國際金融貿(mào)易論文范文
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第1篇
Kletzer和Bardhan(1987)指出：“關(guān)于東亞成功經(jīng)驗的研究性文獻(xiàn)經(jīng)常強調(diào)動態(tài)比較優(yōu)勢和資金獲取較便捷二者之間的聯(lián)系。關(guān)于貿(mào)易和產(chǎn)業(yè)政策的相關(guān)文獻(xiàn)認(rèn)為，東南亞國家運用選擇性的信貸配給，以實現(xiàn)其貿(mào)易和產(chǎn)業(yè)調(diào)整目標(biāo)，比一般地實行貿(mào)易保護(hù)和外匯管制更有效”。所以，政府如何通過金融發(fā)展來動員和利用資金，不但會影響經(jīng)濟增長，同時也會影響到一國的國際貿(mào)易。Rhee(1989)也強調(diào)了金融對于貿(mào)易的重要性，因為出口商必須獲得必要的貿(mào)易融資才能完成出口訂單。所以，不論是出于拓展金融發(fā)展理論、貿(mào)易理論的需要，還是出于對東亞經(jīng)濟成功經(jīng)驗的分析，我們都有必要對金融發(fā)展與貿(mào)易的關(guān)系進(jìn)行研究。
然而，在發(fā)展中國家，金融發(fā)展往往不是直接從金融抑制一下子過渡到金融自由化，而是經(jīng)過了一個中間環(huán)節(jié)——金融約束階段。在金融約束階段，發(fā)展中國家的政府在金融和某些需要優(yōu)先發(fā)展的部門創(chuàng)造租金，并對信貸的使用加以干預(yù)。本文的目的是針對金融約束階段的戰(zhàn)略特征，來研究金融發(fā)展對于發(fā)展中國家國際貿(mào)易的影響。由于韓國是實行金融約束戰(zhàn)略的代表性國家，我們以韓國為例來進(jìn)行這個問題的研究。
一、金融抑制、金融深化與金融約束
金融發(fā)展理論是由美國斯坦福大學(xué)兩位經(jīng)濟學(xué)家麥金農(nóng)和肖于1973年創(chuàng)立的。在那一年，他們分別出版了自己的著作：《經(jīng)濟發(fā)展中的貨幣和資本》和《經(jīng)濟發(fā)展中的金融深化》。（注：這兩本書的中文版由上海三聯(lián)書店于1988年出版。）從此，“經(jīng)濟發(fā)展理論和貨幣金融理論兩股巨流終于交匯融合起來”。（注：肖：《經(jīng)濟發(fā)展中的金融深化》，上海三聯(lián)書店，1988年10月第一版譯者序。》）他們在書中提出了著名的“金融抑制”論斷，把發(fā)展中國家的經(jīng)濟欠發(fā)達(dá)歸咎于金融抑制。他們指出，通過扭曲包括利率和匯率在內(nèi)的金融資產(chǎn)的價格，再加上其他手段，這種戰(zhàn)略會縮小和壓低相對于非金融部門的金融體系的實際規(guī)模或?qū)嶋H增長率，從而出現(xiàn)了對儲蓄和外匯的過度需求。在這種情況下，對儲蓄和外匯的使用必然采取硬性分配，這導(dǎo)致尋租盛行，有限的資源無法得到有效利用。總之，該戰(zhàn)略會中止或嚴(yán)重妨礙經(jīng)濟發(fā)展的進(jìn)程。相反，具有金融“深化”效應(yīng)的新戰(zhàn)略——金融自由化戰(zhàn)略——則會不斷地促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展。
麥金農(nóng)和肖認(rèn)為，要發(fā)揮金融對經(jīng)濟增長的促進(jìn)作用，就應(yīng)放棄他們所奉行的“金融抑制”政策，實行“金融自由化”或“金融深化”。金融深化的核心內(nèi)容是“促進(jìn)實際貨幣需求的增長”。為此，就必須取消不恰當(dāng)?shù)睦氏拗疲屻y行等金融機構(gòu)有權(quán)提高存貸款的名義利率，保證貨幣資產(chǎn)的實際收益為正數(shù)，以此來吸收儲蓄，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)。另一個重要步驟就是放松匯率限制。金融深化的進(jìn)行還包括財政政策的協(xié)調(diào)，放松對金融業(yè)務(wù)過多的限制，允許金融機構(gòu)之間開展競爭等方面。麥金農(nóng)和肖指出，推進(jìn)金融深化戰(zhàn)略將有利于本國經(jīng)濟的發(fā)展，因為存在著金融深化的四個效應(yīng)，即儲蓄效應(yīng)、投資效應(yīng)、就業(yè)效應(yīng)和收入效應(yīng)。
麥金農(nóng)和肖理論的提出，對發(fā)展中國家具有重大意義，金融發(fā)展理論對發(fā)展經(jīng)濟學(xué)的貢獻(xiàn)不容低估。麥金農(nóng)和肖的金融發(fā)展理論在上世紀(jì)70年代問世以來，許多發(fā)展中國家和地區(qū)（如韓國、阿根廷、馬來西亞和我國臺灣省）受其影響，進(jìn)行了金融自由化的實踐。但迄今為止，金融自由化改革成功的例子很少（陳觀烈，1988；赫爾曼等，1998）。究其原因，可能是因為大部分發(fā)展中國家尚不具備金融自由化所要求的前提條件（赫爾曼等，1998）。一個金融發(fā)展水平很低的國家直接采用自由的金融市場模式是難以令人置信的。所以，金融自由化在促進(jìn)發(fā)展中國家經(jīng)濟增長的同時，也使得實行自由化的國家頻頻發(fā)生經(jīng)濟危機。
鑒于此，赫爾曼等(1998)經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為從金融抑制一下子過渡到金融自由化，對于發(fā)展中國家可能是不現(xiàn)實的，應(yīng)該有一個過渡階段。他們吸取了信息經(jīng)濟學(xué)的成就，在麥金農(nóng)和肖的金融深化理論基礎(chǔ)上，于上世紀(jì)90年代提出了金融約束論，認(rèn)為政府對金融部門選擇性地干預(yù)有助于而不是阻礙了金融深化，提出經(jīng)濟落后、金融程度較低的發(fā)展中國家應(yīng)實行金融約束政策。金融約束政策可以發(fā)揮政府在市場“失靈”下的作用，因此并不是與金融深化完全對立的政策，相反是金融深化理論的豐富與發(fā)展。
