股權結構論文范文

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第1篇

正如在中國企業評估協會的一份報告中所顯示的，中國前(""強的企業績效比世界前(""強的企業要低得多。中國前(""強企業的總資產和營業收入分別是10+!!&億和1#+,)!百萬（23456），僅占世界(""強的"+))7和!+0%7。盡管存在其他因素影響國有上市公司的業績，但公司治理機制的失效要擔當重要的責任。借鑒現有的理論成果和實證結果，綜合分析股權結構對公司治理績效的影響，對優化股權結構，改善中國上市公司治理績效具有重大意義。

一、理論上股權結構對上市公司治理績效的作用在我們分析股權結構如何影響上市公司治理績效之前，對公司治理機制和股權結構的概念有個清楚的認識是很有必要的

公司治理機制的概念是個頗有爭議的問題，筆者認為將公司治理機制看做是由內部治理結構和外部治理機制的一個有機整體是較全面的概念。內部治理機制指由股東、董事會和經理人員三方面形成的管理和控制關系。因此，完善內部公司治理機制的重點在于，明確劃分股東、董事會和經理人員各自的權利、責任和利益，形成三者之間的制衡關系，最終保證公司制度的有效運行。而外部治理機制是與內部公司治理機制相適應的公司外部管理與控制體系，他們提供企業績效的信息，評價企業行為和經營者行為的好壞，并通過自發的優勝劣汰機制激勵和約束企業及其經營者。一般認為：外部治理結構包括：外部市場治理機制（即公司控制權市場和職業經理人市場）、外部政府治理機制（即政府對一、二級市場的管制）以及外部社會治理機制（即中介機構的信用制度）等三個方面。股權結構也有不同的分類。一般來講，股權結構有兩層含義：第一個含義是指股權集中度，即前五大股東持股比例。從這個意義上講，股權結構有三種類型，一是股權高度集中，絕對控股股東一般擁有公司股份的("7以上，對公司擁有絕對控制權；二是股權高度分散，公司沒有大股東，所有權與經營權基本完全分離、單個股東所持股份的比例在!"7以下；三是公司擁有較大的相對控股股東，同時還擁有其他大股東，所持股份比例在!"7與("7之間。

第二個含義則是股權構成，即各個不同背景的股東集團分別持有股份的多少。在我國，就是指國家股東、法人股東及社會公眾股東的持股比例。從理論上講，股權結構可以按企業剩余控制權和剩余收益索取權的分布狀況與匹配方式來分類。從這個角度，股權結構可以被區分為控制權不可競爭和控制權可競爭的股權結構兩種類型。在控制權可競爭的情況下，剩余控制權和剩余索取權是相互匹配的，股東能夠并且愿意對董事會和經理層實施有效控制；在控制權不可競爭的股權結構中，企業控股股東的控制地位是鎖定的，對董事會和經理層的監督作用將被削弱。股權結構是公司治理機制的基礎，它決定了股東結構、股權集中程度以及大股東身份、導致股東行使權力的方式和效果有較大的區別，進而對公司治理模式的形成、運作及績效有較大影響，換句話說股權結構與公司治理中的內部監督機制直接發生作用；同時，股權結構一方面在很大程度上受公司外部治理機制的影響，反過來，股權結構也對外部治理機制產生間接作用。

