作對比。計算兩者的差額，從而判斷利潤的含現(xiàn)量。他們通過對我國上市公司盈余質量的多角度分析，得出以下結論：目前我國上市公司盈余質量存在的問題，主要在于盈利的獲得和現(xiàn)金的流入并不同步，而且存在一定的盈利操縱行為。
儲一昀與王安武從盈余與經(jīng)營現(xiàn)金流量聯(lián)系的角度出發(fā)，考察了我國上市公司的盈余質量問題。他們認為，盈余質量反映盈利的確認是否伴隨相應的現(xiàn)金流入，只有伴隨現(xiàn)金流入的盈利才具有較高質量，具體表現(xiàn)為以應計制為基礎計算的有關盈利指標數(shù)值與以現(xiàn)金制為基礎計算的有關盈余指標數(shù)值的設計出凈資產收益率、每股收益、總資產收益率、銷售利潤率四組8個指標，通過計算這些指標在應計制與現(xiàn)金制下的差額來反映盈余質量。
耿建新等從現(xiàn)金流量與凈利潤比較角度來發(fā)現(xiàn)違規(guī)公司報表的特點，尋找信息不實公司的預警信號。研究發(fā)現(xiàn)，當企業(yè)在經(jīng)營業(yè)績下滑時，若進行盈余操縱，其凈利潤現(xiàn)金差異率會顯著高于同行業(yè)平均水平，因此凈利潤現(xiàn)金差異率既可以作為一個盈余質量指標，也可以作為一個預警監(jiān)控指標。
周建波選用了經(jīng)營現(xiàn)金流量、經(jīng)營現(xiàn)金流量變化、存貨、壞賬準備、應收賬款、毛利、銷售及管理費用、非經(jīng)常性損益等8個指標分別采用兩種方法計算盈余質量的綜合得分值，并通過回歸分析，檢驗各指標以及盈余質量綜合得分對股票回報率和未來盈利的增量解釋力。
王慶文以1998—2002年滬深兩市A股為樣本，以應計利潤作為盈余質量的表征變量，研究其對公司下一年度盈余及未來兩年內股票收益的影響。
2.3構造多指標模型，評價盈余質量
茍開紅(2005)從相關性和可靠性出發(fā)，選取了四項指標，構建了一個盈余質量的評價模型，這四個指標是：①預測價值；②及時性；③無偏性；④表象真實性。把上述4個指標通過換算，采用百分制形式，最高分為1O0，最低分為0，得分越高質量越好，然后采用層次分析法計算權重，建立以可靠性為核心的收益質量指數(shù)模型。
孫暉，李峰建立了上市公司盈余質量評價系統(tǒng)，從多維度來全面評價上市公司盈余質量。盈余質量的外在表現(xiàn)形式包括盈余的預測價值、反饋價值、如實表述、中立性。
陳收和唐安平從財務分析角度，選取了持續(xù)性、成長性、穩(wěn)定性、現(xiàn)金保障性、安全性、可靠性、公司治理效果和行業(yè)特性8個方面共22個指標對我國A股上市公司的盈余質量進行了綜合評價。并根據(jù)評價結果，就盈余質量對股票收益的解釋進行了實證研究。他們在典型的盈余——收益率模型中加入22個盈余質量評價指標。
綜合上述觀點可以看到，目前國內外對盈余質量的內涵還沒有一個統(tǒng)一的認識，有人強調真實性、有人強調現(xiàn)金保障性、有人強調持續(xù)性、有人同時強調幾個方面。國內學者王志臺、儲一昀和王安武、耿建新、王慶文都只是從單一方面對我國上市公司的盈余質量進行實證分析；周建波、陳收和唐安平考慮的因素比較全面，但沒有系統(tǒng)分析我國上市公司盈余質量存在的問題及如何改進。
在最新的實證研究中，我國學者多采用西方學者論證成熟的盈余質量模型，如盈余反應系數(shù)、瓊斯模型、應計項目等。但是利用模型評價不同行業(yè)間公司的盈余質量時可能會存在一定的局限性。
我國目前盈余質量相關性方面的研究有基于委托理論，研究公司治理結構中管理層持股比例與盈余信息含量的關系。朱星文,蔡吉甫,謝盛紋（2008）發(fā)表了公司治理、盈余質量與經(jīng)理報酬研究，他們用操縱性應計利潤指標反映公司的盈余管理程度，并且選取截面修正的瓊斯模型來估算上市公司的盈余管理程度。
毛洪安（2008）發(fā)表了管理股權、會計選擇與盈余質量研究，根據(jù)異常應計項目框架和修正的Jones模型，以1995—2004年上市公司數(shù)據(jù)為樣本，對上市公司管理股權通過會計選擇影響企業(yè)的盈余質量進行了分析。
王建華（2008）發(fā)表了上市公司最高決策者與盈余質量的相關性研究，作者采用的盈余質量評價模型是以Easton和Harris提出的盈余反應系數(shù)為基礎，并考慮我國上市公司的行業(yè)經(jīng)營環(huán)境,引入行業(yè)變量,得到基本模型。即作者運用盈余反應系數(shù)來度量盈余質量。
盈余反應系數(shù)是根據(jù)當期的盈余變動情況預測未來市場回報的能力,是從市場反應的角度對盈余質量進行度量和評價,它度量的是盈余質量的反饋價值。檢驗盈余對股票超常收益的影響程度通常要采用回歸分析法,盈余變量的回歸系數(shù)即盈余反應系數(shù)可以反映公司盈余質量的市場認可程度。
從外部大股東視角，研究控股股東或機構投資者持股在公司治理中的作用及對盈余質量的影響，早期的論文直接研究控股股東或機構投資者與盈余質量的關系，近年來學者從控股股東對公司資金的掏空和支持，關聯(lián)交易方面，來研究兩者之間的關系。
周曉蘇，張繼袖，唐洋（2008）在控股股東所有權、雙向資金占用與盈余質量一文中，綜合考慮每個行業(yè)面臨的不同風險,用行業(yè)應計項目的中位數(shù)調整個別企業(yè)的應計項目作為盈余質量的表征變量。這個指標一方面符合盈余質量的思想,有現(xiàn)金流保障的盈余是高質量的,是經(jīng)營現(xiàn)金流和收益比率的變形；另一方面,該指標調整了行業(yè)因素,相當于剔除了行業(yè)的非操控性應計項目；同時該指標相比應計項目的變化多了一期數(shù)據(jù),增加了樣本量。
其他研究還涉及到新會計準則與盈余質量的研究，周磊（2008）發(fā)表上市公司盈余質量分析——基于新會計準則視角，吳磊（2007）發(fā)表新會計準則與盈余質量研究。資本成本與盈余質量研究也是一個新方向，但是由于資本成本衡量指標的不完善性，加上研究結果的一致性，這方面的研究較少引起學者的關注，王兵（2008）發(fā)表盈余質量與資本成本——來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)，徐莉莎（2008）從盈余質量為中間變量，研究盈余質量對資本成本的影響。這也是國外早期研究資本成本的影響因素，從信息風險向盈余質量過度的結果。
其他文獻還涉及到股利政策與盈余質量的實證研究，董南雁,張俊瑞（2007）和李冬妍,王芳（2008）都發(fā)表了審計意見，審計任期與盈余質量關系的實證檢驗。王俊秋(2006)從一個嶄新的視角，發(fā)表加強投資者法律保護提高上市公司盈余質量。邵紅霞，方軍雄（2006）根據(jù)上市公司披露的無形資產明細信息，研究了不同的無形資產對企業(yè)會計盈余質量和會計信息價值相關性的影響。