債券投資常用策略范文

前言：我們精心挑選了數(shù)篇優(yōu)質債券投資常用策略文章，供您閱讀參考。期待這些文章能為您帶來啟發(fā)，助您在寫作的道路上更上一層樓。

第1篇

如果股票收益更高，為什么要將資金分散投放到股票、債券和銀行存款？如果本國股票市場或債券市場極度火爆，為什么還要投資到海外市場？

投資的第一要務就是要分散投資組合，“不要把雞蛋放在一個籃子里”。以股票和現(xiàn)金兩種資產(chǎn)為例，現(xiàn)金資產(chǎn)往往利息有限，但是本金安全；股票則有漲有跌，可能賺得多也可能虧得慘。因此，當你在股票投資上賺了錢，應該將部分盈利落袋為安。有些投資者采用了一種簡單的分散投資策略，那就是一旦其股票投資翻倍，就立即將一半紙面財富換成現(xiàn)金，而將另外一半留在股市投機。

現(xiàn)資組合理論指出，投資于多種不完全正相關的風險資產(chǎn)，可以降低投資組合的總體風險。國內投資者拿出一部分資產(chǎn)投資海外市場來對沖完全投資于境內的風險是一種方法。發(fā)達國家在新興市場大量投資，就是希望通過分散風險獲得較高回報，即便新興市場的風險仍然較高。

麥肯錫公司的前日本咨詢顧問大前研一（Kenichi Ohmae）曾因《無國界的世界》（The Borderless World）一書而聞名，在他看來，未來的全球經(jīng)濟可以分成三個相對獨立的區(qū)域（美洲、 歐洲和亞洲）。基于此，他就采用了一種非常巧妙的投資策略為自己理財。他的收入主要是日元，所以他就拿出三分之一投資到美元資產(chǎn)上，三分之一投資到歐元資產(chǎn)上。這一策略保證了他的資產(chǎn)均勻分布在全世界。顯然，這三個區(qū)域同時陷入經(jīng)濟危機的可能性不大。這樣，他就較好地分散了自己資產(chǎn)組合的風險。

一般家庭則采用產(chǎn)品分散化策略，他們將資產(chǎn)的三分之一投入到房產(chǎn)上，三分之一投入到股票，最后的三分之一則購買債券和以現(xiàn)金形式存放。房產(chǎn)投資是對沖長期通脹風險的良好工具之一。大部分年輕人家庭最終會發(fā)現(xiàn)，一生做出的最好的長期投資決策，就是擁有自己的房產(chǎn)。

一個家庭為什么要將流動資金投放到股票、債券和銀行存款呢？道理非常簡單，債券和銀行存款通常比股票風險低。但如果本國的股票市場或債券市場正極度火爆，為何還要投資海外呢？

對這個問題的回答，可能需要借鑒日本的經(jīng)驗教訓。我們可以做一個比較：如果一個日本人將所有資產(chǎn)投資到國內的股票和債券市場，另一個日本人將所有的資產(chǎn)投資到全球股票和債券市場，二者究竟有何不同？或者我們也可假設，第三個日本人持有一半的國內資產(chǎn)、一半的國外資產(chǎn)，看看結果將會發(fā)生什么？這里，我使用基金經(jīng)理們常用的MSCI Japan Index 和MSCI Global Index分別測算日本和全球股票的收益率；而使用Citi WGBI Indices來測算日本和全球債券的收益率。

結果是發(fā)人深省的。以1985年到2007年為例，日元兌美元匯率在22年里從1∶240升到1∶120。從1985年到1990年，日本經(jīng)濟存在明顯的泡沫，股票市場一路高歌猛進。1990年，日經(jīng)指數(shù)達到34000點，而今天該指數(shù)也才恢復到16000點。許多人可能認為選擇日本樣本有失偏頗，這也是為什么我要用長達22年的時間跨度來分析，看分散投資的策略是否奏效。

假設第一個日本人持有日本股票和日本債券各半；那么，在這22年間，他的累積收益率用日元來算為195%，而用美元來算為518%。后者收益率高，是因為日元對美元升值。

如果第二個日本人分散投資到全球市場，股票和債券各占50%，那么過去22年的投資收益率，按日元計算是371%，按照美元計算應該是889%。這一策略的收益率，差不多是完全本地化投資的日本人收益率的兩倍。

如果第三個日本人，將一半資產(chǎn)投資在國內市場，而另一半投資到國外股票和債券市場上，結果又會怎樣呢？他的累積收益率按照日元計算是285%，如果按照美元計算，應該是708%。顯見，收益率還是比第一個日本人要高出很多，但是低于第二個日本人。