（一）股權結構對公司治理內部機制的影響!"股權結構和股東大會在控制權可競爭的股權結構模式中，剩余控制權和剩余索取權相互匹配，大股東就有動力去向經理層施加壓力，促使其為實現公司價值最大化而努力；而在控制權不可競爭的股權結構模式中，剩余控制權和剩余索取權不相匹配，控制股東手中掌握的是廉價投票權，它既無壓力也無動力去實施監控，而只會利用手中的權利去實現自己的私利。所以對一個股份制公司而言，不同的股權結構決定著股東是否能夠積極主動地去實施其權利和承擔其義務。#"股權結構與董事會和監事會股權結構在很大程度上決定了董事會的人選，在控制權可競爭的股權結構模式中，股東大會決定的董事會能夠代表全體股東的利益；而在控制權不可競爭的股權結構模式中，由于占絕對控股地位的股東可以通過壟斷董事會人選的決定權來獲取對董事會的決定權。因而在此股權結構模式下，中小股東的利益將不能得到保障。股權結構對監事會影響也如此。$"股權結構與經理層股權結構對經理層的影響在于是否在經理層存在權的競爭。一般認為，股權結構過于分散易造成“內部人控制”，從而權競爭機制無法發揮監督作用；而在股權高度集中的情況下，經理層的任命被大股東所控制，從而也削弱了權的競爭性；相對而言，相對控股股東的存在比較有利于經理層在完全競爭的條件下進行更換?？傊诳刂茩嗫筛偁幍墓蓹嘟Y構下，股東、董事（或監事）和經理層能各司其職，各行其能，形成健康的制衡關系，使公司治理的內部監控機制發揮出來；而在控制權不可競爭的股權結構下，則相反。

（二）股權結構對公司外部治理機制的影響公司外部治理機制為內部治理機制得以有效運行增加了“防火墻”，但即使外部治理機制制訂得再完善，如果股權結構畸形，公司外部治理機制也會形同虛設。筆者認為，很難說明公司內外部的治理機制誰是因，誰為果。比如，在立法形式上建立了一套外部市場治理機制，隨著新股的不斷增發或并購，股權結構可能出現過度分散或集中，就易造成公司管理層的“內部人控制”現象，使得公司控制權市場和職業經理人市場的外部市場治理機制無法發揮作用；另一個例子是，由于“內部人控制”現象，公司的經營者常常為了掩蓋個人的私利而需要“花錢買意見”，這就會造成注冊會計師在收益和風險的夾縫中進退維谷，使得外部社會治理機制也會被扭曲。

二、股權結構對上市公司治理績效作用的實證分析關于股權結構與公司治理績效的關系，中外學者的實證研究也得出了不同的結果

大體分為“股權結構相關論”和“股權結構無關論”（%&’()*)+),*(-.)).,*/!012通過對擁有絕對控股股東的上市公司與股權分散的上市公司的績效比較，發現股權結構與公司績效之間無相關關系），但更多的結果支持了“股權結構相關論”的觀點。3,*+)*,*(4)5.’6*7（!028）認為公司價值取決于內部股東所占股份的比例，這一比例越大，公司的價值越高。格羅斯曼和哈特（!019）證明，如果公司股權是高度分散的，股東就缺乏密切監督公司經理人員的足夠的熱情。-:;’<（!011）則建立了一個模型證明，公司價值最初隨內部股東持股比例的增加而增加，而后開始下降。4=)&*7>%=))*?.&（!001）采用最小平方回歸的方法，對@99家制造業公司的數據進行分析，得出公司價值隨內部股東擁有股權比例的增加而增加，并且認為股權結構是個內生變量。國內學者高明華，楊靜（#99#）對#99!年的$#2家上市公司的年報數據進行了分析，發現隨著股東數的增加，股權集中度對公司績效的負面影響逐漸降低；而國家股比例、法人股比例、流通股比例和職工股比例四個指標與公司績效指標變量———凈資產收益率之間均無顯著相關關系。國內學者孫永祥（!000，#99!），黃祖輝（!000）從上市公司的股權結構對公司的經營績效、收購兼并、權競爭、監督四種機制發揮作用的影響入手，認為與股權高度集中和股權高度分散這兩種極端的結構相比，有一種集中度，有相對控股股東，并且有其他大股東存在的股權結構總體上最有利于四種治理機制的作用發揮，因而具有該種股權結構的公司績效也趨于最大。