金融抑制是政府從金融部門攫取租金，而“金融約束”的本質(zhì)是政府通過一系列的金融政策在民間部門（金融部門和生產(chǎn)部門）創(chuàng)造租金機會，而不是直接向民間部門提供補貼。金融約束理論的提出者認(rèn)為，金融部門和生產(chǎn)部門的租金在減少與信息相關(guān)、妨礙完全競爭市場的問題方面，能起到積極的作用。通過創(chuàng)造經(jīng)濟租金，使銀行和企業(yè)股本增加，從而產(chǎn)生激勵作用，增加社會利益。特別是，租金誘導(dǎo)民間部門當(dāng)事人增加在純粹競爭的市場中可能供給不足的商品和服務(wù)，例如對投資進(jìn)行監(jiān)督和提供吸收存款的準(zhǔn)備條件。
所以，在經(jīng)濟處于金融發(fā)展的初級階段，在一定的前提下（宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定，通貨膨脹率低以及可以預(yù)測的，正的實際利率），政府要對存貸款利率進(jìn)行控制，同時限制市場準(zhǔn)入。通過對存貸款利率的控制和限制市場準(zhǔn)入，不但可以動員經(jīng)濟中的儲蓄，避免因競爭而導(dǎo)致的社會資源的浪費，穩(wěn)定金融體系，更為重要的是可以為金融部門和生產(chǎn)部門創(chuàng)造租金。只要干預(yù)程度較輕，金融約束就會與經(jīng)濟增長正相關(guān)。另外還要實行限制資產(chǎn)替代性政策，即限制居民將正式金融部門中的存款化為其他資產(chǎn)，如證券、國外資產(chǎn)、非銀行部門存款和實物資產(chǎn)等。
隨著金融深化，尤其是隨著金融部門資本基礎(chǔ)的加強，這些干預(yù)應(yīng)逐步放松，經(jīng)濟將轉(zhuǎn)向更傳統(tǒng)的“自由市場”模式。所以赫爾曼等(1998)指出，金融約束應(yīng)該是一種動態(tài)的政策制度，應(yīng)隨著經(jīng)濟發(fā)展和向更自由、更具競爭性的金融市場這一大的方向邁進(jìn)而進(jìn)行調(diào)整。金融約束的最優(yōu)水平——用干預(yù)的強度和廣度來衡量——將隨著金融深化程度的加深而下降。
赫爾曼等(1998)研究者認(rèn)為：“金融約束使更多的項目可從正式的金融中介獲得融資，從而對投資資金的配置產(chǎn)生重大影響。同時，政府更有可能直接干預(yù)資金的配置，因此有必要討論定向信貸和產(chǎn)業(yè)政策。”采取金融約束戰(zhàn)略的經(jīng)濟體，政府一般對貸款的使用加以干預(yù)，在經(jīng)濟發(fā)展的不同階段，干預(yù)的方式和資金重點投放的行業(yè)也不同，這反映了政府的經(jīng)濟目標(biāo)。正是如此，金融約束對經(jīng)濟發(fā)展水平和結(jié)構(gòu)、對國際貿(mào)易的水平和結(jié)構(gòu)就產(chǎn)生了影響。當(dāng)然，本文僅僅探討金融約束對國際貿(mào)易的水平和結(jié)構(gòu)所產(chǎn)生的影響。在實行金融約束戰(zhàn)略的國家（地區(qū)）中，韓國被認(rèn)為是實行金融約束戰(zhàn)略比較成功的國家。所以我們以韓國為例進(jìn)行分析。
二、韓國金融約束下的信貸自選擇機制
韓國在上世紀(jì)60-70年代實行的是金融約束而非金融自由化，這可從韓國政府對利率的控制，在金融部門和生產(chǎn)部門創(chuàng)造租金等方面判斷出來。韓國政府對信貸使用的干預(yù)有其理論基礎(chǔ)；在對出口行業(yè)的信貸支持上，韓國實行的是自動信貸配給制，我們隨后將會看到，這種制度有力地促進(jìn)了韓國出口的增長和出口結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變。
1.韓國20世紀(jì)60年代實行的是金融約束而非金融自由化——金融發(fā)展戰(zhàn)略的判斷
在20世紀(jì)60年代早期，政府采取了一系列措施加強了對金融的控制：它國有化了商業(yè)銀行，修正了中央銀行法案，使韓國銀行從屬于政府。1965年實施了利率改革，把銀行的利率水平翻了一番（Vittas和Cho,1995）。這次改革一方面大幅度提高了利率，使其保持在正的水平上，另一方面銀行利率仍大大低于市場利率。利率的提高不但成功地吸收了私人儲蓄，并且使資金從不受規(guī)制的非正式部門轉(zhuǎn)移到了政府牢牢控制的銀行部門。由于這個原因，政府能夠提高它對金融資源配置的控制水平。利率仍低于市場利率使得政府得以在金融部門和生產(chǎn)部門創(chuàng)造租金。趙潤濟(1998)在對韓國的一項研究里得出了如下結(jié)論：“韓國（20世紀(jì)）60年代的利率政策可以說是一種金融約束”。
在上世紀(jì)60-70年代，韓國的銀行部門獲得了租金。這些租金的獲得主要來自于四個方面：第一，來自于政府規(guī)定的存貸利差；第二，來自于中央銀行為商業(yè)銀行提供的低息貸款，在整個1960年代，中央銀行為商業(yè)銀行提供的信用占商業(yè)銀行貸款總規(guī)模的20-30%（趙潤濟，1998）；第三，來自于對商業(yè)銀行準(zhǔn)備金所支付的利息；第四，來自于銀行領(lǐng)域的進(jìn)入限制。
與此同時，經(jīng)濟中的其他部門也獲得了租金。商業(yè)銀行信貸主要被用于優(yōu)先發(fā)展的部門。在上世紀(jì)60年代是出口部門，在70年代除繼續(xù)支持出口部門外，主要用于重化工業(yè)。對于這些部門的貸款，政府都規(guī)定了較低的利率，以保證這些部門能得到扶持。另外，政府還允許商業(yè)銀行為民間部門的借款進(jìn)行擔(dān)保，由于國內(nèi)利率高于國外利率，所以政府部門通過對民間部門國外借款的批準(zhǔn)，來保證國外信貸有選擇地用于支持產(chǎn)業(yè)政策目標(biāo)。另外一種補貼方式是為出口提供貼現(xiàn)，以補充在發(fā)展中國家還很不完善或根本就不存在的許多融資機制(Rhee,1989)。
