金融市場及其構成要素范文

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第1篇

【關鍵詞】金融創新 金融風險 風險管理

在以盈利為目的的金融業里，金融創新是發掘潛在利潤的重要工具。但是由于近年來國際金融危機的影響，使得金融業開始重視金融創新與風險管理之間的關系。為了保證金融創新的可持續效應，需要加強對金融創新的風險管理。

一、金融創新概念

金融創新問題首次被提出是在奧地利政治經濟學家約瑟夫﹒熊彼特所撰寫的《經濟發展理論》中。我國經濟學家普遍認為金融創新是指金融內部各構成要素的重新組合，以及對各要素進行創新性變革而創造產生的新事物。從以往對金融創新的研究可以發現，對于金融創新的理解主要集中在三個層面：宏觀層面、中觀層面和微觀層面。宏觀層面是將金融行業歷史發展的重大變革作為一次次金融創新。金融創新就是金融業發展史的真實寫照，沒有金融創新的存在就沒有金融業的不斷發展。中觀層面是指政府或金融機構為轉移經營風險，降低經營成本，適應經濟環境，通過改變金融中介功能，創造一個具有流動性、安全性和盈利性的高效率資金營運體系的過程。微觀層面是指金融工具的創新。對金融工具的創新主要可分為信用創新型、風險轉移創新型、增加流動創新型和股權創造創新型。

由此可知，我們可以認為金融創新是改革現有的金融體制和創造新的金融工具，以獲取目前無法取得的潛在利潤的過程，它是一個為盈利動機推動、緩慢進行、持續不斷的發展過程。

二、金融創新過程中的風險表現

任何創新活動都會伴隨著風險，而這種風險有的是可預知的，有的是不可預知的。金融創新活動也勢必無法擺脫金融風險的束縛，隨著金融創新的全面發展，金融風險也會隨之加強，隨之而來的是復雜化和集中化的高風險。其具體表現為：

首先，金融創新導致金融市場風險加強。金融創新不斷推動金融市場的發展，但同時也為金融市場帶來了巨大的風險隱患。這種風險是金融中介組織普遍面臨的風險，不管是資本市場還是貨幣市場，都會受到金融風險的影響。資本市場所面臨的風險主要表現在資本金不足，資產規模小和業務風險突出。而貨幣市場主要面臨的風險主要表現在盈利水平下降、不良資產比例增高。金融市場通過創新來不斷地贏取潛在利潤，但由于市場基礎條件的缺陷，導致創新風險的加強，這需要金融市場的不斷完善來彌補風險所帶來的隱患。

其次，金融創新導致金融系統風險加劇。金融系統是金融中介機構和金融市場共同構成的有機體，市場資金通過系統從資金盈余方向資金短缺方移動。這種建立在資金流動基礎上的系統使得金融機構間保持者密切的交往，形成了以資金為紐帶的合作關系，而這種相關性也導致了個體金融創新所帶來的風險直接波及到系統內的其他金融機構，這種金融風險具有迅速擴張的特點，從而直接影響到金融系統的穩定性。

最后，金融創新導致金融經營風險加深。金融創新促進金融機構間的不斷競爭，而這種競爭導致了金融機構的只求高收益的行為，這種行為必然會伴隨著高風險到來，這便導致金融機構信譽值的下降。這直接加深了金融行業的經營風險，經營的潛在風險一旦變成現實必將會給金融機構帶來巨大的損失。

三、防范金融創新風險的對策

金融創新為金融行業帶來潛在盈利的同時，也使得金融行業面臨著前所未有的風險。因此，金融中介機構進行金融創新的同時，需要防范金融風險的產生。

隨著我國金融市場的不斷發展，金融市場風險已經成為金融中介結構面臨的主要風險。現階段，我國金融機構所創新的金融工具具有較低的風險定價，風險轉移能力也較弱，因此，提高市場風險管控能力是目前金融機構和政府監管部門亟待解決的問題。在金融創新的驅動下，政府部門的金融監管也要進行改善。金融監管是一國政府為保證宏觀經濟平穩有序進行，實現宏觀經濟目標，通過一定的金融主管機關，依照法律、法規和一定程序，對各金融機構和金融市場實行檢查、組織、協調的過程。政府監管部門既要積極鼓勵金融機構的創新，規范創新行為，提高監督管理水平，又要完善相關的金融政策和法規，建立合理有序，可持續發展的金融創新環境。

