融資最好的方法范文

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第1篇

為了選拔高級會計人才、更新高級會計人才的知識結構，2003年人事部、財政部開始選取了部分省進行高級會計師資格考試與評審相結合試點；2006年度高級會計師資格考評結合試點工作擴大到全國。目前，考試部分只考《高級會計實務》一個科目，考試合格后，在成績有效期內參加各省市評審；通過評審后最終取得高級會計師資格。

二、2010年考試內容和考試大綱的新變化

根據新形勢對高級會計人才知識結構的要求，2010年考試思路發生重大變化，由主要考核“核算”轉向主要考核“管理”。2010年考試大綱由2009年的12章變更為8章，減少了會計核算的許多內容，刪除了會計、財經、稅收法規內容，增加了許多財務管理和風險控制的內容，考試的具體內容如下：第一章財務戰略(獨立成章)：財務戰略目標、財務戰略規劃、財務戰略實施；第二章企業并購(獨立成章)：企業并購的動因與作用、企業并購的類型、企業并購的流程、并購融資與支付對價、企業并購后的整合、企業并購會計；第三章股權激勵(新增)：股權激勵方式與條件、股權激勵計劃的擬定、股權激勵計劃的審批與實施、股權激勵會計；第四章套期保值(新增)：套期保值的本質與作用、套期保值的原則與方式、套期保值的實際運作、套期保值會計；第五章金融資產轉移(獨立成章)：金融資產轉移的形式與作用、金融資產轉移的類型、金融資產轉移會計；第六章業績評價(新增)：業績評價的作用與策略、業績評價的方法；第七章企業內部控制(補充完善)：內部控制的目標、原則與要素、企業層面控制、業務層面控制、內部控制評價、內部控制審計；第八章預算管理與政府會計(補充完善)：部門預算管理、國庫集中收付與政府采購制度、行政事業單位國有資產管理、預算會計與政府會計改革。通過上述內容可以看出，2010年是考試改革之年，考試內容發生巨大的變化。這是財政部通過考試的形式引導高級會計人才改善知識結構的重要舉措。

三、考試方式

考試方式：《高級會計實務》采用開卷筆答考試方式。考試題型：考試題型為案例分析題。高級會計實務主要考核應試者運用會計、財務、內控等相關的理論知識、政策法規，對所提供的有關背景資料進行分析、判斷和處理業務的綜合能力，因此，采用案例分析的題型是最好的選擇。合格標準：高級會計實務總分100分，合格標準有全國線和省線之分。全國線合格分數為60分；部分省市保留的省級合格線，一般為50分。參加考試并達到國家合格標準的人員，由全國會考辦核發高級會計師資格考試成績合格證，該證在全國范圍3年內有效。達到省定合格標準的，由省會考辦核發考試成績合格證，該證明只在本年度本地區評審工作中有效。考試時間：2010年高級會計實務考試時間在2010年9月5日(周日)上午8：30－12：00進行。

四、復習方法

第2篇

每個初創的互聯網公司都需要融資。不需要融資的公司，往往都沒啥前途，甚至增長越快的公司，越需要融筆大錢。很多高成長的公司，CEO都“不務正業”，不是在融資就是在準備融資。

無論是買用戶、搶市場、吸引人才、提升技術，還是建立系統、形成壁壘、獲得競爭力，這些都需要時間去用心經營。給你足虺な奔洌你會有很多用戶，很多利潤。但是如果等不到最后，因為你沒那么多時間，有太多對手，一切都是白搭。

而融資就是加速這個進程，融資就是獲得成長加速度，融資的本質就是融時間。

今天我想用洪荒之力來談談融資。從2004年e都市，到2007年房途網，到2012年51信用卡，這一路十三年時間，我累計約談的VC投資人超過400人次，獨立VC機構有300多家，最后成交的也就30多家。各種酸甜苦辣不談，只談干貨。

自然流量的 VC 轉化率最高

我仔細分析我歷史上成交的30多個股東中，一半以上是自己找上門的，或者是朋友順便介紹的。

這種投資人流量質量最高，而你自己主動敲門，或者FA（財務顧問）生拉硬扯見的投資人，大部分轉化率都很低，差不多都在個位數（小于10%）。有些FA像拉皮條一樣，幫你約了一堆投資人，每見一個就會有一堆沒有誠意的挑戰，使創始人的信心受到沖擊，到最后連這個FA都對你失去信心。

