理財投資政策范文

前言：我們精心挑選了數(shù)篇優(yōu)質(zhì)理財投資政策文章，供您閱讀參考。期待這些文章能為您帶來啟發(fā)，助您在寫作的道路上更上一層樓。

第1篇

一、文獻回顧

國際權(quán)威專業(yè)機構(gòu)給個人理財所下的定義是“通過財務(wù)策劃來彌補生活現(xiàn)狀與預(yù)期目標(biāo)差距的行為，制定合理利用財務(wù)資源、實現(xiàn)個人人生目標(biāo)的程序。個人進行理財時需要運用理財工具，而有效的利用理財工具就必須進行投資組合。Markowitz于20世紀50年代最早提出關(guān)于組合投資的均值――方差模型（Markowitz 1952），開啟了金融投資定量化研究的先河，成為金融投資理論研究的主要論題和決策實踐的重要工具，構(gòu)成了現(xiàn)資組合理論的核心基礎(chǔ)。投資組合是指為達成一個或多個投資目標(biāo)而組合在一起的一系列投資工具，也就是運用資產(chǎn)組合來完成理財目標(biāo)，提出當(dāng)投資者面對多種資產(chǎn)，考慮用多少種資產(chǎn)，每種資產(chǎn)占多大比例時，資產(chǎn)配置的決策過程就開始了。

而投資組合的資產(chǎn)配置或制定個人理財方案，可以根據(jù)個人的資金狀況、投資動機、投資期限的目標(biāo)、年齡、風(fēng)險偏好、稅收考慮等因素來確定。例如通過對大中型城市居民個人理財?shù)男枨筮M行實證分析，發(fā)現(xiàn)中低收入的家庭對理財需求更強烈，學(xué)歷較低的人對理財需求較弱。結(jié)合上述各種因素，研究者引入了生命周期理財理論，其是由F?莫迪利亞尼與R?布倫博格、A?安多于20世紀50年代共同創(chuàng)建的。該理論認為，人會根據(jù)一生的收入和支出來安排各個生命階段的即期消費和儲蓄，以達到整個生命周期內(nèi)的效用最大化。即不同的家庭在不同的生命階段，其不同的財務(wù)狀況、資金需求和風(fēng)險承受能力都會導(dǎo)致不同的理財目標(biāo)。

關(guān)于投資組合的研究有很多，但是基于個人生命周期、資金狀況及投資偏好三個因素來分析個人投資組合中各投資工具所占比例的研究較少。理論研究主要集中于商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)、投資組合理論的發(fā)展分析，或者基于生命周期理論等單方面的研究分析。由于現(xiàn)實情況的限制，實證方面的研究更少。

二、研究假設(shè)

本文主要研究的是生命周期、資產(chǎn)狀況及投資偏好三個因素與五大投資工具所占投資組合比例的相關(guān)性分析，并在此基礎(chǔ)之上得出適合不同人的個人理財投資策略。將個人生命周期分為單身期、家庭事業(yè)形成期、家庭事業(yè)成長期、退休前期及退休期五個階段；資產(chǎn)狀況由年收入表示，分為小于10萬元、10~50萬元、50~100萬元、100~300萬元及大于300萬元五個等次；投資偏好分為保守型、中庸型及進取型三個類別。

假設(shè)1，資產(chǎn)狀況與儲蓄比例呈負相關(guān)。個人的資產(chǎn)狀況由年收入表示，總體而言，個人投資理財策略中儲蓄所占的比例會隨著收入的提高而提高。但考慮到個人或外部條件的影響下，就會有所不同，就如個人處于不同的生命周期，存在不同的投資偏好，國家的調(diào)息政策等都會影響到投資者的儲蓄比例。就投資者個人而言，隨著個人收入的不斷提高，投資者的可支配收入也越來越高，相同比例下儲蓄的資金會逐漸增多。為此，投資者在財務(wù)安全的基礎(chǔ)之上，開始追求財務(wù)自由，更加注重資產(chǎn)的增值，就會逐漸減少儲蓄比例，轉(zhuǎn)而有閑置資金去投資其他收益較高的投資工具。

假設(shè)2，生命周期與壽險比例呈正相關(guān)。生命周期是從單身期到退休期的五個階段，簡單來說可以是個人從青年到老年的過程。單身期，收入高支出多，可用投資資金較少，而且身體也較為健康，因而對壽險的需要就不多。但隨著年齡的增大、財產(chǎn)的增加及家庭成員的增加，個人、家庭成員及財產(chǎn)都需要一定的壽險保證。壽險不僅表現(xiàn)在人身、醫(yī)療及財產(chǎn)方面的保險，隨著理財市場的成熟，也逐漸增加了收益相對儲蓄較高風(fēng)險也較低的投資型保險。所以當(dāng)生命周期處于退休前后階段時，除了需要大量的養(yǎng)老醫(yī)療保險，投資型保險也很適合該階段投資者對風(fēng)險的保守態(tài)度。

