民生銀行發展前景范文

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第1篇

上市銀行正在迎來一場大規模的舉牌潮。

8月28日晚間，浦發銀行公告稱，生命人壽自今年5月起已斥資139億元買入浦發銀行，截至公告當天，累計持股達9.34億股，占上市公司總股本的5.0097%，超過舉牌線，并借此晉級為浦發銀行第四大股東。

這是繼民生銀行、招商銀行和興業銀行之后，近期第四家被舉牌的銀行股。

所謂舉牌，是指投資者持有一家公司已發行股份的5%或者5%的整數倍時，應當在其持股數額達到該比例之日起三日內向該公司報告。

這波舉牌銀行股的熱潮，始于去年底安邦保險對民生銀行和招商銀行的大比例增持。

2014年底，安邦不惜斥巨資增持民生銀行，其合計持股比例達到14%，一舉躍升為該行第一大股東。且其并未就此止步，財報顯示，安邦保險今年首季至少又增持了13.71億股，占民生銀行總股本的4%。

同時，安邦保險還落子于招商銀行。招商銀行早前的公告顯示，截至2014年12月9日，安邦保險已持有公司約25.21億股A股，占總股本的10%，構成舉牌。其買入價格區間為9.64元/股-14.55元/股。該行后期的2014年報顯示，此后安邦保險繼續增持了招商銀行，持股數量達到27億股，占總股本的10.7%，成為招商銀行第二大股東。

另一家商業銀行興業銀行則被中國人保舉牌。興業銀行7月10日公告，中國人保于7月9日通過上交所集中競價交易系統增持公司2.81億股，占總股本的1.47%。此前，中國人保已持有公司4.98%的股份，增持后合計持有12.29億股，占總股本的6.45%。

不難發現，短短數月內，四家上市銀行被密集舉牌，舉牌方則悉數為保險資金。

險資為何紛紛舉牌銀行股？

生命人壽在公告中稱，買入浦發銀行是因為看好其未來發展前景。

低估值或是另一大誘因。近兩個月股指的暴跌，令銀行股估值水平明顯回落，為投資者提供了買入時機。《財經》記者發現，不論從橫向還是縱向對比來看，目前銀行板塊的估值都處于低位。Wind統計數據顯示，在當前所有行業板塊中，銀行板塊的整體動態市盈率最低，為10.8倍，平均市盈率僅有6.7倍。這一估值水平，在近年來也處于低位。2007年牛市期間，銀行板塊市盈率曾一度達到50多倍。相比之下，當前銀行股依然是地板價。從市凈率來看，截至9月9日，銀行股整體市凈率已經下降到了0.96倍，7家上市銀行的市凈率低于1倍，即股價已跌破每股凈資產，包括興業銀行、浦發銀行、農業銀行等。

更深層次的原因可能來自于權益法入賬。國金證券銀行分析師馬鯤鵬認為，生命人壽持股比例超過5%之后，能獲得董事會提名資格，獲得董事會席位之后，能夠將所持股權以權益法入賬，此后股價波動就不會體現在財務報表上了，同時還能獲取穩定的分紅收入，是一筆非常劃算的買賣。

現行政策也緩解了市場對于銀行資產質量的擔憂。東北證券銀行分析師唐亞韞認為，8月25日央行再度宣布降準降息，超乎市場預期，體現了央行維持寬松貨幣環境及降低企業融資成本的決心，實體經濟企穩預期的強化將進一步緩解市場對于銀行資產質量的擔憂。

險資頻頻舉牌，反映出其對銀行未來發展前景的預期。一般資金一旦對上市公司構成舉牌，是不會輕易退出的。因為根據證券法的規定，舉牌股東將其所持有公司的股票在買入后六個月內賣出，由此所得收益將歸該公司所有。受此約束，在舉牌后的半年內，舉牌方是不會輕易賣出被舉牌公司股票的。

如在去年底率先舉牌銀行股的安邦保險，在6月突如其來的股市大暴跌中，也未萌生退意。根據民生銀行8月底的中報，安邦保險依然為公司第一大股東，持股數量和一季報公布的數據一致。

第2篇

然而受到實體經濟增速放緩、前期強勁的信貸增長帶來壞賬等因素的影響，其201 5年業績增速低于市場的預期，尤其是凈利潤的增速。數據顯示，營業收入、凈利潤同比分別增長了13.99%、3.51%。民生銀行凈利潤增速下滑的主要原因是資產減值損失的增加。同時，民生銀行資產質量下降，2015年不良貸款率高達1.6%，創出近年來的高點。

