并購案國際政治范文

本站小編為你精心準備了并購案國際政治參考范文，愿這些范文能點燃您思維的火花，激發您的寫作靈感。歡迎深入閱讀并收藏。

由于自身運作方式的特點,跨國公司成為世界經濟一體化的主要推動者。聯合國貿發會議公布的《2005年世界投資報告:跨國公司與研發全球化》指出:“跨國并購從20世紀80年代后期以來成為全球直接投資主要模式,在經歷了連續三年的減緩后,于2004年開始加速。”[1]統計數據表明,2004年全球并購金額為0.38萬億美元,比2003年增加0.08萬億美元。[2]在全球并購加速的同時,我們應該注意到兩個不平衡現象,一個是在發展中國家發生的并購總額少于在發達國家發生的并購總額,另一個是發展中國家出售的數額多于購買的數額,而發達國家卻正好相反。2004年發達國家并購案中出售總額為0.32萬億美元(其中美國為0.1萬億美元),購買總額為0.34萬億美元(其中美國為0.14萬億美元),而發展中國家并購案中出售總額為0.05萬億美元,購買總額為0.04萬億美元,2000年到2003年同樣的現象也出現過。[2]從來就沒有脫離政治而存在的經濟,全球并購之所以出現這種地區分布的差異,除了發展中國家自身經濟實力不足的原因之外,還有發達東道國國內政治因素的作用。20世紀70年代以來,跨國公司成為影響國際體系以及國家之間關系的經濟要素之一,對這些經濟要素進行政治學分析屬于國際政治經濟學的實證研究范疇[3](P.3-4)。2005年,中國海洋石油總公司(以下簡稱:中海油)并購美國加州聯合石油公司(以下簡稱:優尼科)的失敗恰好為我們提供了一個從國際政治經濟學的角度對此進行實證分析的案例。

一、案例簡介

近年來,美國第九大石油公司優尼科由于經營不善等原因導致連年虧損,并申請破產。今年年初,優尼科掛牌出售。優尼科掛牌后,中海油有意對優尼科進行收購。同時對此表示出濃厚興趣28的還包括殼牌、戴文能源公司和西方石油公司在內的國際石油巨頭。2005年3月份,中海油開始與優尼科高層接觸,并向優尼科提交了“無約束力報價”,而優尼科當時的市值還不到百億美元,但很快,國際原油價格飆升,優尼科股價迅速上漲,中海油內部對這一收購看法出現分歧。在中海油意見還沒有統一之時,美國第二大石油公司雪佛龍同年4月宣布以160億美元加股票的形式收購優尼科,收購計劃包括25%的現金(44億美元)、75%的股票交換,以及接收優尼科的16億美元債務。2005年6月10日,美國聯邦貿易委員會批準雪佛龍的收購計劃,此時,中海油失去了第一次競購機會。但根據美國法律規定,該交易還需要美國證券交易委員會(SEC)批準,只有在批準之后優尼科董事會才能向股東正式發函,在此后30天由全體股東表決。這說明中海油還有最后一次機會,即在優尼科董事會發函之前提出新的收購方案,若被優尼科董事會認可,就有收購成功的可能。6月23日,中海油宣布向優尼科公司發出要約———以185億美元的價格現金方式并購優尼科。6月24日,美國政府宣布將審查中海油對優尼科的收購案。7月19日,雪佛龍公司將收購價格提高至171億美元。7月20日,優尼科董事會決定接受雪佛龍公司加價之后的報價,并推薦給股東大會。對此,中海油深表遺憾,同時認為185億美元的全現金報價仍然具有競爭力,優于雪佛龍現金加股票的出價,并表示:為了維護股東利益,公司無意提高原報價。8月2日,出于非經濟因素的考慮,中海油宣布退出收購優尼科競爭。中海油宣布退出競爭后,紐約證券交易所中海油股票價格飆升3.82美元,雪佛龍股票上揚88美分,優尼科股票下降5美分。[4]顯然,優尼科的董事會做出接受雪佛龍公司方案的決定,并非出于經濟收益的角度考慮。