假設(shè)3，投資偏好與儲蓄、債券、基金及壽險比例呈負相關(guān)，與股票比例呈正相關(guān)。投資偏好從保守型進取，換種說法就是對風(fēng)險的承受能力越來越強。顧名思義，保守型的投資者風(fēng)險承受能力較低，避免高風(fēng)險的投資，偏好風(fēng)險低的投資工具，例如儲蓄及債券。同時也偏好有專業(yè)投資管理的基金，風(fēng)險低的情況下有相對較高的收益；此外也需要較多的保險來轉(zhuǎn)移風(fēng)險，特別是投資型保險非常適合保險型投資者。而中庸型的投資者所能承受的風(fēng)險稍高，就逐漸減少儲蓄、債券等投資，逐漸增加風(fēng)險較高但收益也高的股票投資。隨著風(fēng)險承受能力的增強，進取型投資者對股票在能承受較高風(fēng)險的基礎(chǔ)之上，偏好投資收益高且風(fēng)險高的股票，而風(fēng)險低且收益低的儲蓄債券等投資工具所占投資比例也越來越少。

三、研究設(shè)計

為了分析生命周期、資產(chǎn)狀況及投資偏好三個個人特征對五大投資工具所占投資組合比例的影響并得出各個工具應(yīng)占投資比例。將三個個人特征作為自變量，投資工具所占比例為因變量利用統(tǒng)計數(shù)據(jù)對個人特征對投資工具所占比例的相關(guān)關(guān)系進行實證分析，并進行回歸分析得出各個投資工具所占比例。

其一，樣本數(shù)據(jù)來源及變量定義。樣本數(shù)據(jù)借用平安保險給客戶提供的理財規(guī)劃投資組合表，通過投資組合表可以根據(jù)各階段生命周期、各層次收入及各個投資類型總結(jié)得出75個樣本。通過對理財顧問投資案例及經(jīng)驗數(shù)據(jù)的平均值進行總結(jié)，設(shè)計全部類型個人投資者類型，樣本涉及較為全面。個案選擇的投資工具較為適合我國投資者的偏好，主要集中在儲蓄等五大投資工具的選擇上。在研究中，投資工具所占比例分別選用5個變量：儲蓄比例Saving、債券比例Bonds、股票比例Stock、基金比例Fund及保險比例Insurance，將這些比例組合起來就成為投資組合策略。另外用Income、Life、Preferences分別表示反映個人投資者特征指標(biāo)：生命周期、資產(chǎn)狀況及投資偏好。變量的具體定義見表1。

其二，建立模型。由于被解釋變量有5個，所以需要用相同的方法建立五個模型，分別計算出解釋變量的系數(shù)，使得最后可以得出5個回歸方程，以便完成個人投資理財策略。所建模型為：

Saving =C1+a1 Income+b1 Life+c1 Preferences +ε1

Bonds=C2+a2 Income+b2Life+c2 Preferences +ε2

Stock=C3+a3 Income+b3 Life+c3 Preferences +ε3

Fund=C4+a4 Income+b4 Life+c4 Preferences +ε4

Insurance=C5+a5 Income+b5 Life+c5 Preferences +ε5

模型中， Ci （ i =1，2，3，4，5 ） 為對應(yīng)方程的常數(shù)項， a i、b i、c i （ i =1 ， 2 ， 3 ） 分別為對應(yīng)于自變量Income 、Life及 Preferences的偏回歸系數(shù)，εi （ i =1，2，3，4，5 ） 為誤差變量。等號左邊為儲蓄比例、債券比例、股票比例、基金比例及壽險比例五個被解釋變量，右邊等式引入個人投資者的資金狀況、生命周期及投資偏好為解釋變量，從而作出相關(guān)性及回歸分析。

四、實證結(jié)果及分析

其一，相關(guān)性分析。本文從資產(chǎn)狀況、生命周期、投資偏好分別對個人在投資時儲蓄比例、債券比例、股票比例、基金比例及保險比例進行了相關(guān)性分析。由于本文主要考察各個自變量對因變量的相關(guān)程度，所以通過對SPSS18.0軟件的Spearman相關(guān)性檢驗的結(jié)果進行統(tǒng)計分析，分析結(jié)果如表2所示。從表2中可以看出，資產(chǎn)狀況在1%的顯著水平下與儲蓄比例顯著負相關(guān)，在5%的顯著水平下與基金顯著正相關(guān)；生命周期在1%的顯著水平下與壽險成正相關(guān)；投資偏好在1%的顯著水平下與儲蓄、債券、基金及壽險比例呈負相關(guān)，與股票成正相關(guān)。

其二，回歸分析。制定個人投資組合策略，需要得出各個投資工具的比例，這時就需要進行回歸分析，得出個人特征的系數(shù)，得到回歸方程。運用SPSS18.0軟件將模型中的變量進行線性回歸分析，模型回歸結(jié)果見表3。由于篇幅有限，本文僅列出儲蓄比例系數(shù)表。從表3中可以看出，四個Sig.值都小于0.05，說明目前樣本得出的結(jié)果還是有統(tǒng)計意義的。除了從表中可以得出儲蓄比例的線性回歸方程，債券比例、股票比例、基金比例及壽險比例也可同理分析得出回歸方程：

