金融風險流動性風險管理范文
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第1篇
關鍵詞：商業銀行 流動性風險 后金融危機
我國銀行業自2007年開始全面對外開放，逐步被納入了全球化的競爭格局，從而進入了一個全新的發展階段。伴隨而來的就是風險管理是否與國際先進銀行管理同步發展的問題。從實際情況來看，我國長期以來的國家信用體制導致了監管機構和商業銀行自身并未對流動性風險管理問題倍加重視，商業銀行的風險管理也尚未進入數量化和模型化的全面風險管理階段。2008年的國際金融危機爆發，給世界金融業帶來了巨大沖擊，商業銀行的風險管理也面臨更多新的問題和挑戰。雖然我國商業銀行沒有遭受雷曼兄弟等金融機構的流動性危機，但是也給各家商業銀行和監管部門敲響了警鐘。因此，本文將商業銀行流動性風險管理作為選題，也是經濟形勢發展的需要。
一、后金融危機時代我國商業銀行流動性風險管理的突出問題
（一）流動性風險管理和防范意識有待增強
整體來看，我國商業銀行的流動性風險管理理念相對落后，風險防范意識在很大程度上還比較單薄，積極性也不高，嚴重缺乏流動性風險管理的自發性。究其原因，一是由于近些年來我國商業銀行的流動性狀況比較良好，受世界大范圍金融危機的影響相對較小；二是由于政府的隱性擔保長期存在。事實上，我國銀行業是國家擔保，通常都是由政府財政或者中央銀行進行債務償付。然而這種隱性擔保，更容易導致商業銀行的貸款扭曲及盲目投資行為。可見，目前我國大部分商業銀行仍然缺乏流動性風險管理的危機意識。
（二）流動性風險管理的內控系統有待完善
通過調研發現，目前我國商業銀行整體上尚未建立起較為科學和完善的流動性風險管理的內控系統，主要表現在幾個方面：現在我國商業銀行內部設立專門的組織機構，聘請專家進行流動性風險管理的銀行并不多；缺乏一套有針對性地對流動性風險進行早期預警、中期防范和后期有效補救的風險管理機制。由于商業銀行無法對流動性風險進行全程監控，缺乏對流動性風險的識別、測量、預測和控制的一系列創新活動。那么當風險出現的時候，僅僅局限于央行制定的資產負債比例管理辦法是遠遠不夠的。比如，對于早期預警流動性需求不能單單局限在商業銀行的庫存現金和支付額，需要尤其關注對流動性多級儲備的早期預測和合理配置等。
（三）商業銀行的自身特點潛在加大了流行性風險
商業銀行高杠桿率的顯著經營特點也在一定程度上加大了流動性風險發生的可能性，主要表現在以下幾個方面：流動性風險具有內生性。商業銀行的本源上就是為資金供求市場提供流動性的市商角色。一方面，市場流定性風險是商業銀行流動性風險的重要來源。比如，商業銀行對衍生品和抵押品交易的參與度在日益提高，這將導致因市場動蕩無法平倉的現象發生，這種潛在的市場流動性風險也就成為商業銀行產生流動性風險的重要來源之一。另一方面，資產負債結構單一。當前我國商業銀行的存貸比率依然大于國際知名銀行，而且貸款占到了總資產的50%以上，其他資產業務比例仍然較小，資產結構單一，資產配置和調整空間有限；商業銀行的同質化競爭，使得占主導地位的存貸款業務的期限結構錯配現象依舊嚴重。經營特色和核心競爭力的缺乏，一方面決定了負債穩定性較差，活期存款比例較大，資產業務對波動性較大的負債依賴度較高。另一方面在依賴存貸利差收入的傳統經營模式下，中長期貸款在貸款總額中的占比也相對較大；資產負債比例管理的流動性評價指標比較片面，這些指標不能客觀地反映商業銀行的融資能力和資產的流動性狀況。商業銀行更看重滿足監管要求的短期流動性管理，而忽視了短、中、長流動性的協調管理。
（四）流動性風險管理的監控和預警機制有待建立和完善