二、國際政治經濟學中國家主義的幾個范式

在國際政治經濟學中,國家主義理論又稱為經濟現實主義或新重商主義,國家主義沒有一個比較統一和完整的理論體系,國家主義者主要是從實證研究的角度討論國家的行為以及國家利益對國際經濟關系的影響,[3](P.188)該學派的代表人物為彼得·卡扎斯坦、史蒂芬·克拉斯納和羅伯特·吉爾平,他們分別從發達工業化國家對外經濟政策、原材料的投資和跨國公司對外投資的角度對國家主義進行論述。[3](P.195)(一)彼得·卡扎斯坦的觀點彼得·卡扎斯坦認為:國內政治結構是“決定和補充發達國家對外經濟政策的國內組織的核心”;“國內政治結構既包括統治聯盟也包括政策網絡,統治聯盟既包括國家官僚機構和政治黨派(通常被成為“政治團體”),也包括有組織的社會力量(通常被稱為“利益集團”);政策網絡將國家和社會的相關要素結合起來。統治聯盟的職責是制定國家對外政策的目標;而政策網絡決定政策的實行。在發達工業國家的對外經濟政策中,統治聯盟中的國家官僚、政治團體和社會力量都努力在政策網絡中尋求其制度代言人,這種制度在實施國家的對外經濟政策時把公共部門和私人部門聯系起來。”[3](P.221)卡扎斯坦主張:研究一國對外經濟政策時,“必須對國家與社會的聯系和區別在不同發達國家對外經濟政策制定過程中的作用進行具體的分析”。[3](P.220)在他看來,“英、美兩國的對外經濟政策,其追求的主要目標是自由的國際經濟,它們大體上依賴幾種有限的政策手段來影響整個經濟,而不是依靠影響個別部門和個別廠商的那些政策,商業和國家的聯盟對國家官員相對不利,聯系公共部門和私人部門的政策網絡相對來說不完整”。[3](P.222)同時,卡扎斯坦還認為發達國家對外經濟政策“受國內和國際力量相互制約”,[3](P.223)“從19世紀中期開始國內外因素就在國際政治經濟的歷史進程中相互糾纏著。國內結構的變化導致了英、德、美對外經濟戰略的基本變化。而這些國家又發現它們所處的國際背景反過來又影響著其國內結構,也就間接地影響了它們所采取的國際政治經濟戰略。……今天……國內力量對制定對外經濟策略的相對重要性29就提高了。在過去的10年中,被關注的問題逐漸由軍事安全轉移到了經濟問題,這就進一步提高了國內結構在對外經濟政策中的重要性。受國際政治經濟明顯影響的國內利益的數量在各國都要遠多于其以前在國家安全政策時期里的數量。”[3](P.226-227)(二)史蒂芬·克拉斯納的觀點史蒂芬·克拉斯納在分析美國原料投資政策時指出:“國家主義的方法一定要從定義核心決策者所追求的目標開始,這些目標可以被稱作為國家利益”。[3](P.223)王正毅教授將克拉斯納的觀點歸納為:“在國家制定的對外經濟政策中,國家一方面受制于社會,代表社會共同的、持久的喜好;另一方面,國家又必須克服社會的壓力,特別時那些特殊階層以及利益集團的壓力。”[3](P.235)(三)羅伯特·吉爾平的觀點羅伯特·吉爾平認為:一個相互依存的國際體系是一個有等級結構的體系,即國際體系存在著核心或中心區與邊緣區之分,而核心區在國際體系中處于主導和支配地位,邊緣區處于從屬地位;在這個國際體系中,核心只是指一個在國際經濟中發揮某種政治和經濟功能的民族國家(在他看來符合現在核心區標準的國家只有美國),核心區和邊緣區是一種功能的關系;國際經濟體系的活動存在世界經濟增長分布的極化和世界經濟擴散兩個過程,由于這兩個過程對核心區和邊緣區都有利,所以邊緣區愿意接受由核心國家制定并且主導的國際體系的規則。[3](P.207-210)吉爾平指出:“對外投資不僅受到世界市場力量的影響,而且也受到國內政治秩序和經濟政策的影響,特別是在一個國家經濟衰退時,對外投資的‘政治化’尤為明顯。”[3](P.208)他認為:為了防止自身經濟的下降,核心區國家將鼓勵發展新的技術、新的工業以及資本流向那些核心區經濟以往被忽視的公共產業,鼓勵貿易而不是投資;當邊緣區脫離核心區依附并且使得投資條件變得有利于邊緣地區時,核心國家將采取保護戰略或建立某種有益于本國經濟的體系。

