公司財務(wù)指標(biāo)分析范文

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第1篇

摘 要 財務(wù)指標(biāo)分析是認(rèn)識企業(yè)管理本質(zhì)的銳利武器，也是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層進(jìn)行決策的重要依據(jù)。財務(wù)指標(biāo)的分析集中表現(xiàn)在善于透過現(xiàn)象和外部聯(lián)系，以財務(wù)指標(biāo)的變化趨勢，揭示企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中的本質(zhì)與規(guī)律，以及利用這種發(fā)展變化的趨勢來深入地考慮問題，進(jìn)而系統(tǒng)化地解決問題。

關(guān)鍵詞 償債能力分析 資產(chǎn)管理效率分析 獲利能力分析

一、償債能力分析

償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)的能力。償債能力指標(biāo)包括短期償債能力指標(biāo)和長期償債能力指標(biāo)。

（一）短期償債能力分析

短期償債能力是指企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負(fù)債足額及時償還的保證程度，它是衡量企業(yè)當(dāng)前財務(wù)能力，尤其是流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的一項重要標(biāo)志。短期償債能力的強(qiáng)弱直接影響到一個企業(yè)的短期存活能力，是衡量企業(yè)是否健康的一項重要指標(biāo)。如果一家企業(yè)不能維持其短期償債能力，會更難以維持其長期償債能力，即使過家企業(yè)盈利不錯，也同樣會面臨因不能答付到期債務(wù)而導(dǎo)致的破產(chǎn)威脅。如果企業(yè)償債能力低還會喪失各種投資機(jī)會，這不僅損害公司的競爭能力，還會致其股票價格下跌，提高投資者的風(fēng)險。因此，這是企業(yè)債權(quán)人、企業(yè)的股東和潛在投資人都共同關(guān)心的一類指標(biāo)。企業(yè)短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有流動比率、速動比率和現(xiàn)金流動負(fù)債比率[1]。

（二）長期償債能力分析

長期償債能力，指企業(yè)償還長期負(fù)債的能力。企業(yè)長期償債能力的衡量指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、或有負(fù)債比率、己獲利息倍數(shù)和帶息負(fù)債比率等（財政部會計評價中心，2008）。

1．資產(chǎn)負(fù)債率或稱負(fù)債比率

是指企業(yè)負(fù)債總額對資產(chǎn)總額的比率。它是分析和衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險程度的一項重要的判斷標(biāo)準(zhǔn)。適度的資產(chǎn)負(fù)債率表明企業(yè)投資人、債權(quán)人的投資風(fēng)險較小，企止經(jīng)營安全、穩(wěn)健、有效、具有較強(qiáng)的籌資能力。其計算公式為：

資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額

2．產(chǎn)權(quán)比率

產(chǎn)權(quán)比率也稱資本負(fù)債率，指企業(yè)負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率，它反映了所有者權(quán)益對企業(yè)債權(quán)人權(quán)益的保障程度，是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)健的重要標(biāo)志。其計算公式為：

產(chǎn)權(quán)比率二負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額x100%

二、資產(chǎn)管理效率分析

對一家企業(yè)而言，其各項資產(chǎn)運轉(zhuǎn)能力的強(qiáng)弱反映了企業(yè)管理者對現(xiàn)有資產(chǎn)的使用效率和管理水平。資產(chǎn)使用效率高，周轉(zhuǎn)速度快，表明了企業(yè)資產(chǎn)的流動性好，償還債務(wù)的能力強(qiáng)，資產(chǎn)得到了充分的利用（宋常，2007）。

（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期內(nèi)營業(yè)收入與平均應(yīng)收賬款余額的比率，它分析了企業(yè)應(yīng)收賬款的流動速度，即企業(yè)年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。企業(yè)的應(yīng)收賬款如能及時收回，就能夠減少營運資金在應(yīng)收賬款上的呆滯占用，提高資金利用效率[2]。其計算公式為：

