世界經(jīng)濟(jì)格局范文

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[內(nèi)容提要]本文認(rèn)為，由次貸引發(fā)的此次金融危機(jī)是社會生產(chǎn)要按比例協(xié)調(diào)發(fā)展規(guī)律和平均利潤率規(guī)律共同作用的結(jié)果。次貸危機(jī)使世界經(jīng)濟(jì)失衡加劇，并導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)增速放緩，金融動蕩將向全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延。世界貿(mào)易、金融、要素、產(chǎn)業(yè)及協(xié)調(diào)等格局將面臨調(diào)整。雖然貿(mào)易保護(hù)主義在一定程度上有所抬頭，但不會泛濫成災(zāi)。

關(guān)鍵詞：美國經(jīng)濟(jì)世界經(jīng)濟(jì)格局次貸危機(jī)

當(dāng)人們回顧2008年、展望2010年的世界經(jīng)濟(jì)時，次貸危機(jī)依舊是一個必須討論的命題，它引發(fā)了人們對于上個世紀(jì)末流行的美國新經(jīng)濟(jì)和經(jīng)濟(jì)全球化的再思考，以及對于將來世界經(jīng)濟(jì)格局的新探討。

一次貸危機(jī)引發(fā)的理論再思考

(一)對于美國新經(jīng)濟(jì)的再思考

“新經(jīng)濟(jì)”一詞最早出現(xiàn)于美國，人們對新經(jīng)濟(jì)概念的界定不盡相同，意見比較統(tǒng)一的表述有如下幾種：1.“新經(jīng)濟(jì)”是不同于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的一種新的形態(tài)；2.“新經(jīng)濟(jì)”是以信息為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)；3.“新經(jīng)濟(jì)”是高科技經(jīng)濟(jì)和知識經(jīng)濟(jì)；4.“新經(jīng)濟(jì)”是以人為本的經(jīng)濟(jì)即“知本經(jīng)濟(jì)”；5.“新經(jīng)濟(jì)”是創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)，尤其是觀念、制度創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)；6.“新經(jīng)濟(jì)”是風(fēng)險經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)業(yè)經(jīng)濟(jì)或企業(yè)家經(jīng)濟(jì)；7.“新經(jīng)濟(jì)”是注意力經(jīng)濟(jì)或眼球經(jīng)濟(jì)即吸引“點(diǎn)擊”和他人注意力的經(jīng)濟(jì)；8.“新經(jīng)濟(jì)”是全球化經(jīng)濟(jì)或資源優(yōu)化配置的經(jīng)濟(jì)；9.“新經(jīng)濟(jì)”是數(shù)字化經(jīng)濟(jì)即信息從模擬進(jìn)步到數(shù)字的經(jīng)濟(jì)。林林總總，不一而足。總之，20世紀(jì)末，在談?wù)撁绹靶陆?jīng)濟(jì)”時，人們大都把目光投向技術(shù)和工程發(fā)明層面，討論信息技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)會給人類帶來怎樣的影響。

筆者在2DOO年時曾提出，美國“新經(jīng)濟(jì)”具有其他國家無法仿效的特點(diǎn)：風(fēng)險投資的社會化、國際化；高新技術(shù)的數(shù)字化；經(jīng)營管理結(jié)構(gòu)的虛擬化，經(jīng)濟(jì)政策的鼓勵等；這些經(jīng)濟(jì)制度框架創(chuàng)造了美國新經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行方式，其他國家在短時期內(nèi)基本無法套用美國的這一框架機(jī)制。筆者尤其認(rèn)定，美國的風(fēng)險資本在新經(jīng)濟(jì)中經(jīng)歷、完成了證券化的過程(如NASDAQ市場)，風(fēng)險投資從富有者的專利變?yōu)榇蟊姷男袨椋粌H中小投資者可以介入風(fēng)險投資，使得資金集中、數(shù)量急劇擴(kuò)大，同時投資風(fēng)險也分?jǐn)偟酱蟊娡顿Y者身上。今天來看，這一過程既有效率的超常規(guī)躍進(jìn)，也在醞釀著巨大的風(fēng)險。工程科學(xué)與社會科學(xué)如“車之兩輪，鳥之兩翼”，在新經(jīng)濟(jì)條件下，金融創(chuàng)新和衍生工具這些社會科學(xué)與工程的邊緣技術(shù)的快速發(fā)展和實(shí)踐，比任何真正純工程學(xué)的發(fā)明意義要大，對整個世界的影響要深刻得多。次貸危機(jī)最終向人們展現(xiàn)了這一點(diǎn)，使得人們對于20世紀(jì)末美國新經(jīng)濟(jì)對世界的影響進(jìn)行再思考，為將來進(jìn)一步分析世界經(jīng)濟(jì)走勢提供了多角度的視野。

(二)對經(jīng)濟(jì)全球化的再思考

對于經(jīng)濟(jì)全球化，人們大多有這樣一種共識：誰能夠以高新技術(shù)創(chuàng)新為基礎(chǔ)，以控制世界資源的流向和經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的流向為手段，以標(biāo)準(zhǔn)和游戲規(guī)則的制定保證自己在世界經(jīng)濟(jì)中的根本利益，誰才是全球化最大的利益獲得者，否則將承擔(dān)經(jīng)濟(jì)全球化帶來的成本。