Saving =73.930-3.838Income+0.732 Life-18.127Preferences

Bonds=27.572+0.819 Income-0.473 Life-6.904 Preferences

Stock=-30.363+1.107Income-0.970 Life+32.486 Preferences

Fund=21.989+1.582Income-0.341Life-6.123Preferences

Insurance=7.431+0.273Income+1.004Life-1.453Preferences

經(jīng)過回歸分析已得出方程，根據(jù)個人投資者的實際情況，即資產(chǎn)狀況、生命周期及投資偏好，分別按期變量值帶入，即可得出各個投資工具需要在投資中應(yīng)有的比例。另外，還可以對不同投資偏好而其他兩項相同的個人投資者進行對比分析。例如為10萬元以下年收入、單身期、性格相對保守的初入社會大學(xué)生制定適合的投資理財決策策略，可以將Income=1、 Life=1 、Preferences=1帶入模型中的五個方程，得出該投資者投資時可以把資金按儲蓄52.697%、債券21.014%、股票2.26%，基金17.019%，壽險7.255%的比例分配。用回歸方程得出的投資工具比例，相比投資組合表來說更為實際、具體且全面。

本文通過對個人投資者個案的75個樣本數(shù)據(jù)進行了相關(guān)性及線性回歸分析，得出結(jié)論：（1）個人投資者的資產(chǎn)狀況與儲蓄比例及基金比例有較明顯關(guān)系，但是與債券比例、股票比例與壽險比例并無太大關(guān)系；（2）生命周期與壽險比例呈顯著相關(guān)性，與其它投資工具并無顯著相關(guān)性；（3）投資偏好與五大投資工具的選擇比例都有顯著相關(guān)性。研究結(jié)果表明，個人投資者的個人情況對投資工具的選擇有著直接的影響，這就要求個人投資者或者投資機構(gòu)為個人選擇投資工具時一方面需要慎重考慮個人的各方面實際情況，選擇合適的投資工具及分配比例。另一方面，除考慮個人因素以外，還應(yīng)重點關(guān)注宏觀環(huán)境的變化，包括金融市場及國家政策的變化，都會直接或間接的影響投資者的投資收益及風(fēng)險。

參考文獻：

［1］勞倫斯?J?吉特曼：《投資學(xué)基礎(chǔ)》，電子工業(yè)出版社2008年版。

［2］張可可：《個人中長期投資理財研究與分析》，《企業(yè)技術(shù)開發(fā)》2007年第5期。

［3］王加亮、唐宇：《個人外匯理財產(chǎn)品的定量分析》，《南京審計學(xué)院學(xué)報》2006年第2期。

第2篇

【關(guān)鍵詞】 財政性投資 問題 對策

一、地方財政性投資的特征和原則

地方財政性投資的本質(zhì)是一種政府經(jīng)濟行為，與其他非政府投資相比，則有著明顯不同的特征：第一，地方政府居于區(qū)域宏觀調(diào)控主體的地位，它可以從社會效益和社會成本角度來評價和安排投資，而不以贏利為主要目的。第二，地方政府資金較為雄厚，可以從事較大型項目和長期項目的投資。第三，地方政府可以從事社會效益好而經(jīng)濟效益一般的投資，彌補“市場失靈”的投資領(lǐng)域。第四，地方財政性投資存在外部性，投資產(chǎn)生外部利益溢出，受益者將涉及到其他地方政府轄區(qū)范圍。地方財政性投資應(yīng)把握以下原則：一是地方財政性投資要切實貫徹中央宏觀調(diào)控意圖，保質(zhì)保量地完成中央政府交辦的投資項目。二是地方財政性投資要注重發(fā)揮當(dāng)?shù)貎?yōu)勢。一定要從本地區(qū)的資源、經(jīng)濟、市場、技術(shù)等優(yōu)勢出發(fā)，揚長避短，合理安排財政性投資的規(guī)模、重點與結(jié)構(gòu)等。三是地方財政性投資一定要做到量力而行。這是地方財政性投資管理必須始終堅持的一個重要原則。四是地方財政性投資要激活、引導(dǎo)社會民間投資。激活社會投資、帶動社會投資是地方財政性投資的目標(biāo)之一，地方財政性投資可以作為一種“引子錢”，吸附、引導(dǎo)社會民間投資，并且不斷完善公用設(shè)施和社會基礎(chǔ)設(shè)施，為社會民間投資創(chuàng)造良好的投資環(huán)境。

二、地方財政性投資的職能和范圍

首先，要重點投入社會公共設(shè)施和社會基礎(chǔ)設(shè)施。社會公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是推進工業(yè)化進程的基礎(chǔ)條件，是實施城鎮(zhèn)化的載體，也是社會文明進步的標(biāo)志，對擴大內(nèi)需和推動經(jīng)濟增長具有顯著作用。其次，要注重調(diào)節(jié)區(qū)域生產(chǎn)力布局和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。在國家投資政策和產(chǎn)業(yè)政策的指導(dǎo)下，根據(jù)地方的現(xiàn)實要求和增強發(fā)展后勁的戰(zhàn)略考慮，統(tǒng)籌規(guī)劃，明確投資重點，針對現(xiàn)有的生產(chǎn)力布局和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不合理性，采取有效措施，積極穩(wěn)步推進實施區(qū)域生產(chǎn)力布局和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。再次，大力支持經(jīng)濟發(fā)展。政府一方面必須運用政策投資等手段支持事關(guān)經(jīng)濟發(fā)展全局的重要基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，支持生產(chǎn)及其高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，另一方面支持國有企業(yè)進行結(jié)構(gòu)調(diào)整，實施大公司、大集團發(fā)展戰(zhàn)略和技術(shù)改造，提高國有的技術(shù)水平。最后，在市場經(jīng)濟條件下，地方財政性投資必須有所取舍。地方財政性投資職能和范圍的界定必須有進有退、有所為有所不為，即一方面要逐步退出一般競爭性、營利性的投資范圍，另一方面必須切實強化基礎(chǔ)性、公共性及其國民經(jīng)濟重要領(lǐng)域的投資。

