宏觀經濟政策與微觀企業行為研究范文

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2020年11月7日，第九屆“宏觀經濟政策與微觀企業行為”學術研討會于暨南大學管理學院順利召開。會議由經濟研究雜志社、北京大學財務分析與投資理財研究中心、南京大學商學院、暨南大學管理學院、重慶大學經濟與工商管理學院、清華大學中國經濟社會數據研究中心、中國人民大學商學院聯合主辦。研討會致力于通過宏觀經濟政策與微觀企業行為相結合的研究視角，構建和發展具有中國特色的經濟理論，打造學者們互動交流的平臺。會議開幕式由暨南大學管理學院院長黎文靖主持，暨南大學校長宋獻中首先代表本次學術研討會的承辦單位對各位參會者的到來表示熱烈歡迎。宋獻中校長充分肯定了宏觀經濟政策與微觀企業行為領域研究的學術價值和政策意義，并鼓勵青年學者密切聯系中國經濟發展現狀開展學術研究。隨后，《經濟研究》編輯部副主任謝謙，北京大學研究生院常務副院長姜國華，南京大學商學院會計學系主任陳冬華，重慶大學經濟與工商管理學院學術委員會主任劉星，中國人民大學商學院黨委副書記兼紀委書記、財務處處長葉康濤，清華大學經濟管理學院羅婷先后代表會議主辦方致辭。開幕式之后，廣東省原副省長陳云賢，全國MPAcc教指委秘書長、中國人民大學王化成教授，南京大學原校長助理、長三角經濟社會發展研究中心主任范從來教授分別做主題演講。陳云賢的演講主題為“灣區金融發展助推經濟雙循環”，他深入剖析了金融服務實體經濟的內涵與邏輯，對金融服務實體經濟的難點與突破點、金融深化發展等方面進行了深入探討，并對未來金融深化發展提出了獨到的見解。王化成進行了題為“會計指數與宏觀經濟運行”的主題演講。他提出，會計指數是利用企業會計信息編制的，包括會計宏觀價值指數、會計綜合評價指數以及會計投資價值指數三部分。他以會計宏觀價值指數為主，深入討論了會計指數這一微觀信息在宏觀經濟中的應用。范從來的演講主題為“經濟金融共生關系的初步分析”。他基于中國金融發展的現實背景，構建了經濟與金融共生度指標，從理論和現實的角度深入分析和探討了金融和實體經濟的共生關系。他認為，遵循和追求經濟金融的共生關系，是下一步中國經濟金融高質量發展需要遵守的重要原則。本次會議共計收到論文投稿111篇，按照嚴格的評審流程，經過秘書處初篩和匿名評審環節，共錄用15篇論文作為報告論文。研討會后作者根據評論意見修改論文，其中的優秀論文經《經濟研究》編輯部審定后進入期刊匿名評審流程。本次會議論文的選題圍繞中國特色社會主義新時代特征，著重關注國家經濟主戰場中具有突出意義的重要經濟與管理問題，緊扣中國當前經濟發展的熱點，展現了宏觀經濟政策的微觀意義和微觀企業行為研究對宏觀經濟政策的啟示。根據論文主題，從以下幾個方面對本屆報告論文進行綜述。

一、宏觀經濟政策與企業創新

企業創新具有長期性和收益不確定性等特征，因而更容易受到宏觀經濟政策的巨大影響，明晰這種影響有利于探尋影響創新的體制機制。羅進輝和巫奕龍研究了空氣污染對企業綠色創新行為的影響，發現企業所在城市的空氣污染越嚴重，綠色創新水平越高。評論人唐松認為文章的邏輯鏈條較長，建議明確內生性問題的解決方法。楊國超認為文章應考慮企業進行綠色創新的目的，是否存在迎合專利申請的行為。王滿和孫涵基于上市公司的綠色專利數據探究2012年《綠色信貸指引》的出臺對企業綠色技術創新的影響。他們發現《綠色信貸指引》的出臺有助于推動“兩高一?！毙袠I企業的綠色技術創新活動，并提升創新的邊際價值。評論中，余明桂建議文章加強假設的邏輯推理和理論分析，權小鋒則建議補充綠色信貸對公司影響的實際案例，并對文章的研究設計、穩健性檢驗和異質性檢驗等方面進行了評論。

二、政府管制與企業行為

在轉軌經濟體，由于政企關系的存在使企業行為容易受到政府管制的影響，對此進行深入研究有利于我們更好地認識政府管制的有效性與潛在問題。游家興、劉璐和張哲遠通過對政府工作報告的文本分析捕捉創新型政府的典型特征，以企業全要素生產率為研究切入點展開實證檢驗。發現地方政府創新意識越強烈，越有助于提高當地企業全要素生產率。評論中，何賢杰建議文章對創新型政府進行更清晰的概念界定，突出與其他創新型政府衡量指標的區別，從而強化研究貢獻。曹春方認為文章需厘清理論邏輯，并對創新型政府的測量問題和實證檢驗等方面進行了評論。閆偉宸發現2018年開始實施的國企改革“雙百行動”對企業信息披露質量有顯著提升影響，并且在央企、商業類國企和經營狀況較好的國企中更加明顯。評論人辛清泉認為入選“雙百行動”的企業并非隨機產生的，文章對“雙百行動”影響信息披露的邏輯和路徑分析需要明晰。梁上坤認為“雙百行動”可能受到同期政策的疊加影響，建議文章更全面地介紹國企改革“雙百行動”，并根據研究框架逐條檢驗作用路徑。孟慶斌、劉建涵和吳衛星發現加強金融監管顯著降低了實體企業的金融化水平，而且是通過銀行來間接產生影響的，在金融投資收益更高、信息披露質量更低的企業樣本中更為明顯。評論中，劉慧龍指出文章要明確金融監管的概念，并對金融監管指數的賦值問題、機制檢驗以及內生性問題等方面展開點評。卞志村認為文章理論模型需要完善，理論設定也需要考慮中國國情，以利率指標度量監管的松緊程度也有待商榷。