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款余額

其中：平均應(yīng)收賬款余額=（應(yīng)收賬款余額年初數(shù)+應(yīng)收賬款余額年末數(shù)）/2

（二）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期內(nèi)營業(yè)收入與平均資產(chǎn)總額的比值，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效率。其計算公式為：

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額

其中：平均資產(chǎn)總額=（資產(chǎn)總額年初數(shù)+資產(chǎn)總額年末數(shù)）/2

三、獲利能力分析

（一）營業(yè)利潤率

營利利潤率分為營業(yè)利潤率和毛營業(yè)毛利率，營利利潤率是一定時期企業(yè)營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率。；營業(yè)毛利率是營業(yè)毛利額與毛利凈收入之間的比率。其計算公式為：

營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入

營業(yè)毛利率二（主營業(yè)務(wù)收入一主營業(yè)務(wù)成本）/主營業(yè)務(wù)收入

（二）總資產(chǎn)報酬率

總資產(chǎn)報酬率是一定時期內(nèi)企業(yè)獲得的報酬總額與平均資產(chǎn)總額的比率。它體企業(yè)全部資產(chǎn)獲取收益的水平，全面反映了企業(yè)的獲利能力和投入產(chǎn)出狀況。其公式為：

總資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤總額/平均資產(chǎn)總額

（三）凈資產(chǎn)報酬率

凈資產(chǎn)報酬率是一定時期企業(yè)凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率。它是反映企業(yè)獲利的核心指標(biāo)。表明了企業(yè)自有資金投資收益水平。其計算公式為：

凈資產(chǎn)報酬率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)

其中：平均凈資產(chǎn)=（所有者權(quán)益年初數(shù)+所有者權(quán)益年末數(shù)）/2

四、成長能力分析

（一）主營業(yè)務(wù)收入增長率

主營業(yè)務(wù)收入增長率是企業(yè)本年度主營業(yè)務(wù)收入增長額與上年度主營業(yè)務(wù)收入總額的比率。這是一項評價企業(yè)成長狀況和發(fā)展能力的重要指標(biāo)，反映了企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入的增減變動狀況[2]。

（二）總資產(chǎn)增長率

總資產(chǎn)增長率是企業(yè)本年度總資產(chǎn)增長額同年初資產(chǎn)總額的比率，它反映企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長狀況。該指標(biāo)從企業(yè)資產(chǎn)總量擴(kuò)張方面來衡量企業(yè)的發(fā)展能力，體現(xiàn)了企業(yè)規(guī)模增長水平對其發(fā)展后勁的影響。其計算公式為：

總資產(chǎn)增長率二（資產(chǎn)總額年末數(shù)－資產(chǎn)總額年初數(shù)）/年初資產(chǎn)總額

宗旨，財務(wù)是企業(yè)經(jīng)營活動的縮影，是傳遞財務(wù)信息的載體；財務(wù)報表分析是以企業(yè)財務(wù)報表和其他資料為基本依據(jù)，采用合理的賬務(wù)指標(biāo)，從財務(wù)報表中尋找有用的信息，有效地尋求企業(yè)經(jīng)營和財務(wù)狀況變化的原因，從而對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量進(jìn)行綜合分析與評價的過程，是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層進(jìn)行決策的重要依據(jù)，在企業(yè)日常經(jīng)營活動中具有重要意義。

參考文獻(xiàn)：

第2篇

關(guān)鍵詞：上市公司；財務(wù)指標(biāo)；問題分析

財務(wù)分析的最基本功能，是把財務(wù)表表上的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成語言文字，語言文字可以讓會計信息使用者做出更好的決策，有利于公司發(fā)展。財務(wù)指標(biāo)在傳統(tǒng)業(yè)績評價中對業(yè)績的作用更為明顯。

