對外直接投資的方式范文
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第1篇
現狀分析
隨著全球競爭的加劇和技術的發(fā)展，越來越多的企業(yè)開始尋求國際化經營。對外直接投資的主要方式有綠地投資和跨國并購兩種。然而，企業(yè)必須選擇以何種方式進入。
綠地投資是指采用獨資或合資的方式在東道國興建全新的企業(yè)，形成新的生產能力，是一種傳統(tǒng)的對外直接投資方式。跨國并購是指跨國公司通過一定的程序和渠道，依照東道國的法律取得東道國現有企業(yè)的全部或者部分資產所有權的投資行為。
一、2005年后跨國并購所占比重上升，但綠地投資仍是主要方式
我國跨國并購比重于2005年開始上升，而2005-2009年中，只有05年和08年跨國并購所占的比重略高于50%，其余三年都明顯低于50%。同時，05年和08年兩年跨國并購額明顯上升，主要是由少數幾宗大型并購推動的。
二、跨國并購多由國有企業(yè)完成，民營中小企業(yè)多采取綠地投資方式
目前，我國81%的海外并購交易是由國有企業(yè)進行的，民營企業(yè)在總量中只占12%。已完成的比較著名的民營企業(yè)跨國并購案例都是由國有企業(yè)完成的。調查表明，目前民營中小企業(yè)的對外直接投資多采取新建獨資企業(yè)和新建合資企業(yè)的綠地投資方式，并購方式采用較少。
三、跨國并購的主要目標是獲取戰(zhàn)略性資產，而綠地投資則是拓展新市場
調查結果顯示，尋求市場是發(fā)展中國家對外直接投資的第一誘因，其次是尋求降低成本和獲得效率。然而，我國企業(yè)跨國并購的主要目標是獲得戰(zhàn)略性資源。調查表明，45%的大型國有企業(yè)跨國并購的首位目標是獲取自然資源，而民營中小企業(yè)綠地投資的首位目標是拓展新市場。
四、跨國并購主要集中于經濟發(fā)達地區(qū)，綠地投資集中于經濟不發(fā)達地區(qū)
綠地投資主要集中于經濟不發(fā)達的亞洲和拉丁美洲，比重分別為71%和20%；跨國并購在經濟發(fā)達的北美和歐盟的比重則明顯增加。這主要是因為中國企業(yè)進行跨國并購往往是為了獲取全球性的營銷網絡資源和達到世界先進水平的技術資源，而這些資源通常存在于一些發(fā)達國家和地區(qū)的老牌企業(yè)之中。
對策建議
本文通過分析綠地投資和跨國并購的現狀，從而知道了企業(yè)在選擇綠地投資和跨國并購時，均受到了企業(yè)自身特征、行業(yè)因素和地區(qū)因素等的不同影響。因而，我國企業(yè)在進行對外投資時，應注意以下幾個方面：
一、企業(yè)在進入前要對東道國的法律政策和市場狀況等情況有一定的了解
若東道國對跨國并購進行相關的法律限制，那么就盡量避免采用此方式。若東道國的市場是一個新興市場，其潛在的市場空間較大，較已飽和的市場容易開發(fā)，則可以采用綠地投資方式。若東道國存在一些能為企業(yè)提供互補性的戰(zhàn)略資源，投資企業(yè)可以采用跨國并購的方式直接獲取所需資源。
二、在持有股權比例方面，企業(yè)應盡量避免一次性獲取絕對控股權
企業(yè)在能夠對海外企業(yè)的生產經營決策發(fā)揮實質性影響的前提下，盡量避免一次性獲取絕對控股權。這樣一方面可分散投資，實現資產多元化，保障海外資產安全；另一方面，可降低東道國政府和民眾對我國企業(yè)的疑慮，降低失敗風險。
三、對于不同地區(qū)的投資，企業(yè)應采取差異化的投資方式
對于在東南亞和非洲的投資，應采取綠地投資方式；對于澳大利亞、加拿大和中東等能源、資源豐富的地區(qū)，應以跨國并購方式為主；對于歐美發(fā)達國家，也應以跨國并購為主；對于轉型國家，更多采取綠地投資方式。
四、要幫助企業(yè)實現并購后的文化整合
對企業(yè)并購的支持，不能停留在并購前的資金支持上。并購后企業(yè)整合的成功，才使并購真正的成功。政府應發(fā)揮駐外機構、行業(yè)協會等組織的作用，幫助企業(yè)實現并購后的文化整合。
第2篇
關鍵詞：WTO；對外直接投資；進入方式
作為世貿成員國，中國企業(yè)在參與國際經濟活動中享有更多的便利。然而對外直接投資對于中國大多數企業(yè)來說是一個嶄新的課題。許多中國企業(yè)沒有絲毫國際化經營的經驗，盲目進行跨國直接投資很容易導致失敗。如何選擇正確的對外直接投資方式困擾著很多的國內企業(yè)。
一、當今國際上跨國公司對外直接投資的主要進入方式
現在國際上主要的對外直接投資的方式有合資企業(yè)和獨立子公司兩種。這兩種方式各有其優(yōu)缺點，適用條件也各不相同，企業(yè)應該依據自身特點選擇。
1． 合資企業(yè)。合資企業(yè)是由兩個或兩個以上的、本來相互獨立的企業(yè)共同擁有的企業(yè)。與當地公司建立合資企業(yè)長久以來一直是打入外國市場的流行方法。最典型的合資企業(yè)是一半對一半的企業(yè)，各自向合資企業(yè)派出管理隊伍，實現共同經營。當然也有些合資方取得多數股權，從而對合資企業(yè)有較強的控制權。
合資企業(yè)的優(yōu)點主要有：（1）企業(yè)可以得益于當地的合作伙伴對東道國的競爭態(tài)勢、文化、語言、政治體制和商業(yè)運行機制的了解。例如，很多的美國公司在對外投資時，主要是提供技術和產品而當地伙伴則提供在當地市場上競爭所需要的經驗和對當地情況的了解。（2）當進入外國市場的成本和風險很高時，當地伙伴可以分攤這些風險和成本。（3）在很多國家，由于政府部門的規(guī)定使得合資是唯一的選擇。