而自己根據市場或者口碑來問詢的投資人，本來就是抱著開放的心態，或者欣喜的心態，成交率當然大幅提高。這也就是為什么創業公司PR很重要，他可以在投資圈形成話題，并形成高質量的流量，對你的模式有興趣的投資人自然會聯系你。

當然這招用過頭的公司比比皆是，也挺惡心的。也有投機取巧階段性融資成功的，但大潮退后，裸者自現。

任何機構投資決策都極度主觀

這也是投資經理的悲劇。資本主義的游戲規則都挺完美和民主的，然而決策都是極度個人和主觀的。那些靠投票決策的公司沒有幾家是成功的，關鍵決策者對你和業務的判斷是核心。

投資經理負責前期接觸，幫投資機構決策者篩選推薦項目，很多好的項目在這個漏斗環節被篩選出局很正常。好的創業者一定會找到捷徑直接跟投資決策者談。

理論上，對兩個獨立思考的決策者來說，一個人從邏輯上說服另一個人基本是不可能的。你所能做的，就是根據自己的生活商業感知，喚醒對方的生活商業感知，有就是有，沒有就是沒有，似乎這樣的決定都是早就有了。對方沒有，你怎么說服都是無用功。

所以跟一個老大談15分鐘，你就應該面對結果了，剩下的溝通都是效率問題。當然有很多平庸的機構決策者不具備獨立思考精神，他們喜歡跟風抱團，這里需要使用技巧，也不是我的擅長。

產品是最好的PPT

前8年創業最愛寫PPT，創作的時候很開心，因為在寫的時候你以為市場會按照你希望的模式發展，容易自我催眠。投資人也見多了PPT，寫得再好都沒有用，甚至決策者是不會看你的PPT的，都是投資經理們開會時候用。所以那些讓你先發PPT的機構，99%都不會跟你成交。

從做51開始我就有個雄心壯志，我不想寫PPT了。一開始見到很多投資人當面問我有沒有PPT，我說沒有PPT，我只有APP。于是我掏出手機，一遍遍演示我的產品，講我對用戶的理解，噼里啪啦說了一通，很有激情，后來發現這招最有用。

無論男女老少，中國的美國的，落后的先進的，投資人大佬都能理解我的意思。而且我把一個大邏輯講了100遍，我都沒吐，因為沒有PPT，每次講都可以隨機應變，也是我喜歡講的產品，很有激情，所以轉化率很高。后來我們的PPT都是FA寫的。

臨門一腳的方法就是創造競爭

我發現每次融資加速成交的時候都是有幾家在競爭。

因為投融資是很個性化的事情，大部分意向投資機構都希望花足夠長的時間去了解你，因為一個創業公司信息不對稱性程度比一臺二手車要嚴重得多。只有他感覺到有人要先下手了，他才能慌忙下單。而大部分的成交都是在這種慌忙的局勢下完成的。

所以融資談判中，找準最早要跟你下單的機構很重要，也是融資催化劑。因為越多的機構參與，很多決策者進入狐疑狀態，有羊群效應。也有人創造虛假競爭，很容易因被識破而失敗。就跟打牌Bluff（德撲中“偷雞”）被rasie一樣，因為通過創業者的精氣神和投資行業的小道信息就能很快識破你。

打錢快的投資人不會差

每輪融資，都要消耗CEO大量的精力和信心，因為一旦失敗，信心受挫，團隊士氣也下去了。所以融資的談判過程，最重要的是確定性。

最早下決心投的投資人最重要，最早給TS，最早完成盡職調查，最早給過橋，最早簽SPA文件的投資人都不會差，他會給CEO最大的精神鼓舞。越是早期項目越是PK打錢速度，這是核心競爭力。

51融的第一筆錢是我見了薛蠻子的第三天，他打過來50萬元。第四天紅衫周逵給我電話，我說晚了。

當心傲慢的巨頭投資人

巨頭會很土豪，往往給出很多霸氣條款。創業者要當心，那些被巨頭看過、摸過最后不給錢的公司應該很多，51的故事就不多說了。這年頭還是BAT的天下，我們創業者日子不好過，要謹慎。

每個投資人共同的謊言

我見了300個投資人，至少有250個投資人都會說：我們跟其他投資人不一樣，我們除了給你錢以外，還有更多的資源，人脈關系，Blablabla……我有時候覺得臺詞如此標準化都想笑。就如每個投資人問我未來盈利模式時，我也在Blablabla一樣。