一、財務(wù)分析及財務(wù)指標(biāo)分析具體內(nèi)容

（一）財務(wù)指標(biāo)分析的定義和意義

財務(wù)指標(biāo)分析指的是對上市公司在經(jīng)營過程中發(fā)生的財務(wù)變化和從中產(chǎn)生的利益多少進(jìn)行分析和評價的一些詳細(xì)分析指標(biāo)。比如償債、運營、盈利和發(fā)展能力指標(biāo)等這些指標(biāo)都屬于財務(wù)指標(biāo)。這些指標(biāo)在上市公司財務(wù)指標(biāo)分析中是必不可少的，有了這些指標(biāo)可以從各方面具體評價上市公司的經(jīng)營狀況，為公司的管理者和投資人提供了有效的幫助和依據(jù)。我們利用這些指標(biāo)對上市公司的財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析和研究。

（二）短期償債能力指標(biāo)分析

償債能力是表示公司到期償還債務(wù)的能力強(qiáng)弱。償債能力分析的指標(biāo)分為短期和長期。利用時間的差異反映公司的償債能力。其作用是能夠保障公司運作能力的強(qiáng)弱。有了這項指標(biāo)可以幫助我們了解公司的實力。

短期償債能力分析是體現(xiàn)流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要，反映出公司的財務(wù)能力，所以它是表示一個公司能否及時用流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的必要條件。短期償債能力分析的方法是比率分析法。流動比率、速動比率和現(xiàn)金流量負(fù)債率都是能夠體現(xiàn)短期償債能力的。

（三）長期償債能力指標(biāo)分析

長期償債能力表示公司的還債能力。它通過資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、帶息負(fù)債率、利息費用保障倍數(shù)這四項指標(biāo)反映公司資金框架是否合理，發(fā)生的財務(wù)內(nèi)容是否合理以及長時間公司運作獲利能力高低保障程度高低的重點標(biāo)志。

資產(chǎn)負(fù)債率亦稱負(fù)債比率，它的大小體現(xiàn)了債權(quán)人在公司當(dāng)中得到的各種利益并且得到維護(hù)的保證，是債權(quán)人在公司當(dāng)中的有效保險。第二項指標(biāo)產(chǎn)權(quán)比率，是指公司總負(fù)債與總所有者權(quán)益之比，是觀察公司財務(wù)狀況的重要方式，所以也叫做資本負(fù)債率。產(chǎn)權(quán)比率反映了所有者權(quán)益在維持公司經(jīng)營的同時也確保債權(quán)人的權(quán)益受到侵害。對于過低的債權(quán)人權(quán)益保障，表明較強(qiáng)的長期償還債務(wù)的能力，該項指標(biāo)越高，那么需要的債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險就會很低，因為這樣公司的債務(wù)和償還債務(wù)相持平的作用。

（四）運營能力指標(biāo)分析

運營能力指標(biāo)分析是表示公司在運作過程中資金利用轉(zhuǎn)換程度高低的指標(biāo)，對公司運營能力的分析可以評估公司的效益以及資金的使用情況。其中評價指標(biāo)為應(yīng)收款項的周轉(zhuǎn)率，這個指標(biāo)是反映公司應(yīng)收賬款的轉(zhuǎn)換時間程度，它是公司在某個時間段內(nèi)產(chǎn)品的凈收入額和應(yīng)收賬款的余額的平均比值。除了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，還有一個指標(biāo)就是存貨周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)率也稱存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，它能反映公司存貨的轉(zhuǎn)出速度和銷售多少的能力。它是主營業(yè)務(wù)產(chǎn)生的成本和平均存貨金額的比率。存貨的周轉(zhuǎn)速度不快，就說明公司在整個經(jīng)營過程中的各方面請款都不是很好，償債能力和盈利能力受到的影響更大。通常情況下，存貨周轉(zhuǎn)率和企業(yè)的經(jīng)營狀況成正比例關(guān)系。