目前，我國商業銀行對流動性風險管理的認識不足，缺乏應有的風險防范意識，商業銀行對流動性風險的管理與控制嚴重缺位。作為高負債運作的銀行，其流動性風險是處于不斷的動態變化中的。銀行的流動性監管指標也應該是動態的，但是當前我國商業銀行的流動性風險監管體系主要依賴的是靜態指標，而且是以事后監管為主，這也迫使監管機構很難對流動性風險作出科學的監管決策。比如，我國目前一些中小商業銀行普遍采用的流動性風險管理指標有流動性比例、法定準備金率和存貸款比例等。可見這些都是靜態指標，不能準確反映商業銀行流動性的需求、供給和缺口狀況。再者，大多商業銀行比較忽視對貸款資金需求預測、集中資產或負債項目的集中變化，對流動性需求的預測仍停留在庫存現金以及支付額的預測和監控，缺乏科學有效的預測方法，無法進行事前風險預警。
二、強化商業銀行流動性風險管理的若干對策
（一）大力增強流動性風險管理的防范意識
當前，我國的國家隱性擔保在逐步退出，而外資銀行卻在逐漸進入，從而商業銀行核心競爭力的重要衡量標準之一就是流動性管理水平的高低。可見，增強商業銀行的風險管理意識，并且積極主動地借鑒國外的成功經驗，采取先進的管理方法控制流動性風險已是大勢所趨。要“居安思危”，將流動性風險的監管放在第一位，逐步把它運用到日常經營管理中，從而增強對風險因素的敏感度和對風險大小的判斷力，有效降低損失；要鼓勵商業銀行學習和應用現代風險管理技術，實現流動性風險的科學量化管理，盡快完成由經驗性的傳統管理到標準化專業化的現代管理過渡。
（二）建立和健全有效的內控體系
在發達國家，商業銀行一般都會設立專門的組織和機構來實施流動性風險管理。比如，美國就是通過專門的流動性風險管理委員會對商業銀行的資產和負債流動性進行科學有效地控制，并且定期對商業銀行的流動性頭寸進行度量并給出相應的措施。借鑒國際的先進經驗，建議我國商業銀行也設立專項的部門進行流動性管理，并使其盡量保持獨立性，逐步對流動性供給、需求和流動性缺口的情況進行有效監控，針對不同時期的商業銀行的實際狀況制定出相應的流動性管理戰略。同時，我國商業銀行需要建立和健全一套早期預警、中期防范和后期有效補救的風險管理內控體系。一方面，良好的內控體系有助于商業銀行及時有效地對流動性風險進行原因分析，提前進行風險預警；另一方面，通過全過程監管控制，可以有效地規避風險。
（三）不斷完善資產負債結構
面對我國商業銀行出現的資產結構單一、貸款占比過高和資產流動性儲備不足等現實問題，需要盡快調整資產負債結構，改善資產流動能力。一般來說，銀行資產包括現金資產、證券資產、信貸資產和固定資產。一方面優化資產結構，建立分層次的、與負債相匹配的流動性多級儲備，降低流動性潛在風險。如證券資產不僅具有流動性，而且具有盈利性。因此適當配置證券資產也是商業銀行規避流動性風險的途徑之一。另一方面加大業務結構調整力度，通過提高主動負債、銷售資產能力，提升中間業務、表外業務占比，調整資產負債規模和期限結構等手段和方法，改善資產負債的匹配關系，對流動性風險進行主動管理、干預和控制。
（四）建立和完善有效的風險預警機制
鑒于我國商業銀行的流動性風險管理的理論研究和實踐現狀來看，我們需要主動地學習發達國家利用指標體系加強流動性風險監控與預警的成功經驗，也要立足于當前我國商業銀行的現實情況，建立和完善風險預警機制。隨著《巴塞爾協議Ⅲ》（2010年9年）的公布，目前我國商業銀行的流動性監管指標在存貸比、流動性缺口和核心負債率等硬性指標的基礎上，又增加了流動性覆蓋比率與凈穩定融資比例這兩個過渡達標指標，為商業銀行建立行之有效的流動性指標體系起了積極的推動作用。商業銀行應圍繞系列監管指標，平行建立與自身經營和管理相適應的監測、預警和限額指標體系，實現對流動性風險監管指標和限額監測指標的有效控制。
三、結束語