如上所述，韓國政府控制了利率，但保持實際利率為正；在金融部門和產(chǎn)業(yè)部門創(chuàng)造租金；同時對信貸的使用加以廣泛的控制——這一切表明，對金融部門的干預(yù)是相當(dāng)廣泛的。籍此我們可以認(rèn)為，韓國在60-70年代實行的是金融約束戰(zhàn)略。
韓國政府在20世紀(jì)80年代前期計劃減少對信貸市場的政策干預(yù)，但是，在實踐上它不得不繼續(xù)介入以重新構(gòu)建陷入財務(wù)困難的公司；80年代后期，信貸項目主要集中于社會項目和收入再分配（Vittas和Cho,1995）。我們對韓國金融約束對國際貿(mào)易影響的分析僅限于20世紀(jì)60-70年代，而不把80年代包括在內(nèi)。一方面是因為該時期金融政策趨向于自由化；另一方面是因為該時期的信貸政策也與60-70年代不同，當(dāng)時的信貸政策是以促進(jìn)出口和工業(yè)化為目標(biāo)的。
2.政府干預(yù)信貸的理論基礎(chǔ)
在一個信息完美且沒有成本的世界中，政府沒有必要對金融機構(gòu)的信貸加以干預(yù)。然而，在現(xiàn)實世界中，信息高度不完美，且存在大量的信息成本。在這種情況下，信貸并不必然被配置到它最好的用途中去。信貸配給起因于信息不對稱的存在，起因于監(jiān)控和證實成本，起因于合約履行成本。基于以下幾個理由，政府需要對信貸市場進(jìn)行干預(yù)。
使用信貸安排的一個理由是，在市場經(jīng)濟中，由于外部性，市場失靈和協(xié)調(diào)失靈會造成私人收益和社會收益存在差異（趙潤濟，1998）。如果政府不對社會收益大于私人收益的部分給與補貼，顯然會導(dǎo)致具有正的外部性的經(jīng)濟活動供給不足。
第二個理由在于，商業(yè)銀行發(fā)放的長期貸款過少，這不利于企業(yè)成長。在許多國家，特別是在那些公司信息披露非常不完全的國家，商業(yè)銀行普遍不愿向回收周期長、風(fēng)險大的項目融資，即使它們有更高的總體收益。這會成為經(jīng)濟增長的主要制約因素。這樣一來，在信息不完美和具有交易成本的現(xiàn)實世界里，政府若對銀行信貸采取適當(dāng)?shù)母深A(yù)，可以在一定程度上彌補商業(yè)銀行自發(fā)提供長期信貸的不足（Vittas和Cho,1995）。
對于信貸安排的第三個可能的動機來自于政府在信貸供給方面可能享有的比較優(yōu)勢。政府可能在項目甄別上具有比較優(yōu)勢（由于政府機構(gòu)比私人公司占有更多的信息），可能在監(jiān)控和證實結(jié)果方面具有比較優(yōu)勢（由于政府實體比金融中介機構(gòu)可能具有的相對高的組織效率），可能具有更低的履約成本（由于政府擁有稅收和政策權(quán)力）（Vittas和Cho,1995）。
3.韓國的金融約束與國際貿(mào)易——自動信貸配給制
在樸正熙總統(tǒng)執(zhí)政時期(1961-1979)，韓國采取了一項信貸配給制度——自動信貸配給制(automaticcreditallocation)。根據(jù)出口業(yè)績的自動信貸配給制是這樣一種制度：政府確立游戲規(guī)則，規(guī)定每一個企業(yè)所得到的低利息信貸的多少和該企業(yè)在國際市場上的出口業(yè)績相聯(lián)系——出口業(yè)績越好，則它可自動獲得的無抵押補貼貸款就越多。這種制度的建立對于韓國推動出口部門的快速擴張起到了至關(guān)重要的作用。Hong(1998)認(rèn)為，韓國出口導(dǎo)向增長的成功在很大程度上歸因于這種信貸配給體系。
韓國的自動信貸配給體系之所以被采取并取得了對出口支持的成功，除了前面說過的政府干預(yù)信貸的理由之外，還由于以下兩個原因：（注：Hong:(1998)。）
(1)該自動配給體系可減少官僚和政治家對信貸分配的干預(yù)。政府對商業(yè)銀行信貸廣泛的配給和干預(yù)，一方面有助于政府實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)目標(biāo)和經(jīng)濟目標(biāo)；另一方面，也產(chǎn)生了政治家和官僚對信貸的干涉。這種干涉使得信貸不一定被配置到能產(chǎn)生最大化社會或經(jīng)濟收益的地方。在自動信貸配給制度實行時期(1961-1979)，任何企業(yè)家都能通過采取出口相關(guān)的活動自動獲得短期銀行信貸。出口部門企業(yè)家的精力就只集中于創(chuàng)新，而不必過多地考慮和官僚、銀行官員打交道，一個國家的潛在企業(yè)家才能能被調(diào)動起來用于出動，這樣就提高了資金的配置效率。
(2)有利于克服韓國金融的落后，克服逆向選擇問題，節(jié)省調(diào)查成本。
在韓國根據(jù)公司出口業(yè)績進(jìn)行信貸配給的體制下，有希望的企業(yè)家不只被金融體系所評價，同時也被國際市場上的成本－質(zhì)量競爭的自然選擇過程所評價（King和Levine,1993）。所以，根據(jù)公司出口業(yè)績的信貸配給體系能很好地克服金融抑制下固有的逆向選擇問題。也就是說克服了韓國金融機構(gòu)落后，不能對貸款申請者的項目進(jìn)行正確評價的問題，使得儲蓄得以流向高收益的投資項目。由于貸款是自動配給，對于在出口市場上有創(chuàng)新活動的企業(yè)家可以自動得到貸款，同時也節(jié)省了調(diào)查成本。
三、金融約束與國際貿(mào)易