（五）盈利能力指標(biāo)分析

公司的盈利能力可以按照不同的方式來劃分，利用利潤率的基本要素來進(jìn)行評估，以對公司的各種基本原則進(jìn)行評價。對公司產(chǎn)品主要通過主營業(yè)務(wù)毛利率來展現(xiàn)的，該產(chǎn)品規(guī)定值越大，表示同一產(chǎn)品的銷售收入成本越小，銷售的利潤就大，所有者權(quán)益就會上升。主營業(yè)務(wù)的利潤率指的是公司的凈利潤收入，該產(chǎn)品的指標(biāo)越大，表示公司的效益水平非常高。期初與期末總資產(chǎn)的平均數(shù)等于平均資產(chǎn)總額，固定資產(chǎn)率越大，則公司效率就越好，營業(yè)額就越高。

（六）發(fā)展能力指標(biāo)分析

發(fā)展能力是公司生存的基礎(chǔ)。銷售增長率是本年銷售增加了多少和上年銷售收入的比值。公司的銷售收入， 是指公司主要經(jīng)營的業(yè)務(wù)獲得的收入。銷售增長率是公司發(fā)展和成長的有效標(biāo)志，表示與上年同期相比，公司銷售的增加或減少情況，銷售的越多，銷售增長率就越高。資本積累率是指公司當(dāng)年的所有者權(quán)益增加的多少和年初時的資產(chǎn)和負(fù)債之和的比率，它能評估公司以后發(fā)展的能力和方向，便于管理者做出相應(yīng)的計劃和決策，也可以說明公司資產(chǎn)收益能力的高低。

二、現(xiàn)行財務(wù)指標(biāo)在上市公司所存在的缺點和不足的研究

（一）財務(wù)指標(biāo)定義的問題

流動比率、速動比率還有資產(chǎn)負(fù)債率共同作用實現(xiàn)企業(yè)的償債能力。但是這幾項指標(biāo)都需要建立在公司清算原則基礎(chǔ)，公司的融資方面的能力和公司的償還到期債務(wù)能力可以集中表現(xiàn)出公司的各項存在價值多少，或者說這些指標(biāo)數(shù)據(jù)都可以看出公司的償債能力。速動比率在計算時，應(yīng)收賬款的償債能力就必須比存貨的償債能力高，但是這樣的計算方法顯然不妥當(dāng)，任何的處理方法都不會有這樣的方式存在。

（二）財務(wù)指標(biāo)的定義缺乏統(tǒng)一性

許多財務(wù)指標(biāo)本身并不能表現(xiàn)出任何問題，必須具有可比性才可以。比如，凈資產(chǎn)收益率和主營業(yè)務(wù)收入，但從這些指標(biāo)數(shù)據(jù)中是無法看到公司出現(xiàn)的問題，只有把他們和往年數(shù)據(jù)和相同公司進(jìn)行對比，總結(jié)得出的結(jié)果才能反映公司當(dāng)前的運營狀況和運營能力。所以按照可比性原則，必須統(tǒng)一財務(wù)指標(biāo)。公司的利潤主要是主營業(yè)務(wù)利潤，營業(yè)利潤，利潤總額和凈利潤組成的，無法把主營業(yè)務(wù)利潤放在業(yè)務(wù)收入里面。在最終使用中沒有一個統(tǒng)一的界限設(shè)置，這使得公司主營業(yè)務(wù)利潤率缺乏統(tǒng)一性。