合資方式的缺點主要表現在：（1）合資有可能使得對技術的控制權落到合作伙伴手中。解決的方法之一是爭取成為控股方，這樣就可以取得對技術的更大的控制權。（2）合資企業(yè)可能無法獲得為實現經驗曲線和區(qū)位經濟所需要的對子公司的控制。同時，也不能夠使企業(yè)獲得為協調全球戰(zhàn)略所需要的對子公司的控制。比如說，公司出于全球競爭的需要，可能會要求某子公司在當地做一些戰(zhàn)略犧牲，損失一些利益。面對這種要求，當地的合作伙伴幾乎是不會接受的。
2． 獨資子公司。所謂獨資子公司，也即投資企業(yè)占有100%的股權。在外國市場上建立獨資子公司有兩種方法。其一是在當地創(chuàng)建新的公司；其二是兼并當地的現有企業(yè)，并利用兼并企業(yè)來促進在當地的產品銷售。
獨資企業(yè)的優(yōu)點主要有：第一，有利于發(fā)揮企業(yè)以技術為基礎的競爭優(yōu)勢。這是因為獨資公司可以將技術外漏的風險在制度上降至最低。因此，是高科技企業(yè)的首選；第二，投資企業(yè)可以對獨資子公司進行嚴密控制，使之為企業(yè)的全球戰(zhàn)略服務；第三，獨資的方式有利于企業(yè)實現經驗曲線經濟和區(qū)位經濟。
獨資企業(yè)的缺點也是顯而易見的：建立獨資子公司是成本最高的直接投資方法，投資企業(yè)所要承擔的風險也是最大的。
二、我國企業(yè)對外直接投資所應該采取的方式
我國企業(yè)總體上處于對外直接投資的初級階段，缺乏足夠的國際化管理人才，跨國經營的經驗也少之又少，資金實力也無法和大型跨國公司相比，因此，我國企業(yè)現階段的投資方式應該是合資方式，具體分析如下。
1． 雖然我國改革開放已有20多年，但絕大多數中國企業(yè)是立足于國內市場的。這些企業(yè)的組織管理模式、經營觀念、資源配置都是與國內市場相適應的。企業(yè)中的經營管理人員對國際經營知之甚少，尤其是在觀念上相對封閉。在這種情況下，如果貿然投資國外建立獨資企業(yè)，投資失敗的風險很大。通過與當地企業(yè)的合作，可以迅速進入國際市場 ，進行多樣化試驗 ，利用被購并企業(yè)現成的經營網絡和社會關系 ，降低管理難度和經營風險 ，學習到較為先進的技術和管理經驗。尤其是那些將發(fā)達國家和新興工業(yè)化國家作為投資對象的企業(yè)來說，與當地企業(yè)的合作將使這些企業(yè)受益非淺。不僅可以迅速進入東道國市場，加快資金周轉，更為重要的是通過與發(fā)達國家企業(yè)的合作，可以學到西方先進的經營管理技術，培養(yǎng)我國企業(yè)自己的國際經營管理隊伍，加速企業(yè)自身的成長。而對于投資發(fā)展中國家的企業(yè)來說，大多數發(fā)展中國家的市場比較混亂，沒有發(fā)達國家那么完善和規(guī)范。在這種情況下，及時了解當地的語言、文化、競爭環(huán)境、政府運行機制就顯得非常的關鍵。在這方面，當地合作伙伴有著先天的優(yōu)勢。
2． 由于我國還是發(fā)展中國家，國家經濟的發(fā)展始終受到資金短缺的困擾。因此，我國企業(yè)在對外直接投資中不可能象發(fā)達國家的跨國公司那樣有著龐大的資本做后盾。如何減少投資成本，降低投資風險是我國企業(yè)現階段在對外投資中應首要考慮的問題。尋找當地的合作伙伴不僅可以減少投資成本，而且可以分攤投資風險，可謂一舉兩得。
3． 由于全球經濟不景氣，國際競爭越來越激烈，為了降低國內的失業(yè)率，保護本國民族工業(yè)，促進本國經濟的發(fā)展，許多國家尤其是大多數的發(fā)展中國家規(guī)定某些行業(yè)外國企業(yè)不得獨資經營。這時合資經營就成了唯一可行的方式。
4． 采取合資企業(yè)的方式也有一些困難的因素。首先，采用合資的方式就不可避免地要面臨合同期限的問題。任何合資都不可能是永久的，有限的合作期限將使得企業(yè)或多或少有一些短視的行為。等到合同期滿之后，很多企業(yè)會發(fā)現一開始制定的戰(zhàn)略并沒有得到完全的實施，沒有達到預想的目標。此時，無論是談判延長合同還是自行建立獨資企業(yè)，都將處于一種不利的局面。這就要求我們的企業(yè)在合作開始就應該有明確的戰(zhàn)略和具體的時間表，眼光要放的長遠，不打無準備之仗。其次，也許是更為重要的一點，如何尋找到合適的合作伙伴。好的合作伙伴應該具備3個條件：（1）能夠幫助企業(yè)實現戰(zhàn)略目標；（2）對合作的目的的認識與本企業(yè)大致相同；（3）好的合作伙伴不會為了自己的目的而機會主義地利用合作伙伴。因此，我國企業(yè)在尋找當地合作伙伴時應該從這3個方面來考察，力爭找到理想的合作伙伴。
5．我國企業(yè)所擁有的絕大部分技術都是標準化的成熟技術，在技術保護方面沒有太高的要求。同時，我國企業(yè)對外投資本身的優(yōu)勢就是小規(guī)模生產技術，經驗曲線經濟對我國企業(yè)來說不太適用。另外，我國企業(yè)整體上還剛處于對外投資的初始階段，投資規(guī)模一般都不大，目前許多企業(yè)還談不上所謂的全球戰(zhàn)略和布置全球生產體系（但是，全球競爭的觀念還是應該建立起來的）。如何減少投資成本，降低投資風險才是整體上資金短缺的中國企業(yè)所要考慮的核心問題。因此，就目前情況來說，合資的投資方式是最適宜的。