鄭德埕、沈華珊（#99#）的研究顯示國家股和股權集中度與公司的經營績效均存在較弱的負相關關系；許小平（!002）的統計分析結果表明，國家股比重越高的公司，效益越差；法人股比重越高的公司，效益越好。這些研究都顯示并進一步證明了我國上市公司股權結構的最顯著特征———國有股“一股獨大”的弊端?？梢哉f它是造成公司治理結構扭曲，治理績效低下的直接原因。國有股“一股獨大”主要造成了我國上市公司內外制衡機制的有效運行，下面將就這個問題作具體分析。

三、中國上市公司股權結構的癥結———國有股“一股獨大”中國的上市公司，大多是由原國有企業脫胎而來的

為了滿足股份有限公司設立的有關法規條文的要求，上市公司設置了名義上的多元法人股權結構，國有大股東處于絕對控股地位；同時為了繞過在所有制問題上的認識障礙，做出了國有法人股不能上市流通的規定。上市公司國有股“一股獨大”的股權結構在相當一段時間里被固化了，這是一種控制權不可競爭的股權模式。再加上國有股的特殊性，這種股權結構模式對中國上市公司治理績效的影響，更甚于私有經濟的可能結果。

根據深圳證券信息有限公司公布的統計結果，截至!""#年$月%"日，深、滬兩市上市公司前十大股東持股數占總股本的&&’，其中國有或國有控股企業以及政府機構持股數占總股本的(#)#&’，國有股所占比例居絕對統治地位。另據中國證券監督管理委員會的統計，截至#**+年底，上市公司不能流通的股權有#&&,)+,億份，占發行總股數的&()+*’，其中包括國有股+&()(#億股、法人股$#&)#$億股和+%)#$億股的職工股。+&#)*%億股的流通股僅占整個上市公司股份的%,)##’（中國證券監督管理委員會）。從這些數據上看，國有股“一股獨大”的癥結除了股權的高度集中，并且不能上市流通影響了公司控制權市場功能的發揮外，最主要的原因是隱形的———國有股的所有者缺位，它影響了公司內外部制衡機制的建立和良性運作，具體表現如下：

（一）股東大會盡管股東大會在中國立法上是非常有力的，事實上，股東大會經常是反映大股東權益的“橡皮圖章”，少數權益股東的呼聲很少被聽到，侵害中小股東利益的現象較為普遍。例如中國證券報（!"""年(月##日）報導了中國股東大會的情景。氣氛死氣沉沉，內部持股者的數量增多（特別是職工股股東）而外部股東在下降；股東大會的程序也非常機械化———主席或者-./總是宣讀已公布的年報，沒有增加任何關于來年的發展、計劃、預算和管理目標的討論；主席或者-./沒有給股東提供問問題的機會，而單請股東們表決；最后，股東本身也很少提問題，表決結果幾乎總是#""’的支持管理層提出的決議。并且被采訪的一些董事拒絕披露年報以外的更多的信息，認為提供給股東的信息越少，他們越不難與股東相處。造成中小股東在股東大會上消極的原因除了小股東出于時間、交通費和不能影響結果的考慮而有著“搭便車”的現象外，雖然內部職工股東人數增大，但員工的持股比例依然是很低的，平均值只有()++’，并且各個具體環節包括法律基礎、持股量標準、發行價、持股資金來源等都沒有得到有效的解決，致使其增強企業凝聚力和參與公司管理的目的難以實現。上市公司的絕大部分股份被控制在國有股股東手中。國有股應發揮大股東對經理層的控制作用，然而國家股是單一的國有資本形式投入到企業中形成的，國家委派官員對企業行使國家股股東的權利，但作為國有資本出資人代表的政府官員并非企業風險的真正承擔者，于是這些官員就會利用手中的廉價股票權，根據自身的利益來選擇經營者，從而在權的競爭中大肆尋租，而企業的績效卻成為這種權競爭機制中的犧牲品。綜上所述，股權大量集中在產權殘缺、行政負擔嚴重的國家股股東手中，首先造成了大股東監控的無效率。所以在這種情況下，股東大會既沒有真正反映國家股東的利益，也不能保護中小投資者的權益。超級秘書網