從世界經(jīng)濟(jì)角度來看，網(wǎng)絡(luò)和信息技術(shù)、金融創(chuàng)新使美國利用全球化平臺，走向世界，獲得了來自世界的大部分利益。今天的世界經(jīng)濟(jì)中，只有美國能夠做到這點(diǎn)。一個很清楚的事實(shí)，世界經(jīng)濟(jì)失衡產(chǎn)生了世界生產(chǎn)與世界資源配置與收入分配的嚴(yán)重失衡，利用金融衍生工具、證券化的力量失衡地配置資源，必然導(dǎo)致新產(chǎn)生的財富世界分配的失衡。今天世界各國的國際收支中，貿(mào)易順差、逆差互相流動，為什么世界貿(mào)易的順差最終沒有選擇地一定要流向美國去?換句話說，美國是不是通過全球化的平臺控制住了整個要素的流動?如果從這個角度來看，人們就應(yīng)該特別注意金融創(chuàng)新這個名詞。因為在金融領(lǐng)域，風(fēng)險無法消滅，但總是有辦法轉(zhuǎn)移。而且任何一個轉(zhuǎn)移風(fēng)險的工具，一方面在平抑某一層面風(fēng)險的同時，總是在另一個層面創(chuàng)造更大的風(fēng)險。然后人們把它更深層次地證券化，更深層次地把這個風(fēng)險轉(zhuǎn)移。其后果是，這種轉(zhuǎn)移在更大的層面上制造了更大的風(fēng)險，為危機(jī)擴(kuò)展提供了新的平臺。

國際經(jīng)濟(jì)學(xué)的有關(guān)理論告訴我們，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的程度加深，其非均衡的傳導(dǎo)作用就越劇烈，就越容易使世界經(jīng)濟(jì)的非均衡從一個經(jīng)濟(jì)體傳導(dǎo)到另一個經(jīng)濟(jì)體，從一個行業(yè)傳導(dǎo)到另一個行業(yè)，從而形成全面的沖擊。次貸危機(jī)之后，人們對于全球化的前景已經(jīng)不那么樂觀了，開始反思全球化究竟給世界帶來了什么。在這樣的背景下，美國利用其在全球化過程中的主導(dǎo)地位轉(zhuǎn)嫁金融風(fēng)險引發(fā)了新一輪對于全球化的理性思考。例如，在金融危機(jī)逐步深化的周期中，昨天人們還在解決流動性過剩問題，今天就要經(jīng)歷著痛苦的債務(wù)清算和“金融去杠桿化”過程，僅不到一年時間全球就經(jīng)歷了從流動性過剩到流動性緊縮的重大逆轉(zhuǎn)。

次貸危機(jī)的影響還在繼續(xù)擴(kuò)散，這場金融危機(jī)到底會發(fā)展到什么程度并持續(xù)多久，事實(shí)上充滿了不確定性。由于發(fā)達(dá)國家金融領(lǐng)域普遍出現(xiàn)信用和信心危機(jī)，資本市場、信貸市場的活力減弱，商業(yè)銀行普遍惜貸，對工商業(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動的金融支持力度大減，金融危機(jī)的風(fēng)險逐步向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延。美國、歐盟和日本三大經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長前景暗淡，經(jīng)濟(jì)全球化造成的世界各國經(jīng)濟(jì)周期同步性將放大次貸危機(jī)對全世界實(shí)體經(jīng)濟(jì)的拖累。世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇缺乏新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，這大概是這次危機(jī)難于渡過的癥結(jié)。

(三)對社會生產(chǎn)要按比例協(xié)調(diào)發(fā)展與平均利潤率規(guī)律作用的再思考

很多人把美國股市、房地產(chǎn)泡沫歸咎于美國銀行家的貪婪，也歸咎于美聯(lián)儲前主席格林斯潘長期維持低利率政策，導(dǎo)致借款價格過低，變相鼓勵個人、家庭或企業(yè)不顧及自己的信用去借貸，去搞房地產(chǎn)，由于房價暴跌，很多貸款人無力還款，引爆次貸危機(jī)。

與此同時，人們在探討，美國在金融衍生品監(jiān)管方面犯了兩個錯誤：一是信用衍生產(chǎn)品的基礎(chǔ)產(chǎn)品違背了銀行信貸可償還性原則，沒有注重借款人的第一還款現(xiàn)金流，而寄托于抵押物品上面。衍生產(chǎn)品的基礎(chǔ)產(chǎn)品住房抵押貸款貸給了不具備還款能力的人，同時又寄希望于這個產(chǎn)品永遠(yuǎn)在低利率的環(huán)境下生存，即使還款人無法償還，房價還在不斷上漲，抵押物變現(xiàn)之后的資金足以償還貸款。二是衍生產(chǎn)品違背了讓客戶充分了解金融風(fēng)險的原則，致使風(fēng)險無限積累，超出了市場參與者可承受的范圍。很多人并不知道他買到的這個產(chǎn)品的原始產(chǎn)品是什么、風(fēng)險是什么，多次積累風(fēng)險，因而引發(fā)風(fēng)險蔓延。當(dāng)然人們也還把此次金融風(fēng)暴的爆發(fā)歸結(jié)為評級機(jī)構(gòu)的失職，政府監(jiān)管政策的失誤等等原因。不過在筆者看來，次貸危機(jī)更深層次的原因卻另有根源。