三、當(dāng)前地方財政性投資管理存在的問題

近年來，地方政府加大財政性投資力度，加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，對擴大內(nèi)需、拉動國民經(jīng)濟增長，發(fā)揮了重要作用。但同時，在投資領(lǐng)域也存在著低水平重復(fù)建設(shè)以及因決策失誤、管理不善、等原因造成的效益低下和嚴重損失浪費等問題，具體表現(xiàn)如下：第一，投資項目缺乏科學(xué)翔實的論證。造成“邊設(shè)計、邊報批、邊施工”的現(xiàn)象，設(shè)計變更多，時常出現(xiàn)“概算超預(yù)算，預(yù)算超決算”的情況。第二，投資項目“一哄而上”，債務(wù)規(guī)模急劇增加。一些投資主體存在強烈的投資“饑渴”和投資沖動，沒有做到量力而行，攤子過大，戰(zhàn)線太長。資金使用不但存在“撒胡椒面”現(xiàn)象，也存在“寅吃卯糧”現(xiàn)象。第三，招投標(biāo)活動存在較多的不規(guī)范行為。主要有：一是推行招投標(biāo)的力度不夠，很多單位不愿意甚至想方設(shè)法規(guī)避招標(biāo)；二是招標(biāo)投標(biāo)程序規(guī)定不一；三是招投標(biāo)中的不正當(dāng)交易和腐敗現(xiàn)象較為嚴重，如招標(biāo)人虛假招標(biāo)、私泄標(biāo)底，投標(biāo)人串通投標(biāo)、賄賂投標(biāo)，中標(biāo)人中標(biāo)后轉(zhuǎn)包、分包等；四是地方政府政企不分，對招投標(biāo)活動進行行政干預(yù)等。第四，工程質(zhì)量總體上說是好的，但“胡子工程”、“豆腐渣工程”時有出現(xiàn)，存在的問題有的還相當(dāng)嚴重。究其原因，主要有：一是項目管理混亂，違反規(guī)定的建設(shè)程序辦事是主要原因；二是工程監(jiān)理制度形同虛設(shè)，同體監(jiān)理問題突出，監(jiān)理者與監(jiān)理對象存在千絲萬縷的聯(lián)系；三是腐敗現(xiàn)象嚴重，建設(shè)資金層層剝皮，最后真正用于工程建設(shè)的資金嚴重不足。第五，基本建設(shè)財務(wù)管理被弱化。忽視項目建設(shè)過程的財務(wù)管理，管理費用開支控制不嚴，不注重建設(shè)資金使用效益，甚至出現(xiàn)不建賬、財務(wù)無專人管理、基本建設(shè)財務(wù)混同于一般經(jīng)費賬務(wù)等情況。

四、完善地方財政性投資管理的對策

1、加強部門協(xié)調(diào)配合

政府各職能部門間需要加強協(xié)調(diào)配合，在投資計劃制定和執(zhí)行過程中，計劃、財政、建設(shè)等部門要統(tǒng)一聯(lián)動，對投資項目進行科學(xué)論證，優(yōu)先安排起帶動作用的項目，落實配套資金，使有限的財力發(fā)揮更大的作用，同時財政、銀行要各司其職、各負其責(zé)，在財政、貨幣政策的宏觀調(diào)控上協(xié)調(diào)配合，完善財政性投融資制度，使財政性投資計劃同金融政策相搭配，形成投資宏觀管理的合力。

2、防范潛在債務(wù)風(fēng)險

地方財政性投資的資金主要來源于舉債，過度的投資擴張，使債務(wù)急劇膨脹，對未來的經(jīng)濟安全帶來風(fēng)險。實際上，一些地方政府的財政風(fēng)險已經(jīng)顯現(xiàn)。因此，投資規(guī)模必須適度，應(yīng)嚴格選擇項目，走一條均衡增長或適度增長的道路，并須注重優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，適當(dāng)增加長期債務(wù)的比重。投資收益要優(yōu)先償還債務(wù)，把利息支出列入經(jīng)常性財政性支出。此外，還要探討多種方式方法，防范債務(wù)風(fēng)險。

3、深化投資體制改革

要明確各類投資主體的投資范圍，按照政企分開的原則，賦予企業(yè)充分的投資決策權(quán)限。建立投資責(zé)任制和風(fēng)險約束機制，嚴格執(zhí)行投資決策程序，實行項目法人責(zé)任制，明確投資責(zé)任主體，做到“誰投資、誰負責(zé)”。同時，要實行投資項目資本金制度，所有經(jīng)營性固定資產(chǎn)投資項目要首先落實資本金，才能進行建設(shè)。