（二）董事會、監事會和經理人（“內部人控制”現象）在“一股獨大”的國有控股上市公司，內部人的范圍不僅包括公司高級管理人員和內部職工，還包括上級主管部門以及母公司的高級管理人員。由于所有者缺位，內部管理者成為公司事實上的主人，反過來控制公司董事會。管理者甚至可以挑選董事，決定董事的任免。有相當多的公司董事會、監事會成員是公司內部管理人員。董事會“內部人控制”是我國上市公司董事會的一個顯著特點。據抽樣調查統計，我國樣本公司董事會中執行董事盡管近些年來逐步遞減，但目前仍然高達($),’（上海證券交易所研究中心，!"""）。在這樣一個主要由內部執行董事組成的董事會中，期待由下一級執行董事來監督和約束自己的上司———董事長和總經理，顯然是不現實的。近年來我國上市公司頻繁的違規行為也反映出了公司監事會地位的不獨立和缺乏實質性的監督權。另外，由于國有股占流通股比例對上市公司經營績效的影響，一般是通過股票市場的外部監控功能來實現。但在我國目前不成熟的證券市場中，國有股的不能流通阻礙著中國證券市場的發展，并且低估了國家的股權。

由于股票價格失真，小股東搭便車以及追求短期價差等因素，使股票市場出現了過度投機的現象，使證券市場從外部監控公司治理的功能難以實現。總的來說，由于“國有股”的特殊性，即產權不明晰，控制權執行者的不確定，監控作用的失效，國有股的“一股獨大”使得公司治理的內外部監控機制難以有效地發揮作用。鑒于以上的分析，我們可以把優化中國上市公司的股權結構作為突破口來提高上市公司的治理績效。

第2篇

【關鍵詞】直接上市證券公司公司治理

對照規范化公司治理的要求，目前我國證券公司的治理還存在許多缺陷，尤其是證券公司的股權結構不盡合理，已經成為我國證券公司穩步健康發展的障礙。國有成分控制權在證券公司股權結構中的獨占性，使證券公司不可避免地帶有國有企業的特征，難以形成規范、健康的公司治理結構。另外，由于我國證券公司的股份基本上都是國家股和法人股，股權流動性差。從發展的角度看，直接上市是解決證券公司產權主體空白、改善股權流動性的有效措施，促進證券公司治理結構的合理優化，進而提高證券公司經營績效。但上市的實際效果如何，還有待于深入考察。

一、我國兩家證券公司上市后的股權結構

截至2003年12月31日，根據證監會網站及兩家證券公司網站公開資料整理可以得出：

1、宏源證券股權結構特點是：大部分股權是未上市流通股，占總股比例為60.17%，并且大部分是國有法人持股，前七大股東都是法人股，持股份額為57.57%，前五大股東持股份額為53.77%；中國信達資產管理公司是第一大股東，持股份額為37.28%，占相對控股地位（中國信達資產管理公司是具有獨立法人資格的國有獨資金融企業）。

2、中信證券股權結構特點是：未上市流通股占總股比例為83.88%，大于宏源證券，流通股所占比例更小；但其前五大股東持股份額為56.94%，比宏源證券高3.17%；前十大股東都是法人股，所持股份都是未流通股份，占總股比例為69.76%；中國中信集團公司是第一大股東，持股份額為31.75%，占相對控股地位（中國中信集團公司是具有獨立法人資格的國有企業）。

總之，宏源證券與中信證券兩者的股權結構是比較相似的。兩者的超過半數（50%）股權都是未上市流通股，并且大部分也都是國有法人持股。兩者都有一個相對控股股東，并且都屬于國有企業。然而，美國五大投資銀行中第一大股東持股比例超過5%的只有1家，十大投資銀行中第一大股東持股比重超過5%的也只有3家，其中高盛的第一大股東持股比重僅為1.72%；美國五大投資銀行的前五大股東平均持股比重僅為15.6%，十大投資銀行的前五大股東平均持股比重為16.7%，其中，沃特豪斯集團公司的前五大股東持股比重僅為3.34%。

