當前工業形勢探討范文

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《發展研究雜志》2016年第9期

提要：

一季度全國工業常規監測指標表現好于預期，增速環比出現積極變化，這與前期投資效應顯現、簡政放權力度加大、社會預期朝積極方向轉變有密切關系。但工業運行中出現的一些苗頭性問題如:企業資金回籠速度變慢、不良貸款處理難度加大等需要高度關注，以防資金鏈條斷裂導致風險在金融系統和實體經濟互相傳導。從對去產能三種不同情形的分析結果看，產能過剩仍然是工業增速中、短期觸底回升的制約條件，建議在此窗口期加快結構調整，促進過剩產能盡早出清，著重培育有助于強化新動能的市場環境，為中長期工業企穩向好營造積極因素。

關鍵詞：

一季度；工業形勢；分析

一、一季度工業運行基本情況

受前期投資累積效應顯現、流動性較為寬松等因素影響，3月份工業各項經濟指標較1、2月明顯回升，一季度工業生產緩中趨穩，運行出現積極變化。

(一)宏觀指標好于預期工業增速出現積極變化。一季度工業增加值同比增長5.8%，增速比1—2月份加快0.4個百分點。3月份當月工業增加值增速反彈至6.8%;工業投資運行平穩，同比增長6.7%;工業出貨值、生產者出廠價格指數較1—2月份降幅收窄;1－2月份利潤增速轉正，同比增長4.8%(見表1)。宏觀指標的改善也得到一些微觀指標的印證和支持。從工業下游房地產和基建等行業的投資情況看，房地產投資數據中自籌資金和外部融資都有較大幅度的攀升，反映出開發商投資意愿轉好。下游行業需求轉暖是工業生產端“維穩”的重要力量。從目前已經披露的部分上市公司一季度報表看，制造業上市公司在主營業務收入、主營業務利潤方面呈現出小幅改善的態勢。截至4月20日，已經披露一季度財務報告的制造業上市公司銷售毛利率為24.93%，比去年同期提高了近6個百分點。

(二)制造業內部投資結構優化

2012年，四大高耗能產業(鋼鐵、建材、化學原料、有色金屬)投資占比高達26.7%，隨后逐年回落，今年一季度已降至21.5%，比2012年低了5.2個百分點。與此相對應的是，2012年至今，裝備制造業投資比重從39.2%逐年攀升至42.9%，提升了3.7個百分點。(見圖1)。投資結構的變化，反映出資金在實體經濟中的調整，傳統意義上的高耗能投資占比下降，技術含量高、符合產業結構調整方向的產業投資比重上升，結構升級在穩步推進。

(三)庫存情況改善

從制造業產成品和原材料庫存看，3月份產成品庫存指數環比下降0.4個百分點，PMI的產成品庫存指數已經降到5年來的最低點，而與此同時，原材料庫存則已經開始明顯回升，原材料庫存指數環比上升0.2個百分點。原材料庫存和產成品庫存“一升一降”顯示生產端主動補庫存意愿在上升，制造業廠商對未來數月內經濟形勢發展變化有著較為樂觀的預期。此外，從原材料庫存和經濟周期的關系看，原材料庫存具有先行指示意義。在財政、貨幣相對寬松，市場預期好轉的背景下，庫存狀況的改善有助于提振鞏固預期。

二、工業運行中需關注的問題

雖然一季度工業運行的表現明顯好于市場預期，但企業經營仍然面臨不少困難和風險，需要防止風險積累。

(一)資產周轉效率并未好轉

應收賬款回收期、資產周轉率等衡量效率的指標沒有轉好。1—2月份全口徑應收賬款平均回收期為42.4天，同比增加2.8天。上市公司年報數據顯示(從現有的一季度報告可以看出)，反映運營效率資金回籠狀況的指標如:存貨周轉率、應收賬款周轉率、固定資產周轉率、總資產周轉率指標均沒有比去年同期好轉。存貨周轉率由2014年一季度的1.01次下降到2016年一季度的0.84次;應收賬款周轉率由2014年一季度的1.77次降至2016年一季度的1.18次。資產周轉率變差背后反映出兩個問題:一是企業貨款回籠速度減慢，資金鏈條的穩定性受到影響。應收賬款回收期延長，往往與三角債、資金的法律清算糾紛等密切相關。二是存貨周轉率持續下降，說明企業庫存商品存在一定程度的滯銷，對當前回補庫存是否可持續應謹慎看待。

(二)不良貸款有加重態勢

從總量上看，2015年末，商業銀行不良貸款余額12744億元，較2014年末的8426億元增加4318億元，增幅達到51.25%。2015年不良貸款余額的年度增加額比2014年增長72.4%。2015年不良貸款率達1.67%，比2014年提高了0.4個百分點，處于近5年來的最高位。有資料估計，2016年上市銀行的不良貸款率將達到2.0%以上。從結構上看，可疑類(可疑類貸款是指借款人無法足額償還貸款本息)、損失類(損失類貸款是指在采取所有可能的措施或一切必要的法律程序后，本息仍無法收回，或只能收回極少部分)占整個不良貸款余額的比重近三年都在52%左右。此外，不良貸款余額中的36%都集中在制造業，制造業不良貸款率約為2.42%，明顯高于平均水平。在當前去產能去杠桿的背景下，不良貸款問題應穩妥化解，否則很容易使金融風險和實體經濟債務風險互相傳導。由于制造業涉及行業范圍廣、生產特點各不相同，這一領域中不良貸款不宜簡單用債轉股的形式解決，會無形中加大處置難度。