三、中海油并購案的實證分析

(一)中美兩國能源需求和供應的比較中國能源需求的增長同中國經濟的發展密切相關,在上個世紀80年代中國能源生產總量高于能源消費總量,所以當時并不存在中國的能源安全問題。1990年,中國能源消費總量開始接近生產總量,能源進口量大幅上升,到1992年能源生產總量已略低于國內能源消費需求總量,而2000年能源生產與消費總量缺口迅速拉大,從1914萬噸擴大到19000萬噸;能源進口已從1990年的1310萬噸擴大到2000年的14331萬噸,出口從5875萬噸擴大到9026萬噸,進出口分別增長992.4%和53.6%。同時能源平衡差額負增長持續擴大,從1990年的-2565萬噸標準煤增長到2000年的-15147萬噸標準煤。[5](P.1)隨著中國能源進口加大的同時,中國對石油的依賴程度也在不斷增加,但國內產量又在不斷下降,供需矛盾上升。“從1980年到2000年,石油生產在能源生產總量的比重從23.8%下降到21.4%,而石油消費在能源消費總量中的比重從20.7%上升到23.6%”,“到2020年,中國需要進口5億噸原油和1000億立方米天然氣,分別占國內消費量的70%和50%。”[5](P.2)而根據IEA的預測,到2030年中國石油凈進口量將達到每日1000萬桶,滿足中國需求的80%以上。[6]因此,從中國目前的能源消費結構來看,中國對以石油為主的海外能源供應的依賴程度不斷加大,中國的能源安全的核心問題就是保障石油的供應。美國是世界上最大的能源消費國和進口國,1990—2000年的10年間,美國石油消費量年均增長1.4%,石油產量年均下降3.1%。石油對外依存度由1990年的46%上升到2000年的56%,……目前美國的能源消費總量中的24.5%依賴進口,其中石油占89%。……如果不改變現有的能源政策,到2020年美國的石油產量將減少到510萬桶/日,而石油需求量將增加到2580萬桶/日,進口石油在石油消費總量中所占的比重將進一步提高到64%以上。[7]30根據國家發改委公布的資料,2004年中國原油進口占世界貿易量的6.31%,美國進口原油占世界貿易量的26.9%,日本進口原油占世界貿易量的11.3%,中國原油進口量是美國的23%,日本的56%。[8]因此,中國海外石油進口和開發并不對美國的能源供應構成威脅,但是我們必須看到中美兩國戰略石油儲備差異的影響。中國的石油戰略儲備才剛剛開始起步且暫定儲備數額偏小,[9]而美國的戰略石油計劃啟動時間早,準備充分,儲備充足,運轉機制良好,[10]考慮到戰略石油儲備從建立到發揮作用需要一個過程,所以在未來20年內海外石油供應對中國能源安全的影響要大于對美國的影響。石油是一種不可再生的資源,因此中美兩國之間在能源問題上既存在著共同開發可替代能源的合作又存在著爭奪有限能源供應的沖突。從現實主義的角度來看,沖突大于合作,因為即使開發出一種方便實用的可替代能源,也還存在著一個技術壟斷的問題,何況這也并非短時間內能見效。對于中國政府來說,一方面要進行能源消費結構調整,減少對進口能源的依賴,開發替代能源,降低能源消耗與國民經濟增長的比值;另一方面也更為現實的是擴大可開采的能源儲備,而近年來中國三大國有石油公司采取走出國門開發海外石油資源的戰略就已經引發了美方的密切關注。2005年,國際原油市場價格飆升,中海油此時收購優尼科無疑觸動了中美兩國間敏感的“能源”神經,盡管中海油并購優尼科一方面不會影響美國的能源供應和國際收支,另一方面可以增加美國的就業機會。(二)中海油并購案背后的地緣政治因素我們注意到中美兩國在能源供應上的結構性矛盾的同時,還應該看到優尼科公司背后的地緣戰略因素。