筆者認(rèn)為，這次次貸引發(fā)的金融危機(jī)是社會生產(chǎn)要按比例協(xié)調(diào)發(fā)展規(guī)律和平均利潤率規(guī)律共同作用的結(jié)果。簡單說來，就是社會生產(chǎn)與流通失衡的結(jié)果。眾所周知，社會生產(chǎn)按比例協(xié)調(diào)發(fā)展就是要求國民經(jīng)濟(jì)各部門、各行業(yè)的發(fā)展要均衡，要協(xié)調(diào)，不能厚此薄彼。平均利潤率規(guī)律就是說，對于任何人，等量的資本投入會帶來等量的資本回報，不管你投資的是什么部門，什么行業(yè)。如果這些社會生產(chǎn)的基本規(guī)律遭到破壞，社會經(jīng)濟(jì)的危機(jī)是遲早的事情，而不管在技術(shù)層面監(jiān)管有多縝密、多嚴(yán)格。

此次次貸危機(jī)，當(dāng)投機(jī)者預(yù)期資產(chǎn)價格大幅度上漲，就會千方百計獲取信貸資金以參與投機(jī)買賣；同時資產(chǎn)市場的預(yù)期高回報會誘使許多企業(yè)放棄長期實(shí)質(zhì)投資，加入到短期投機(jī)行列，大家都去投資金融，這就違背了社會生產(chǎn)按比例協(xié)調(diào)發(fā)展的規(guī)律；股市和房地產(chǎn)價格上漲增大資產(chǎn)價值，將價值迅速放大的股票和房地產(chǎn)作為抵押物，反過來又可以獲得更大的信貸資金，只有金融行業(yè)最賺錢，這就違背了平均利潤率規(guī)律。，于是整個經(jīng)濟(jì)金融體系很快形成如下的瘋狂鏈條：資產(chǎn)價格泡沫一企業(yè)和個人資產(chǎn)急劇放大一大量信貸投放進(jìn)一步促進(jìn)資產(chǎn)價格暴漲一更多的信貸投放。一旦上面的兩條規(guī)律發(fā)揮作用，泡沫就會破滅，瘋狂鏈條就迅速逆轉(zhuǎn)：企業(yè)和個人無力償債和破產(chǎn)一銀行資不抵債和壞賬累累一銀行收縮信貸進(jìn)一步迫使企業(yè)和個人經(jīng)營困難和破產(chǎn)一銀行體系資不抵債和壞賬更加嚴(yán)重。

在經(jīng)濟(jì)全球化的條件下，生產(chǎn)的社會化可以跨越國界，不同產(chǎn)業(yè)或獲得的要素的客觀比例，也可以跨越國界展開，平均利潤率規(guī)律也會在世界范圍發(fā)生作用，從而延緩某些矛盾的激化，但矛盾積累到一定程度，世界經(jīng)濟(jì)自身已經(jīng)難于平衡巨大結(jié)構(gòu)失衡時，矛盾就會以難以想象的激烈程度爆發(fā)。當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)在全球獲得了無可比擬的高回報，人人都要進(jìn)入虛擬經(jīng)濟(jì)獲取暴利，資源大規(guī)模地從實(shí)體經(jīng)濟(jì)抽出流入股市、債市、房市，一方面虛擬經(jīng)濟(jì)中的資源相對于利潤率嚴(yán)重供過于求，另一方面實(shí)體經(jīng)濟(jì)因資源抽逃而難以為繼，資源不僅供不應(yīng)求，而且成本由于虛擬經(jīng)濟(jì)的拉動而飛漲，其結(jié)局可想而知。一個經(jīng)濟(jì)在崩盤之前，共有的規(guī)律一定是流動性在虛擬經(jīng)濟(jì)過剩而在實(shí)體經(jīng)濟(jì)奇缺，經(jīng)濟(jì)規(guī)律將強(qiáng)行體現(xiàn)作用，新平衡將以巨大破壞得到恢復(fù)。這次次貸危機(jī)引發(fā)的世界經(jīng)濟(jì)調(diào)整就是這樣的過程。

二世界經(jīng)濟(jì)增速放緩，金融動蕩向全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延

21世紀(jì)初，在擺脫新經(jīng)濟(jì)泡沫破滅帶來的衰退之后，世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一輪增長周期，連續(xù)5年保持4％(按照國際貨幣基金組織PPP方法核算)以上的增速，成為20世紀(jì)60年代以來沒有過的高增長時期。直至2005年上半年，由于世界經(jīng)濟(jì)失衡和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長下降，世界經(jīng)濟(jì)增長曾有所減慢，但是由于新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體對世界經(jīng)濟(jì)的影響和貢獻(xiàn)加大，世界經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)穩(wěn)定。事實(shí)上，從2005年到2008年，世界經(jīng)濟(jì)增長的可持續(xù)性與20世紀(jì)90年代初期相比顯得模糊和脆弱，結(jié)構(gòu)調(diào)整沒有到位使得世界經(jīng)濟(jì)沒有出現(xiàn)新科技革命帶來的新投資熱點(diǎn)和新增長點(diǎn)；其次，全球發(fā)展失衡加劇、通貨膨脹壓力加大、流動性過剩和金融危機(jī)等諸多因素拉低了人們對經(jīng)濟(jì)長期增長前景的預(yù)期和信心。