在發(fā)展中國家，政府大量創(chuàng)造租金、分配租金的行為非常普遍，但獲得租金的部門在不同的金融政策下有所不同。在韓國20世紀(jì)60、70年代的金融約束戰(zhàn)略下，金融部門和政府優(yōu)先支持的部門獲得了租金。通過自動出口信貸配給制度，60年代出口部門獲得了租金，70年代在繼續(xù)實行該制度的同時(Hong,1998)，政府大力支持重化工業(yè)的發(fā)展（Vittas和Cho,1995；趙潤濟，1998）。通過信貸干預(yù)，政府得以影響韓國的貿(mào)易結(jié)構(gòu)和水平。
據(jù)趙潤濟(1998)測算，金融部門（通過銀行貸款）所產(chǎn)生的租金占GNP的份額在1968-1969年平均為5.55%，在1970-1979年平均為7.65%，在1980-1983年平均為9.95%。（注：租金＝信貸總額×（場外市場利率－銀行貸款利率）。轉(zhuǎn)引自趙潤濟(1998)。）這說明，由銀行貸款分配產(chǎn)生了大量的租金給政府優(yōu)先支持的行業(yè)。
除了出口企業(yè)從銀行獲得信貸資金外，1966年韓國的《外資引進(jìn)法》還允許國有銀行為民間部門的國外借款進(jìn)行擔(dān)保。政府通過對企業(yè)國外借款的擔(dān)保使國外貸款有選擇地用于支持產(chǎn)業(yè)政策目標(biāo)。與國外貸款相聯(lián)系的租金數(shù)額十分巨大。據(jù)趙潤濟(1998)估計，20世紀(jì)60-70年代，該租金占GNP的比重在8%-15%之間。
租金被創(chuàng)造出來后，在20世紀(jì)60年代被主要用于出口部門，以推動韓國出口行業(yè)的發(fā)展；在20世紀(jì)70年代，除繼續(xù)支持出口部門外，主要用于重化工業(yè)。由于重化工業(yè)的發(fā)展也對出口有影響，所以我們的分析也把上世紀(jì)70年代包括在內(nèi)。
在出口推動中，由出口信貸計劃提供的信貸占銀行信貸總量的比例由1961-1965年間的4.5%提高到7.6%(1966-1972)，后又提高到13.2%(1973-1981)。另外，對出口信貸的利率補貼數(shù)額也很巨大：在1966-1972年間，出口信貸利率比普通貸款利率平均低17.1%。出口商接受的支持還包括其他各種信貸計劃（如出口業(yè)設(shè)備基金），以及與政府指令或行政指導(dǎo)相一致的其他優(yōu)惠信貸配給。在韓國出口業(yè)擴張時期，信貸補貼構(gòu)成了出口補貼的主要部分，并在1967年達(dá)到了最高峰，當(dāng)時，利率補貼占出口總額的2.3%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出同年1%的財政補貼。（注：這些數(shù)值轉(zhuǎn)引自趙潤濟(1998)，第251-252頁。）由出口信貸所產(chǎn)生的租金占GNP的份額見表1。
表1由出口信貸產(chǎn)生的租金（10億圓，%）（韓國）
年份出口信貸a(A)A×利息差b(B)租金(B)/GNP
19633.91.40.3
196410.04.60.7
196512.14.00.5
196616.65.40.5
196732.49.80.8
196843.413.10.8
196980.721.50.9
1970161.643.31.7
1971248.557.91.8
1972231.849.11.3
1973416.298.62.0
1974652.6144.22.1
19751042.7269.03.0
19761511.5347.62.9
19772616.0499.72.9
19783764.8854.63.7
19795642.81320.44.5
19806957.41739.44.7
19816957.41321.92.9
19828192.01892.43.7
19839232.61458.82.5
注釋：a.年末貸款余額。
b.利息差＝場外市場利率－出口信貸利率。
銀行信貸被優(yōu)先分配給重化工業(yè)的比重從上世紀(jì)70年代起不斷上升。1970年，在制造業(yè)內(nèi)部，重化工業(yè)得到了國內(nèi)銀行信貸總額的22.6%，到1980年，重化工業(yè)所得到的信貸額上升到32.1%。對國外貸款的分配也是信貸支持總量中很大的一部分，例如，1972-1976年間，制造業(yè)獲得了國外商業(yè)貸款總額的66.1%，其中的64.1%被用于重化工業(yè)。在1970年代，巨額的信貸支持使得向重化工業(yè)進(jìn)行大量投資成為可能。（注：趙潤濟(1998)，第254-255頁。）
韓國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和出口結(jié)構(gòu)都發(fā)生了重大變化。由表2我們可以看出，韓國1960年代的制造業(yè)增長率高于經(jīng)濟增長率，而出口增長率又大大高于制造業(yè)增長率，達(dá)到38.2%；制成品占出口份額在1970年是1962年的3倍；與此同時，制造業(yè)占GDP份額和貿(mào)易依存度1970年都比1962年有了很大提高。
表3表明了1970年代的工業(yè)及出口結(jié)構(gòu)變化。從1970年到1979年，制造業(yè)在GNP中的份額、重化工業(yè)在制造業(yè)中的份額、制成品在出口中的份額都有了不同程度的提高，尤其是重化產(chǎn)品在制成品出口中份額的提高更是驚人（1970年的15.5%提高到1979年的43.1%）。
表3韓國1970年代工業(yè)和出口結(jié)構(gòu)變化（百分比）
制造業(yè)在GNP中的份額重化工業(yè)在制造業(yè)中的份額制成品在出口中的份額重化產(chǎn)品在制造業(yè)出口中的份額
19701979197019791970197919701979
21.228.739.254.983.689.115.543.1
表4是韓國1961-1981年三個五年計劃期間幾個關(guān)鍵年份出口構(gòu)成的變化。通過該表我們可以看出，食物和原材料在出口中的比重不斷下降，制成品和機器在出口中的比重不斷上升。其中制成品由1961年的8.6%上升到了1981年的87.4%，而機器由1961年的1.8%上升到了1981年的10.9%，這兩類產(chǎn)品的出口比重上升還是比較大的。這說明，韓國對出口的信貸鼓勵不但促進(jìn)了出口，而且還改變了出口的構(gòu)成，從中我們可以看到韓國的信貸政策在其中所起到的巨大作用。