優尼科網站上公布的2004年年報表明:截至到2004年12月31日,該公司石油和天然氣總儲量為18億桶當量,其中26%在美國,6%在加拿大,56%在亞洲,其他地區占12%,該公司石油和天然氣總產量的33%來自美國,7%來自加拿大,54%來自亞洲,其他地區占6%;2004年印度尼西亞、泰國、孟加拉和阿塞拜疆是該公司的主要業務增長點。[11]可以說,優尼科公司的優質資產都在美國目前關注的重點地區。9·11事件后,美國以反恐為名謀求了在中亞的軍事存在;“顏色革命”后美國對中亞的控制又進一步加深。東南亞地區一直是美國的關注重點,從越南戰爭到印度洋海嘯,美國在該地區的軍事存在以各種不同的方式繼續著,并同該地區的新加坡、菲律賓、泰國等國家保持密切的軍事合作。反恐戰爭打響之后,由于伊斯蘭教在該地區的重要影響,加上幾起針對西方人士的恐怖襲擊事件使得東南亞成為美國打擊恐怖主義的重點地區之一,各種演習和交流頻繁,而部分東南亞國家也希望將美國力量重新引入該地區以抗衡所謂中國的潛在威脅。美國在亞太地區以各種雙邊協議的方式,構筑了一條從日本到東南亞到中亞針對中國的環形地帶,以防范中國崛起對美國的威脅。就在去年9月21日佐利克發表演講希望中國成為“利益相關者”和美國一起參與世界管理時,他也依然不忘提及對中國未來發展不確定性的擔憂,[12]這充分表達了美國對中國意識形態上的敵意和對中國發展的防備。中國在中亞地區發起成立上海合作組織,與東盟國家建立合作伙伴關系開展密切的經貿往來都被美國視為建立地區性霸權試圖改變本地區國際格局的標志。這樣,中海油一旦并購優尼科公司成功,從地緣政治的觀點出發,美國認為這勢必加大中國對東南亞和中亞國家的影響,同美國的地緣戰略目標相沖突。(三)美國國內政治團體的制約2005年6月23日,美國白宮新聞發言人麥克萊倫在答記者問時,對中海油并購優尼科案首次對新聞界表態:“這件事你們應該去問財政部。”[13]6月27日在答記者問時,麥克萊倫態度發生了變化,說如果中海油并購案通過,相應的針對與外國公司交易的審查程序將會啟動,“以處理任何涉及國家安全的問題”。[14]美國財政部長斯諾6月28日接受媒體采訪時表示,美國政府將從國家安全角度,對中海油收購優尼科一案進行審查,同時他表示,美國政府是否批準并購案取決與并購協議具體條款以及并購案所涉及公司狀況。[15]同日,中國外交部新聞發言人劉建超表示,中海油收購優尼科石油公司時企31業間正常的商業活動,不應受到政治的干擾。[16]7月5日,針對中國方面的聲明,麥克萊倫在答記者問時指出,“當外國企業特別時外國國有企業試圖獲得美國公司時,一系列的行政和法律程序將會啟動。”[17]去年7月21日,麥克萊倫在答記者提問時說:如果中海油繼續競購優尼科,美國總統希望處理此類問題的相應程序能夠啟動。[18]7月25日,麥克萊倫再次重申美國政府的立場,希望相應程序能夠審查中海油并購案。[19]為跨國公司的并購,美國官方作出如此密集的表態是在罕見。鑒于美國政府的態度和做法,中海油于2005年8月2日聲明撤回對優尼科公司的收購要約并表示對美國政府刻意阻撓的做法表示不滿,其聲明中說:“中海油知道競購交易將經過美國外國投資委員會的審查,按埃克松—弗洛里修正案(Exon—Florio)的要求,中海油主動提出要求美國外國投資委員會進行審查,并主動承諾對優尼科在美國的資產采取措施,從而滿足美國外國投資委員會的要求。中海油曾經積極考慮進一步提高收購要約中的條件。如果不是由于美國的政治環境,應已付諸實施。我們競購交易宣布后,在美國出現了前所未有的政治上的反對聲音,甚至要取消或更改美國外國投資委員會多年來行之有效的程序,這實在令人遺憾,也有失公道。———這種非常遺憾的政治環境使我們很難準確評估成功的機率,對我們完成交易形成了很高的不確定性和無法接受的風險。盡管我們不情愿,但不得不撤回我們的報價,這對優尼科的股東及員工來說無疑是非常不利的。”