直至2007年，經(jīng)濟(jì)增長的放緩還僅限于美國。而2008年，最終需求占世界總需求的1／4的美國(按現(xiàn)價計算)，其經(jīng)濟(jì)增長的減緩對全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了直接的沖擊。另外在2008年，由原材料價格推動的通貨膨脹的加劇和主要發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)體消費(fèi)信心的下降也為世界經(jīng)濟(jì)增長蒙上陰影。更為嚴(yán)重的是，美國爆發(fā)金融危機(jī)之后，一些國家也向美國一樣經(jīng)歷著房地產(chǎn)價格過度上升之后的深幅調(diào)整，金融危機(jī)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延的經(jīng)濟(jì)動蕩開始向全球蔓延。

(一)工業(yè)發(fā)達(dá)國家步入衰退

2008年工業(yè)發(fā)達(dá)國家的生產(chǎn)增長進(jìn)一步減緩。盡管美國經(jīng)濟(jì)在一攬子財政刺激政策的拉動下強(qiáng)勢增長，但由于歐洲和日本經(jīng)濟(jì)滑坡，第二季度整個工業(yè)發(fā)達(dá)國家按年率計算的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)實(shí)際增長率僅為0.8％。美國第三季度的經(jīng)濟(jì)增長主要由出口拉動，國內(nèi)需求依然疲弱。稅收支票的使用，刺激了私人消費(fèi)的增長，但私人房地產(chǎn)和建筑投資仍在大幅下降，設(shè)備投資也出現(xiàn)下滑。盡管經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了增長，但就業(yè)市場依然低迷。新申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)增加，從2008年初起，就業(yè)崗位減少了60萬個，失業(yè)率上升到6.1％，比上年同期增加了17個百分點(diǎn)。

歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)由于歐洲金融市場與美國金融市場聯(lián)系較深，當(dāng)次貸危機(jī)發(fā)生后，歐洲的銀行業(yè)和金融市場首當(dāng)其沖。法國巴黎銀行、瑞士銀行等銀行金融機(jī)構(gòu)紛紛爆出次貸損失。隨著金融資產(chǎn)的大幅縮水，銀行等金融系統(tǒng)的放貸意愿和能力都受到影響，市場信貸緊縮隨之出現(xiàn)。相比于美國，歐元區(qū)的間接融資比例較高，經(jīng)濟(jì)增長中源于銀行的資金貸款高達(dá)60－65％，因此歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)對銀行系統(tǒng)的融資依賴程度更高，信貸緊縮對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊也更為明顯。以居民消費(fèi)為例，當(dāng)次貸危機(jī)發(fā)生后，歐元區(qū)私人消費(fèi)增速趨于放緩。而區(qū)外貿(mào)易特別是對美貿(mào)易中，高端產(chǎn)品為主的貿(mào)易結(jié)構(gòu)也使得對外貿(mào)易對外部需求的依賴加深，美國經(jīng)濟(jì)衰退帶來的沖擊也更為明顯。而對于歐盟區(qū)一些新加入的小國而言，由于外來資本在這些國家國民經(jīng)濟(jì)中具有舉足輕重的地位，受信貸緊縮影響，外資流入規(guī)模的降低也對這些國家的消費(fèi)、投資乃至整個國民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行產(chǎn)生了更大的影響。

日本從2004年開始的景氣回升已走到盡頭。工業(yè)生產(chǎn)從2008年年初就已開始回落，第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)大幅下降26％。外需曾是帶動近兩年日本經(jīng)濟(jì)回暖的主要因素，但第二季度出現(xiàn)大幅下降。國內(nèi)需求依然疲弱。公共投資和私人住房價格拉動的物價上漲，實(shí)際可支配收入縮水，居民消費(fèi)持續(xù)低迷。勞動市場也出現(xiàn)連鎖反應(yīng)：就業(yè)增長停滯，失業(yè)率開始上升。

2009年情況更加嚴(yán)峻，美國第一季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比下滑1.5個百分點(diǎn)，歐元區(qū)則環(huán)比下滑2.5個百分點(diǎn)，日本更為糟糕，下滑達(dá)4個百分點(diǎn)，使得世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇姍姍來遲，甚至還有進(jìn)一步下滑的趨勢，發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)狀況拖累了世界經(jīng)濟(jì)的探底與復(fù)蘇。

(二)新興經(jīng)濟(jì)體增長速度明顯減弱

2008上半年，發(fā)展中新興經(jīng)濟(jì)體增長也顯著放緩。投資和消費(fèi)仍持續(xù)快速增長，但能源價格造成生產(chǎn)成本上升，對增長構(gòu)成威脅。各項指標(biāo)顯示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在減緩。由于出口受全球經(jīng)濟(jì)疲軟和人民幣升值影響而顯著放緩，設(shè)備投資增長也因奧運(yùn)投資結(jié)束而放慢，中國第四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增幅減至6.8％，2009年第一季度為6.1％，是2005年底以來的最低增長。2008年上半年，印度經(jīng)濟(jì)增長動力明顯匱乏。第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比僅上升7.9％，遠(yuǎn)低于上年同期水平；工業(yè)部門增長減速最為明顯，6月份僅為5.4％，服務(wù)業(yè)首次出現(xiàn)下降。受金融危機(jī)深化影響，第四季度增長6.5％，為全年最低。