表4韓國出口構(gòu)成變化（占總出口的%）
1961196619721981
食物--16.36.3
原材料50.222.58.21.4
制成品8.661.268.987.4
機器1.83.16.710.9
通過以上的分析我們可以看到，由于20世紀(jì)60-70年代實行的自動信貸配給制，韓國的信貸及租金許多流向了出口部門——在70年代除了流向出口部門外，政府還重點支持了重化工業(yè)的發(fā)展。很明顯，如果沒有政府對信貸分配的干預(yù)，出口水平的迅速提高和出口結(jié)構(gòu)的迅速改變都是不可能的。這說明，在韓國所采取的金融約束戰(zhàn)略下，金融發(fā)展可以顯著影響國際貿(mào)易的水平和結(jié)構(gòu)。
四、結(jié)論和簡要評價
金融約束是由金融抑制走向金融自由化的一個階段。在金融約束階段，政府在金融部門和優(yōu)先發(fā)展的部門創(chuàng)造租金，并且對信貸的使用進(jìn)行干預(yù)。這種干預(yù)會影響到該國產(chǎn)業(yè)和出口的發(fā)展。在發(fā)展中國家，政府干預(yù)信貸是有經(jīng)濟學(xué)根據(jù)的。Hong(1998)在對韓國金融發(fā)展的研究中認(rèn)為，“的確，在象韓國這樣的國家中，信貸配給是實施出口推進(jìn)戰(zhàn)略的最重要的政策工具之一。”他認(rèn)為，和出口業(yè)績相聯(lián)系的自動信貸配給制比較成功地推動了韓國的出口。使用韓國20世紀(jì)60-70年代的數(shù)據(jù)進(jìn)行實證分析的結(jié)果證實了這一點。這說明，在實施金融約束戰(zhàn)略的經(jīng)濟體里，信貸政策會影響到該國的國際貿(mào)易水平和結(jié)構(gòu)。
但是，必須明確認(rèn)識到，金融約束的作用不應(yīng)該被過分夸大。因為在金融約束論中，租金創(chuàng)造的效率和收益的產(chǎn)生有許多前提，比如居民對存款的利率不敏感而對存款的安全性和金融中介的效率很敏感等，這些條件在現(xiàn)實中不一定能被滿足。即使可以被滿足，政府對銀行業(yè)競爭的限制也不一定能保證銀行業(yè)（比在完全競爭條件下）有更高的效率。固然，政府通過干預(yù)信貸的確能影響貿(mào)易的增長和結(jié)構(gòu)的改善，但是，這種增長和改善是不是以犧牲其它部門的發(fā)展為代價的，或者說是不是一種低效益的增長，現(xiàn)在還不十分明確。
對這種戰(zhàn)略的另一個顧慮是：政府干預(yù)金融的優(yōu)勢取決于政府的動機和效率。政府并不總是“做正確的事情”，即使它們有一些比較優(yōu)勢。政府對信貸配給的干預(yù)常常引起尋租、腐敗和擠出(crowdingout)，而非尋求有效的工業(yè)項目。在以政策為基礎(chǔ)的借款的研究中，一個重要的問題是政府如何能阻止尋租行為破壞政府政策的增長目標(biāo)（Vittas和Cho,1995）。更重要的是，金融約束在本質(zhì)上是一種溫和的金融抑制（如控制存貸款利率和限制銀行業(yè)進(jìn)入等），它有可能會倒退到金融抑制，重新引起國際貿(mào)易的扭曲。即使不會倒退到金融抑制狀態(tài)，政府中掌握體制運作的官僚為了既得利益，也有可能在金融約束的經(jīng)濟合理性消失之后，仍將其長久地保持下去。所以，我們應(yīng)該以理性的態(tài)度看待金融約束對國際貿(mào)易所產(chǎn)生的影響。
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第2篇
1．1金融發(fā)展規(guī)模對國際貿(mào)易發(fā)展的影響
金融發(fā)展規(guī)模對國際貿(mào)易發(fā)展的影響體現(xiàn)在以下兩個方面。第一，金融體系能夠提供完善的國際貿(mào)易清算或者結(jié)算基本工具，保證商品流通、勞務(wù)輸出或者金融資產(chǎn)貿(mào)易的實現(xiàn)，提高了貿(mào)易過程的交易效率，有效的降低了貿(mào)易過程中產(chǎn)生的經(jīng)濟成本，這也是金融體系自建立以后最為重要的基本功能之一。在現(xiàn)代的世界經(jīng)濟體系中，銀行系統(tǒng)在世界各國貿(mào)易過程中發(fā)揮著支付清算工具的角色，對貿(mào)易活動有著比較特殊的影響。商業(yè)銀行提供的支付清算服務(wù)能夠在世界范圍內(nèi)被接受，使得復(fù)雜的貿(mào)易實現(xiàn)過程和結(jié)算體系能夠高效率的運轉(zhuǎn)，同時也是國家貿(mào)易溝通及其發(fā)展的流動性源泉，為其提供巨大的便利。第二，金融發(fā)展提供了安全可靠的金融市場，通過金融活動將社會上閑置的資金有效的聚集起來，并投向社會生活的各個行業(yè)或者職能部門，為經(jīng)濟單位的運行提供了平衡有效的資金源泉。金融體系通過融資活動將資金以投資的形式從生產(chǎn)效率比較低的行業(yè)或者部門轉(zhuǎn)向了生產(chǎn)效率較高的部門，實現(xiàn)了資源的合理優(yōu)化分配。金融機構(gòu)通過儲蓄調(diào)動或者儲蓄轉(zhuǎn)化解決了國際貿(mào)易中對大規(guī)模資金的需求，對規(guī)模經(jīng)濟行業(yè)的快速發(fā)展具有重要的推動作用，提升了國際貿(mào)易的資金優(yōu)勢與國家競爭力。大量的研究都表明：金融體系的建立與健全為規(guī)模經(jīng)濟的良好運行以及大規(guī)模的專業(yè)化生產(chǎn)提供充足的資金保障，對其發(fā)展有較強的促進(jìn)作用。
1．2金融發(fā)展結(jié)構(gòu)對國際貿(mào)易發(fā)展的影響