此外，經歷近20年磨合，民生銀行董事會與管理層達成新平衡，公司治理日臻完善，轉型戰略更加清晰，但2014年底安邦保險集團的闖入，令一切陡生變數。資料顯示，截至2015年1月，安邦保險持有民生銀行股權已達22.51%，成為民生銀行單一最大股東。

利潤增速下滑

民生銀行業績快報顯示，2015年全年，民生銀行實現營業收入1544.25億元，同比增長13.99%；歸屬于母公司股東的凈利潤461.11億元，同比增長3.51%。市場之前有預測，民生銀行凈利潤會維持在4.5名以上的增速，然而快報披露的3.51%讓市場大失所望。此外，2015年以前，民生銀行歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長始終維持在5%以上，其中，2014年、2013年同比分別增長了5.36%、12.55%。可見，2015年其凈利潤增速下滑明顯。

據Wind數據顯示，民生銀行2015年前三季度的資產減值損失為248.44億元，2014年資產減值損失為211.32億元。2015年前三季度的資產減值損失已超出2014年全年，可以預見2015年全年必然大幅上升。顯而易見，2015年資產減值損失大幅增加是凈利潤增速不理想的主要原因。

民生銀行不僅資產減值損失大幅上升，不良資產風險的暴露更是令其雪上加霜。據記者查閱其財務數據發現，近三年來，其不良貸款余額和不良貸款率都持續上升，尤其是2015年。2015年不良貸款率達到1.60%，較2014年上升了0.43個百分點。若假設貸款規模以同樣的同比增度擴張，則預測年末不良余額接近約330億元。不可回避的是，快速上升的不良資產侵蝕著銀行的利潤，銀行不得不大幅度提高撥備。數據顯示，三季末撥備覆蓋率161.62%，屬上市股份行中最低，且不良率上升較快，預計民生在年底加快了撥備計提，使得撥備后的凈利潤增速低于預期。

“野蠻人”安邦問鼎

經歷近20年磨合，民生銀行董事會與管理層達成新平衡，公司治理日臻完善，轉型戰略更加清晰，但2014年底安邦保險集團的闖入，令一切陡生變數。

據港交所數據顯示，安邦保險集團的舉牌始于2014年11月，安邦通過近一個月的二級市場吸籌，于2014年11月28日首次達到持股民生銀行5%的“A股舉牌”標準。僅半個月后，截至12月17日，安邦持有民生銀行A股達到11.66%；12月24日，這一數字攀升至17.16%……在一段時間的“休整”后，被戲稱為“中國最耀眼土豪”的安邦集團再次出手，繼續增持民生銀行。截至2015年1月26日，安邦保險持有民生銀行股權已達22.51%，成為民生銀行單一最大股東。

盡管民生銀行現任董事長洪崎、創始董事劉永好、股東史玉柱，對于安邦保險集團的進入，皆公開表明歡迎。但面對股東們和管理層多年來精心構建的均衡被意外打破，銀行未來命運徒增變數，民生銀行董事會和管理層一度陷入緊張和不安。據Wind資訊數據顯示，在民生銀行截至去年三季度末的A股十大股東中，第二大股東新希望持股4.18%，為除安邦保險外的最大股東。不過，新希望并沒有與安邦相爭的意思。在失掉第一大股東位置之后，民生銀行原副董事長、新希望集團董事長劉永好選擇了減持。截至目前，安邦的表決權持股已是劉永好的好幾倍，更遙遙領先于中國人壽、史玉柱等股東。

有分析人士透露，安邦不斷增持，除了民生銀行業績優秀外，更重要的是其股權分散有利于收購。據悉，安邦增持前，民生銀行長期股權分散，即便是多年來的第一大股東新希望集團，其單一持股甚至從未超過10%，而其他大股東的持股比例介于1.98%到4.06%之間，均相差無幾。民生銀行一直在避免一家獨大，以利于銀行治理結構。

第3篇

港交所最新披露的數據顯示，2015年1月23日和1月26日，安邦保險兩度增持民生銀行A股，持股比例占A股已發行股份的比例升至22.51%。

業內人士認為，安邦規模龐大、實力雄厚，其金融控股集團的戰略方向非常明確，而控股銀行是其中重要的步驟之一。而對民生銀行而言，利益和話語權格局可能要被改寫。

安邦圖謀控股民生

此番增持后，安邦保險已是民生銀行第一大股東，這也是今年以來，安邦保險對民生銀行的第五次增持。此前的1月19日和1月20日、1月21日，安邦保險分別以9.191元、9.367元、9.723元的每股均價，買入民生銀行A股1.64億股和2.52億股、1.98億股。

