互聯網金融監管體系建設探討范文

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《國際融資雜志》2017年第1期

引言

在融資中國科技金融創新峰會上，中國人民銀行金融研究所互聯網金融研究中心副秘書長張曉艷女士發表了對互聯網金融再思考的主題演講。她認為：“互聯網金融的監管思路要從企業內控、政府監管、行業自律、社會監督四個方面形成四位一體的立體式風控防護體系”

一、2016年互聯網金融有哪些大事件

2016年，國際上發生了一些互聯網金融領域的大事件，一是在2016年5月2日，美國一家非常著名的網貸機構OnDeck公布了盈利數據，其盈利數據比市場預測低很多。該公司公布次日股價下跌了34%。二是美國另外一家P2P公司Prosper在2016年5月3日裁員171人，占其總人數的28%，這是美國P2P行業內的首次大規模裁員。三是2016年5月9日，作為全球P2P行業的標桿公司LendingClub，由于把貸款產品賣給投資特征不符合的投資者，創始人辭職了。做金融最重要的是講誠信，結果兩家華爾街投行高盛還有杰富瑞集團不再購買這家平臺的貸款，LendingClub正在推進的數以億計美元的證券化交易也同時泡湯。四是2016年5月10日，美國財政部了示警P2P商業模式的白皮書，該行業的很多創新是很積極的，但是其中大量新平臺并沒有經歷過完整的信貸周期，這些機構向個人和機構投資者出售的貸款狀況有惡化的可能性。對于上述事件，市場和投資者進行了深刻的反思，OnDeck公司雖然整個盈利狀況遠遠沒有達到市場的預期，但是從這家平臺的貸款需求來看，借款人需求依然非常強勁，整個行業還是非常有潛力的。從Prosper來考慮，這家公司領悟到P2P行業初期的快速增長，關鍵是要可持續性經營。該公司高管事后表示，事關要建立永續經營的公司，而非早期野蠻生長，在大幅度裁員之后，該公司重新確認公司重點，專注于三年期和五年期的消費貸款。而LendingClub認為，合規比賺錢更重要，對違規的銷售貸款進行回購，該公司宣布應創建更好的風險管理架構，加大對員工行為準則和道德規范的培訓。從中國國內來看，整個P2P行業成交額處于較沉穩發展狀態，資金流入發展在2015年11月出現斷崖式暴跌，如果每個月成交額是一個億，45%的資金是新流入的。在2015年11月之后，就暴跌成了20%，然后每個月越來越低，逼近了10%。從總體來看，線上P2P公司吸引新的資金越來越難，理財端用人壓力較大，部分平臺沒有新的資金流入，只是維持原有的業務，甚至出現萎縮。因此，我們推測未來線下一些公司日子會變得更加不好過。

二、互聯網金融的六方面風險

互聯網金融與其他金融機構一樣，也有很多共性風險。比如像信用風險、市場風險、流動性風險等等。作為一種新興業態，有它自己跟傳統金融不太一樣的風險特征，我主要列舉以下六點：第一，非法集資風險相對比較突出。在互聯網金融領域的非法集資有一些新特點，一是體現在非法集資的受眾性更強，地域范圍更廣。過去的非法集資由于沒有互聯網，主要是對應一些中老年的受眾，他們沒有辦法掌握最新的信息，金融知識也比較匱乏。但是現在互聯網金融不僅對中老年非法集資，而且也涉及到許多年輕人，甚至是有一定教育水平的年輕人也可能被牽扯進來。比如e租寶就是典型案例，截至2015年12月8日，e租寶貸款余額702億，成交額746億，投資人數84萬。二是風險事件發生速度快，影響擴散快。三是從業機構違規經營甚至進行非法金融活動的手段更加隱蔽、多樣。四是境外互聯網金融詐騙活動越來越多。第二，客戶資金第三方存款機制還沒有普遍建立起來。沒有建立第三方存管就沒有辦法管理，這對行業中其他合規經營的公司而言顯然不是一個好消息。第三，現行監管體制存在不適應行業發展的一些問題。一是中國還是分業監管的體制，但是，在互聯網金融領域存在著跨界的特征，產品有跨界性，平臺也有跨界性。因此，分業監管使得協調監管成本相對比較高。二是中國傳統監管理念是按照機構的監管模式進行的，“誰的孩子誰抱走”的傳統監管理念導致體制內的金融抑制。有一些機構游離在監管范疇之外，使得這些機構沒有受到任何監管，這對于整個行業發展也是不利的。三是對地方政府監管能力也是一種挑戰。現在對部分互聯網金融機構的監管都放在地方，對地方的監管能力、知識水平、相關資質等都有很大考驗。四是網絡的無邊界性增大了平臺監管能力，因為平臺具有跨界的特征。因此，到底在平臺注冊地進行監管，還是說對于投資者，或者借款人所在地進行監管，都是值得考慮的一個問題。第四，目前的社會和行業信用體系還不是非常健全。多數互聯網金融從業機構沒有接入金融信息基礎數據庫，缺乏有效的欺詐和違約行為記錄的共享機制。第五，金融消費機構的保護尚未完善。由于分業監管的特點，使得金融消費者保護部門之間也需要一定協調及一定的配合，涉及到互聯網金融也是一樣的問題。此外，有時人們可能會忽略對金融消費者權益的保護，這很有可能就是一個風險點。從歐美的金融危機可以看出，對消費者權益保護不當，致使出現金融機構存在欺詐消費者，把產品出售給不合規的消費者等現象。一旦風險爆發，消費者環節斷了，對整個體系不健康發展非常不利。第六，從業機構內控機制不健全，操作風險時有發生。一是采用背離實體經濟需求的、有爭議的交易模式，增加了借款資金鏈條斷裂的風險。二是沒有完善的信息披露、客戶身份識別、交易記錄保存、可疑交易分析報告機制等。三是風控技術和信息技術水平普遍不高，網絡信息系統脆弱，易受黑客等攻擊，存在客戶資金、信息被盜用現象。