二、我國兩家證券公司上市后的績效表現

1、兩家證券公司上市后的績優表現

（1）宏源證券。1997年中國建設銀行和中國信達資產管理公司入主宏源證券以后，宏源證券加快了發展步伐，各項業務得到了持續健康發展。據中國證券業協會的統計，宏源證券曾一度在全國120多家券商中凈資產收益率排名達到第2位，利潤總額排名達到第5位，具備較強的盈利能力。2000年以來，雖然股票市場持續低迷，但宏源證券還一直保持著盈利的局面。根據歷年的財務數據，2001年每股收益0.0724元，2002年每股收益0.0763元，2003年每股收益0.0330元。即使在股市最為慘淡的2004年，宏源證券上半年的每股收益仍有0.0052元。另據年報顯示，截止2000年底，公司總資產50.92億元，凈資產6.72億元，總股本5.19億元。與1996年底相比，總資產增長了220%，凈資產增長了69%，總股本增加了154%。三年來連續盈利，平均凈資產收益率在10%以上，并且在全國8個省、市、自治區、直轄市的10個城市擁有21家證券營業部。2000年實現凈利潤8176.97萬元，較1999年翻了一番；2001年在證券市場持續低迷的惡劣形勢下，仍然實現了4494.29萬元的凈利潤，在全國110家證券公司中排名22位；2002年上半年業績創出新高，實現凈利潤3200.76萬元，凈資產收益率5%，按上海證券交易所的統計排名，在國內綜合類券商中利潤排名第四，凈資產收益率排名第一。2003年成功完成增發，籌集了6個多億的資金，公司實力進一步加強。尤其在經歷了最近幾年的大熊市之后，2004年前三季度公司仍然能夠保持盈利狀況。

（2）中信證券。中信證券的資產質量及各項業務在國內名列前茅。在2003年極度疲弱的市場環境中，中信證券凈資本占凈資產比率及利潤總額依然排名第一，凈利潤也在同行業中位居前列，股票承銷金額達120.32億元，列同行業第一位，并且被《亞洲貨幣》雜志評為中國最佳的證券公司。2003年年報顯示，在證券市場競爭加劇，證券行業普遍虧損的情況下，中信證券2003年實現營業收入8.16億元，比2002年下降1.23%；實現凈利潤3.65億元，比2002年上升232.03%，每股收益從2002年的0.04元，大幅提高到0.15元。2003年年末流動比率9.09，較上年末的4.77增長了90.57%，資產的流動性增強，扣除代買賣證券款后，流動資產占總資產的86.26%，說明公司的資產結構良好、流動性強。2003年末公司股本24.815億元，股東權益54.81億元，凈資本額為48.35億元，凈資本與股東權益的比例為88.21%，說明公司資產質量較高，不良資產及高風險資產的比例較低，符合《證券公司管理辦法》關于財務風險監管指標的有關規定。

2004年半年報顯示，中信證券總資產已達137.46億元，凈資產52.65億元，上半年股票承銷金額已達96.54億元（名列券商承銷額首位），擁有41家證券營業部，2004年3月成為首批獲準發行定向公司債的證券公司。

2、兩家上市證券公司績優背后隱藏的風險

（1）宏源證券。2004年的半年報顯示，在宏源證券的收入構成中，手續費收入是其重要的利潤支柱。公司手續費收入為9855.8萬元，占營業收入的62.90%。因交易量增加及新增營業部等原因，2004年1-6月公司手續費收入較2003年1-6月增加了4522.95萬元，增幅為84.81%。在營業收入增加的同時，支出也在增加。2004年上半年公司營業支出16932萬元，同比增加了2004萬元，增長幅度為13.42%。同時，因歸還賣出回購款導致經營活動產生的現金流量出現負增長2177萬元，歸還借款本金及利息，導致籌資活動現金流量負增長6756萬元，公司上半年現金及現金等價物呈現負增長7958萬元。此外，2004年上半年，宏源證券自營證券差價收入為負2049.61萬元?？梢哉f，在其績優背后隱藏著一定風險。并且，從宏源證券2000年以后5年年報顯示的凈利潤、每股收益及凈資產收益率這三項主要盈利指標逐年下降（見表1）也可以看出這一點。