（三）絕對指標(biāo)和相對指標(biāo)沒有運用好

絕對指標(biāo)和相對指標(biāo)各有差異，但是在實際操作中，公司會把絕對指標(biāo)和相對指標(biāo)分開計算，忽略絕對指標(biāo)，更多關(guān)注于相對指標(biāo)。在實際當(dāng)中，絕對指標(biāo)不能忽視，因為主營業(yè)務(wù)收入凈額、凈資產(chǎn)、凈利潤都屬于絕對指標(biāo)，這些指標(biāo)如果缺少，整個財務(wù)分析就會有所偏差。營業(yè)務(wù)收入凈額、凈資產(chǎn)、凈利潤等這幾項指標(biāo)是很重要的。它可以是公司運作的主要收入來源，反映公司資產(chǎn)多少，運營能強(qiáng)弱，同時還可以反映公司的盈利能力，所有者權(quán)益大小。這些都與公司財務(wù)狀況分析是密不可分的，所以把絕對指標(biāo)相結(jié)合，能更好的反映公司財務(wù)狀況。財務(wù)指標(biāo)所反映的財務(wù)報表只是一個數(shù)字，投資人和債權(quán)人只看到表面現(xiàn)象，不能看到實際更深入的情況。公司數(shù)字背后的內(nèi)容不可能知道細(xì)節(jié)，這必然是錯誤決定，財務(wù)指標(biāo)的的結(jié)構(gòu)模式反映公司的各種資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的控制模式具有重要的影響作用。

（四）財務(wù)指標(biāo)容易被人為操控

權(quán)責(zé)發(fā)生制是目前公司規(guī)范會計制度要求采取的基本原則，因為有了這項原則公司會計內(nèi)部操作人員更加放心大膽的控制公司發(fā)生的業(yè)務(wù)操作程序，因為操作流程本身就出現(xiàn)問題，有可能操作人員互相溝通從中獲取利益，沒有公正的監(jiān)督人，所以計算的數(shù)據(jù)不真實，得出的財務(wù)各項指標(biāo)被完全控制，無法體現(xiàn)其真實性，出現(xiàn)上的漏洞。在我國上市公司出現(xiàn)這種嚴(yán)重的現(xiàn)象，擾亂了經(jīng)濟(jì)市場，影響各個大小企業(yè)合作和信任。虛報財務(wù)數(shù)據(jù)，影響上市公司在經(jīng)濟(jì)活動中的運作，缺乏關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的信任度。

三、對上市公司財務(wù)指標(biāo)分析的改善建議

（一）完善財務(wù)指標(biāo)的設(shè)置

為公司增加幾項財務(wù)指標(biāo)，完善財務(wù)指標(biāo)的設(shè)置。比如營業(yè)支出在資產(chǎn)總額中所占的比重，把重點放在營業(yè)外支出的損耗情況，完善該項指標(biāo)，節(jié)省意外開支，節(jié)約成本。合理使用財務(wù)分析指標(biāo)，不同公司有不同的評價方式和對象，根據(jù)不同群體的利益選擇建立財務(wù)指標(biāo)的計算程序。利用好各項分析的方法。杜邦分析法是利用各種財務(wù)比率的內(nèi)在關(guān)系對公司財務(wù)狀況進(jìn)行綜合分析的方法。鑒于需求不同的財務(wù)信息需求，具體應(yīng)選擇運用償債能力、運營能力、盈利能力和發(fā)展能力等各項指標(biāo)分析內(nèi)容作出判斷。不能盲目選擇不能體現(xiàn)公司特點的指標(biāo)作為財務(wù)分析指標(biāo)。只有利用好合適的指標(biāo)，才能更加明顯的體現(xiàn)公司狀況，為公司各種運營問題作出合理解決方案。

（二）對財務(wù)指標(biāo)的定義統(tǒng)一規(guī)劃、重視指標(biāo)

對財務(wù)指標(biāo)的低應(yīng)進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)劃，只要解決計算的方法一致，對比分析才會發(fā)揮作用，更利于債權(quán)人，投資者和所有者權(quán)益受益人的分析。只利用其中某一分析方法，不能揭示一個指標(biāo)對其他指標(biāo)的影響，難以全面評價公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。

著重分析分析上市公司每股收益、每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率這些財務(wù)指標(biāo)。并用多種方法驗證了其有效性。這有利于公司管理層更清晰地看到股權(quán)資本收益的影響指標(biāo)因素，同時更加清晰看到銷售利潤與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)、負(fù)債之間的有效關(guān)系，從而為公司的資產(chǎn)管理效率和投資回報率的最大化提供一個清晰視角。為公司更好的運營做出更加有力的方法。