當然，我們這里是就我國企業(yè)的總體情況來討論的。對于我國的一些大型的龍頭企業(yè)集團，如中國化工進出口總公司、中遠集團、海爾集團等，是完全有實力在海外建立獨資子公司的，從而可以避免合資企業(yè)所固有的一些難題。而且更有利于這些企業(yè)集團逐步形成自己的全球戰(zhàn)略，建立完整的全球競爭體系，最終成長為成熟的跨國企業(yè)集團。
三、我國企業(yè)對外投資的進入策略
1． 追求產品的高質量和完善的服務。由于我國長期實行計劃經濟體制，企業(yè)對這兩方面都沒有足夠的重視。而日本人提出“質量是企業(yè)的生命，關系到國家和企業(yè)的存亡”、“ 顧客是上帝”。日本企業(yè)把質量管理貫穿到供、產、銷的全過程 ，由依靠少數管理人員和產品檢驗員把關來保證質量，變?yōu)榘l(fā)動企業(yè)全體職工進行“全員質量管理”。另一方面，日本企業(yè)盡力解決國外用戶的各種困難，讓經銷公司和服務商店同步運行，設立廣泛的服務網點，通過送貨上門，提供配件，包退包換，幫助安裝，培訓人員，以及周到、及時的維修服務， 使用戶滿意、放心，提高企業(yè)和產品的聲譽。這些都值得那些準備進行海外投資的中國企業(yè)好好學習。
2． 避強擊弱的目標市場的選擇策略。企業(yè)的一切經營活動都要有明確的目標市場。脫離了目標市場的經營活動是盲目的。日本企業(yè)在進軍國際市場時，實行避強擊弱的目標市場選擇策略，避開美國等當時的強國 ，首先在東南亞以及相鄰近的國家和地區(qū)開展國際營銷 ，然后擴大到印度、巴西等發(fā)展中國家 ，最后才致力于發(fā)達國家。這一點值得我國許多中小型企業(yè)注意。我國大多數企業(yè)資金技術實力不強，在對外投資活動中應該注意避開大型的跨國公司集團，首先在自己熟悉的周邊國家和地區(qū)展開有限的投資，積攢實力和經驗，然后逐步向歐美市場挺進。
3． 努力打造國際品牌。在國際市場上競爭一定要有強烈的品牌意識。中國的許多企業(yè)在這方面的意識非常薄弱。在商品經濟中，品牌是一筆寶貴的無形資產，一個企業(yè)沒有品牌就象一個人沒有名字一樣。這里有一個生動的例子：1956年，索尼的盛田昭夫帶著他的晶體管收音機去開辟美國市場 ，美國的買主們深為索尼的發(fā)明所吸引，很快就有一萬臺的定單 ，其中一家大公司提出 ，如果能用美國的商標出售索尼的收音機 ，他們愿購買十萬臺。但盛田昭夫拒絕了，他要創(chuàng)出自己的品牌。1983年，索尼在美國市場的銷售額達到13億美元之多。
4． 要注意有針對性的廣告宣傳。首先，廣告要有明確的針對性，注意廣告的本地化。企業(yè)進入一個市場時，離不開廣告宣傳。在做廣告時一定要注意應符合當地消費者日常生活，顧及當地的文化習慣和傳統(tǒng)觀念。這里我們可以看看日本公司在中國的廣告語：豐田公司的“車到山前必有路 ，有路必有豐田車”，東芝高公司的“此時無霜勝有霜”，真可謂是獨局匠心。其次，我國企業(yè)在當地做廣告時要注意聘請當地的廣告專家和社會文化顧問為公司廣告提供咨詢，以使廣告發(fā)揮更大的促銷效益。這是因為與國內市場廣告相比，除了面對的消費者不同、消費心理不同以外，還要受當地國家政策、法律、文化傳統(tǒng)、社會觀念、風俗習性等因素的制約，國際廣告更應重視當地市場的適應性和社會影響。
參考文獻
1．（美）查爾斯·希爾著．孫建秋，鄒麗，羨錫彪譯．Global Business Today．北京：中國機械出版社，1999．
第3篇
關鍵詞：對外直接投資；轉變發(fā)展方式；產業(yè)結構；轉型升級；策略選擇
中圖分類號：F125.1; F752.0
從國際范圍來看，無論發(fā)達國家還是新興工業(yè)化國家與地區(qū)，無不把對外直接投資（Foreign Direct Investment，以下簡稱FDI）作為調整和升級國內（或地區(qū)內）產業(yè)結構的重要途徑。我國“十二五”規(guī)劃已把轉變經濟發(fā)展方式作為主線，把經濟結構的戰(zhàn)略性調整作為主攻方向，把繼續(xù)擴大對外開放和積極實施“走出去”戰(zhàn)略作為重要戰(zhàn)略任務。當前我國對外開放的格局，不僅“走出去”遠滯后于“引進來”，而且通過對外直接投資推動國內產業(yè)結構轉型升級的功能也未得到有效發(fā)揮。轉變對外直接投資發(fā)展方式，充分發(fā)揮對外直接投資推動國內產業(yè)結構轉型升級的功能，有必要采取有效的策略。
一、明確對外直接投資產業(yè)發(fā)展目標
為了實現對外直接投資同國內產業(yè)結構調整和升級的有效對接，使國內產業(yè)結構隨著對外直接投資發(fā)展不斷得到調整和優(yōu)化升級，有必要首先明確對外直接投資產業(yè)發(fā)展的目標。從目前我國情況看，對外直接投資的發(fā)展需確立以下目標指向。
（一）促進國內產業(yè)結構高度化