好的投資人就是最好的風水

其實在企業經營和重大決策時，不給你添亂的投資人就是好的投資人。

好的股東就是最好的風水，他們懂業務、懂戰略、懂CEO的困境，人杰地靈，他們的站臺就能吸引更好的投資人。如果有投資人能在關鍵的融資環節借款，在關鍵業務上面能搭把手，就已經是極品投資人了。這里不得不表揚天圖資本和京東金融。

差的投資人，逼迫你讓他退出，否定你最重要的決定，關鍵環節扣一些小利益。

估值肯定不是越高越好

估值很高肯定可以吹NB。但肯定不是越高越好，一個合理的估值會讓新的投資人很支持你，甚至能支持你做個好的ESOP，讓下輪融資估值談判空間變大，容易成交，給自己留條后路。

大部分創業者融資的時候自己也不方便套現，所以追求高估值沒意思。這也是為什么對于我們這個體量的公司來說，我可能是最窮的CEO。

融資721黃金分配定律

分享個NB規則，我們2015年引入泰和資本時宋良靜教我的。

融資的環節，介紹公司要分碗里、鍋里和田里（碗里：當前主營業務。鍋里：即將發生的業務。田里：未來要干的業務）三個板塊。三個板塊無論表達的時間和表達的內容都要按7：2：1來分配。

這個對我來說太重要了。很多CEO對未來預期過高，對現在談得少，對即將開展和未來開展業務做了大量的表達，會讓投資人覺得你很不靠譜。就如菜鳥創業者講不清楚自己的業務模式，老是在鼓吹行業多大，國外的這種模式多么成功。這些跟你有什么關系？

我原來是按照2：1：7在談融資。難怪轉化率很低，浪費了很多投資人資源。因為投資人大佬都很主觀，有了這次不靠譜的業務印象，很難再給你第二次改變故事的機會。

是個體力活也是運氣活

正是因為投資是個很主觀的決策活動，所以我們需要談很多家，才能有成交。

第3篇

關鍵詞：京東商城；IPO

一、京東商城這次融資的潛在原因

（一）資金壓力

目前，由于中國在線購物市場的規模非常的大，這已經吸引了日益激烈的競爭，京東商城是中國交易量最大的獨立B2C電子商務網站，但是其市場空間正在受到中國阿里巴巴集團旗下B2C平臺淘寶商城等競爭對手的雙重擠壓。在應對這么激烈的競爭的時候，京東將采取什么措施呢？ Red Tech董事總經理邁克?克倫德寧指出。“這是一場消耗戰，最輸得起的、資金最雄厚的企業將會獲勝。”[1]京東商城的IPO招股說明書里面提到在未來會進一步增加對于線下基礎設施的投資[2]。

（二）原投資人的投資套現壓力

京東商城的發展是靠著一輪一輪的私募基金的投資而展開的。京東商城自2007年接受第一筆融資到現在已從各方融資22億美元，而由于京東商城一直處于虧損狀態。原始投資人也無法獲得收益。所以，在京東商城發展勢頭良好的現在，投資人想要將其投資套現的需求也是京東商城進行此次IPO的潛在原因之一。

（三）行業壓力

從電子商務市場發展來看，從2003年至2011年，中國在線零售業規模每年以平均120%的速度遞增。2015年將達到3950億美元，相當于2011年的3倍多[5]。今年是電商上市的最佳時機，京東的上市也是為了借助行業迅速發展之力以取得最大融資。而作為京東商城國內電子商務市場最大的競爭對手，阿里巴巴準備在2014年上市，這為京東商城帶來了壓力。

二、可供京東商城使用的長期融資方法

可供京東商城使用的長期融資方法具體主要有：非公開發行、首次公開募股、發行可轉換債券、發行企業債券、長期借款融資。

（一）非公開發行

京東商城可以采取非公開發行的方式向特定的對象發行股票以獲取長期融資。京東此前已經私募過三輪資金，由于京東沒有盈利，投資人的投資尚未得以收回，以期京東能夠上市從而實現套現。京東難以通過私募獲得新一輪融資。

（二）首次公開募股即IPO

京東商城可以運用IPO將其股票向公眾公開出售。因其運營模式的不同，導致幾乎是全部的互聯網企業在成立前期甚至至中期都需要有大量的資金投入[6]。由于對互聯網企業的限制，京東利潤水平達不到國內的上市要求，所以在進行IPO上市時應選擇在美國進行。

（三）發行可轉換債券1

可轉換債券的融資成本比發行債券的成本低，可轉換債券在未被轉換為股票的情況下，無異于一般純債券，可以避免發行股權融資經常遇到攤薄股權問題，所以發行可轉換債券可以進一步優化企業的資本結構。