民生銀行相關負責人表示，對于安邦增持民生銀行股份一事一切都以公告為準。

安邦的金控夢正在一步步成為現實。除了頻頻舉牌民生之外，安邦也正在一步步拿下招行。港交所披露的數據顯示，安邦保險2014年12月31日以均價16.271元增持了招商銀行A股1.78434億股，至此，安邦持股總數達27.046億股，持股比例占招行總股本的10.73%、占招行A股的13.11%。據招行2015年三季度報告顯示，公司A股股東第一位的招商局輪船股份有限公司持股占比12.54%。安邦正在向招行第一大股東―招商局的地位逼近。

與此同時，安邦保險正式通過保監會批復拿到了基金牌照。保監會批復同意安邦保險旗下子公司安邦人壽出資5億元設立安邦基金管理有限公司，出資額占比100%。這也是國內的第三家保險系基金公司。而保險公司全資設立基金公司的，目前則僅有安邦一家。至此，以注冊資本擴充619億元居中國內地保險公司第一位的安邦集團，其金融版圖已囊括保險、資產管理公司、銀行、金融租賃和證券公司。在國內資本市場上，安邦不僅大比例增持招商銀行、金融街等上市公司股票，還與生命人壽公開爭奪金地集團的控股權，更是連續增持，成為民生銀行第一大股東。

高登資本（中國）首席經濟學家付立春表示，安邦規模龐大、實力雄厚，其金融控股集團的戰略方向非常明確，而控股銀行是其中重要的步驟之一。銀行與保險、證券等其他金融業務將產生更明顯的協同效應，尤其是在網絡和客戶的共享上。“選擇民生銀行作為對象，是比較合適的。首先，民生銀行是一家全國性的股份制銀行，規模屬于中型，安邦不會選擇小的城商行，這樣整合的成本比較高；其次，民生的股東多是民營企業，且股權分散，也有利于收購。”付立春說。

老股東阻擊能力有限

面對一個多月來安邦不斷增持，民生銀行內部一度陷入動蕩和不安。

從股權結構看，民生銀行重要的特征就是長期的股權分散，即便是多年來的第一大股東新希望集團，其單一持股甚至從未超過10%。從民生銀行去年前三季度股東持股占比來看，第一大股東新希望投資有限公司持有16萬股，占流通股4.7%。而其他大股東的持股比例都介于1.98%到4.06%之間，均相差無幾。本質上來說，從銀行治理結構講，民生銀行的股東一直在避免一家 獨大。

若要阻擊“野蠻人”舉牌威脅，原股東要么花巨資買股權，要么拉幫結派。有分析認為，民生銀行原股東阻擊能力相對較弱，因此安邦保險才能坐上第一大股東的“龍椅”。

事實上，在安邦多次增持民生銀行期間，其他股東股權變動頻繁，復星集團董事長郭廣昌、泛海控股集團董事長兼總裁盧志強都分多次減持民生銀行A股，分別套現8.2億元、2.8億元。新希望也沒有與安邦相爭的意思。2014年12月26日，就在民生銀行公告安邦收購其股權至股本占比14.06%的第二天，民生銀行副董事長、新希望集團董事長劉永好以每股均價10.8元，減持1.854億股民生銀行A股，套現約20億元。截至目前，安邦的表決權持股已是劉永好的好幾倍，更遙遙領先于中國人壽、史玉柱等股東。

與此同時，安邦在民生銀行的持股已達20%的警戒線，大大超過其他股東持股比例，而且目前還看不出安邦有打算收手的跡象。“安邦的強勢無疑會給其他股東帶來壓力，一股獨大會侵害其他股東的利益。”有業內人士分析，那也意味著民生銀行利益和話語權格局可能要被改寫。

民生銀行發展模式或變

避開股東們短期可見的浮盈或收益不談，民生銀行未來的發展路數，或許才是大股東們真正關心的。業內人士表示，未來安邦一旦強勢控股民生銀行，將對民生銀行的業務發展產生重大 影響。

付立春分析稱，短期來看，安邦能給民生銀行帶來更多的資金，對民生銀行是正向影響。但股東的變化可能會帶來經營管理層的變動，長期來看，安邦控股民生銀行后，民生銀行會朝什么方向發展，還要看安邦未來的策略。

目前，安邦副總裁姚大鋒已入駐民生銀行董事會。民生銀行在與安邦溝通過程中已明確表示，希望安邦只做相對大股東，頂多持股20%，并在董事會擁有一席，且可擔任副董事長。

付立春表示，未來若民生銀行作為安邦金控集團的一個“分子”，其業務發展的獨立性肯定就會差一些。“對比國際上一些比較成熟的金控集團，由于總部的權力更大，因此各子公司的業務發展會更趨于穩定和平緩。所以，未來民生銀行的發展可能將不會這么激進。”