世界經濟史表明，經濟增長和經濟結構之間具有很強的關聯性。隨著國家經濟的增長，其產業(yè)結構將依次提升，逐步由低級向高級演進。目前，我國產業(yè)結構總體上還處在一個較低的層次。從產業(yè)的部類看，第一、第二和第三產業(yè)在國民經濟中所占比重不合理，順應和反映當今產業(yè)演進特點及要求的我國第三產業(yè)發(fā)展，不僅遠遠落后于發(fā)達國家，而且同大多數發(fā)展中國家有不小差距，以高能耗和高排放為特征的第二產業(yè)是我國國民經濟中主要產業(yè)；從要素投入和貢獻來看，國內產業(yè)還主要以資源密集型、勞動密集型和資本密集型產業(yè)為主，知識密集型、技術密集型特別是高科技性產業(yè)發(fā)展相對滯后；從產業(yè)的發(fā)展階段看，傳統(tǒng)產業(yè)仍然是我國的支柱產業(yè)，新興產業(yè)特別是戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展的力度不夠；從產品的附加值來看，低附加值產業(yè)是我國目前的主導產業(yè)，高附加值產業(yè)的發(fā)展比較薄弱；從產業(yè)的特征來看，國內產業(yè)以厚、重、粗、大為特征的產業(yè)為主，反映科技發(fā)展最新成果，以輕、薄、短、小為特征的產業(yè)發(fā)展滯后。在我國經濟社會發(fā)展進入關鍵時期，調整產業(yè)結構，推動產業(yè)結構優(yōu)化升級，是我國經濟發(fā)展面臨的極其緊迫任務。因此，積極實施“走出去”戰(zhàn)略，提高對外直接投資規(guī)模和質量，應與我國產業(yè)結構高度化的發(fā)展要求相一致。也就是要依靠對外直接投資推動產業(yè)結構有低級向高級發(fā)展，不斷擴大第三產業(yè)在國民經濟中的比重，推動知識密集型和技術密集型產業(yè)發(fā)展，大力發(fā)展新興產業(yè)，特別是戰(zhàn)略性新興產業(yè)，促進國內產業(yè)由低附加值向高附加值轉型，由厚、重、粗、大型向輕、薄、短、小型轉變。
（二）提升我國產業(yè)國際競爭力
隨著經濟全球化的發(fā)展，以及我國經濟融入世界經濟體系程度的不斷加深，我國經濟繼續(xù)保持平穩(wěn)、健康、較快的發(fā)展勢頭，在很大程度上將取決于我國產業(yè)國際競爭力。邁克爾•波特首次從產業(yè)層次研究了國際競爭力問題，他認為，產業(yè)國際競爭力是指一國（或地區(qū)）特定產業(yè)通過在國際市場上銷售產品及提供服務所反映出來的競爭能力，體現為產業(yè)的最終利潤潛力或現實利潤率。波特還認為，一國特定產業(yè)的國際競爭優(yōu)勢，取決于“要素稟賦狀況”、“需求條件”、“產業(yè)集群發(fā)展狀況”、“市場結構”、“機遇”和“政府”六個要素。其中前四個為內生（主要）決定因素，后兩個為外生（次要）決定因素。這六個要素可作為分析產業(yè)國際競爭力的六個隱性指標。根據六個隱性指標判斷，我國產業(yè)國際競爭力只在要素稟賦中的廉價勞動力，以及需求條件方面具有較明顯優(yōu)勢，其它幾個方面不僅優(yōu)勢不明顯，甚至許多方面還存在比較明顯的劣勢。基于推動產業(yè)結構調整和升級的對外直接投資，需要立足提升我國產業(yè)國際競爭力要求，既充分發(fā)揮我國產業(yè)的比較優(yōu)勢，又要彌補自己國際競爭中的短板，不斷提升我國產業(yè)的整體國際競爭力。另外，根據波特價值鏈增值理論，企業(yè)的價值增值過程可分解為許多相互獨立的價值鏈。通過對外直接投資提升我國產業(yè)國際競爭力，還需國內企業(yè)積極參與到產品內部的國際分工中去，在全球范圍內選擇價值鏈的合作伙伴，做到在控制擁有國際競爭優(yōu)勢的價值鏈環(huán)節(jié)，以保持自己產業(yè)的核心競爭能力的同時，將其它不具國際競爭優(yōu)勢的價值鏈環(huán)節(jié)適度轉移到擁有競爭優(yōu)勢的其它國家，并從其他國家獲取具有優(yōu)勢的價值鏈環(huán)節(jié)，以進一步增強我國產業(yè)的國際競爭力。
（三）強化對外直接投資正效應
對外直接投資對國內產業(yè)結構調整和升級的影響，既有積極的正面效應，又有消極的負面效應。對外直接投資對國內產業(yè)結構調整和升級帶來的正效應主要有：從境外獲取資源，克服國內經濟發(fā)展與自然稟賦不足矛盾，解決國內產業(yè)結構調整和升級中面臨的資源瓶頸問題，促使國內產業(yè)結構向高度化方向發(fā)展，實現產業(yè)結構調整與經濟發(fā)展的良性互動；向境外轉移傳統(tǒng)產業(yè)，可在獲取高于國內的海外投資收益的同時，將從傳統(tǒng)產業(yè)釋放出的沉淀生產要素用于支持高技術等新興產業(yè)的發(fā)展，為產業(yè)結構升級提供必要的物質和技術基礎，從而加快產業(yè)結構升級的速度；通過對發(fā)達國家的技術尋求型投資，使國內企業(yè)能更直接、快捷地與發(fā)達國家在技術、管理知識等方面進行交融、溝通和相互反饋，提高國內技術研發(fā)能力和管理水平，引導國內消費者對高新技術產品的需求，加快產業(yè)結構升級的步伐；關聯度大的產業(yè)向境外直接投資，通過產業(yè)間供求關聯、技術關聯和競爭關聯交叉作用發(fā)揮波及效應，推動提供相關投入要素和配套服務等產業(yè)發(fā)展，促進整個產業(yè)技術水平的提高和產業(yè)的升級；獲取境外投資收益，使企業(yè)有更多的資金進行技術研發(fā)，從而配合國家產業(yè)結構調整政策，推動產業(yè)結構的高度化。基于推動產業(yè)結構調整和升級的對外直接投資，需在努力克服或降低諸如加劇東道國和投資國重合產業(yè)間競爭，以及產業(yè)向境外轉移而引起的失業(yè)、國際收支失衡等負效應的同時，努力強化對外直接投資對產業(yè)結構調整和升級所帶來的正效應。
（三）防范國內產業(yè)出現空心化