（三）加強(qiáng)會計人員的監(jiān)督及管理

會計在經(jīng)濟(jì)活動中起著監(jiān)督的作用，單位的經(jīng)濟(jì)效益在此作用下不斷提高。會計人員的綜合素質(zhì)和職業(yè)道德可以使會計監(jiān)督更好地發(fā)揮作用，提高會計人員的整體素質(zhì)，知識結(jié)構(gòu)和學(xué)歷結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)會計人員的監(jiān)督意識、法制觀念以及職業(yè)風(fēng)險的意識，顯得尤為重要。同時，對于違反職業(yè)道德的行為，做出相應(yīng)的懲罰，來提高警示會計人員工作需要嚴(yán)謹(jǐn)。

四、結(jié)論

上市公司財務(wù)指標(biāo)分析在財務(wù)分析中發(fā)揮著重要的決策。財務(wù)分析的內(nèi)容可以包括為：判斷過去經(jīng)營的是否符合公司要求的計劃，改進(jìn)延伸現(xiàn)在的財務(wù)發(fā)展?fàn)顩r，推測判斷未來的公司發(fā)展方向和投資方式。在財務(wù)工作實踐中，對公司的各項經(jīng)營成果的狀況和財務(wù)報表得分析，對公司的各項能力進(jìn)行了判斷。而財務(wù)指標(biāo)作為評價與判斷標(biāo)準(zhǔn)的選擇和應(yīng)用十分重要。

參考文獻(xiàn)：

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[2]楊振宇.創(chuàng)業(yè)板上市公司財務(wù)指標(biāo)的統(tǒng)計分析[J].科技創(chuàng)業(yè)月刊，2010（11）.

[3]李建軍.上市公司股票價格與財務(wù)指標(biāo)相關(guān)性分析[J].華中農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版），2014（05）.

第3篇

關(guān)鍵詞：財務(wù)指標(biāo) 局限性 管理對策

財務(wù)指標(biāo)指企業(yè)總結(jié)和評價財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的相對指標(biāo)。經(jīng)過投資者經(jīng)驗的積累，慢慢的形成了完善的體系，統(tǒng)稱為財務(wù)指標(biāo)體系。財務(wù)報表是由財務(wù)工作者參照財務(wù)制度、法規(guī)，基于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況統(tǒng)計而成，因此難免在統(tǒng)計上出現(xiàn)存在人為的差錯，有的財務(wù)人員甚至惡意隱瞞，導(dǎo)致財務(wù)分析結(jié)果與實際生產(chǎn)經(jīng)營狀況存在偏差。

1 財務(wù)指標(biāo)分析結(jié)果偏差的原因

1.1 分析者分析能力的局限性

一般情況下，由專業(yè)財務(wù)工作者綜合分析、評價財務(wù)報表的相關(guān)情況，分析結(jié)果自然因人而異。由于知識水平、業(yè)務(wù)能力、掌握財務(wù)分析理論和方法的深度和廣度的差異，每一位財務(wù)分析人員對報表的認(rèn)知程度、解讀能力、判斷能力都各不相同，導(dǎo)致財務(wù)分析指標(biāo)的計算結(jié)果也存在差異。理解偏差主要是財務(wù)工作人員缺乏實際操作經(jīng)驗所致，因此財務(wù)指標(biāo)分析結(jié)果存在差別也是必然的。

1.2 分析者有意操縱財務(wù)指標(biāo)的行為

企業(yè)財務(wù)管理人員的職業(yè)素養(yǎng)決定財務(wù)報表數(shù)據(jù)的信息質(zhì)量。企業(yè)從事成產(chǎn)經(jīng)營活動的最終目的就是盈利。但是由于自身能力水平和思想覺悟的高低差異，有的人嚴(yán)格自律，但有的人受利益驅(qū)使往往會采取非法盈利手段，從某些側(cè)面來分析，有些人之所以非法盈利也與其較差的職業(yè)操守有直接的關(guān)聯(lián)。