金融市場的國際化是金融行業發展的必然趨勢，而這種趨勢也勢必加強了國際化的金融合作。加強國際金融行業的合作可以了解國際先進的金融理念，通過金融市場信息共享能夠為金融創新提供寶貴的知識型經驗。不僅如此，我國監管組織還可以參與到國際監管組織內，參照國際化標準制定我國金融業務的相關規則，使之達到全面的金融合作。

四、結語

金融創新在我國還處于起步階段，它的成長需要金融機構、投資者和政府監管機構的共同推動。政府監管部門要將公共利益放到首位，監督金融中介機構向金融投資者告知風險信息，使金融投資者的利益得到保護。政府監管部門還要與金融機構共同履行對金融投資者教育的責任，無償性地向金融投資者普及金融知識。金融機構在進行金融創新的同時要充分分析金融市場狀況，對金融產品的研發要立足于當下金融市場，只有這樣才能在金融創新的過程中更有效地降低金融風險。

參考文獻

[1]鄭明川，包萬根，蔣建華.論我國的金融創新及其風險管理[J].商業研究，2003（20）.

[2]張曉琴，馮莉.論金融創新與金融風險管理[J]. 商業研究，2005（02）.

第2篇

【關鍵詞】商業銀行，存款，創新

近年來，我國從上到下已經開始意識到金融業的改革已經迫在眉睫。利率市場化、匯率自由化以及人民幣國際化等是我國金融發展方向。而其中利率市場化又關乎著我國眾多商業銀行的利益，那么面對逐步利率市場化以后，息差的消失，我國商業銀行將何去何從。因而，從現在開始，我國商業銀行應就如何提高存款及存款賬戶管理能力提出有效措施，這對于我國金融銀行業能長遠可持續發展以及維護我國金融穩定有著重要意義。

一、中美商業銀行存款產品之間的差異性

從美國商業銀行對比來看，它們的存款產品與我國商業銀行的存款產品在種類上和結構上存在的較大的差異。

其中，就種類方面來看，美國商業銀行存款產品一般分為支票類存款、儲蓄存款、定額存單，而中國商業銀行存款產品則主要分為活期存款、定期存款以及介于兩者之間的定活兩便類存款。從中可以看出，美國商業銀行存款產品使得整個個市場被完全地細分，消費者可以根據自己的需要選擇不同的存款產品，可以滿足不同的消費群體對于存款產品的需求。相比之下中國商業銀行存款產品的種類要少很多，且產品之間的差異性也體現不出來，居民儲蓄類的存款產品主要分為活期存款、定期存款、定活兩便等，并且存款產品都具有明顯的期限特征。

就產品結構上來看，美國商業銀行存款產品和我國商業銀行存款產品在微觀構成要素、對存款產品賬戶余額要求以及存款產品定價等方面存在的較大差異。

二、中美商業銀行存款產品之間產生差異的原因

造成中美兩國商業銀行存款產品產生差異的原因有如下四點：

第一，兩國的利率市場化程度不同。美國早在1986年4月即實現全面的利率市場化。所以美國商業銀行競爭激烈，而正是這樣激烈的競爭成為了美國商業銀行存款產品不斷創新的原動力。反觀中國，由政府規定的存貸款利率造成我國商業銀行是以息差作為主要盈利來源，這也就造就了我國商業銀行創新能力不足。

第二，對待客戶需求的態度不同。商業銀行作為一個企業，其經驗目標必定是利潤最大化，而客戶是銀行獲取利潤的來源。在美國，居民投資渠道廣闊，所以為了從別的金融行業爭奪客戶，美國商業銀行會針對不同的客戶，創造出不同的存款產品，滿足每一個客戶的需求。

第三，兩國的經營模式不同。我國利率市場化不足也注定了我國我國商業銀行的主要收入是存貸利息差，而在美國，約兩成的利潤都是靠零售業務，所以美國商業銀行不斷創新。

第四，兩國金融從業人員的素質不同。在我國，雖然從事金融業的人員較多，但是高素質人才匱乏。美國的金融市場發展較早，培養了大量優秀的金融從業人員，他們具有扎實的專業基礎和較好的知識結構，因此美國的商業銀行能夠不斷的對存款產品進行創新。