（2）中信證券。與國內其他券商一樣，中信證券的營業收入基本上取決于市場漲跌，收入來源很不穩定。在股市大幅上漲時，營業收入主要來自自營業務和經紀業務，在股市低迷時，經紀業務是最重要的收入來源。在股市大幅上漲的1999年和2000年，中信證券的營業收入分別為10.3億元和22.78億元，自營業務收入的比重分別為37%和48%，2000年自營業務收入超過經紀業務收入，成為最大的收入來源。但2001年下半年以來，隨著股市的下跌，營業收入大幅下降，2001年為19億元，2002年為8.26億元，2003年上半年為2.95億元，2004年上半年為4.87億元；自營業務收入比重逐年下降，2001年為26%，2002年為4%，2003年上半年為1.5%。此外，2004年上半年實現凈利潤0.57億元，比2003年同期下降63.67%，每股收益從2003年同期的0.063元降到0.023元，這也是由于自營業務受股市下跌的影響。可見，中信證券的盈利能力受自營業務風險的影響越來越困難。

三、結論

從上文分析來看，在近幾年證券市場持續低迷的情況下，兩家上市證券公司的業績表現較好。可以說，上市對兩家上市證券公司的業績提高有積極作用。但是也應看到，在兩家證券公司績優的背后還存在一定隱患。由前面的分析可知，盡管證券公司上市后股權結構將趨于多元化和分散化，但國有股的控股地位依然不變，流通股比重比較低，且流通股高度的分散于個人股東中。因此，對于上市證券公司的管理還將會保留行政干預色彩，仍然將會有國有股產權虛置問題，和其他已經上市的國有大型企業相似，也將會有內部人控制問題和管理層的選擇、約束、激勵的問題，只不過比上市前可能程度會低一些?？傊?，證券公司上市后并沒有給證券公司帶來很高業績，上市在完善我國證券公司股權結構方面還存在一定局限性。當然，這兩家證券公司上市時間都不長，而且只是個例，不能得出具有統計意義的推斷。

【參考文獻】

[1]傅建設：從中信證券之困看券商出路[J]，新財經，2003（9）.

[2]孫永祥、黃祖輝：上市公司的股權結構與績效[J]，經濟研究,1999（12）.

第3篇

在現代市場經濟中，正確的處理好企業經理人員和股東之間利益分配、相互激勵的關系，解決所有權與控制權分離之間的問題是公司治理的本質。合理的股權結構是公司治理的重要基礎，對企業經營者來說股權的相對集中有利于大股東對企業進行有效的監控，但是在我國大多數上市公司中，控股股東在國有股權中的主體地位問題至今沒有解決，導致國有股權無法形成人格化的主體，國有產權虛置。在企業中，大股東對企業經營者無論是機制上還是力度上的監控都存在著極大的問題，從而導致公司經營者的道德風險泛濫，出現肆意造假、侵吞上市公司資產等嚴重損害中小股東利益的惡性事件，致使“內部人控制”的現象十分突出。

在現今成熟的市場經濟環境中，公司對高層管理者的監督和制約可以通過外部市場對公司的控制權的爭奪和價值的評定來對經理人才進行選聘和評價等競爭機制來完成，在競爭激烈的環境下，迫使經理人為了自身的生存而勤奮工作，在一定程度上代表了股東約束經理人的行為。然而由于我國上市公司中國家股和法人股占總股本的比重過大，而且不能上市流通，公司控制權因為二級市場上流通股的買賣不足而發生了實質性的轉變，導致了在外部市場上的敵意收購的制約機制和經理人才競爭機制對企業經理人的約束軟化作用。