我們討論的是世界第二大經(jīng)濟體的投資者在不同投資策略之下截然不同的業(yè)績。在過去長達22年的時間里，即便是這個強大的經(jīng)濟體，一樣經(jīng)歷了從泡沫到緊縮的經(jīng)濟周期。那些固執(zhí)地認為堅守本國市場的投資者應該明白，他們不可能比一個全球化的投資者做得更好。分散投資是真正有價值的選擇，不可以只是由于感情的原因進行投資。

不過，必須謹慎解釋這些數(shù)據(jù)，因為收益率的計算依賴于你的入市和退市時機。如果每個人都有先見之明，那就應該將所有資金投放在日本市場，并在1990年日本股市達到高峰時候退出；然后再將所有資金轉移投資到國外資產(chǎn)上。

第2篇

【關鍵詞】企業(yè)籌資渠道 籌資方式 組合策略

企業(yè)在維持正常的經(jīng)營活動的過程中，具有一定的資金支持是非常必要的，在企業(yè)資金籌措的過程中，籌資渠道指的是企業(yè)的資金來源，而籌資方式則指的是企業(yè)取得資金的具體方式，一般情況下，企業(yè)的籌資渠道是客觀存在的，而企業(yè)的籌資方式則與企業(yè)的主管行為有直接的關系，對于同一渠道的資金，其籌措方式可以有多種，企業(yè)在實際運行過程中，應用何種籌資方式，對于企業(yè)的發(fā)展是非常必要的，本文就主要針對其各種籌資渠道及籌資方式進行簡單分析，并提出幾種常用的組合策略。

一、企業(yè)籌資渠道

企業(yè)在發(fā)展過程中，需要依據(jù)自身的實際經(jīng)營狀況，結合可持續(xù)發(fā)展需要，并通過科學合理的預測及決策手段，應用一定的方式在相關渠道中進行資金的籌集，目前企業(yè)資金籌集過程中，常用的籌資渠道有：國外及港澳臺資金、企業(yè)自留資金、居民個人資金、其他企業(yè)資金、非銀行金融機構資金、銀行信貸資金、國家資金幾種。

二、企業(yè)籌資方式

籌資方式主要是指企業(yè)在資金籌集過程中應用的具體方法與手段，目前企業(yè)常用的資金籌集方式有：融資租賃、發(fā)行公司債券、利用商業(yè)信用、銀行借款、債務資金、留存收益、發(fā)行股票、吸收直接投資、權益資金等，對各種籌資方式的優(yōu)缺點進行簡單分析。首先，吸收直接投資主要是指：企業(yè)通過協(xié)議的方式，籌集自然人、法人、政府等的直接投入資本，以此來形成一種企業(yè)資本的籌資方式，企業(yè)應用吸收投資的方式所籌集的資金通常分為吸收社會投資、吸收法人投資、吸收國家投資幾種形式，這種形式的資金具有固定的發(fā)行程序，對于企業(yè)信譽的提升具有積極的作用，并且能夠很快的形成較強的生產(chǎn)能力，這種形式的資金沒有固定的還本付息壓力，所以具有較小的財務風險，但是其籌資的成本比較高，并且具有產(chǎn)權關系模糊、容易分散企業(yè)控制權的缺陷。

股票是一種股份有限公司為了籌集權益資本所發(fā)行的一種有價證券，這是相關的持股人擁有公司股份的有效憑證，根據(jù)不同的標準，可以對股票進行各種不同類型的劃分，這是股份公司常用的一種有效的籌資方式，但是在股票發(fā)行的過程中，應該嚴格依據(jù)《證券法》、《公司法》來執(zhí)行，所采用發(fā)行與推銷方式要能夠與相關的法律規(guī)定中的發(fā)行程序相符，依據(jù)既定的定價方法進行確定發(fā)行，股本沒有固定的股利負擔，不需要進行償還，在滿足企業(yè)資金需求、保證企業(yè)長期、穩(wěn)定、持續(xù)發(fā)展具有非常重要的作用。

債務資金是企業(yè)從金融機構或者是銀行借入的需要還本付息的資金，通常情況下，根據(jù)借款時間的長短，可以分為長期借款與短期借款兩種類型，與其他籌資方式相比，這種籌資方式的籌資速度比較快，并且籌資彈性大，但是在借款的過程中具有較大的限制，籌資的成本及風險相對較高。

債券是工商企業(yè)、金融機構、政府等機構直接向社會籌資時，向投資者所發(fā)行的、承諾依據(jù)一定的利率支付利息并依據(jù)約定條件償還本金債權、債務的有效憑證，債券的本質是作為債的說明書而存在的，具有一定的法律效應，這是一種直接的債務關系，這種籌資方式的成本相對較低，對于保證股東對公司的控制權具有非常重要的作用，能夠有效的轉移通貨膨脹風險，但是由于應用債券的方式進行資金的籌集屬于債務資本，企業(yè)具承擔還本付息的法定義務，如果企業(yè)的發(fā)展不好，將會導致其資金困難加大，具有較大的資金籌集風險，對于企業(yè)的發(fā)展具有一定的影響。