三、美國商業銀行存款產品創新的推動力

創新是發展的源泉，是前進的動力。這在銀行業也不例外，商業銀行進行存款創新，是銀行適應不斷發展的外部環境，不斷改進內部經營管理方法，通過使銀行對其外部環境不斷的適應性調整，達到安全地贏取最大利潤的經營目的。總的來說，存款創新的推動力主要有以下幾個方面：第一，利率市場化使商業銀行在存款市場上的競爭加劇，同時利率風險加大。商業銀行間激烈的存款競爭，如果各個銀行都是一味地提高存款利率，必將使銀行進入惡性競爭，因而盡可能地創新，來滿足不同需求的存款者，以贏取更多的資金來源才是商業銀行的經營之道。第二，金融市場上其他投資工具的創新，導致存款這一傳統金融工具的吸引力下降。現階段，金融業各行各業都在以創新贏得新發展，所以為了和其他投資工具的競爭，銀行業必須進行存款創新，來滿足客戶不斷的要求，達到吸引客戶的目的。

四、從美國商業銀行存款產品創新給我國商業銀行存款及存款產品設計的建議

從上文中對美國商業銀行存款產品創新以及其經營管理的論述，結合我國商業銀行歷史發展的經驗，提出在我國利率市場化進程中，我國商業銀行需積極調整發展的幾條合理性建議。

一是加強監管、激勵機制。我國各個銀行業監管當局應當在“審慎監管”的理念下加強對銀行存款產品創新的鼓勵。

二是細化市場，增加產品種類。“以客戶為中心”是每一個服務行業的重要成功準則，這在銀行業也不例外。我國商業銀行應借鑒美國商業銀行發展的經驗，在利率市場化逐漸推行的時候，以服務取勝，將產品細分，學習美國商業銀行“多要素構成、多樣化產品、市場化定價、多渠道營銷、個性化選擇”的產品營銷體系

三是增加產品構成要素，完善存款產品內在缺陷。存款產品的構成要素包括期限、利率、開戶起點、日均余額/聯合余額、優惠（減免賬戶管理費、免費簽發若干次支票、利率優惠等）、懲罰（收取賬戶管理費、降低利率等）、存款保險等七個要素。應該利用這些產品構成要素搭配創造出多種新的存款產品，并通過要素重組“自動創新”改變我國單一的“期限——利率”型存款產品。

參考文獻：

[1]余麗萍，2002．美國商業銀行存款管理策略評介[J]．海南金融．（10）：38—40

[2]張橋云，陳躍軍.中國銀行業存款產品設計存在的問題與改進建議.金融論壇.2009.06.

[3]李賢.美國商業銀行存款產品設計分析.技術與市場（上半月）TECHNOLOGY AND MARKET 2007年第08期.

[4]張橋云.美國存款產品設計對中國的啟示.金融時報.2003.2.17.

第3篇

【關鍵詞】 石油項目 融資環境 評價方法 評價分析

1 引言

在經濟全球化的今天，石油企業由于發展需要，進行項目融資已成為一種常見的資金籌集方式，特別是對海外資金的利用，為企業解決石油項目資金問題提供了一種新方法，得到世界各國的普遍重視。而項目融資環境是項目能否順利進行的一個關鍵因素，客觀、全面的分析石油項目的融資環境是進行融資決策的基礎。因此有必要對因石油資源分布的不均衡、勘探程度差異、政治、經濟以及制度的變化引起的融資環境進行有效的評價，以形成合理的項目融資結構，這將對石油產業的發展產生積極作用[1]。

2 石油項目融資環境及成因

從廣義的角度看石油項目融資（Petroleum Project Financing），是通過用石油項目的資金、預期未來收益或權益作為抵押而獲得的有限追索權或無追索權的融資或籌資模式，其實質是到期歸還貸款的資金來自于石油項目自身[2]。由于石油項目融資本身具有的風險隔離、風險分擔、融資杠桿、稅收減免政策等優勢，因此在大型的石油企業被廣泛應用，是企業擴大規模、擴大生產的一個重要手段，對企業的發展具有重要作用。

2.1 石油項目融資環境的構成要素

項目融資環境則是指影響或制約融資動機、融資決策行為、效益和融資活動整個過程的各種外部境況和條件的總稱[3][4]。項目融資環境一般由與融資活動相關的政治、經濟、制度、金融等方面的因素構成。