四、結論

從上面的理論介紹和實證分析我們可以看出:國家主義理論將分析的基本單位劃定為國家,努力探求政治和經濟的相關聯性,探討國家行為和國際經濟的互動對國際體系的影響,因此基于國家層面來分析跨國公司的直接投資能使我們看清在國際經濟體系運行中隱藏在幕后的國內、國際政治因素的作用。在國家主義者看來,國際經濟體系中的跨國公司海外直接投資主要有以下幾個特點:1.跨國公司的直接投資會給國家的經濟和社會產生多種影響,涉及國內利益集團和政治團體的利益,從而引發國家對外經濟的政策的變動,反過來國家對外經濟政策的變動又會影響跨國公司的經濟收益,使東道國和母國之間的國家間關系發生變化。2.無論是對東道國還是母國而言,跨國公司海外直接投資都有利于經濟的增長和財富的積累,但跨國公司的投資不僅受到市場規律的制約,還受到東道國和母國國內政治因素的影響,在不同國家,政治因素的內容和作用方式不僅相同。總體而言,這些政治因素包括:國家官僚機構、政治黨派和有組織的社會力量,以及由此產生的政治秩序和經濟政策。在特定的時刻,國家對外經濟政策將不再奉行自由貿易,而改為保護主義。3.國家的對外經濟政策不再是完全是一個國家的內部事務,國際格局和國際關系的現狀通過影響國內政治結構的方式改變著國家的對外經濟戰略,同時國家的對外經濟戰略一旦制定并付諸實施必將對國際格局和國際體系產生影響,但作用的大小同國家實力和融入國際體系的程度成正比。4.決策者在制定國家對外政策時,都要追求國家利益的最大化,而國家利益的界定一方面受制于所處社會的價值觀,即社會文化和意識形態,另一方面又受到決策者自身因素的影響,即決策者并非獨立的第三人。也就是說,國家利益雖然是社會各階層各集團利益的“合力”的結果,但決策層自身的利益比其他階層的利益更有影響力。具體到中海油并購這個個案來說,美國通過制度設定的方式在世貿組織規則允許的框架下,將他們認為威脅美國國家安全的跨國公司排擠出自由競爭的市場之外,以保護美國的核心國家利益。而促使美國修改國內政治制度和對外經濟政策的因素主要有:中海油的國有企業身份、中國崛起的背景、中美兩國意識形態的沖突、美國在東南亞和中亞的地緣政治目標和美國對中國的防范之心。中海油的個案并不能改變國際經濟體系的運行方向,但它是冰山一角,反映出一個國際經濟體系的32潛規則,即在對外經濟交往中,國家的職能并不僅僅在于引進外來資金和技術,世界經濟體系的運行并非奉行完全的自由主義規則,國家力量的干預在某些時候起著關鍵作用。對于中國政府而言,在國家決策層面上可以適度運用制度設定的方式合理規避全球化給國內經濟帶來的負面效應,將一些風險預先抵御在國門之外;而對于中國企業來說,在走出國門拓展海外市場時應該充分注意經濟因素以外的東道國國內政治結構的作用,及早做出應對措施,以增加成功的幾率。