國有股獨大的股權結構現象，使得上市公司在建立法人治理結構上不能達到獨立自主的能力，在國有企業中，部分資產改制上市后，形成了兩個法人的體系，一些控股股東為了拿到上市公司配股的資格權，從而滿足他們向市場圈錢的野心，讓集團來完全承擔上市公司的所有費用，甚至在向上市公司轉移利潤時利用股份公司職工的工資這種卑劣的手段。與此同時，有些上市公司效益比較好，他們則使用相反的操作，成為集團公司的取款機：為集團公司的貸款提供擔保、向集團公司轉移利潤。使上市公司的價值在不公允的關聯交易下發生了扭曲，并且誤導了投資者，以至于股東的利益受到損失，

如湖北興化生產的尿素，一直由集團公司以高于市場零售價的價格全部收購。隨著母公司的“斷奶”，公司業績出現急劇下滑。從1996年、1997年每股收益1元以上到1999年上半年出現巨額虧損，每股收益降至-0.243元。股票價格隨之下落，中小投資者的損失慘重。對以中小散戶為投資主體的我國的證券市場來說，股市的成長和發展，離不開廣大投資者的參與和投資。保護中小投資者權益是實現證券市場可持續發展的基本政策。

二、完善上市公司的股權結構的對策

目前，國際資本市場的資本受到美國經濟因素的影響供給比較充足。由于當今中國經濟的高速發展在資本市場上具有很大的潛力，國際資本自然不會放棄進入我國資本主義市場的機會，在符合國務院《決定》中利用外資減持國有股的精神上，通過中外合作基金來減持國有股是一個兩全齊美的辦法，基金在受讓一定的固有股上可以通過協議進行轉讓，然后再選擇適當的時機，在二級市場上出售。為了把市場上的沖擊減少到昀小，昀有效的方法就是利用基金中國“蓄水池”在時間和數量上把受讓的國有股轉化為零。

使公司治理結構有效的運行關鍵的因素就是充分發揮上市公司高層管理人員的創新能力。上市公司可以自身的條件出發，將管理人員的報酬和公司的經營效績緊密聯系在一起，在透明度的原則上設計各種特色的獎勵和分配政策，在征求大股東的同意之下執行。在上市公司中還可以使用獎勵股票的機制，比如給高級管理人員購買一定數量的本公司股票，在他們任職期間，由證交管理和鎖定，也可以附加服務年限，先給分配權，后給所有權。從我國目前的情況來看，首先要完善國有股權的產權的主體地位，使上司公司能夠整正采取主動權，行使所有者的權利。然后逐漸解決國有股和法人股之間的流通問題，加強兼并收購等條例的建設，從而完善資本主義市場。

三、結論

公司治理機制的完善是目前我國上市公司經濟增長的首要問題，完善股權結構是解決這一難題的關鍵，這就需要上市公司從內部加強治理和監督，從而優化股權結構，為完善公司治理結構奠定了堅實的基礎。

部會計控制是指企業為了保證各項業務活動的有效進行，確保資產的安全完整、防止欺詐和舞弊行為、實現經營管理的目標等制定和實施的具有控制職能的方法、措施和程序。

一、電力企業內部會計控制存在的問題

會計報表不能真實反映企業的財務狀況和經營情況。企業存在對收入，尤其對非生產性、非經營性收入不入帳，虛列成本費用開支，亂擠亂攤成本的現象。為完成上級電網電力企業下達的績效考核指標，企業根據主觀意愿對利潤進行調整，造成盈虧不實，使報表使用者無法真正摸清企業利潤和經營狀況。

安全是企業資本運作的前提和基礎，目前電力企業的資產安全狀況令人擔憂。一方面企業通過一段時間的發展，隨著市場體制的變遷，積壓了大量的應收賬款等不良資產；另一方面存在資產流失現象，主要表現在以下方面：