4、完善招投標(biāo)制度

第一，應(yīng)擴大招標(biāo)投標(biāo)的應(yīng)用范圍，所有財政性投資項目都應(yīng)通過招標(biāo)的形式，公開招標(biāo)，包括工程設(shè)計、咨詢、施工和監(jiān)理等一律實行招投標(biāo)制；第二，要規(guī)范招標(biāo)投標(biāo)程序，體現(xiàn)公開、公平、公正的原則；第三，職能部門應(yīng)切實加強對招投標(biāo)活動的監(jiān)督，嚴禁層層轉(zhuǎn)包和違法分包，對弄虛作假、收受賄賂、搞權(quán)錢交易、拒絕招標(biāo)等行為應(yīng)依法嚴懲。

5、狠抓嚴管工程質(zhì)量

其一，要建立層層負責(zé)的質(zhì)量責(zé)任制，從勘查、設(shè)計、材料、設(shè)備、施工到竣工驗收各個環(huán)節(jié)都要嚴格把關(guān)。建設(shè)項目的行業(yè)主管部門、項目法人和參與建設(shè)單位都要對工程質(zhì)量承擔(dān)相應(yīng)的行政和法律責(zé)任。其二，要嚴格按建設(shè)程序辦事，認真履行報批手續(xù)，可行性研究要經(jīng)過充分的咨詢評估。其三，發(fā)揮工程監(jiān)理的作用選擇資質(zhì)合格、認真負責(zé)的監(jiān)理隊伍擔(dān)當(dāng)工程的監(jiān)理任務(wù)，實行全過程、全方位的監(jiān)理。其四，要加強政府監(jiān)督和社會輿論監(jiān)督。政府職能部門要對工程質(zhì)量進行強制性全程監(jiān)督，新聞媒體要及時曝光嚴重的質(zhì)量事故，形成強大的輿論壓力。

6、帶動社會民間投資

地方財政性投資的功能，主要不在于自身的投資規(guī)模，而應(yīng)是啟動社會民間投資，培育經(jīng)濟的自主性增長動力。因此，必須落實投資準(zhǔn)入政策，降低門檻。必須加強金融支持，拓寬中小企業(yè)的直接和間接融資渠道。必須加強法律保障和服務(wù)機構(gòu)。此外，地方財政性投資方式除了直接投資之外，還需要輔之以財政性貼息等手段，發(fā)揮帶動社會投資的導(dǎo)向作用，積極探索帶動社會民間投資的新路子。

7、強化投資資金管理

財政、審計等部門要著力強化投資資金的管理和監(jiān)督，對投資項目工程概預(yù)算和項目竣工決算進行審查，杜絕“高估冒算”、虛假簽證等行為，規(guī)范財政性投資資金撥款管理，在項目概預(yù)算確定后，由財政部門直接將投資建設(shè)資金撥付到項目單位，以確保投資項目的資金到位，盡快發(fā)揮投資效益。同時，要加強對建設(shè)單位財務(wù)工作的指導(dǎo)、管理和監(jiān)督，促進建立健全內(nèi)部財務(wù)控制制度，并加強監(jiān)督檢查，及時有效地糾正問題，扭轉(zhuǎn)財務(wù)管理被弱化狀況。

8、實施項目績效審計

審計部門要不斷深化投資審計工作，結(jié)合實際，對建設(shè)項目開展以效益為中心的績效審計，圍繞財政性投資項目的政策性、可行性、效率性、效果性開展監(jiān)督評價，以規(guī)范投資行為，堵塞漏洞，減少損失浪費，提高地方財政性投資效益。

【參考文獻】

[1] 陳芳：淺談對縣域財政性資金專戶的管理及監(jiān)督[J].華南金融電腦，2008（8）.

第3篇

【關(guān)鍵詞】：工薪階層家庭理財證券投資

改革開放20多年以來，居民的財產(chǎn)總量和結(jié)構(gòu)都發(fā)生了深刻的變化，居民投資理財?shù)囊庠覆粩嘣鰪姟Ｌ貏e是近幾年來我國國民經(jīng)濟持續(xù)高速增長，帶動居民收入的不斷提高，個人資產(chǎn)成倍增長，中國城市普通家庭有了更多的可任意支配收入。資金的剩余和積聚是居民產(chǎn)生理財需要的前提，現(xiàn)在越來越多的普通市民有了理財意識。然而，近年來在中國人民銀行連續(xù)8次調(diào)低存款利率后,居民存款收益已經(jīng)很低,公眾都希望通過最優(yōu)的儲蓄和投資組合使日后生活有所保障。因此,理財需求開始升溫。