綜上所述，國際金融危機再次掀起了流動性管理的改革熱潮。我國商業銀行雖然在流動性管理上進行了一些實踐探索，但是存在諸多的不足和問題。本文針對我國商業銀行流動性風險管理存在的突出問題進行了分析，也提出了幾點建議，但是這遠遠不夠，還需要構建一個基于我國整體商業銀行的流動性風險防范措施，建議構建存款保險機制。但是由于商業銀行的數據有限，本文有待于進一步地深化。
參考文獻：
[1]尹繼志.后危機時代商業銀行流動性風險監管研究[J].金融與經濟. 2013（1）
第2篇
關鍵詞：VaR方法；金融風險管理；應用
中圖分類號：F830.1 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）007-000-01
當前我國存在的金融風險因素較多，此類風險也是金融部門與監管機構特別重視的部分。所以，許多金融部門大力研發金融風險管理技術，特別注重金融風險的測量。其中，VaR方法屬于一類切實有效的測量技術。因此，對VaR在我國金融風險管理中的應用進行分析就變得非常重要。
一、VaR方法的概念
VaR方法也成為風險價值模型，是最近些年出現并發展應用的一類量化金融風險測量方法。它的含義是：在市場正常的波動情況下，某金融資產或者證券組合的最大可能損失。其具備的優勢為：首先，其能夠將多種金融技術、金融資產組合和各部門的金融風險量化成數字，并進行對比分析。管理人員就可以基于該數值評估當前的金融風險程度；其次，以該指標數值為基礎，管理人員無法以自身對金融風險不了解為借口推卸責任。監管機構同樣能夠借助該指標數值增加市場的透明度，保證市場的穩定[1]。
二、VaR模型的算法
1.歷史模擬算法
該方法是一類簡潔的與非理論算法，其對潛在金融因素的標準散布不進行假設。是通過對曾經一段時間金融資產組合風險收益頻率分布進行計算，以得到曾經一段時間的均收益和既定置信水平下最小收益，進而計算出VaR值。
2.蒙特卡洛模擬算法
該計算方法主要根據歷史數據或者既定散布假設情況下的參數特性，通過隨機形式模擬出許多資產組合值，并在這些之中選出VaR值。起能夠更有效的對非線性和非正態進行處理。這種算法是對金融工具價格進行多次模擬的隨機過程，每次均能夠獲得期末余額的可能數值，若實行較多次的模擬，則組合價值的模擬散布就會收斂在真實范圍內，提升估算的精確性。
3.方差-協方差算法
這種計算方法的應用最為廣泛，主要是對金融資產報酬方差-協方差矩陣實行估算。
并借助樣本估算出平均值和方差，在設定的概率中，能夠得到對應VaR值。標準差計算能夠利用等權重算法和指數權重算法，其中，等權重算法是計算無條件波動的，而指數權重算法是計算有條件波動的。
三、VaR在我國金融風險管理中的應用研究
1.VaR在我國市場風險監管中的運用研究
當前，已經有相當一部分的金融和非金融企業應用VaR技術作為金融風險管理的工具。借助VaR技術實行金融風險測量與管控，能夠使全部交易人員或者交易企業均可以明確看到其正在實行交易的風險等級，且能夠為全部交易人員或者交易企業設定VaR最大限定額度，進而避免嚴重投機行為現象的發生。若應用更加嚴格的VaR金融風險管理，某些交易的嚴重虧損或許就能夠切實規避。強化金融風險管理對金融行業甚至總體社會經濟均具備非常關鍵的作用。其可以全方位、動態化的明確與把握金融風險改變的根本狀況，為金融風險管理機構提供重要精確的數據，以確保金融風險管理決策的科學合理，推動金融企業的快速發展，且保證企業運營目標的快速達成。
2.VaR在我國信用風險管理中的運用研究
我國信用風險管理中同樣大量運用了VaR技術，且獲得了非常好的效果。由于首個金融風險測量信息方法的出現，更多的金融信用風險管理模型持續應用，在金融行業產生了很大的影響。以金融信用風險管理未來的發展趨勢來分析，應用VaR技術對風險實行量化將是主流的發展趨勢。比如，麥肯錫公司和穆迪KMV公司。切實有效的應用VaR方法一方面自身可以獲得很好的成效，另一方面也能夠為其他企業提供可靠的參照。。
3.VaR在我國流動性風險管理中的運用研究