國內產業(yè)的空心化問題，是許多國家伴隨對外直接投資而產生或面臨的一個突出問題。所謂產業(yè)“空心化”，是指一個國家或地區(qū)已有的產業(yè)處于衰退階段，而新的產業(yè)還沒有得到發(fā)展，或者新產業(yè)的發(fā)展不夠充分，并且不能彌補已有產業(yè)衰退的影響，從而造成經濟陷入不斷下降甚至萎縮的局面。如果投資國過度地把原先位于母國的生產工序或整個生產流程移至國外，必然導致投資國整條價值鏈的縮減，從而將削弱母國原有的產業(yè)基礎。與此同時，如果國內的基礎研究，乃至應用研究和開發(fā)研究未能及時跟上，就無法建立具有比較優(yōu)勢的新的產業(yè)。隨著低層次傳統(tǒng)產業(yè)不斷地向境外轉移，當國內新產業(yè)的發(fā)展不能及時彌補已有產業(yè)衰退時，國內產業(yè)的空心化現象便隨之產生，從而影響產業(yè)結構升級。在對外直接投資過程中，為防范國內產業(yè)的空心化以及由此帶來的風險，需重視和加強教育和基礎研究，通過培養(yǎng)人才和強化科技研究培育競爭優(yōu)勢，把科學技術成果及時轉化為現實生產力，促進高附加值新產業(yè)的發(fā)展；同時，適時進行金融體制機制的改革和創(chuàng)新，建立為鼓勵科技創(chuàng)新和推動高新技術產業(yè)服務為目的風險投資體系，分散或化解國內產業(yè)界的科技創(chuàng)新和創(chuàng)新成果產業(yè)化轉化的風險，推動高新技術產業(yè)的快速發(fā)展，提前預置或及時彌補傳統(tǒng)產業(yè)轉移后國內產業(yè)留下的空擋，以此拉動國內需求，推動國內經濟的發(fā)展，并利用后發(fā)優(yōu)勢創(chuàng)造對外直接投資新的產業(yè)制高點，實現國內產業(yè)結構的調整和優(yōu)化升級。
二、優(yōu)化對外直接投資產業(yè)區(qū)位布局
通常情況下，投資國對外直接投資的區(qū)位選擇同其產業(yè)選擇密切相關。一方面，對外直接投資的產業(yè)選擇或分布格局很大程度上決定著投資的區(qū)位布局；另一方面，正確的區(qū)位選擇又可以進一步強化投資國的產業(yè)比較優(yōu)勢，推動產業(yè)結構調整和優(yōu)化升級。因此，調整對外直接投資產業(yè)分布格局的同時，還需進一步優(yōu)化對外直接投資產業(yè)區(qū)位布局。由于對外直接投資產業(yè)的區(qū)位選擇通常取決于投資者的對外直接投資動因，因而可基于投資者的對外直接投資動因來調整和優(yōu)化對外直接投資產業(yè)區(qū)位布局。
（一）尋求市場動因的境外投資區(qū)域
尋求市場動因的對外直接投資，旨在通過尋求和開拓國外市場，以解決國內某些產業(yè)發(fā)展面臨的國內市場瓶頸問題。一般來講，因國內市場需求規(guī)模狹小而發(fā)展受限的產業(yè)，主要是國內生產能力過剩的夕陽產業(yè)，以及盲目擴張而導致生產能力過剩的新興產業(yè)等產業(yè)。通過對外直接投資轉移國內生產能力過剩的產業(yè)，不僅可以進一步延長國內夕陽產業(yè)等已經處于衰退階段產業(yè)的生命周期，而且可以緩解國內新興產業(yè)健康發(fā)展所面臨的市場瓶頸壓力。從整個世界經濟發(fā)展格局看，國家和地區(qū)之間產業(yè)發(fā)展的不平衡性是一種常態(tài)現象，不同國家和地區(qū)對產業(yè)的發(fā)展有著不同的需求。因而，基于尋求市場動因的對外直接投資區(qū)域選擇，既要充分考慮所在國家和地區(qū)的市場需求情況，同時還要充分考慮國內產業(yè)存在的比較優(yōu)勢。雖然我國某些產業(yè)（主要是夕陽產業(yè)）已進入到產業(yè)生命周期的衰退階段，其在國內的發(fā)展已失去比較優(yōu)勢，但對于大多數發(fā)展中國家和地區(qū)來講，我國這類產業(yè)大多數還有比較明顯的優(yōu)勢，適宜在這些國家和地區(qū)進行投資。按照日本經濟學家小島清的邊際擴張理論觀點，當國內失去比較優(yōu)勢或處于比較劣勢的某種產業(yè)（邊際產業(yè)）對其他國家具有比較優(yōu)勢時，擴大這類產業(yè)的對外投資，不僅可以擴大這些產業(yè)的產品市場，而且可帶動相關產品和技術出口。同時，此類產業(yè)的轉移還可以促使國內集中主要力量發(fā)展新興產業(yè)，推動國內產業(yè)升級換代。目前，雖然我國紡織、家電等行業(yè)國內需求已飽和，生產能力嚴重過剩，在國內處于比較劣勢，但對于許多發(fā)展中國家來講，發(fā)展這些產業(yè)不僅可以獲得規(guī)模經濟的比較優(yōu)勢，而且引進這類技術比較成熟的產業(yè)能夠有效滿足當地的需求。因此，國內的這些產業(yè)適于在大多數發(fā)展中國家進行投資。而對國內因盲目擴張而導致生產能力過剩的新興產業(yè)，由于其技術水平同發(fā)達國家處于同一水平，既可在發(fā)展中國家進行投資，以搶占和開拓發(fā)展中國家新興產業(yè)市場的先機，也可在發(fā)達國家進行投資，便于獲得發(fā)展新興產業(yè)的先進技術。
（二）資源開發(fā)動因的境外投資區(qū)域