（四）發行企業債券

京東商城可以通過發行企業債券進行長期籌資，首要考慮因素應當是需要支付的利息。融資成本比長期借款為高，但債券融資期限一般比較長，并且單次融資規模較大，所以京東商城通過企業債券融資籌集的資金通常較借貸更加穩定。

（五）長期借款融資

京東商城的銀行借貸率非常低，運用長期借款進行長期融資能在較短時間內獲得資金，并且采用長期借款融資的融資費用較低，所融得資金彈性也比較大。

三、京東商城的資本結構狀況和股利政策對其長期融資策略所產生的影響

公司資本結構的調整主要表現為對公司資本中債務構成進行調整。從京東在IPO前的財務數據可看出，京東商城在IPO上市前的資產負債率較高，2013年12月31日資產負債率為65%，累計虧損42.63億元[7]。京東商城IPO前這樣的資本結構是不適合債務性融資的。因為：①京東商城的資產負債率比較高，虧損比較嚴重，很難得到債務融資。②如果在這樣的資本結構下進行債務融資，其資產結構會更加糟糕，支付給債券人巨額利息會使京東商城的虧損更加嚴重。

所以對京東商城來說，進行股權融資是最好的選擇。進行IPO上市可以讓這些風險投資者的利益得到保障。

京東商城在IPO之前一直處于虧損狀態，其沒有向股東分配過股利。所以京東商城的股東能夠獲利的方法就是讓京東商城進行IPO上市，以獲得股票溢價。所以從股利政策來說，京東進行股權融資是最好的。

四、京東商城選擇在美國IPO的方法是否為最合適它的融資方法？

我認為京東商城選擇在美國IPO的方法是最合適它的融資方法，原因主要有以下兩點。

（一）地點最佳

京東商城作為一家新型的互聯網企業，在我國進行IPO上市，有一個很大的限制條件，即是企業最近三年必須連續盈利。所以京東不能在中國本土上市。選擇在美國IPO上市無疑是它的最佳選擇。美國是世界最大的資本市場，在美國進行IPO可以讓京東商城獲得盡可能多的融資，也極大的提高了其企業知名度。京東此次在美國上市共獲得17.8億美元的融資，其市值達260億美元，京東商城成為了繼騰訊、百度之后中國第三大互聯網上市公司[8]。

（二）長期融資方式選擇IPO最佳

京東商城的資產負債率很高，因為京東商城的下游是一般網購消費者，采取線上支付的為即時到帳，貨到付款則在24小時左右。在上游向供應商或者貿易商采購，收到現金之后，有一段時間的結賬周期。所以其存在著大規模的應付賬款這導致了其資產負債率比較高，不適宜采用債務融資方式進行長期融資，而應選擇股權融資方式。IPO是最適合它這樣的互聯網企業的，即可以改善京東商城的資本結構還可以提高其知名度。

五、京東商城的長期融資策略建議

在IPO后，京東商城進行長期籌資可以優先選擇公開增發股票以及配股。對于京東商城來說，這兩種籌資方式可以優先選擇公開增發股票。此外公開增發股票的股價要比配股的股價有保障。

在IPO后保存對公司控制權的優勢。京東商城進行IPO后，劉強東將持有21%的股份，但憑借每股等同于20股普通股表決權的特殊股份，他將擁有83.7%的投票權[9]。這為公司創始人提供了謀劃企業長遠發展的空間，提供了能夠實施自己的設想的機會，而不會在經營策略上受到來自維權股東或其他股東的壓力。

京東商城要保持對企業供應商的控制，以獲取更大規模的資金運用控制權。規模龐大的押款是京東商城與主營業務相關的其他收入的主要來源，為京東商城帶來了巨大的金融收入[10]。所以京東應該繼續保持對供應商的控制權，保持其押款所獲得的優勢。（作者單位：四川大學）

參考文獻：

[1] 京東商城IPO計劃引發關注，開利綜合報道，2011.9.

[2] 京東商城IPO招股說明書

[3] 京東加速擴張被指資金緊張 陷資本賭局腹背受敵[J]，中國經濟和信息化，2012.5.

[4] 京東2013年財務報表，新浪財經.

[5] 京東下半年或赴美IPO，廣州日報，2014.1.17.

[6] 何祥.京東經營模式的對策研究[D]，天津工業大學，2013.3.

[7] 京東2013年財務報表，新浪財經.

[8] 京東商城在美國納斯達克上市敲鐘.2014.5.22.