2 財務(wù)指標(biāo)分析的客觀局限性

2.1 償債能力指標(biāo)的局限性

2.1.1 企業(yè)短期償債能力，即企業(yè)在短期債務(wù)到期前資產(chǎn)變現(xiàn)來償還流動負(fù)債的能力。流動比率、速動比率是評價短期償債能力的兩大指標(biāo)。由于短期內(nèi)可以將流動資產(chǎn)變現(xiàn)，通過這兩個指標(biāo)來體現(xiàn)企業(yè)短期償債能力完全符合邏輯慣例。但是應(yīng)該注意一點，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境復(fù)雜多變，切忌完全依據(jù)這兩項指標(biāo)的數(shù)值來評判企業(yè)短期償債能力。如果只通過流動比率和速動比率的數(shù)值來斷言企業(yè)短期償債能力，而忽視經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，那么財務(wù)分析必將失去其實際意義。

2.1.2 利息保障倍數(shù)能夠體現(xiàn)企業(yè)支付利息的能力及其舉債經(jīng)營的基本條件，但企業(yè)償還債務(wù)本金的能力無法通過該數(shù)值反映出來。企業(yè)通常以流動資產(chǎn)來支付借款的本金和利息，因此，我們無法通過資產(chǎn)負(fù)債率看出企業(yè)所擁有的流動資金的數(shù)目，因而無法準(zhǔn)確評判企業(yè)償還債務(wù)本息的能力。企業(yè)總資產(chǎn)對總負(fù)債的償還能力可以反映在資產(chǎn)負(fù)債率上，雖然該指標(biāo)說明企業(yè)有一定資產(chǎn)基礎(chǔ)來償還負(fù)債，但是資產(chǎn)基礎(chǔ)是否與負(fù)債數(shù)目相當(dāng)便不得而知。除此之外，還應(yīng)該綜合分析企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及其變現(xiàn)能力，才能客觀評判企業(yè)是否具有償還負(fù)債的能力。

2.2 營運能力指標(biāo)的局限性

該指標(biāo)主要指企業(yè)營運資產(chǎn)的效率與效益。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算中，其分母是平均總資產(chǎn)與平均流動資產(chǎn)，也出現(xiàn)了不同資產(chǎn)與不同效能相對應(yīng)的情況，平均值的計算方式、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變動，該指標(biāo)反映企業(yè)總資產(chǎn)的實際周轉(zhuǎn)能力的判斷也會受到影響。除此之外，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式中的分子指的是扣除折扣和折讓后的銷售凈額，是企業(yè)從事經(jīng)營活動所取得的收入凈額；而分母則是企業(yè)所有資產(chǎn)項目之總和。一般認(rèn)為，應(yīng)收賬款能夠快速周轉(zhuǎn)，不易產(chǎn)生壞賬的情況，如果在制度相對完善且正常運作的資本市場，當(dāng)企業(yè)資金短缺時，應(yīng)該立即貼現(xiàn)，否則相反。若要判斷一家上市公司的運營能力如何，應(yīng)該將相關(guān)指標(biāo)系統(tǒng)綜合評判，而不宜以單一的指標(biāo)為基準(zhǔn)進(jìn)行評判。

2.3 收益能力指標(biāo)的局限性

從企業(yè)運營的角度來分析，財務(wù)指標(biāo)就是每股收益、每股凈資產(chǎn)以及凈資產(chǎn)收益率。但是這幾項指標(biāo)的實際應(yīng)用卻存在一定的局限性。