資源開發(fā)動因的對外直接投資，旨在從國際市場獲得穩(wěn)定的資源供應，解決國家和企業(yè)發(fā)展中面臨的日趨嚴重的資源短缺問題，更好地推動國內產業(yè)結構的調整和升級。資源開發(fā)動因的對外直接投資者，主要是國內資源開采或資源密集型行業(yè)。從世界各地的資源分布情況來看，各國的資源豐裕程度存在較大的差距，有些國家資源比較豐富，而有些國家資源相對短缺。因而，基于資源開發(fā)動因對外直接投資的區(qū)域選擇，自然是某項資源比較豐富的國家或地區(qū)。從我國對外直接投資的情況看，國內企業(yè)較早涉足對國外資源的開采和開發(fā)投資，投資國外資源業(yè)目前已成為我國對外直接投資比較集中行業(yè)，并在區(qū)域選擇上有不少成功案例。如，中國國際信托投資公司在加拿大投資木漿場，中國冶金進出口公司在澳大利亞投資恰那鐵礦，中國水產總公司在國外許多國家和地區(qū)投資漁業(yè)等，并且各自都產生了較好的效益，為緩解我國資源緊張局面做出了重要貢獻。然而，隨著世界資源消耗量的劇增，國際市場不少資源正面臨日趨緊張和短缺問題，許多國家紛紛把國內資源的開采和開發(fā)上升到國家安全戰(zhàn)略高度，對我國企業(yè)的進入和發(fā)展抱有戒心。面對日趨嚴峻的國外資源開發(fā)市場，國內資源開發(fā)企業(yè)“走出去”的區(qū)域選擇，不僅要考慮投資所在國的資源豐富程度，而且更要充分考慮境外投資資源開采業(yè)的便利性和安全性等因素。通常情況下，當在發(fā)展中國家和發(fā)達國家之間選擇投資開發(fā)某種資源時，可優(yōu)先考慮發(fā)展中國家。因為大多數發(fā)展中國家資源開采成本低，且技術、資金等相對缺乏。如果利用我國資源密集型行業(yè)存在的技術、資金等優(yōu)勢，擴大對發(fā)展中國家進行資源開發(fā)性投資，不僅可保證資源的正常、優(yōu)惠和持續(xù)的供應，而且可帶動國內相關技術、設備和勞務等出口。然而，這并不是要拒絕在發(fā)達國家進行資源投資。在某些資源極其豐富的發(fā)達國家。如木材資源豐富的加拿大、鐵礦石等礦產資源豐富的澳大利亞等國家，可積極探索有效的方式和渠道擴大資源開發(fā)投資。
（三）獲取技術動因的境外投資區(qū)域
把獲取先進技術作為動因的對外直接投資，旨在獲取先進適用的科學技術，促進國內科學技術發(fā)展，實現國內產業(yè)的升級換代。由于發(fā)達國家擁有世界最強的經濟科技實力和人才優(yōu)勢，不僅用于科學研究和技術開發(fā)的資源投入大，擁有的技術研發(fā)力量雄厚，而且在科技創(chuàng)新、管理創(chuàng)新等創(chuàng)新領域扮演著領頭羊的角色，是當今世界先進科學技術的主要擁有者。基于技術獲取動因的對外直接投資的區(qū)域，可選擇在發(fā)達國家，并把信息技術、航空航天、生物工程等知識密集型等高新技術產業(yè)作為投資重點。投資于發(fā)達國家知識密集型高新技術產業(yè)，可以掌握世界科學技術發(fā)展動態(tài)，更直接地從發(fā)達國家學習和掌握先進技術、管理知識等，從而帶進國內科學技術的發(fā)展，實現國內產業(yè)的升級換代。當然，投資于發(fā)達國家高新技術產業(yè)的環(huán)節(jié)和方式可以靈活多樣，境外投資企業(yè)可根據實際情況進行選擇。投資環(huán)節(jié)的選擇，既可以在產品制造、技術服務環(huán)節(jié)，也可以在技術開發(fā)或產品研發(fā)等環(huán)節(jié)；投資方式的選擇，既可以采用在發(fā)達國家新建、收購的方式，也可以采取聯合開發(fā)等不同形式。就具體投資方式而言，盡管各有優(yōu)勢與缺點，但一般都能較好地達到獲得技術的目的。比如，在發(fā)達國家新建高新技術產業(yè)，可利用當地人才優(yōu)勢和技術條件進行技術開發(fā)和產品開發(fā)，從而獲取擁有獨立知識產權的先進適用高新技術；通過收購發(fā)達國家高新技術產品制造企業(yè)，通常可以獲得直接使用被收購企業(yè)軟件、專利、商標等知識產權的權利，獲取產品制造等技術，達到提升國內產業(yè)國際市場競爭力的目的；通過直接收購發(fā)達國家跨國公司研發(fā)部門，不僅能夠節(jié)省大量初期研發(fā)費用，而且可利用已有設備及研究人員在比較高的起點上進行研發(fā)，縮短技術開發(fā)周期，提高技術開發(fā)效率。因此，立足于我國實際，積極向發(fā)達國家開展“研究開發(fā)型”投資，利用對外直接投資的學習效應，能夠較好地獲取其在技術密集型產業(yè)特別是高新技術產業(yè)的先進技術。
（四）規(guī)避風險動因的境外投資區(qū)域
出于規(guī)避和防范風險目的的對外直接投資，旨在預防和化解國內產品出口遇到的風險，以及把對外直接投資可能面臨的風險降低到最低限度。通常情況下，國內產品的直接對外出口所面臨的風險，主要來自進口國采取關稅特別是非關稅貿易壁壘等保護主義政策和措施的威脅。隨著國際市場競爭程度的不斷提高，尤其是后國際金融危機時代，貿易保護主義日趨盛行并充滿不確定性。在此形勢下，可把規(guī)避國內產品出口風險作為我國企業(yè)對外直接投資區(qū)域選擇的重要依據。當某個國家對進口我國產品存在著進口許可證或原產地規(guī)則等限制時，為了擴大對這些進口國的產品出口，國內企業(yè)可以選擇在第三國投資設廠的方式，利用第三國的進口配額達到避開貿易壁壘擴大對進口國出口產品的目的。例如，為了避開歐共體高額的關稅和進口配額的影響和限制，香港上海針織有限公司在英聯邦成員國毛里求斯設立服裝廠，產品全部銷往歐洲，進入國際市場。另外，國內企業(yè)在不同國家和地區(qū)的對外直接投資所面臨的風險也不一樣。