其他亞洲新興經(jīng)濟(jì)體增長速度也明顯減弱。高通貨膨脹壓制了私人消費(fèi)；由于經(jīng)濟(jì)前景看淡，第

三、四季度投資增長明顯放緩；近期內(nèi)隨著亞洲貨幣兌美元匯價的下調(diào)，出口增長略有回暖，但仍處于5.0％的相對低點(diǎn)。拉美國家經(jīng)濟(jì)增長2008年第一季度時就明顯減速，國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比雖增長5.2％，但環(huán)比僅上升0.6％。墨西哥和哥倫比亞的增長滑落最為顯著。在墨西哥，美國需求下降導(dǎo)致其出口增長受阻；而食品價格的攀升也抑制了私人消費(fèi)需求。哥倫比亞緊縮貨幣政策明顯打壓了消費(fèi)和投資的意愿。阿根廷的農(nóng)產(chǎn)品出口停滯制約了其增長步伐。只有巴西經(jīng)濟(jì)在投資和出口的拉動下保持5.8％的增長。

三全球經(jīng)濟(jì)失衡的規(guī)模增大導(dǎo)致調(diào)整成本增大

全球經(jīng)濟(jì)利益分配的失衡，主要是通過中心國家的金融市場來實(shí)現(xiàn)的，而中心國家金融市場失靈則會使失衡的全球經(jīng)濟(jì)走向衰退。世界經(jīng)濟(jì)失衡在這次金融危機(jī)中表現(xiàn)得十分充分。在很多人看來，失衡是全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題，筆者認(rèn)為，失衡更多表現(xiàn)的是世界資源配置、全球財富生產(chǎn)與世界經(jīng)濟(jì)中財富分配的扭曲，生產(chǎn)與分配在地域、產(chǎn)業(yè)中的嚴(yán)重失衡。全球經(jīng)濟(jì)的這種資源配置、生產(chǎn)和利益分配的失衡，主要是通過新興市場經(jīng)濟(jì)體的加工，以及中心國家的金融市場來實(shí)現(xiàn)的，而新興市場經(jīng)濟(jì)體生產(chǎn)能力的過剩、中心國家金融市場失靈則會使失衡的全球經(jīng)濟(jì)走向衰退。

從理論上講，世界經(jīng)濟(jì)的失衡，可以被認(rèn)為是生產(chǎn)財富的資源在生產(chǎn)和流通領(lǐng)域中配置比例失調(diào)，利益在生產(chǎn)領(lǐng)域和流通領(lǐng)域分配失調(diào)的結(jié)果。價值是在生產(chǎn)領(lǐng)域中誕生，卻是在流通領(lǐng)域中實(shí)現(xiàn)的，流通和生產(chǎn)的定位是非常清楚的。流通服務(wù)于并反作用于生產(chǎn)。但是，如果流通的作用超過了生產(chǎn)領(lǐng)域的實(shí)際需要，調(diào)整就必然發(fā)生。當(dāng)然，這種生產(chǎn)與流通的比例關(guān)系，在封閉經(jīng)濟(jì)條件下，要在一個經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部得到反映，但在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，則會在世界范圍形成生產(chǎn)、流通的適當(dāng)比例，只有當(dāng)全球的生產(chǎn)、流通失衡，自我調(diào)節(jié)無法進(jìn)行時，這種失衡所要求的全面調(diào)節(jié)才會發(fā)生，而代價比在一個經(jīng)濟(jì)體內(nèi)要大得多。正是基于此，筆者認(rèn)為，1997～1998年東亞金融危機(jī)之后，中國成為所謂“世界工廠”是以華爾街為首的世界金融資本在全球生產(chǎn)力布局的結(jié)果，是世界金融資本在全球重新配置資源的結(jié)果。

這次金融危機(jī)深化了全球經(jīng)濟(jì)的失衡，而在美國等發(fā)達(dá)國家沒有找到科技創(chuàng)新的突破領(lǐng)域時，全球失衡將持續(xù)面臨矛盾積累的挑戰(zhàn)，在這種挑戰(zhàn)面前，美國的做法一定是將全球經(jīng)濟(jì)失衡調(diào)整的成本通過轉(zhuǎn)嫁的辦法，例如利用本幣貶值、通貨膨脹等方法轉(zhuǎn)移到貿(mào)易伙伴國，即貿(mào)易順差國。近十年間，在全球經(jīng)濟(jì)中，經(jīng)常性項目的順差國主要是亞洲的新興工業(yè)化國家和石油輸出國家，而經(jīng)常性項目的逆差國主要集中于美國。在這一時期中，歐元區(qū)國家的經(jīng)常性項目略有順差，但波動性很小。貿(mào)易逆差集中于全球中心國家的事實(shí)，會使全球經(jīng)濟(jì)失衡調(diào)整時出現(xiàn)成本收益的不對稱現(xiàn)象，即貿(mào)易順差國家會承擔(dān)更多的調(diào)整成本。但是，從貿(mào)易順差國和貿(mào)易逆差對全球經(jīng)濟(jì)失衡同時進(jìn)行調(diào)整的角度看，順差國必須在實(shí)物經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中將資源由貿(mào)易部門轉(zhuǎn)移到非貿(mào)易部門，而逆差國則需要將資源由非貿(mào)易部門轉(zhuǎn)移到貿(mào)易部門。就目前的國際分工格局看，這種變化需要對世界各國經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行根本性的調(diào)整，其調(diào)整成本對雙方來說都是巨大的，所需要的時間也將是漫長的。另外，以虛擬需求拉動的經(jīng)濟(jì)增長模式，既是美國新經(jīng)濟(jì)以來的經(jīng)濟(jì)增長方式，也是全球經(jīng)濟(jì)失衡的根本原因之一。經(jīng)驗觀察，靠房地產(chǎn)拉動經(jīng)濟(jì)的國家，其結(jié)局大抵是經(jīng)濟(jì)崩盤，美國、日本、英國和新興的經(jīng)濟(jì)體香港等，概莫能外。原因非常簡單，房地產(chǎn)如果滿足的僅僅是消費(fèi)需求，它的規(guī)律遵循商品供求；但如果房地產(chǎn)作為一種金融產(chǎn)品，甚至被衍生多次，則它遵循的是金融衍生品的規(guī)律、虛擬經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的規(guī)律，在失衡的經(jīng)濟(jì)中，不崩盤是很難的。如果此次危機(jī)意味著美國虛擬需求增長方式的調(diào)整，那么毫無疑問，這次危機(jī)也預(yù)示著對全球經(jīng)濟(jì)失衡調(diào)整的開始。美國這場次貸危機(jī)與2001年前后的信息技術(shù)泡沫危機(jī)的最大區(qū)別在于金融機(jī)構(gòu)選擇了非貿(mào)易品部門作為資產(chǎn)泡沫的炒作對象，并且盡其所能在不斷擴(kuò)大它的范圍。非貿(mào)易品部門的虛擬需求雖然其衍生金融產(chǎn)品可以在全球范圍轉(zhuǎn)移，但是其真實(shí)需求部份則只能依賴于美國的實(shí)際購買力，因此，虛擬需求的泡沫在房地產(chǎn)行業(yè)的真實(shí)需求支撐遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及信息技術(shù)行業(yè)。這就決定了此次美國金融危機(jī)的調(diào)整深度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于2001年的調(diào)整。作為全球最大的經(jīng)濟(jì)體，美國經(jīng)濟(jì)的深度調(diào)整大大增加了經(jīng)濟(jì)何時復(fù)蘇的不確定性。