每股收益的局限性：企業(yè)盈利能力主要通過每股收益的比率指標(biāo)反映出來。本年度凈利潤與年末普通股份總數(shù)之間的比值就是每股收益。本年度普通股所得的利潤通過該指標(biāo)反映出來。計算時，本年度凈利潤（分子）屬于時期指標(biāo)，而年末普通股份總數(shù)（分母）屬于時點指標(biāo)，二者計算口徑有差異。應(yīng)該注意一點，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險并不能從每股收益上看出來，但是經(jīng)營風(fēng)險往往隨著收益的增加而逐漸增大。每股收益指標(biāo)有一定的局限性，投資方無法從每股收益指標(biāo)的數(shù)值上看出企業(yè)可分配股利的多少。由此可見，投資方要分析一家上市公司的每股收益，首先要對與該指標(biāo)存在必然聯(lián)系的其他因素進(jìn)行綜合分析，同時做好財務(wù)風(fēng)險防范措施，而不應(yīng)以每股收益的具體數(shù)值來分析上市公司的每股收益的全部情況。

凈資產(chǎn)收益率的局限性：所有者權(quán)益的收益水平主要體現(xiàn)在凈資產(chǎn)收益率上。該指標(biāo)的計算公式為：①凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/年末股東權(quán)益。②凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)。為確保計算結(jié)果精準(zhǔn)無誤，必須以凈資產(chǎn)的加權(quán)平均數(shù)為基準(zhǔn)進(jìn)行計算，以年初、年末凈資產(chǎn)的平均值作為分母，同分子的當(dāng)年凈利潤相比不僅合理可行，而且有助于簡化計算流程。

2.4 發(fā)展能力重要財務(wù)指標(biāo)的局限性

相較于上述指標(biāo)而言，營業(yè)收入的確認(rèn)彈性很大，而企業(yè)運營成效及其利潤分配制度都會影響資本保值增值率。受資本或股本溢價、社會捐贈、資產(chǎn)升值以及投資成本等客觀因素的影響，使實收資本與資本公積增加，這并不代表資本增值，資產(chǎn)負(fù)債表的期末“未分配利潤”一項也不包括向投資者分配的當(dāng)期利潤。

最近幾年，業(yè)界多以現(xiàn)金流量來評判企業(yè)的財務(wù)運作情況。此外，在分析企業(yè)財務(wù)狀況時也要積極推廣應(yīng)用以下指標(biāo)，以提高分析結(jié)果的實效性。

總資產(chǎn)報酬率分析評價企業(yè)長期償債能力，應(yīng)將資產(chǎn)報酬率指標(biāo)放在與資產(chǎn)負(fù)債率同等重要的位置去看待。資產(chǎn)負(fù)債率能夠體現(xiàn)企業(yè)長期償債能力。在整個資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)資產(chǎn)的比例大于債權(quán)人的資產(chǎn)比例，企業(yè)償債能力和財務(wù)運作情況良好。

現(xiàn)金比率分析評價企業(yè)短期償債能力，要將流動比率、速動比率指標(biāo)、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金對流動資產(chǎn)比率指標(biāo)系統(tǒng)起來綜合分析。企業(yè)短期償債能力主要通過流動比率和速動比率反映出來。具體分析企業(yè)短期償債能力的過程中，除這兩項指標(biāo)之外，還需系統(tǒng)的考慮現(xiàn)金比率、現(xiàn)金對流動資產(chǎn)比率等指標(biāo)，以提高分析結(jié)果的精準(zhǔn)度。

考慮新增資本及其增資時間的資本保值增值率，依據(jù)財務(wù)部作出的相關(guān)規(guī)定，將期末所有者權(quán)益總額與期初所有者權(quán)益總額之比設(shè)定為資本保值增值率。當(dāng)期末所有者權(quán)益總額/期初所有者權(quán)益總額1時資本增值。資本保值增值率體現(xiàn)出資本保全的基本原則，有利于財務(wù)目標(biāo)觀念的更新，但其實際操作過程仍受到諸多因素的限制，如缺少本期新增資本，增資時間影響所有者權(quán)益的考量。

綜上所述，在財務(wù)分析過程中要充分利用資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表進(jìn)行綜合分和考評，并充分考慮財務(wù)指標(biāo)本身的局限性，從而正確分析企業(yè)的相關(guān)財務(wù)指標(biāo)，對企業(yè)財務(wù)管理能更有效。

參考文獻(xiàn)：

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