一、家庭理財與證券投資

家庭理財（FamilyFinance）并不是一個新鮮詞，簡單地說就是開源節(jié)流、管理好您的錢（MoneyManagement）。當(dāng)今工薪階層的家庭有一定的銀行存款，還有可能買賣股票、債券，還可能給自己和家人買了保險。而在國外大部分人是請經(jīng)驗豐富的理財專家或顧問來替他們理財、節(jié)支開源。因為投資市場的變化和理財工具的復(fù)雜，使得理財專業(yè)知識和技能的要求也越來越高，更多人理智地選擇了專家。在國外，理財個人理財服務(wù)（PersonalFinancialService，簡稱PFS）正在蓬勃興起。

家庭理財也是一項系統(tǒng)工程,是一項科學(xué)的運用多種投資理財工具結(jié)合、跨多邊市場運作的綜合性投資理財行為。家庭理財要求各類家庭,既要善于利用各類風(fēng)險投資工具追逐高額的風(fēng)險投資收益,又要善于運用各類避險工具的規(guī)避風(fēng)險。

家庭理財服務(wù)市場直接受到個人金融資產(chǎn)分配的影響。在許多新興國家和地區(qū)，很大一部分個人資產(chǎn)仍是銀行存款，而不像經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)個人資產(chǎn)主要投向股票和共同基金。在美國，存款只占到個人資產(chǎn)的17%，其它資產(chǎn)都放在共同基金、證券和人壽保險上；而在較不發(fā)達的亞洲國家，存款占到多達80%。個人理財服務(wù)意味著將部分財富從保守和低回報的存款，轉(zhuǎn)移到相對具有風(fēng)險和高回報的證券等。尤其當(dāng)經(jīng)濟穩(wěn)定、通脹和利益可預(yù)測的時候，消費者就更愿意投資。

二、家庭理財中，證券投資要注意的問題

人們總是將理財與投資緊密地聯(lián)系在一起。但實際上，“投資”和“理財”并不是一回事，不能等同。投資是戰(zhàn)術(shù)，關(guān)注的是如何“錢生錢”的問題。而理財是戰(zhàn)略，理財即管理財富，理財?shù)暮诵氖呛侠矸峙滟Y產(chǎn)和收入，以實現(xiàn)個人資產(chǎn)的安全性、流動性和收益性目標(biāo)。個人參與理財計劃不僅要考慮財富的積累，更要考慮未來生活的保障。

從這個意義上來說，理財?shù)膬?nèi)涵比僅僅關(guān)注“錢生錢”的個人投資更廣泛。而投資只屬于理財?shù)囊粋€子系統(tǒng)，真正意義上的理財包括證券投資、不動產(chǎn)投資、教育投資、保險規(guī)劃、退休規(guī)劃、稅務(wù)籌劃、遺產(chǎn)規(guī)劃等等。

因此，我們在追求投資收益的同時，更應(yīng)注重人生的生涯規(guī)劃、稅務(wù)規(guī)劃、風(fēng)險管理規(guī)劃等一系列的人生整體規(guī)劃。應(yīng)該根據(jù)自身的收入、資產(chǎn)、負債等數(shù)據(jù)，在充分考慮風(fēng)險承受能力的前提下，進行分析規(guī)劃。首先，按照設(shè)定的生活目標(biāo)及自身的具體情況(包括家庭成員、收支情況、各類資產(chǎn)負債情況等)進行生活方案的設(shè)計，以達到創(chuàng)造財富、保存財富、轉(zhuǎn)移財富的目的。其次，對自己進行客觀的分析，重點分析自身資產(chǎn)負債、現(xiàn)金流量等財務(wù)情況以及自己對未來生活情況進行預(yù)測，經(jīng)過分析后，制定符合自身的生活理財目標(biāo)及規(guī)劃。在以后的生活過程中，根據(jù)自身情況變化不斷修正理財方案的內(nèi)容。

前幾年股市的賺錢效應(yīng)使得許多人對收益高的證券投資方式很感興趣，往往不看風(fēng)險只認收益。這潮流中，老年人可能把所有的養(yǎng)老金都投資于股市，卻忽視了風(fēng)險；期貨、非法集資等讓人趨之若鶩，結(jié)果有的人購買期貨賠錢，有的人集資被騙等等。近些年，隨著理財新品的不斷推出，一哄而上的現(xiàn)象屢見不鮮，各家銀行基金賣瘋現(xiàn)象可見一斑。從這些情況可以看出，普通工薪家庭已經(jīng)有很強烈的證券投資欲望，但是由于股票市場的不完善，證券投資本身的高風(fēng)險性，很多工薪投資者在市場行情不好的時候常常受到損失。

由此可見,中國經(jīng)濟處于轉(zhuǎn)型時期，人們理財意識仍處于非理性期，理財意識從最初主要所謂“勤儉節(jié)約、精打細算過日子”發(fā)展到了盲目跟風(fēng)、追求“快速致富的秘訣”的階段。古代司馬遷認為，占用了一定量的資本，選擇了謀生、經(jīng)營的行業(yè)之后，能否經(jīng)營得好，發(fā)財致富，還取決于經(jīng)營者的聰明才智。他說：“富無經(jīng)業(yè)，則貨無常主，能者輻湊，不肖者瓦解。”能者可以積累財富，無能者已有的財富也會散失。隨著“金融經(jīng)濟”時代產(chǎn)生及發(fā)展，金融工具大量涌現(xiàn)，層出不窮，個人和家庭資產(chǎn)中證券金融資產(chǎn)的比重越來越大。個人理財?shù)男枨笤诜秶喜粩鄶U展的同時在時間跨度上也開始擴展到人的整個生命周期。因此我們更應(yīng)該理性的對待理財和證券投資，針對不同的家庭情況、背景、及個人不同生命的周期，從人生不同階段和家庭資產(chǎn)合理配置的角度理性分析理財活動和進行證券投資。只有把證券投資納入整個家庭理財?shù)拇笙到y(tǒng)中進行規(guī)劃，才能使得工薪收入家庭在維持家庭必要開支的情況下，又能在高風(fēng)險的證券市場獲得一定的收益。