三、建立四位一體的立體式風控體系

關于互聯網金融的監管問題。首先，對網絡借貸和眾籌業務有一些紅線不能碰，比如堅守法律和政策紅線，落實信息中介性質，不得設立資金池、不得發放貸款、不得非法集資、不得自融自保等等，基本底線必須要維護。其次，通過互聯網開展資產管理及跨界從事金融業務的這些機構，應該取得符合的業務資質。當然，也存在一些不得從事的業務領域，比如說沒有經過批準不得將私募發行的多類金融產品通過打包、拆分等形式向公眾銷售。還有金融機構不得依托互聯網通過各類資產管理產品嵌套開展資產管理業務，規避監管要求。再次，第三方支付比較重要的就是對客戶備付金的管理情況，客戶備付金賬戶要開在符合條件的商業銀行，開展支付的業務要有相關資質。最后，對于廣告宣傳行為，不得對金融產品和業務進行不正當宣傳，沒有取得從業資質的從業機構，不得對金融機構形象進行宣傳。互聯網金融的監管思路是四位一體的立體式風控防護體系，體現在以下四個方面：第一，在企業內控方面，一是要完善客戶的身份識別制度，完善各種實名、注冊以及必要的審核，保證信息的真實性和融資項目的真實性。二是嚴格執行客戶資金第三方存管制度，選擇符合條件的銀行業金融機構作為第三方資金存管機構，對客戶資金進行管理和監督，實現客戶的錢還有平臺的錢分賬管理。三是完善信息披露機制，比如平臺對于借款人的相關情況要進行披露；平臺對撮合成功項目的情況要進行披露；平臺也要對自己的情況，比如每年的年度報告進行一定的信息披露。四是完善信息科技安全制度，防止一些信息方面出現黑客攻擊的問題。五是完善審計和測評制度。第二，從政府監管方面，一是要出臺業態的監管細則，實現風險監管的全覆蓋。目前有一些細則已經出臺，但還是有一些領域尚有待進一步細化。二是要加強互聯網金融的風險提示。三是建立從業機構的市場化風險處置和市場推出機制。四是建立適應現代金融市場發展和風險防范要求的長效管理機制，實現穿透式監管，確定監管要求，引入功能監管和機構監管的理念，統籌加強金融基礎設施的建設。五是探索分級分類監管，可以參照傳統金融機構的監管辦法。六是完善投資者的適當性，以股權投資為例，豐富合格投資者的層次，形成一種叫做公募、小公募、私募、大私募多層次的市場。第三，在行業自律方面，一是制定互聯網金融行業的自律公約，行業的標準和業務范疇，推動從業機構之間進行業務交流和信息共享，協助制定行業的發展規劃，產業政策和相關的法規，搭建行業還有監管部門之間的溝通橋梁。二是建立互聯網金融產品登記制度，形成統一、簡明、標準化、便于查詢和追溯的互聯網金融產品代碼。三是要完善互聯網金融行業統計，建立起完善的互聯網金融數據統計體系，建立一個行業集中的，統一的數據庫，實現統計數據和信息共享。第四，社會監督方面，一是要建立違規處罰機制和有獎舉報機制，對違規平臺可以考慮按照其違規交易標的金額的一定比例處以罰款。二是允許針對非法集資等涉眾案件的集團訴訟和風險。集團訴訟在涉眾案件中，一部分受害人代表所有的受害人提出訴訟，法律判決的結果應適用于全體受害人。律師的風險是指訴訟中按照一定比例收取費用，在這樣的背景下，使得律師還有受害人處于同樣的經濟利益地位，讓他們有積極性的代表受害人請求賠償。三是鼓勵開展互聯網金融的市場化評級，督促評級機構建立統一、透明、嚴格的評級程序，杜絕暗箱操作和利益輸送。四是要加強投資者的教育，打破剛性兌付，對投資者進行風險教育，讓他們知道他們投了資就要承擔風險，對于風險的損失要買單的風險自擔原則。五是要完善社會和行業的信用體系，由行業協會牽頭，建立全國統一的違規者黑名單制度。

作者:曹越