金融發(fā)展結(jié)構(gòu)對國際貿(mào)易發(fā)展的影響體現(xiàn)在以下三個方面。第一，金融體系的資源配置功能對國家貿(mào)易發(fā)展的總量提升以及結(jié)構(gòu)優(yōu)化都會產(chǎn)生比較積極的影響。從金融市場的發(fā)展來看，金融體系結(jié)構(gòu)相對完善，發(fā)展水平相對比較高的國家，對金融行業(yè)依賴程度比較強的知識密集型產(chǎn)品貿(mào)易的總量就會比較大；相反，金融發(fā)展水平比較低的國家，其國際貿(mào)易的產(chǎn)品主要集中于勞動密集型行業(yè)及其產(chǎn)品。這也就說明了，金融發(fā)展水平低，即使其他的生產(chǎn)要素的優(yōu)勢再強，金融體系的落后也會將其降低、減弱乃至抵消。良好的金融結(jié)構(gòu)體系，在一定程度上促進(jìn)了國際貿(mào)易的結(jié)構(gòu)升級，改善了國際貿(mào)易的金融環(huán)境。第二，良好的金融發(fā)展，對企業(yè)融資活動形成一定的監(jiān)督和控制機制，解決了融資過程中的信息不對稱問題。以銀行為代表的金融機構(gòu)相對于單個的儲蓄者而言，在獲取投資項目的有關(guān)信息時，具有規(guī)模經(jīng)濟的優(yōu)勢，對企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督和控制的成本也比較低，同時，銀行通過與融資企業(yè)的長期合作獲取了大量的市場信息，并使之私有化，從而激勵著銀行去挖掘市場信息和企業(yè)管理信息，有利于資金的分配。這就恰好解決了國際貿(mào)易中的信息不對稱問題，通過金融發(fā)展及其產(chǎn)生的監(jiān)督控制體制有效的促進(jìn)了國際貿(mào)易的發(fā)展。第三，在國家貿(mào)易自由化發(fā)展的過程中，隨著貿(mào)易水平的提高以及貿(mào)易范圍的擴大，一國的貿(mào)易活動將面臨著更大的風(fēng)險，不確定性會大大上升，金融機構(gòu)乃至金融市場的發(fā)展為貿(mào)易部門的風(fēng)險分散提供了一定的支持，貿(mào)易者通過資產(chǎn)分散及其組合，有效的將風(fēng)險進(jìn)行分散，減少了市場波動對貿(mào)易發(fā)展的沖擊。
1．3金融發(fā)展效率對國際貿(mào)易發(fā)展的影響
金融體系具體包含了金融中介和金融市場兩個重要部分，這兩個主體效率的提升對于金融效率的發(fā)展具有重要的意義。金融體系對于國際貿(mào)易發(fā)展第一個重要作用就是為其建立了高效、適用的金融系統(tǒng)，否則的話，國際貿(mào)易發(fā)展的經(jīng)濟收益將會被高額的交易費用所替代。銀行機構(gòu)的發(fā)展通過利用其對投資機會的充分分析以及相關(guān)投資活動市場風(fēng)險的分擔(dān)，使投資能在更高的水平和效率上運行，促進(jìn)貿(mào)易的效率，優(yōu)化國家貿(mào)易的結(jié)構(gòu)。另外，商業(yè)銀行的發(fā)展通過提供金融結(jié)算與金融中介這兩項具體的職能，解決了投資活動中信息不對稱問題，使資金流通的效率大大提升，為國際貿(mào)易的發(fā)展和順利進(jìn)行提供了良好的支付手段和風(fēng)險分散機制，這種在國際貿(mào)易發(fā)展中的作用和效率就是金融效率的重要體現(xiàn)，高效的金融體系能夠以較少的資本投入得到較高的資本產(chǎn)出，不僅僅在金融服務(wù)的數(shù)量上有所體現(xiàn)，而且在金融服務(wù)的質(zhì)量上也有所體現(xiàn)。金融機構(gòu)效率提升的直接結(jié)果就是投資的轉(zhuǎn)化效率大大提高，貿(mào)易產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)擴張有更加雄厚的資本基礎(chǔ)。所以金融發(fā)展效率對國際貿(mào)易的總量提升和結(jié)構(gòu)優(yōu)化都有非常大的積極影響。
1．4金融發(fā)展對國際貿(mào)易發(fā)展產(chǎn)生影響的實現(xiàn)機制探析
金融發(fā)展的總體特征為：金融資產(chǎn)的總量和金融規(guī)模不斷擴張、金融體系結(jié)構(gòu)逐漸優(yōu)化以及功能逐漸完善、外商直接投資（FDI）的總量和規(guī)模增加、股票市場的發(fā)展迎來新的增長等。以前三個主要特征為例來探索金融發(fā)展對國際貿(mào)易發(fā)展的影響實現(xiàn)機制。第一，金融發(fā)展通過總量以及規(guī)模的增加促進(jìn)國際貿(mào)易的發(fā)展。外貿(mào)企業(yè)要想應(yīng)付不斷增加的市場競爭，鞏固企業(yè)的市場地位，必然要進(jìn)行一系列的技術(shù)創(chuàng)新來促進(jìn)企業(yè)技術(shù)力量的進(jìn)步，由此企業(yè)的資金和融資需求就會進(jìn)一步的增加，金融總量的發(fā)展能夠滿足不斷增加企業(yè)資金需求，為企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新提供一定的資金支持，從而為貿(mào)易發(fā)展提供良好的物質(zhì)基礎(chǔ)。更大的金融規(guī)模能夠為企業(yè)提供更加豐富的融資渠道以及更加便利的融資服務(wù)，從而使外貿(mào)行業(yè)能夠利用規(guī)模經(jīng)濟的優(yōu)勢從事專業(yè)化的大規(guī)模生產(chǎn)，形成更有競爭力、更加高效的國際貿(mào)易模式。第二，金融發(fā)展能夠通過體系結(jié)構(gòu)及其功能的不斷完善促進(jìn)國際貿(mào)易的發(fā)展。