這次金融危機(jī)也是重新洗牌的一個過程，一國在危機(jī)面前的控制力可能會使世界經(jīng)濟(jì)重新洗牌，大國經(jīng)濟(jì)和小國經(jīng)濟(jì)在全球范圍內(nèi)可能被重新定義，不會再從經(jīng)濟(jì)的總量和價格的操縱上而是從對經(jīng)濟(jì)的控制能力和抵御危機(jī)的能力上來重新定義。正是在這樣一種形勢下，全球?qū)⒛抗廪D(zhuǎn)向中國和印度這樣的發(fā)展中大國，大國勢必要承擔(dān)更多的責(zé)任和義務(wù)，這也將推動了世界經(jīng)濟(jì)格局的發(fā)展和演變。然而，筆者對此存有疑義：中國和印度，人口25億，但每年消費(fèi)僅3.7～3.9萬億美元，而美國3億人口的年消費(fèi)額達(dá)到近10萬億美元，從這樣的角度考察，世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，更多地還要期待發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇。

四世界經(jīng)濟(jì)格局面臨調(diào)整

(一)貿(mào)易格局

隨著2009年各國先后進(jìn)入零利率時代，在政策層面上可能都會以財政政策為主，同時也可能在單個國家爆發(fā)嚴(yán)重的貿(mào)易保護(hù)主義傾向和保守主義傾向。戰(zhàn)后的新自由主義框架也許會在這個時候進(jìn)行微調(diào)，例如美國的經(jīng)濟(jì)政策就在以新古典主義向新凱恩斯主義轉(zhuǎn)變的形式進(jìn)行調(diào)整。美國總統(tǒng)奧巴馬在其經(jīng)濟(jì)刺激方案中提出了“購買美國貨”BuyAmerican)條款，歐盟認(rèn)為只使用美國鋼材的計劃是一個“明顯的貿(mào)易保護(hù)主義”信號。從全球貿(mào)易格局來看，歐盟比美國采取貿(mào)易保護(hù)措施的沖動可能更強(qiáng)烈。因為歐盟遇到的困境要比美國大一些，會更加保護(hù)自己的國內(nèi)市場和投資，嚴(yán)禁資本的對外輸出和非本地區(qū)貿(mào)易產(chǎn)品的輸入。而歐洲產(chǎn)業(yè)和亞洲產(chǎn)業(yè)之間存在同質(zhì)化特征也是導(dǎo)致歐洲保護(hù)自身市場的重要原因。例如英國反對使用外籍勞工，提出要求保留“英國的工作給英國工人”(BritishjobsforBritishworkers)的呼吁。法國政府要求汽車制造商承諾不會將工作或生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到國外，否則不予提供60億歐元的救助，并且必須購買法國國產(chǎn)的汽車零部件等等。

美國次貸危機(jī)爆發(fā)后，各國采取一系列救助計劃和保護(hù)本國市場的政策，以及2008年7月多哈回合談判的失敗，使得很多國家政府擔(dān)心可能誘發(fā)全球性的貿(mào)易保護(hù)主義，但是筆者認(rèn)為，雖然貿(mào)易保護(hù)主義會有一定的抬頭，但不會泛濫成災(zāi)。這主要?dú)w因于世界貿(mào)易組織(WTO)和美國、歐盟(EU)等主要成員制定的規(guī)則限制了關(guān)稅提高的空間。歷史上有過相似的前車之鑒。20世紀(jì)80年代，美國、歐洲和其他地區(qū)的國家實(shí)施了一輪保護(hù)主義措施，加劇了各國間的緊張關(guān)系，進(jìn)一步惡化了經(jīng)濟(jì)危機(jī)。各國政府現(xiàn)在都會避免再發(fā)生這種情況。畢竟，全球化發(fā)展到今天，各國經(jīng)濟(jì)依存度增強(qiáng)，再度回歸各自為政、以鄰為壑的時代不太可能。但是還要看到，各國可能在采取的貿(mào)易保護(hù)形式上會有所變化，不會采用傳統(tǒng)的關(guān)稅和配額等措施，更傾向于采用世界貿(mào)易組織(WTO)規(guī)定模糊的措施和非關(guān)稅壁壘等政策措施。