隨著VaR方法獲得金融行業的認可，其得到了快速的發展，我國的流動性風險管理中也開始運用該方法。為對VaR模型實行切實的優化，保證該方法一方面可以體現金融風險值，另一方面可以對流動性風險進行測量。相關科研人員強化了科研力度，以多個角度對VaR方法進行分析，且以此為前提進行了對應的功能拓展。科研人員十幾年前就提出L-VaR模型，借助對金融市場流動性和金融交易等方面的研究，將金融影響制度添加到VaR中。我國學者將我國股票市場的特征相結合，制定了能夠對金融流動性風險進行調節的VaR方法，進而對我國股票價格流動性風險進行測量和管理。由于對VaR方法的深入研發，將來該方法必定在流動性風險中獲得越來越多的運用[2]。
4.VaR在金融監管上的運用研究
應用內部VaR方法對金融風險進行計算的過程中，需附和巴塞爾委員會[3]中規定的最低指標，就是最少要對置信度99%持有期10天的H VaR值進行計算（銀行自身能夠決定應用更嚴格的指標）。VaR方法是內部管理的主要方法，金融風險數值采取絕對值方式，表述請假清楚明白，遠比資本金準備率應用百分比的方式要方便快捷。運用VaR方法的金融風險管理模式對我國銀行內和銀行外的金融監管均有利。各個銀行機構可以基于自身資本金或者其可以承擔的金融風險水平，采取定量模式分配到分支部門的金融風險額，基于VaR方法能夠實時明確金融市場的風險數值。如果金融風險數值高出了限定額度，借助資產重整的方式，將金融風險數值降低到合理的范疇以內。如果上級主管機構或者監管機構發現存在金融風險，也能夠向銀行提出，要求銀行有效的對資產組合進行調節。
四、總結
綜上所述，金融部門應用先進的金融風險管理和控制技術，可以使風險管理人員更精確高效的消除各類金融風險，并對復雜金融風險實行準確的計算與分配，對我國金融風險管理水平的快速提升有利。所以，我國金融部門與金融管理機構需把VaR技術等先進的金融風險管理技術應用到風險管理工作中，以保證我國經濟社會的健康穩定發展。
參考文獻：
[1]劉紅衛，孫文濤.融風險管理中的VaR模型及其應用[J].蘭州文理學院學報（自然科學版）.2014（02）：16-19.
第3篇
關鍵詞：高盛集團；金融風險；風險管理
中圖分類號：F830.3 文獻標識碼：A
一、問題的提出
在金融自由化的道路上，全球金融市場發展迅速，但金融風險也相應增多，這使全球不得不重新認識金融風險和豐富金融風險的內容，因此，巴塞爾協議將防范信用風險、市場風險、流動性風險和操作風險擴大到全面管理風險。
2007年爆發的美國次貸危機對華爾街投資銀行業造成了沉重打擊。而在這場重大的金融風暴中，高盛集團成功幸免于難， 總資產達到新高點11200億美元，增加近7000億美元，約為2.5倍，實現了凈利潤增長22%的良好業績，并在2008年選擇將獨立運作模式轉變為受美聯儲監管模式，體現出高盛集團驚人的實力。2012年末總資產為93855.5億美元，凈利潤為747.5億美元，到2014年末，高盛的總資產雖然有所下降，為85624億美元，但利潤有所提高，達847.7億美元。2015年末公司凈營收為72.7億美元。2016年第一季度營收為63.4億美元，同比下降40%。目前，高盛集團仍是世界領先的投資銀行，其能夠在一次次危機中實現凈利潤不斷增長的重要原因之一就是能夠事先防范金融風險。
我國對投資銀行的風險管理自2000年開始不斷加深。2001年和2003年中國證監會相繼出臺《證券公司內部控制指引》及其修訂版。2014年2月25日中國證券業協會又《證券公司全面風險管理規范》。這些指引和規范使得各個證券公司均按照監管層要求建立起相應的風險管理體系，但這種風險管理體系還遠遠不夠完善。而我國資本市場不斷開放促使金融市場的不穩定性增強，國內券商的金融市場風險增大。因此，我國券商應該借鑒高盛集團的風險管控經驗，結合本國具體情況，提高對金融風險的掌控程度。本文主要分析信用風險、市場風險、流動性風險和操作風險四方面的管理策略。