金融市場和金融中介的出現(xiàn)直接原因就是為了解決企業(yè)在貿(mào)易活動中的信息建設(shè)成本和交易成本的問題，其基本功能就是實現(xiàn)資源在空間條件和時間條件限制下的有效配置問題，包含了儲蓄轉(zhuǎn)化、資源配置優(yōu)化、監(jiān)督控制、風(fēng)險防范和交易服務(wù)等幾個方面。第三，金融發(fā)展通過FDI的持續(xù)增加來促進(jìn)國際貿(mào)易規(guī)模增加以及國際貿(mào)易發(fā)展。FDI中具體包含了知識要素、技術(shù)要素以及資本要素等眾多方面，其實質(zhì)體現(xiàn)了眾多生產(chǎn)要素在國際貿(mào)易間的流動、轉(zhuǎn)移和配置。FDI對貿(mào)易發(fā)展的影響通過資本累積效應(yīng)和技術(shù)溢出效應(yīng)來具體的體現(xiàn)。FDI的資本累計效應(yīng)體現(xiàn)為：隨著一國資本要素的不斷增加，可以形成比較顯著的比較優(yōu)勢，從而對國家貿(mào)易的商品結(jié)構(gòu)產(chǎn)生一定的影響，促進(jìn)貿(mào)易的發(fā)展與實現(xiàn)，這也是要素稟賦論的集中體現(xiàn)。FDI的技術(shù)溢出效應(yīng)體現(xiàn)為：由于外商的直接投資活動，為一個國家的技術(shù)提升和裝備升級提供了基礎(chǔ)，這直接為兩國之間的貿(mào)易活動提供了機會與平臺，資本投入的增加，技術(shù)與服務(wù)的產(chǎn)出也會增加，直接使貿(mào)易的總量和規(guī)模增加。
2國際貿(mào)易對金融發(fā)展的影響的實現(xiàn)機制
國際貿(mào)易在發(fā)展過程中所呈現(xiàn)出的特征主要表現(xiàn)為：貿(mào)易自由化程度提升、服務(wù)貿(mào)易以及知識密集型產(chǎn)品貿(mào)易的發(fā)展、跨國公司在經(jīng)濟全球化中的地位與影響力逐漸提升、各國對外投資活動頻繁以及投資總量不斷增加等。其中國際貿(mào)易對金融發(fā)展影響的實現(xiàn)機制主要體現(xiàn)在前三個因素中，下面分別討論。第一，國際貿(mào)易伴隨著貿(mào)易自由化水平的提高能夠?qū)鹑诎l(fā)展產(chǎn)生一定的促進(jìn)作用。一些研究學(xué)者認(rèn)為，國際貿(mào)易通過規(guī)模經(jīng)濟的優(yōu)勢能提升貿(mào)易自由化的水平，反過來又會帶動金融市場的繁榮與發(fā)展，從而有效的降低金融中介的服務(wù)費用，提升服務(wù)效率。還有一些學(xué)者在研究貿(mào)易對外開放的基礎(chǔ)上，分析了金融自由化的作用和影響。貿(mào)易自由化使得金融的風(fēng)險增加，信息獲取的難度提升，金融控制的成本也會隨著增加，最終使金融體系不斷優(yōu)化、創(chuàng)新、改革來適應(yīng)貿(mào)易自由化所帶來的經(jīng)濟常態(tài)，所以從這個角度來說，金融自由化的產(chǎn)生和發(fā)展是貿(mào)易自由化帶來的副產(chǎn)品。第二，國際貿(mào)易促進(jìn)了經(jīng)濟全球化的發(fā)展，產(chǎn)生了一大批實力雄厚的跨國公司，跨國公司又會促進(jìn)金融產(chǎn)業(yè)和金融市場的發(fā)展。在經(jīng)濟全球化的過程中，跨國公司扮演著重要的角色，成為一支重要的推動力量。經(jīng)濟全球化的發(fā)展，對金融體系的整體功能以及金融市場的風(fēng)險控制和風(fēng)險管理提出了更高的要求，間接的使金融行業(yè)的控制、管理水平得以提高。第三，國際貿(mào)易的過程中有大量的對外投資活動，這些活動很大程度上能夠促進(jìn)金融的發(fā)展。由于國際貿(mào)易中含有大量的海外業(yè)務(wù)，這種局面的形成就對銀行機構(gòu)乃至非銀行機構(gòu)提出了新的要求，隨著金融機構(gòu)數(shù)量的增多，更多的資金就因為國際貿(mào)易的緣故而逐漸匯集起來，產(chǎn)生資金聚集效應(yīng)，一方面能對當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生積極的推動作用，另一反面，金融企業(yè)的集聚有利于形成機構(gòu)間的競爭格局，從而帶動金融業(yè)和金融服務(wù)的快速創(chuàng)新發(fā)展。
3結(jié)語
第3篇
金融服務(wù)貿(mào)易涵蓋金融服務(wù)貿(mào)易和保險服務(wù)貿(mào)易兩個方面，從國家外匯管理局的統(tǒng)計數(shù)據(jù)中，可以看出金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展存在的缺陷。保險服務(wù)貿(mào)易額占比較大。對比十多年來金融服務(wù)貿(mào)易和保險服務(wù)貿(mào)易的總額，可以發(fā)現(xiàn)保險業(yè)務(wù)對金融服務(wù)貿(mào)易有非常顯著的貢獻(xiàn)，行業(yè)內(nèi)存在嚴(yán)重的比例失金融服務(wù)貿(mào)易出口占服務(wù)貿(mào)易出口總額的3.5%，進(jìn)口占總額的7.8%，總額占服務(wù)貿(mào)易總額6.2%。2014年，我國金融服務(wù)貿(mào)易出口占服務(wù)貿(mào)易出口總額的5%，進(jìn)口占總額的7.3%，總額占服務(wù)貿(mào)易總額6.5%。這是因為我國金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展仍處于起步階段，底子薄，結(jié)構(gòu)尚不合理，后期仍有很大發(fā)展?jié)摿ΑＡ硗猓覈慕鹑诜?wù)貿(mào)易規(guī)模和質(zhì)量存在很大差距，我國金融服務(wù)貿(mào)易總額占全球主要經(jīng)濟體服務(wù)貿(mào)易總額比重很小，目前還無法與美國、英國等發(fā)達(dá)國家相提并論，即使與新興經(jīng)濟體也存在一定差距。一國金融服務(wù)貿(mào)易自由化的程度用該國金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)出口總額占GDP的比重來衡量，由此計算出的我國金融服務(wù)貿(mào)易開放度2010—2013年維持在0.33%左右，與發(fā)達(dá)國家相比也有較大的差距。