(二)金融格局

金融危機(jī)后有人提出美元是否會逐步邊緣化，我們認(rèn)為不是這樣。但是如果美元不斷貶值，歐元的地位包括其他主要貨幣的地位是否會發(fā)生改變?國際貨幣體系會不會發(fā)生變化?未來會不會形成一個新的金融格局?答案則是肯定的。但問題是，美國經(jīng)濟(jì)的彈性、美元的彈性遠(yuǎn)大于人們的預(yù)期，美國經(jīng)濟(jì)自我調(diào)整的能力非常強(qiáng)大。在可預(yù)見的未來，超國家主權(quán)貨幣取代美元的核心地位是相當(dāng)渺茫的。

在布雷頓森林體系和牙買加體系之中，美元都是貨幣體系的唯一核心，而美國次貸危機(jī)深刻動搖了美元的貨幣基礎(chǔ)。有學(xué)者認(rèn)為，歐元、英鎊或是崛起中的新興經(jīng)濟(jì)體市場貨幣將取代美元成為新的唯一核心。實(shí)際上，就國際貨幣體系的未來發(fā)展而言，歐元或其他幣種能否承擔(dān)唯一核心的職責(zé)并不是關(guān)鍵，最重要的是，一個且僅有一個核心的國際貨幣體系是否適應(yīng)經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展變化的需要。在現(xiàn)行的國際貨幣體系下，美國利用美元的國際貨幣地位，幾乎不受限制地向全世界舉債，然后通過美元的貶值以減輕外債負(fù)擔(dān)。這一貨幣地位也被用來轉(zhuǎn)嫁危機(jī)。美國出現(xiàn)貿(mào)易赤字時，就多發(fā)行美元來彌補(bǔ)赤字，輸出通貨膨脹轉(zhuǎn)嫁衰退。目前各國建立多元儲備池，要求在貿(mào)易中使用本幣結(jié)算就是金融危機(jī)后對單一貨幣體系進(jìn)行調(diào)整的一種嘗試。從世界經(jīng)濟(jì)的長期發(fā)展來看，國際金融格局將發(fā)生漸進(jìn)式的改變，其重塑將是一個全球性的博弈過程，向多極化的國際貨幣體系邁進(jìn)是大方向，但速度很難預(yù)料。

(三)要素格局

由于次貸危機(jī)引起美元不斷貶值，全球要素價格不斷上漲，供求格局發(fā)生變化，資本的流動方向也會發(fā)生一些逆轉(zhuǎn)。如果美國不再是一個安全、回報率高的投資場所，那么這些資本將流向何方?資本市場最根本的作用是配置資源，現(xiàn)在卻變成調(diào)整收入分配的手段了。在這樣的格局下，資本的流向是一個很值得思考的問題。如果在危機(jī)之后，國際游資依然在要素配置上利用投機(jī)無限炒作，那么，未來國際市場要素配置的格局和要素價格的確定，就依然充滿不確定性，這種狀況對未來的世界經(jīng)濟(jì)增長負(fù)面影響大而正面促進(jìn)作用小。

(四)產(chǎn)業(yè)格局

當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)中的格局，有互補(bǔ)，有競爭，中國的產(chǎn)業(yè)格局調(diào)整發(fā)生于1997～1998年亞洲金融危機(jī)及其后續(xù)影響的過程中。如果這次世界經(jīng)濟(jì)放緩，會迫使中國從內(nèi)部重新進(jìn)行產(chǎn)業(yè)格局的調(diào)整，當(dāng)然這種調(diào)整是有代價的。首先，美國總需求水平下降后所帶來的市場總體份額縮水，必然會導(dǎo)致國際商品市場競爭程度加劇，其直接結(jié)果便是貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，貿(mào)易爭端增多。其次，假如此次危機(jī)后，美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向轉(zhuǎn)為資源向新的高科技領(lǐng)域的投放，如環(huán)保節(jié)能型產(chǎn)品的出現(xiàn)以及在生產(chǎn)領(lǐng)域中的運(yùn)用，在這種情形下，美國會進(jìn)一步通過新的市場標(biāo)準(zhǔn)和環(huán)保節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)對外圍國家的傳統(tǒng)制造業(yè)進(jìn)行限制，外圍國家的出口企業(yè)可能會面臨新的市場標(biāo)準(zhǔn)和環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的考驗。最后，當(dāng)美國新技術(shù)在生產(chǎn)領(lǐng)域中的運(yùn)用也遇到障礙后，美國當(dāng)前的經(jīng)常性項目的巨額赤字將難以維持，那么美國不得不進(jìn)行的國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向?qū)琴Y源從非貿(mào)易部門向貿(mào)易部門的轉(zhuǎn)移，美國對全球經(jīng)濟(jì)的控制從非物質(zhì)權(quán)力轉(zhuǎn)向物質(zhì)權(quán)力。這將對全球的產(chǎn)業(yè)格局產(chǎn)生重要影響。