三、生命周期不同階段的證券投資策略

在人生的每個階段中，人的需求特點、收入、支出、風(fēng)險承受能力與理財目標(biāo)各不相同，證券投資理財?shù)膫?cè)重點也應(yīng)不同。在實際家庭理財運作中，一個人一生中不同的年齡段，對投資組合的影響亦非常重要。通常我們可以分六大階段來考慮。

階段

一、單身期：指從參加工作至結(jié)婚的時期，一般為2至5年。該時期經(jīng)濟收入比較低且花銷大，是家庭未來資金積累期。

理財優(yōu)先順序：節(jié)財計劃＞資產(chǎn)增值計劃＞應(yīng)急基金＞購置住房。這個階段的證券投資策略，如果工資水平比較高，可以適當(dāng)投資證券市場，因為在這一階段家庭負擔(dān)不重，風(fēng)險承受能力比較強，所以如果能在股票市場獲得高收益，為以后組建家庭打好基礎(chǔ)。

階段

二、家庭形成期：指從結(jié)婚到新生兒誕生時期，一般為1至5年。這一時期是家庭的主要消費期。經(jīng)濟收入增加而且生活穩(wěn)定，家庭已經(jīng)有一定的財力和基本生活用品。為提高生活質(zhì)量往往需要較大的家庭建設(shè)支出，如購買一些較高檔的用品；貸款買房的家庭還須一筆較大開支——月供款。

理財優(yōu)先順序：購置住房＞購置硬件＞節(jié)財計劃＞應(yīng)急基金。這一階段證券投資策略應(yīng)該較保守，可以購買些國債或貨幣性基金，保持資產(chǎn)的流動性。

階段

三、家庭成長期：指從小孩出生直到上大學(xué)，一般為9至12年。在這一階段，家庭成員不再增加，家庭成員的年齡都在增長，家庭的最大開支是保健醫(yī)療費、學(xué)前教育、智力開發(fā)費用。同時，隨著子女的自理能力增強，父母精力充沛，又積累了一定的工作經(jīng)驗和投資經(jīng)驗，投資能力大大增強。

理財優(yōu)先順序：子女教育規(guī)劃＞資產(chǎn)增值管理＞應(yīng)急基金＞特殊目標(biāo)規(guī)劃。在子女的教育投資和家庭開支還有剩余的情況下，可以考慮中長期證券投資，購買成長性股票或基金都是不錯的選擇。

階段

四、子女大學(xué)教育期：指小孩上大學(xué)的這段時期，一般為4至7年。這一階段子女的教育費用和生活費用猛增，財務(wù)上的負擔(dān)通常比較繁重。

理財優(yōu)先順序為：子女教育規(guī)劃＞債務(wù)計劃＞資產(chǎn)增值規(guī)劃＞應(yīng)急基金這個階段生活開支比較大，證券投資應(yīng)該注重流動性和安全性為主。

階段

五、家庭成熟期：指子女參加工作到家長退休為止這段時期，一般為15年左右。這一階段里自身的工作能力、工作經(jīng)驗、經(jīng)濟狀況都達到高峰狀態(tài)，子女已完全自立，債務(wù)已逐漸減輕，理財?shù)闹攸c是擴大投資。

理財優(yōu)先順序：資產(chǎn)增值管理＞養(yǎng)老規(guī)劃＞特殊目標(biāo)規(guī)劃＞應(yīng)急基金這個階段可以拿出更多的資金進行證券投資，不過也要為退休后的生活留出一定資金，避免投資失敗影響晚年生活。

階段

六、退休期：指退休以后。這一時期的主要內(nèi)容是安度晚年，投資和花費通常都趨于保守。

理財優(yōu)先順序：養(yǎng)老規(guī)劃＞遺產(chǎn)規(guī)劃＞應(yīng)急基金＞特殊目標(biāo)規(guī)劃。這個階段證券投資應(yīng)該減少或者不投資，最多購買些國債。因為老年人風(fēng)險承受能力低，不能承受證券的高風(fēng)險。

四、家庭資產(chǎn)配量過程中證券投資策略

目前對國內(nèi)百姓而言保險、基金、債券、股票等產(chǎn)品中進行分配。由于這些投資產(chǎn)品的風(fēng)險性、收益性不同，因此進行理財時，根據(jù)不同的年齡必須考慮投資組合的比例，不宜將所有的資金投入到單一品種內(nèi)。對投資者而言，年齡越小，風(fēng)險大的投資產(chǎn)品如股票可以多一點，但隨著年齡的增加，風(fēng)險性投資產(chǎn)品的投資比例應(yīng)逐漸減少。在國外，有種觀點是將財產(chǎn)四分法，主要分為不動產(chǎn)、現(xiàn)金、債券和股票。對于不同年齡，有不同的投資組合，如25歲的話，理財師一般會建議這種組合：不動產(chǎn)占10％、現(xiàn)金占5％、債券占20％、股票占65％。