(三)穩增長和轉型升級節奏力度不平衡

當前，存在穩增長、惠民生的即期壓力，調結構、促改革又需要足夠時間，二者之間的關系難以較好地統籌協調，如何解決好兩者之間的矛盾，是影響各級政府決策的難點。轉型升級必然伴隨淘汰落后產能、就業人員再安置、財政收入減少、增長速度放緩等嚴峻問題，這對許多地方政府而言都是一個不小的壓力。

三、從去產能的不同情形判斷工業近期走勢

隨著去產能步伐加快，一些潛在的風險和結構性矛盾將逐漸顯露，產能尚未完全出清之前，工業投資仍難有明顯起色。從產能過剩的程度看，水泥、粗鋼等重工業產能過剩雖然一直在壓縮，但是去產能的壓力仍然不小。經測算，目前水泥的產能利用率大約在66%左右，鋼鐵產能利用率在70%左右(見表4)。按照國際上通行的衡量標準，產能利用率達到80%是最合意的。要實現這個目標就一定會經歷壓縮產能的陣痛.在產能出清之前，工業增速自然也會受到影響。根據2013—2015年測算結果，結合國家已經出臺的行業去產能目標，對2016年產能利用情況和對應壓縮的產量設定了三個情景，即低情景(產能利用率沒有明顯改善)、一般情景(產能利用率改善至75%左右)和樂觀情境(產能利用率達到80%)。情景測試表明，產能出清、產能利用率改善的時間窗口非常短，未來2—3年是關鍵階段。

(一)情景一:產能利用率達到70%

產能利用率僅比2013—2015年的平均水平略有好轉，去產能遭遇多重困難掣肘。測算結果顯示，不論是使用市場自然淘汰還是其他手段，到2020年每年需要至少壓縮水泥產能3478.9萬噸，粗鋼88.5萬噸，鋼材產能131.2萬噸。在當前各項政策紛紛出臺、去產能穩步推進的背景下，情景一發生的可能性微乎其微，但是如果產能利用率還是維持在70%的水平上，去產能周期就會進一步延長，工業觸底反彈則失去有效前提。

(二)情景二:產能利用率達到75%

產能利用率達到75%的次理想水平，去產能工作穩步推進。測算結果顯示，到2020年每年需要至少壓縮水泥產能7993.1萬噸，粗鋼1618.8萬噸，鋼材產能2287.2萬噸。

(三)情景三:產能利用率達到80%

產能利用率達到80%，處于理想的利用水平，到2020年每年需要至少壓縮水泥產能11943萬噸，粗鋼2957.8萬噸，鋼材產能4173.6萬噸。此外，下游房地產投資因庫存較大，在未把這些庫存消化掉之前，將很難吸引到房地產開發商來投資新的項目;工業內部新動力的規模較小，對工業增長產生強力的支撐作用需要一段時間。綜上所述，目前提工業觸底反彈為時過早，2016年可能是工業繼續在底部震蕩徘徊的時間。頂住工業下行壓力、促進工業觸底反彈的關鍵在于加速過剩產能的出清。

四、政策建議

工業政策應著眼于加快推進產業轉型升級，發揮政策對產業的引導和支持作用，為工業生產企穩回升營造可持續的機制環境。

(一)營造并優化有利于培養高級技工的制度環境

一是提高職業技術學院在當前整個院校體系中的地位，試點建立職業技術學院畢業生“定向分配”機制，模仿“免費師范生”模式，鼓勵更多的良好生源進入職業技術學院中來。二是加快建立技術工人職稱評定對應制度，使最高級的技工享有與高級工程師(研究員、教授)同等待遇。三是模仿日德技術工人“學徒制”培養模式，在企業大力推行“名師帶徒”制度，形成政府激勵推動、企業加大投入、培訓機構積極參與、勞動者踴躍參加的各方互動格局，促進技術工人崗位成才。

(二)下崗職工安置資金比例分配問題

一是盡快明確與地方去產能規模掛鉤的中央1000億元專項獎補資金的使用分配細則和標準，確保資金在前期投入、中期運用、后期監管方面沒有漏洞，真正發揮資金的杠桿作用。二是盡快明確化解過剩產能、處置“僵尸企業”過程中各種保障資金(如下崗、轉崗人員工資、社保繳納)的省市分擔比例。對專項資金實施單獨安排、專門結算，重點確定好出資比例和持續年限，向市場、企業、職工釋放明確信號，從而正確引導預期。

(三)側重運用多種方式調節產能

用“環保標準”+“行政手段”+“市場淘汰”的思路去淘汰落后產能。以全行業平均的排放水平為標桿，各工業企業在一定時間內均需到達此標準，給予不達標的企業一段整改期限，超過期限還未達標的將被處以一次性高額罰款(或環境損害賠償金)，將此措施常態化。政府設立專項賬戶，用此項賠償金所得支持其他已經達標的企業進行技術改造、研發投入或作為破產僵尸企業進行職工安置的應急資金。

(四)統籌房地產去庫存和建設保障性住房之間的關系

一是擴大住房保障范圍。建議將保障性住房范圍從戶籍人口擴大到常住人口，分配給非戶籍的常住人口的保障性住房要有一套嚴格的準入門檻;保障性住房不許長期空置，不許上市買賣，也不許個人出租。二是承諾的保障性住房建設數量必須限期完成。繼續落實好棚戶區改造和保障性住房的建設任務，已經規劃用于建設保障房的土地不得改變用途用于商品房建設。三是將棚戶區改造拆遷補償與去庫存結合起來。通過招投標等政策引導，使參與棚戶區改造招投標的房地產公司將其旗下庫存房源用于安置回遷戶。

作者:魏琪嘉 單位:國家信息中學