(五)世界經(jīng)濟(jì)利益格局

根據(jù)國際經(jīng)濟(jì)學(xué)最基本的不可能三角形理論，在美元不斷貶值的情況下，資本的自由流動和匯率相對穩(wěn)定之間要重新尋找契合點(diǎn)。此時應(yīng)適當(dāng)放棄資本的自由流動而把匯率的穩(wěn)定作為一種政策選擇。中國是從封閉走向開放，存在很大的不確定性，在這個不可能三角形中間，需要將穩(wěn)定放在第一位，在穩(wěn)定的基礎(chǔ)上再深化金融改革。某些亞洲新興市場經(jīng)濟(jì)國家，如泰國等國家的歷史已表明：過快開放國內(nèi)金融市場會形成對本國貨幣和匯率的連續(xù)沖擊。另外，從利益分配的經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看，全球性通貨膨脹的出現(xiàn)必然導(dǎo)致財富從債權(quán)人向債務(wù)人的轉(zhuǎn)移。上世紀(jì)70年代，美國正是通過向歐洲國家輸出通脹來轉(zhuǎn)嫁美國的經(jīng)濟(jì)衰退。根據(jù)歐洲以往的經(jīng)驗，避免外生性通脹的主要辦法是放棄與通脹輸出國貨幣的固定匯率制度。由此看來，我國人民幣有效管理匯率浮動空間，并對金融市場開放領(lǐng)域有所保留，是對外經(jīng)濟(jì)政策的必要手段。從短期應(yīng)對金融危機(jī)的實(shí)際效果來看，穩(wěn)步開放更有利于降低外部經(jīng)濟(jì)危機(jī)對中國的傳導(dǎo)強(qiáng)度。

(六)世界經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)格局

全球經(jīng)濟(jì)失衡中實(shí)物經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的失衡與金融領(lǐng)域的失衡相脫離，這為金融危機(jī)后國際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)增加了難度。從資產(chǎn)負(fù)債的分布地區(qū)來看，美國資產(chǎn)的一半以上、負(fù)債的40％以上都來源于歐洲地區(qū)，而美國持有的亞洲地區(qū)資產(chǎn)不足總資產(chǎn)的20％，對亞洲地區(qū)的負(fù)債也僅占總負(fù)債的30％左右。但若從美國的地區(qū)貿(mào)易權(quán)重上看，歐洲地區(qū)在美國貿(mào)易中所占權(quán)重僅為27.3％，而亞洲地區(qū)的貿(mào)易權(quán)重為41.2％。因此，歐洲地區(qū)與美國的關(guān)系準(zhǔn)確地說應(yīng)該是金融伙伴關(guān)系，而亞洲地區(qū)則與美國是貿(mào)易伙伴關(guān)系。所以，歐洲經(jīng)濟(jì)受到金融危機(jī)的影響更大，形勢也更為嚴(yán)峻。歐洲的銀行持有大量的美國次貸產(chǎn)品，同時冰島、英國等國銀行業(yè)過度擴(kuò)張使其受國際金融市場的沖擊也較大。因此，國際經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)應(yīng)該是兩個方向上的調(diào)整，即美國與歐洲之間和美國與亞洲之間在全球范圍內(nèi)的失衡的糾偏。

國際機(jī)構(gòu)組織協(xié)調(diào)的困難在于美國在全球經(jīng)濟(jì)中的影響力下降，意識形態(tài)成本成為重要考量因素。從歷史上看，國際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)一般是在中心國家地位凸顯的時代容易取得成功。審視西方經(jīng)濟(jì)循環(huán)，人們似乎發(fā)現(xiàn)總是美國率先走出低谷。美國麻省理工學(xué)院自由派經(jīng)濟(jì)學(xué)家查爾斯·金德爾伯格(CharlesKindleberger)認(rèn)為，世界經(jīng)濟(jì)必須有一個超級大國作為穩(wěn)定者，為全世界范圍內(nèi)的剩余產(chǎn)品提供一個市場，保證資本充分流動，并在面臨危機(jī)的緊要關(guān)頭發(fā)揮救助作用。不但危機(jī)時期需要一個穩(wěn)定者，在正常時期也同樣需要。

全球經(jīng)濟(jì)失衡的主要矛盾在于利益分配的不平衡。經(jīng)濟(jì)學(xué)告訴我們，實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的貿(mào)易失衡主要靠調(diào)節(jié)供給與需求達(dá)到均衡，而金融領(lǐng)域失衡則需要在全球范圍內(nèi)重新劃分利益。金融危機(jī)下全球化的逆轉(zhuǎn)意味著政府經(jīng)濟(jì)職能的復(fù)興，國際范圍內(nèi)企業(yè)的競爭將會讓位于政府間的博弈與角力。無論是七國集團(tuán)(G7)、八國集團(tuán)(G8)、二十國集團(tuán)(G20)，還是一些人在奢談的中美國集團(tuán)(G2)，此次金融危機(jī)后，國際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)的難度增大已經(jīng)是2009年不可回避的事實(shí)。2009年之后，世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇將是一個長期的漸進(jìn)的過程。目前的救助計劃充其量能夠維持全球經(jīng)濟(jì)的脆弱前行，全球在進(jìn)行深層次結(jié)構(gòu)調(diào)整的同時，最終能否找到實(shí)現(xiàn)新一輪世界經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的增長點(diǎn)，這才是世界經(jīng)濟(jì)回暖與未來可持續(xù)增長的核心問題。新晨：