因此，我們需要確定自己階段性的生活與投資目標(biāo)，時刻審視自己的資產(chǎn)分配狀況及風(fēng)險承受能力，不斷調(diào)整資產(chǎn)配置、選擇相應(yīng)的投資品種與投資比例。而不應(yīng)盲從他人的理財行為。

家庭整體規(guī)劃要注重長期效益。一些投資者受到利益驅(qū)動，只顧眼前的利益，不注重家庭長期利益，往往采取殺雞取卵、涸澤而漁的短期行為，結(jié)果賠了個大出血。因此，家庭理財必須注重長期效益。通過理財對未來的長期整體計劃，可以弄清三方面的問題：第

一、是現(xiàn)在在何處（目前的家庭經(jīng)濟狀況分析？）第

二、是要到哪去（將來希望達到的經(jīng)濟目標(biāo)？）第

三、是如何到那里去（通過最恰當(dāng)、最合適的方式實現(xiàn)這些目標(biāo)？）通過對各個階段家庭收支的合理有效支配，實現(xiàn)家庭資產(chǎn)最大化。同時，家庭理財也一定要具有強烈的風(fēng)險意識，要合理劃分高風(fēng)險的投資（股票、期貨、實業(yè)）和家庭基本生活保障（儲蓄、保險、房產(chǎn)、教育），不要因短期內(nèi)過度追求投資而影響家庭生活水準(zhǔn)，造成家庭財務(wù)危機。

因此，投資人要正確評價自己的性格特征和風(fēng)險偏好，在此基礎(chǔ)上決定自己的投資取向及理財方式。多作一些長期規(guī)劃，選擇一些投資穩(wěn)健的產(chǎn)品，因為只有根據(jù)年齡、收入狀況和預(yù)期風(fēng)險承受能力合理分流存款，使之以不同形式組成個人或家庭資產(chǎn)，才是理財?shù)淖罴逊绞健?/p>

家庭在投資理財中，一定要善于把握經(jīng)濟規(guī)律，揚長避短，根據(jù)家庭成員的實際情況，考慮自身的資金實力，充分發(fā)揮自身的優(yōu)勢，選擇何種投資方式，要從自己的經(jīng)濟實力出發(fā)，綜合考慮自身的職業(yè)性質(zhì)和知識素質(zhì)。你手里只有數(shù)千元或者數(shù)萬元錢，那只能選擇一些投資少、收益穩(wěn)定的投資項目，如、儲蓄、炒股、國債等；而如果你手中有十萬以上或數(shù)十萬元錢，就可以考慮去購置房產(chǎn)，這樣既可以居住，也可以用來實現(xiàn)保值、增值。

然而，現(xiàn)實中不少人對一種投資理念可能爛熟于心，那就是：“分散風(fēng)險”“東方不亮西方亮”總有一處能賺錢。這也是眼下不少人奉行的理財之道。但是在實際運用中，不少投資者卻走向反面，往往過分地分散風(fēng)險，使得投資追蹤困難或“分心乏力”，自身專業(yè)知識素質(zhì)跟不上，造成分析不到位，最終導(dǎo)致預(yù)期收益降低甚至出現(xiàn)資產(chǎn)減值的危險。

又如，你是一名公務(wù)員，對上班時間有嚴格要求，你就不宜投身于股市；相反，如你具有一定的股票知識，信息也比較靈通，又有足夠業(yè)余時間，就可以增加股市投資方式，因為投資股票盡管風(fēng)險大，但收益也很大，是值得你伸手一試的。對于資金量較多的客戶而言，有必要通過資產(chǎn)分散投資來規(guī)避風(fēng)險；但對于資金不多的投資者而言，投資過于分散，收益可能不會達到最大化。具體操作時，建議集中資金投資于優(yōu)勢項目中，這樣可能會使有限的資金產(chǎn)生的收益最大化。

由于各個家庭的實際情況千差萬別，在具體投資理財中，就應(yīng)立足當(dāng)前，注重長遠。一般地說來，投資能獲取收益，但工薪家庭不應(yīng)該將自己的全部資產(chǎn)全都用于投資。

隨著社會

經(jīng)濟的發(fā)展，工薪投資理財?shù)那篮头绞皆絹碓蕉啵梢哉f，如今個人投資理財正呈前所未有的多樣化發(fā)展的趨勢。然而，由于每種投資方式和保值形態(tài)具有多重性，每個人的各自情況又有所不同，所以，工薪階層只有根據(jù)自身的實際情況去選擇合適的投資方式，才能有益于個人資財?shù)谋Ｖ翟鲋怠Ｔ谛膽B(tài)上要“保持一個平和的心態(tài)，不能激進亦不可太怯懦”，遠離賭場和彩票，謹慎對待期貨等投機型產(chǎn)品。

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