二、提升我國金融服務(wù)貿(mào)易國際競爭力的對策
1.完善相應(yīng)的法律法規(guī)，促進(jìn)金融機構(gòu)的公平競爭
金融服務(wù)貿(mào)易國際競爭力的提高需要一個公平競爭的外部環(huán)境和健全的法律制度，國家主管部門應(yīng)該健全這樣一套制度，促進(jìn)金融機構(gòu)公平競爭，并對違規(guī)行為公開處罰，使金融服務(wù)機構(gòu)的運營行為做到有法可依，有法必依，不斷提高金融機構(gòu)的服務(wù)效率與質(zhì)量，為金融服務(wù)的發(fā)展提供法律保障，為增強金融服務(wù)貿(mào)易出口競爭力提供法律和制度支持。同時，相關(guān)政府部門應(yīng)該出臺一些鼓勵金融服務(wù)部門參與市場競爭、提高國際競爭能力的發(fā)展政策，讓其健康有序地發(fā)展，通過參與國際市場儲備，對外談判等方式為金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展和出口爭取更為有利的市場環(huán)境，使金融企業(yè)與世界市場接軌。在經(jīng)濟刺激計劃的以及可能的經(jīng)濟刺激投資中，要有計劃、有提升地向金融企業(yè)傾斜，增強其硬件設(shè)施及軟件裝備，夯實其基礎(chǔ)，為金融服務(wù)貿(mào)易提供一片供其茁壯成長的沃土。
2“.互聯(lián)網(wǎng)+金融咨詢”
加大資金投入，利用最新科技手段，正視金融服務(wù)貿(mào)易信息咨詢的重要性，通過設(shè)立專門機構(gòu)或建立相應(yīng)網(wǎng)站、提供專門熱線服務(wù)的方式，為相關(guān)企業(yè)和個人提供政策咨詢、風(fēng)險提示、信息咨詢、經(jīng)濟走勢及對策建議等全面優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)，使得各個金融服務(wù)貿(mào)易企業(yè)能盡快了解世界現(xiàn)狀，調(diào)整自我發(fā)展方向并逐步縮小差距，提升我國金融服務(wù)貿(mào)易國際競爭力。
3.創(chuàng)新金融服務(wù)貿(mào)易產(chǎn)品
提升我國金融服務(wù)貿(mào)易國際競爭力的基礎(chǔ)性因素是不斷創(chuàng)新金融服務(wù)貿(mào)易產(chǎn)品。我國的金融機構(gòu)在金融產(chǎn)品的數(shù)量和質(zhì)量上與西方發(fā)達(dá)的資本主義國家相比都有很大的差距，需要借鑒國外先進(jìn)經(jīng)驗來進(jìn)行金融服務(wù)創(chuàng)新，研發(fā)高技術(shù)含量的金融服務(wù)貿(mào)易平臺，開拓有市場價值的、知識技術(shù)含量高的金融服務(wù)貿(mào)易產(chǎn)品，來滿足國際國內(nèi)市場客戶的需求。根據(jù)波特的“鉆石理論”，影響服務(wù)競爭力的生產(chǎn)要素中的人力資本要素尤為重要，并提供了層層的創(chuàng)新理念。創(chuàng)新金融服務(wù)貿(mào)易產(chǎn)品的關(guān)鍵是具有提供金融服務(wù)貿(mào)易創(chuàng)新的高素質(zhì)人才。培養(yǎng)富有金融實戰(zhàn)經(jīng)驗和服務(wù)貿(mào)易知識，掌握世界金融市場產(chǎn)品運作，精通金融外語的高素質(zhì)復(fù)合型人才，提升金融服務(wù)貿(mào)易在國際市場上的競爭優(yōu)勢勢在必行。國家層面上應(yīng)加大對高層次金融人才的教育投入，培養(yǎng)金融專才對服務(wù)業(yè)務(wù)、創(chuàng)新技能的敏感性和能力；企業(yè)層面上建立一套多元有效的員工培訓(xùn)機制，提高從業(yè)人員的能力素質(zhì)，為金融服務(wù)貿(mào)易的發(fā)展輸送合格人才。
4.促進(jìn)金融服務(wù)貿(mào)易的有效需求
金融服務(wù)貿(mào)易的需求包括進(jìn)口需求和出口需求，目前我國金融服務(wù)貿(mào)易的出口需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于進(jìn)口需求，解決金融服務(wù)貿(mào)易的出口需求更為迫切，我國居民對服務(wù)消費特別是金融服務(wù)的消費特別低，消費結(jié)構(gòu)單一對金融服務(wù)貿(mào)易的發(fā)展起到抑制作用，增加居民收入，促進(jìn)消費結(jié)構(gòu)升級，拓寬金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展的市場規(guī)模，促進(jìn)金融服務(wù)貿(mào)易的有效需求。此外，外商投資企業(yè)對我國金融服務(wù)貿(mào)易的需求，直接影響我國金融機構(gòu)金融服務(wù)貿(mào)易的出口額，做好外資企業(yè)入對我國金融需求的調(diào)查工作，在金融服務(wù)機構(gòu)給每一家外資企業(yè)建立信息資料檔案，方便金融機構(gòu)及時做出答復(fù)。同時，還可以通過拓寬海外市場來增加金融服務(wù)貿(mào)易出口需求，實現(xiàn)中國金融機構(gòu)在海外市場本土化經(jīng)營，有條件的金融機構(gòu)還可以并購海外金融機構(gòu)，實現(xiàn)員工的本土化，并借助員工本土化的有力條件，大力開展金融業(yè)務(wù)，拓寬金融服務(wù)對象，拓寬金融服務(wù)方式，促進(jìn)金融服務(wù)貿(mào)易的有效需求。
5.大力發(fā)展相關(guān)性支持產(chǎn)業(yè)