二、高盛集團金融風險管理策略分析
作為全球頂級投行，美國高盛集團從1869年成立至今已有 140多年的歷史，其經營過程中取得的輝煌成就與其自身完善的管理機制和較高的風險管理水平分不開。為全面控制信貸風險、市場風險、經營風險、流動性風險、法律和監管風險等一系列風險，高盛集團內部相互獨立且具有互補性的各個委員會將分擔監測和控制不同金融風險的工作。需要注意的是，各委員會成員是各部門高級管理人員，建立利益隔離制度十分必要。
（一）信用風險管理策略
信用風險是由于客戶本身、商業環境或國家信用狀況改變而導致的交易對方的違約風險，其與交易對方是否履行合約有直接關系。高盛對信用風險管理的策略是根據不同經濟情景制定相應對策：在信用價差擴大時，評估全球信用敏感產品對信用價差擴大事件的影響；在對股票衍生產品市場崩盤進行分析時，通過在投資組合及潛在股票層面上逐漸改變市場水平和波動性，使用完全投資組合重估來分析對損益潛在的影響；在對新興市場壓力進行測試時，要在地區、國家或全球層面上，基于新興市場經濟危機的可能性，預測潛在的損益；在市場預期下滑時，通過進行宏觀經濟情景分析，衡量目前市場下滑的可能性以及各交易部門和非交易部門的預期凈收入的潛在影響。
（二）市場風險管理策略
市場風險是市場系統性因素朝不利方向變動，致使在做市、交易、投資、借貸等業務活動中交易及投資頭寸的市場價值損失的可能性。市場風險主要包括利率風險、股票定價風險、匯率風險、商品價格風險等。表1是高盛2013―2015年的市場風險構成情況，其中最后一項是前四類風險不完全相關的產物：分類誤差項（Diversification effect），即總VAR 減去分類VAR合計數的差額。
在中度或極端市場情況下，為估計長短期潛在損失，高盛采用多種風險衡量指標，其中VAR是主要參考指標，指在一定的置信水平下由于市場不利變動導致的潛在價值損失。依據高盛2015年年報也可以進一步得到4個季度每天的VAR值（見圖1）。
根據圖1，比較2015年每天交易的凈收入和前一天的VAR值，可以看出高盛2015年全年的交易損失均在VAR以下，即沒有出現VAR例外，2014年卻有一次例外。但需要注意的是，VAR對風險估計的有效性是建立在市場環境無突發根本性變化的假設前提之下，并不能估計長期極端變化的損失。因此，高盛往往在使用VAR估計風險時加入其他風險度量工具作為輔助，如壓力測試技術。
總體來看，高盛進行市場風險管理主要采用以下方法：第一，運用分散投資、控制倉位、對沖操作等方式管理市場風險。第二，運用VAR、壓力測試等定性定量方法監控市場風險。第三，運用風險限額的管理方法管理風險偏好，同時，由VAR和一系列壓力測試結果制定的風險限額必須與外部市場、內部經營和自身風險承受能力相適應。第四，加大對風控技術的投入。
（三）流動性風險管理策略
高盛建立了一套全面的流動性管理體系，并致力于保持充足的靈活性以應對各種可能的流動性事件，即使在不利的環境下也可以支持公司的核心業務的正常進行并實現盈利。
高盛堅守審慎的風險管理架構，這包括維持較高水平的盈余流動性和長期資金來源并保持資產負債表的高流動性，該架構有助于保證高盛無須依賴出售資產也能抵御長期的流動性危機。具體來說，在盈余流動性方面，高盛持有大量的盈余現金或現金等價物，以度過流動性危機；在資產負債管理方面，高盛實施謹慎的資產負債管理，從而在資金市場出現流動性持續不足的情況下依然能夠保證融資穩定性。
進一步分析，高盛的流動性管理方式是根據其對流動性危機時可能出現的資金流出的估算，預先募集資金。這里流出的資金是指全球核心盈余流動資金池（Glabal Core Excess），它是由高流動的證券構成，主要以高流動性的形式存放。因此，必須重視所有潛在的現金和可抵押資產的流出，而不應僅限于對融資來源的干擾。