其中，非制度因素和制度因素是影響一個國家不同區(qū)域對外直接投資風險主要因素。非制度因素包括當地的資源稟賦狀況，政局穩(wěn)定性，投資國與東道國之間的親近性，基礎設施狀況，勞動力素質高低，技術發(fā)展水平和管理水平，產品銷售的現有市場以及潛在市場，市場競爭的激烈程度等。制度因素包括國際經濟制度安排、法律制度、經濟制度和企業(yè)運行的便利性等。因此，基于風險規(guī)避動因的對外直接投資區(qū)域選擇，還需要充分考慮對外直接投資面臨的非制度因素和制度因素的影響。比如，在對不同發(fā)展中國家進行直接投資的區(qū)域選擇上，除了要考慮資源稟賦和市場需求等非制度性因素外，還要充分考慮到當地政局穩(wěn)定性等非制度性因素，盡量把當地可能產生的政局動蕩所帶來的風險降低到最低。而在制度性因素中，自由開放的經濟體制和對外資持歡迎態(tài)度最為重要。因此，為了降低對外直接投資風險，國內企業(yè)可優(yōu)先考慮在自由開放程度較高和對外資持歡迎態(tài)度的國家和地區(qū)進行投資。
三、調整對外直接投資產業(yè)分布格局
目前，中國對外直接投資的產業(yè)分布格局不盡合理。長期以來，我國的對外直接投資過于集中在初級產品產業(yè)領域，技術密集型產業(yè)和服務業(yè)的投資相對比較缺乏；過于偏重對國內連鎖效應弱的產業(yè)的投資，而忽略對國內連鎖效應強的產業(yè)的投資；境外投資企業(yè)從事商品流通的貿易偏多，生產性企業(yè)和金融服務性企業(yè)則偏少。我國對外直接投資產業(yè)分布格局的這一現狀，不利于我國產業(yè)結構的優(yōu)化升級。調整對外直接投資的產業(yè)分布格局，須與國家產業(yè)結構調整方向相一致，具體可從以下幾方面導向來推動。
（一）破解發(fā)展瓶頸導向的境外投資產業(yè)
改革開放以來，隨著我國經濟的高速發(fā)展，制約經濟又好又快發(fā)展的諸多瓶頸問題日益顯現，有些方面甚至變得十分突出。在對外直接投資過程中，選擇制約國內經濟發(fā)展瓶頸的境外產業(yè)進行投資，不僅有助于國內經濟繼續(xù)保持平穩(wěn)快速發(fā)展勢頭，而且有助于解決國內產業(yè)結構調整和優(yōu)化升級面臨的壓力問題。目前，制約我國經濟發(fā)展的瓶頸問題較多，但資源短缺是我國當前和今后經濟發(fā)展中比較突出的瓶頸問題。雖然我國資源總量比較豐富，但按人均計算，資源稀缺問題顯得較突出，而且有些礦產資源的儲量較貧乏、品位較低。資源約束對我國未來經濟發(fā)展的影響日益明顯，難以支撐我國經濟的長期平穩(wěn)快速發(fā)展。充分利用國外資源，彌補國內資源短缺是解決我國經濟發(fā)展資源瓶頸的重要手段。利用國外資源有進口和境外直接開采開發(fā)兩種方式，采用境外直接開采開發(fā)方式，能較有效地控制資源的來源，避免關系國計民生的重要資源操縱于他人之手，從而為國內產業(yè)對資源的需求提供穩(wěn)定的供應。因此，我國對外直接投資的產業(yè)選擇，仍然需要強化對資源類產業(yè)投資。鼓勵國內企業(yè)特別是擁有較為雄厚的資金和技術的資源密集型企業(yè)，到海外進行能滿足我國經濟發(fā)展需求而國內緊缺的能源、原材料、農林牧副漁產品等資源類項目的投資，不僅能彌補國內資源和市場的不足，而且可充分發(fā)揮自己的能力，帶動技術、設備的出口和人員就業(yè)。目前，我國已發(fā)展了對澳大利亞、加拿大、美洲、非洲和中東等資源豐富國家和地區(qū)的投資。今后，我國需充分發(fā)揮國內企業(yè)資源開采和開發(fā)的比較優(yōu)勢，進一步加大對資源豐富和投資環(huán)境較好國家和地區(qū)的投資。
（二）轉移國內產業(yè)導向的境外投資產業(yè)
產業(yè)結構的調整和升級，必然伴隨生產要素的重新組合，一些生產要素需要退出國家限制發(fā)展或要求壓縮規(guī)模的產業(yè)。如果人、財、物等要素不能及時從要求壓縮規(guī)模的產業(yè)中退出，并轉移到要求發(fā)展的產業(yè)中去，勢必削弱產業(yè)升級的物質和技術基礎，延緩產業(yè)升級速度。由于存在生產設備及人力資本等生產要素的專用性和沉沒成本問題，加上政策和法律等因素影響，生產要素的退出都會遇到退出壁壘。在一時難以消除產業(yè)退出壁壘的情況下，可通過對外直接投資向境外轉移尚可利用的生產能力，使國家明令限制或要求壓縮規(guī)模的產業(yè)順利退出國內市場，從而不致于對社會和經濟帶來較大的負面影響。不僅如此，還可將釋放出的沉淀生產要素用于支持新興產業(yè)的發(fā)展，促進本國產業(yè)結構的升級。基于轉移國內產業(yè)導向的境外投資產業(yè)，應主要選擇國內的夕陽產業(yè)、衰退產業(yè)等處于劣勢地位或能力過剩的產業(yè)。目前，我國需轉移到境外投資的產業(yè)涉及到兩個方面：一是日本經濟學家小島清所界定的邊際產業(yè)，即“本國（投資國）已經處于或即將陷于比較劣勢的產業(yè)”。這類產業(yè)主要是由于產業(yè)結構變動而面臨市場日益萎縮，生產能力大量過剩、生產成本不斷上升和效益不斷下降的產業(yè)，即產業(yè)生命周期的衰退產業(yè)。我國當前的紡織、家具制造、造紙及紙制品、木材加工及竹藤制造、金屬制品、普通機械制造、印刷及記錄媒介的復制、橡膠制品等產業(yè)正處于產業(yè)衰退階段，需要大量轉移。二是與產業(yè)生命周期自然老化無關，只是由于技術變革導致了資源稟賦、市場需求等因素與產業(yè)發(fā)展趨勢不配套，導致產業(yè)的比較優(yōu)勢未能顯露出來，或者由于過度發(fā)展導致生產能力過剩。這類產業(yè)既可以出現在傳統(tǒng)產業(yè)中，也可能發(fā)生在新興產業(yè)中。比如，近年來我國各地盲目發(fā)展光伏等新興產業(yè)，就導致產能過剩問題。這類產業(yè)也有必要向境外轉移。通過對外直接投資轉移過剩設備和生產力，還可延緩衰退產業(yè)的生命周期，帶動了國內產業(yè)的升級。