三、貨幣及信貸政策與企業行為

貨幣及信貸政策作為重要的宏觀政策，可以從貨幣發行量、利率機制、信貸規模等方面對企業的融資行為產生深刻影響，進而作用于企業投資與績效等方面。唐文進、丁賽杰和李芳利用《人民日報》經濟政策不確定性指數，從企業杠桿率視角剖析結構性貨幣政策的具體效果及其作用機制，發現結構性貨幣政策可以實現結構性調控的政策目標。評論中，游家興建議文章更好地凝練研究貢獻，并對文章的中小企業判斷問題和內生性問題進行了點評。王宇偉從結構性貨幣政策的定義、企業家預期的同質性以及企業負債的變動等角度對文章展開了細致的討論。李增福、李銘杰和潘正研究逆回購對企業資本結構的影響，發現隨著逆回購的數量增加，企業家的長期貸款會增加;在不考慮逆回購數量影響的情況下，如果銀行具有更低的預期中標利率，企業的短期貸款會減少、債券發行會增加。評論中，許志偉建議文章的理論模型要考慮信貸市場的均衡情況，關鍵假設的分析也要更嚴謹。胡詩陽認為文章應進一步明確理論邏輯和制度背景。

四、制度改革與企業行為

制度供給是改革的龍頭，是我國轉軌過程中綱舉目張的關鍵，制度的不斷演進勢必對企業行為產生深刻影響。徐子慧發現戶籍制度改革后企業的人力資本投資水平會上升，該結果在改革后落戶門檻較低的城市中更為明顯。評論中，萬華林建議文章加強戶籍制度改革背景和效果的論述，并從理論假說、替代性解釋等方面進行了點評。羅進輝建議文章考慮從“員工承諾”角度對邏輯和機制檢驗進行闡述。趙仁杰和張家凱發現社會監督試點能夠有效提升企業社保實際繳費率和參保概率，且中央強制試點的政策效應要大于地方自發試點。評論中，沈永建認為文章需提煉邊際貢獻，理論分析與作用機制也應更嚴謹。竇歡建議進一步區分社保繳費與稅收之間的關系，剝離社會監督對稅和費的不同影響。劉強、張歡和方紅生以2014年“去產能”規制為準自然實驗，發現“去產能”政策顯著降低了產能過剩行業企業的勞動雇傭粘性。評論中，羅婷指出文章需要適度提煉研究貢獻、豐富理論分析。褚劍認為應結合中國制度背景和文獻展開討論和分析政府干預的具體形式。李青原和肖澤華利用負面清單管理制度，發現放松行業準入管制抑制了企業“非市場”戰略，還發現增加政府干預成本、減少企業尋租活動是放松行業準入管制抑制企業“非市場”戰略的機制。評論中，孟慶斌認為文章可以進一步豐富機制檢驗的內容，用PSM方法緩解樣本選擇性偏誤問題。劉莎莎指出文章要更清晰地梳理制度背景。

五、區域發展與企業行為

國家層面先后出臺了多項區域協調發展戰略，旨在實現區域良性互動、加強區域優勢互補，塑造區域協調發展新格局。洪正、張琳和肖銳從產業升級視角出發構建了國企發揮先導產業躍升作用的動態一般均衡模型，分析表明中國特色金融分權的形成主要是由經濟趕超發展過程中國企主導的產業升級所致。評論人錢雪松認為理論模型構建需要考慮到產業升級在金融分權理論分析框架中發揮著核心作用。張俊生指出文章需明確分權的實質性內涵，對于金融分權的變量度量需要更為準確。周懷康、張莉和劉善仕采用上市公司員工在線簡歷大數據，發現城市房價對企業人力資本流動具有顯著的抑制作用。評論中，李青原指出應考慮理論的適用性問題，同時也存在反向因果、樣本選擇偏誤和遺漏變量問題。李曉溪建議要更加突出文章研究問題的重要性，在實證方面可以考慮將個體異質性納入分析框架。

六、其他經濟政策與企業行為

學者們還從多個角度研究了不同的經濟政策對企業行為產生的影響及作用路徑。孟為、張宇、王彥超和姜國華發現公司在自由貿易試驗區成立后的外匯衍生品投資可能性提升2.58%，企業通過持有外匯衍生品可以有效緩解匯率風險敞口、降低未來會計盈余和股票價格的波動性。評論人葉康濤認為可以進一步增加文章的理論意義和政策內含，并對文章的實證提出建議，李增福則建議加強機制分析。張一林、梁瑋和郁蕓君發現隱性擔保作為中國影子銀行體系長期存在的非正式制度，內生于中國影子銀行體系早期發展階段的特性，并且隨著影子銀行發展階段的變化，隱性擔保的作用也在變化。評論中，賈鵬飛認為文章需要加入更多的中國元素，理論模型的建立和設計也要完善，高潔超則從理論分析和模型設定兩方面展開評論。

七、結語

閉幕式上，暨南大學管理學院會計學系主任饒品貴向大會簡要總結了今年研討會論文評選及匯報的主要情況，并對各位專家學者的積極參與和大力支持表示衷心的感謝。下一屆“宏觀經濟政策與微觀企業行為”學術研討會將于2021年在重慶大學舉辦，重慶大學經濟與工商管理學院副院長辛清泉教授熱烈歡迎廣大專家學者明年繼續積極參會，期待大家攜更豐碩的研究成果相聚于美麗的山城重慶。

作者：饒品貴 羅勇根 陳冬華 姜國華