2.1.1 制度因素

項目融資的制度環境由以下幾方面構成[5]：

（1）非正規制度。非正規制度主要指隨歷史沉淀下來的對人們的思想影響深遠的思想觀念等，一般會成為項目融資方向選擇的參考。

（2）經濟體制。經濟體制影響到國家對哪些重點項目進行政策支持，從而影響項目融資的方向性和資金幅度。

（3）法律及法規制度。法律及法規制度由于本身具有強制性，對于穩定金融市場，規范金融市場秩序，促進項目融資的順利進行具有積極作用。

（4）銀行的企業制度。銀行是公司獲取債務性資金的主要來源機構，其公司內部制定的企業規則也將影響項目融資。

2.1.2 市場因素

金融市場環境是融資環境的重要組成部分之一。它是指一個國家或地區擁有金融機構的種類和數量，業務范圍、市場的開放程度及其自由化程度，金融工具的種類，金融體制的穩定性。金融市場在項目融資過程中起著金融中介、調整資金短缺的作用。從總體上看，構建完善的金融市場體系，更有利于籌資方面的競爭，提高資金的使用價值。

2.1.3 政治因素

政治因素主要指國家的政治穩定性，以及政策因素對石油項目融資過程所產生的外部影響。在石油項目融資中最主要的政治因素有政治體制、政治穩定性、政策的連續性、政府信用等級以及外交政策等。

2.1.4 經濟因素

經濟發展環境因素是項目融資的主要因素。它是指進行融資活動所處于的經濟環境狀況。經濟環境主要包括經濟波動周期、國家經濟政策、匯率變動、經濟發展水平等因素。

2.2 石油項目融資環境現狀

目前從我國所面臨的融資環境來看，可歸納為以下幾點：

（1）融資資金供求關系緊張，石油融資面臨資金短缺。隨著世界經濟的飛速發展，各國對原油的需求量日益巨增，出現了求大于供的趨勢，世界性資金短缺危機正在漸漸地顯現出來。

（2）國際銀行業對資產負債結構進行調整，使通過獲取國際銀行貸款進行項目融資困難加劇。

（3）世界經濟區域化趨勢改變了資金的流向。以海外石油項目融資的區域為例，目前正在逐步形成以東南亞、非洲、美洲、中東為中心的四大融資戰略區域[6]。

3 石油項目融資環境的評價分析

良好的融資環境是吸引融資的關鍵，為了更好的對海外石油項目融資環境進行評價，企業在吸引融資和促進當地經濟發展做出合理決策，對融資環境進行客觀科學的評價和分析是確認海外石油項目融資環境的基礎。

按照融資主體的不同動機和關注點的差異，在進行行業決策和融資環境評價時將這一因素的權重予以適當調整，采用多因素評價法進行評價。評價可取分數也可采用等級制。即>90， >80， >70， >60，

石油項目融資環境評價公式如下：

式中 N 表示融資環境總得分；Wi 表示第i類要素權重；ui 表示第i類要素評分；

式中j表示i 類要素下的子要素；Wj 表示i類要素下子要素的權重；分別表示子要素各等級的比例。

評價時先對各類要素的子要素作出評價，計算出ui后，再計算出融資環境總分N。通過評價結果可以看出，對石油項目融資影響最大的是政治因素，政治穩定性程度是衡量政治因素最重要的指標，對項目融資的順利完成起著關鍵性作用；其次，是經濟因素，它決定了該國對融資運用的程度和融資方式的多元化。然后是金融市場因素和制度因素，對石油項目融資也會產生一定的影響。

4 適應融資環境的建議

為使石油項目融資順利進行，融資環境的保證受到各國的廣泛關注。對于石油企業而言，項目融資總是受到地理條件制約、融資金額、政治經濟敏感度、融資利潤回收期等因素影響，融資風險也較為復雜。基于以上的分析可以看出，應采取一些有效措施保證項目融資的成功：

（1）建立適當的融資保障機制，包括制訂有效的石油項目融資保障機制，建立政策支持體系等；

（2）提高國民經濟發展水平，為減小石油項目融資風險提供保障；

（3）制定相應的金融政策，構建完善的金融支持系統；

（4）完善相關的法律法規，加強對項目融資的監控和管理。

5 結語

本文討論了石油項目融資環境的影響因素，分析了目前石油項目融資環境的現狀，采用多因素建模方法對石油項目融資環境進行分析評價。并在此基礎上，給出了合理建議，該方法客觀反映了融資環境的真實情況，對提出有效的改善建議，促進石油項目融資的環境朝著健康的方向發展具有重要意義。

參考文獻：

[1]姚璐.項目融資發展綜述[J].科技情報開發與經濟，2007，17（4）：139-140.

[2]王曉錦.論國際項目融資風險法律控制[D].中國人民大學，2008.

[3]王振坤.BOT 項目融資的風險管理研究[J].廈門大學，2009，（11）：96-97.

[4]張剛.項目融資模式研究文獻綜述[J].現代商貿工業，2009，（13）：118-119.