（三）增加投資收益導向的境外投資產業(yè)
較好的投資效益，不僅是開展對外直接投資的主要目的，而且有助于產業(yè)結構調整和升級。通過境外投資獲取豐厚的投資收益，可增加投資國的價值盈余和物質財富，從而為投資國制定產業(yè)結構調整政策，促進產業(yè)升級創(chuàng)造出相對寬松的環(huán)境和寬裕的物質保證，而且能使投資企業(yè)擁有更多資金財力進行技術革新和研發(fā)，推動產業(yè)結構的高度化。為此，西方對外直接投資理論大都以企業(yè)利潤最大化作為分析起點和落腳點。目前，我國企業(yè)的境外投資收益情況并不樂觀。據統(tǒng)計，我國境外投資企業(yè)有三分之二的企業(yè)處于虧損或持平的狀態(tài)，只有近三分之一企業(yè)有盈利。因此，有必要把增加收益作為調整對外直接投資產業(yè)布局的重要選項。為了增加投資收益，可遵循相對優(yōu)勢產業(yè)優(yōu)先的原則，擴大對東道國具有相對優(yōu)勢的產業(yè)進行投資。產業(yè)相對優(yōu)勢的構成因素主要包括資源供給的便利性或產業(yè)的市場優(yōu)勢、產業(yè)發(fā)展的歷史、產業(yè)技術積累和創(chuàng)新等。通常情況下，發(fā)展中國家的產業(yè)相對優(yōu)勢，主要體現在成熟的標準化技術、適應較小市場需求技術及適應當地投入要素的技術。從目前我國產業(yè)現狀看，紡織、電子、化工、鋼鐵、造船等產業(yè)具有相對優(yōu)勢和競爭力。經過國內幾十年的發(fā)展，這些產業(yè)不僅在生產標準化、技術成熟度、管理水平、以及產業(yè)集中度與規(guī)模經濟等方面有很大的提高，而且這些產業(yè)的產品在發(fā)展中國家已有一定的市場。另外，我國航天工業(yè)、材料工業(yè)、生物工業(yè)、建筑業(yè)和高鐵等一些高新技術產業(yè)，同發(fā)達國家相比也有自己的獨特優(yōu)勢，具有許多領先世界的科技成果。把我國具有相對優(yōu)勢的產業(yè)作為對外直接投資的產業(yè)選擇方向，可以有效地配置資源，不斷擴大國外市場，從而實現經濟利益的最大化。
（四）提升國內產業(yè)導向的境外投資產業(yè)
從一定意義上講，產業(yè)結構的調整和升級過程，就是一個不斷提升國內某些產業(yè)的發(fā)展過程。因此，對外直接投資的產業(yè)布局要有助于推動國內產業(yè)的升級。在這方面，可重點加強對境外高技術產業(yè)、服務業(yè)和對國內產業(yè)升級具有較強輻射作用的產業(yè)進行投資。雖然我國資源密集型、勞動密集型產業(yè)具有比較優(yōu)勢，但這類產業(yè)難以成為帶動國內產業(yè)升級的領頭羊，這類產業(yè)的境外投資也無力推動國內產業(yè)結構的升級。作為知識經濟時代的支柱產業(yè)的計算機、航天航空、生物工程、信息通訊、海洋工程等高技術產業(yè)，具有高投入、高智力、高附加值、高成長、高回報，以及難以模仿并容易形成壟斷等特點。通過購并等方式對高新技術產業(yè)進行學習型投資，可以吸取國外先進的技術和管理經驗，帶動國內產業(yè)升級，創(chuàng)造新的產業(yè)比較優(yōu)勢，提高國內產業(yè)國際競爭力。根據“十二五”規(guī)劃的產業(yè)發(fā)展要求，要加快把戰(zhàn)略性新興產業(yè)形成為先導性、支柱性產業(yè)，切實提高產業(yè)核心競爭力和經濟效益。因此，需要重視探索新一代信息技術、節(jié)能環(huán)保、新能源、生物、高端裝備制造、新材料、新能源汽車等戰(zhàn)略性新興產業(yè)的對外直接投資問題。發(fā)展服務業(yè)是我國產業(yè)結構調整的重要方向，是實現產業(yè)結構轉型升級內在要求。相對于制造業(yè)和資源開發(fā)業(yè)等產業(yè)而言，服務業(yè)具有投資規(guī)模小、見效快、收益大等特點。發(fā)展服務業(yè)的對外直接投資，能為我國制造業(yè)和資源開發(fā)業(yè)等產業(yè)的對外投資提供戰(zhàn)略支持，推動國內產業(yè)的升級。當然，服務業(yè)對外直接投資本身還存在一個升級問題。國際對外直接投資中，商業(yè)、運輸和公用事業(yè)等傳統(tǒng)服務業(yè)的對外直接投資所占比重已經大大下降，而金融、保險、通信、傳媒業(yè)服務業(yè)的對外直接投資比重大大上升。為提升國內產業(yè)，境外投資的產業(yè)選擇還需考慮產業(yè)投資的輻射效應。發(fā)展生產鏈長、有明顯的前后向聯系、輻射效應大產業(yè)的對外直接投資，能促進整個產業(yè)技術水平的提高和產業(yè)的升級。
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