（四）操作風險管理策略
在高盛集團，操作風險管理部是一個獨立的風險管理部門，是公司計算和分析操作風險資本的執行者與監督者，負責改進和實施整個公司的操作風險管理，并與信用、市場和流動性風險管理的體系相配套。建立操作風險體系的主要目的是有計劃、有連貫性地對公司的業務活動進行持續積極的改進，以強化操作風險管理。
高盛的操作風險體系包括以下五個方面：第一，在操作風險意識層面，提高對公司操作風險管理體系嚴肅性的認識，確保管理層知曉其操作風險狀況，并為操作風險管理與分析工作提供各種必要的數據支持（如操作風險事件、風險指標和控制問題等）。第二，在操作風險管理層面，指導業務和后臺管理部門利用操作風險信息，在知情的條件下作出符合風險狀況的資源配置決策，使殘留操作風險保持在可承受的范圍之內。第三，在操作風險測算層面，要為業務管理部門提供風險敏感型的操作風險資本測算，且測算應反映其目前的殘留風險水平，并預測未來一年內可能出現的最大損失。第四，在操作風險整合層面，要整合公司風險和控制部門的信息（事件、風險指標和控制問題等），得出對操作風險的組合評估意見，同時具體關注共性問題。第五，在操作風險監控層面，要監控操作風險體系中的核心要素（包括商業環境和內部控制要素），以辨明操作風險變化的方向和趨勢。
三、高盛集團金融風險管理經驗對我國投資銀行的啟示
（一）推進業務多元化
雖然高盛集團通過將自有資金投向股票、債券、金融衍生品和外匯交易等領域而在自營業務上賺取了大量利潤，但是高盛并沒有忽略傳統投資銀行業務，其傳統投資銀行業務和自營交易收入占比達50%以上。因此，我國投資銀行業可以借鑒這種在傳統業務基礎上推進業務多元化的方式，擴大優勢領域的市場占有率，進而提高利潤。
（二）建立機構合作機制
現階段我國投資銀行內部主要存在兩方面問題：一方面，投資銀行內部大部分是相互獨立、缺乏信息資源共享的分設部門，要全面深入了解項目并提供個性化金融服務的難度很大；另一方面，在項目團隊之間，內部交流平臺的缺乏會造成一定的資源浪費。因此，組建大規模的投資銀行將有助于上述問題的解決。由于目前我國券商投行事業部多采用“多星點聯邦制”運作模式，所以可以先采用后臺輔助管理的覆蓋模式，后期再逐漸建立“大投行”合作模式。
（三）合理利用金融創新，規避道德風險
在大力推動金融創新的同時，也應意識到伴隨金融衍生化的不斷深入，金融市場風險也會隨著杠桿效應的擴大而不斷擴大。美國高盛集團雖然表面上為分散和轉移風險不斷設計出各種金融衍生產品，但事實上是以高成本和金融系統風險的提升為代價，以短期利潤為目標，將風險持續壓后，提前透支無風險收益。同時，我國的金融創新與金融監管存在失衡問題，政府部門必須加大對金融創新的監管力度，注重信息不對稱所引發的道德風險，實行統一監管，盡量避免出現監管的真空和盲區，進而有效監管新的金融工具及金融衍生產品的運用并降低金融新產品的風險。
（四）加強團隊合作，強調團隊精神
回顧發展歷程，高盛集團一直秉持合伙制文化，且這種出色的團隊合作文化已滲透到集團每個員工心里，鞏固了其作為首選顧問、金融家、聯合投資人和金融中介機構的地位，在員工日常工作和生活中都處處體現團隊精神。我國投資銀行應鼓勵營銷團隊的組建，增強團隊意識，有效減少因重要團隊成員離職對投資銀行的不利影響。這種團隊文化的建立既對員工有更高的要求，也對投資銀行的制度和業績評價體系有更高的要求以保證團隊之間更好協作，不同成員間的利益得到均衡。
[參考文獻]
[1]肖鵬，高盛.美林的風險管理模式與啟示[J].經濟師，2007（10）： 26-27.
[2]姚遠，張金清.對美國投資銀行風險管理缺陷的思考[J].現代管理科學， 2009（12）： 17-19.