融資租賃是租賃公司依據(jù)承租企業(yè)的相關要求，融資購買設備并在合約時間內將相關設備提供給承租企業(yè)使用的一種信用行的業(yè)務，通過這種方式，企業(yè)能夠快速的獲得所需要的資產(chǎn)，并且具有較少的限制條件，能夠有效的緩解企業(yè)的資金風險，但是其承租成本較高。

商業(yè)信用是一種在商品交易過程中，由于延期或者是預收貨款而形成的一種企業(yè)間的借貸關系，這是一種企業(yè)應用預收貨款、賒購商品等交易行為籌集的短期債權資本的籌資方式。

三、常用幾種籌資組合策略

目前的市場環(huán)境中，企業(yè)面臨著激烈的市場競爭，在其發(fā)展過程中，逐漸朝著多元化的方向發(fā)展，應用單一的籌資渠道與籌資方式已經(jīng)難以很好的滿足企業(yè)的發(fā)展需要，這就需要在實際應用中，綜合考慮企業(yè)的實際發(fā)展情況，應用合理的籌資組合策略，對于企業(yè)的發(fā)展具有積極的作用。

（一）一般的籌資組合策略

一般的籌資組合策略是指企業(yè)的正常籌資組合策略，這是企業(yè)通過其長期的資金所形成的長期資產(chǎn)，通過籌集短期的資金，來形成短期資產(chǎn)的籌資組合策略，在這種籌資方式下，每一種資產(chǎn)都有一種與其期間大致相同的籌資方式相對應，在這種籌資組合策略之下，企業(yè)的臨時流動性資產(chǎn)所導致的短期波動性需求能夠通過短期資金來滿足，長期資產(chǎn)所導致的資金需求則是通過長期資金來滿足。

（二）保守籌資組合策略

這種籌資組合策略注重籌資風險的控制，在這種籌資策略之下，企業(yè)的資金需求中，不管是長期的資金需求還是短期的資金需求都是通過長期資金籌集來滿足，這能夠有效的降低企業(yè)的債務風險，但是企業(yè)需要負擔數(shù)額較大的資金成本，不利于企業(yè)經(jīng)濟效益的提升。

（三）冒險籌資組合策略

該種組合策略中，企業(yè)的臨時性資金需求通過短期資金融通來滿足，一部分永久性資金需求也是通過短期資金籌集來滿足，這能夠有效的降低企業(yè)的資金成本，但是企業(yè)的債務風險也大大提升。

四、結束語

本次研究中主要對企業(yè)的籌資渠道、籌資方式等進行了簡單介紹，并簡單介紹了企業(yè)常用的幾種籌資組合策略，對于企業(yè)的資金籌集具有一定的參考作用，有利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻

第3篇

在當今全球資本市場上，對沖基金（Hedge Funds）已成為衍生品的重要交易者。

與共同基金（Mutual Funds）一樣，對沖基金也是代客理財與投資。但是，共同基金是公開募集的基金，監(jiān)管當局一般都制定嚴格的監(jiān)管規(guī)定。美國有關法律規(guī)定，共同基金的每份基金都必須公平定價，每份基金在任何時候都可以贖回，限制使用財務杠桿率，不允許建立空頭倉位等等。

與共同基金不同，對沖基金不采取公開發(fā)行方式，只對個人融資，是私募基金。因此，對沖基金不受監(jiān)管規(guī)定約束，可以自由自在地研究、開發(fā)更加復雜的、非常規(guī)的投資策略。

對沖基金的收費標準很高，而且與基金業(yè)績掛鉤。常用的收費辦法是，按基金規(guī)模的1~2%收取傭金，再加按基金投資利潤的20%進行分成。

進入21世紀以來，對沖基金發(fā)展較快。2004年全球對沖基金總額約1萬億美元，2007年增加到13860億元美元。從地域分布來看，北美有4777只對沖基金，資產(chǎn)為9020億美元，占65%；日本有270只對沖基金，資產(chǎn)為360億美元，占3%。

對沖基金的投資策略一般都包括運用衍生品的投機頭寸和套利頭寸。因此，對沖基金經(jīng)理首先會完成三方面的工作：一是對基金面臨的風險進行估值；二是分析、決定哪些風險是可以接受的，哪些風險是必須采取對沖措施的；三是確定用衍生品交易對風險進行對沖的策略。

具體來講，對沖基金交易策略中典型的投資方式可有五種。

一是可轉換債券套利，即在建立可轉換債券多頭倉位的同時，建立標的股權的空頭倉位；

二是投資削價證券，即買入破產(chǎn)公司或為破產(chǎn)關閉公司發(fā)行的有價證券；

三是投資新興市場，即購買發(fā)展中國家或新興市場經(jīng)濟國家企業(yè)發(fā)行的債券和股票，以及政府債券。