商業銀行范圍經濟探究范文

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一、銀行范圍經濟與實證研究基礎

(一)資產專用性與銀行范圍經濟

范圍經濟是研究經濟組織的生產或經營范圍與經濟效益關系的一個基本范疇。如果由于經濟組織的生產或經營的范圍的擴大,導致平均成本降低、經濟效益提高,則存在范圍經濟(EconomiesofScope);如果因經濟組織的生產或經營范圍的擴大,出現平均成本不變,甚至升高的狀況,則存在范圍不經濟(DiseconomiesofScope)。根據新古典經濟理論的觀點,金融服務業的“資產專用性”(Asset-specificity)程度低,是銀行業范圍經濟產生的主要原因。所謂資產專用性是指由于不同行業對生產要素的品質、要素特征、要素結構等都有不同的要求,因此如果不降低生產率或付出極高的成本,就難以實現資源在不同行業的轉移。資產專用性越強,資源在不同行業或業務之間進行轉移的成本(Switchingcost)就越高,生產要素就會被鎖定(Lock-in)在相應行業。但是如果兩種行業或者業務的生產要素資產專用性程度低,那么,就可以通過合作和其他的資源轉移方式在更廣泛的經濟領域進行資源優化配置,從而更有效地利用已有資源。現代金融業,不管是商業銀行、投資銀行還是保險公司,其生產要素不外乎資金、信息和企業家才能等三種形式。從金融業的運作過程來看,各種金融業務的生產要素專用性程度都很低,因此構成了各種金融業務在上述三個方面生產要素間進行互動的基礎。

1.金融機構資本要素的專用性。

在資本要素方面,金融業的生產要素可以細分為非人力資本和人力資本。非人力資本包括從M0到M4各層次貨幣、有價證券以及各種抵押票據等多種形式的“貨幣”。對于這些金融工具來講,隨著資金流動性的降低,資產專用性逐漸上升。例如,作為現金的M0一般不具有資產專用性,轉換成本幾乎為零,M4則具有較高的資產專用性。但是,由于多元化金融工具和各種交易市場的存在,這些非人力資本相對其他行業的實物資產來講,資產專用性程度還是低得多。金融機構的其它固定資產,如辦公場所、計算機設備、通訊線路,甚至交易平臺等在商業銀行與投資銀行及其他金融機構之間的通用性都非常強。在人力資本方面,由于金融業的服務對象是類似的,且經營金融業務所需的金融資產具有高度的相關性,因此,各類金融服務人員的知識積累也必然是趨同或者高度相關的。

2.信息要素的資產專用性。

金融業務是一種與信息具有最密切聯系的經濟活動。金融機構的信息來源包括宏觀經濟信息、行業和市場信息、企業信息和個人信息等。由于金融業面臨的宏觀環境是一致的,因此我們可以認為,金融機構在經營過程中對宏觀經濟運行狀況、政府宏觀經濟政策趨向,以及與經濟有關的各種非經濟變動等方面信息的獲取和處理程度是相類似的。盡管由于業務操作程序的不同,不同種類金融機構在信息利用上可以根據自身情況采取不同的對策,但是這并不能構成嚴重的信息專用性問題。不僅如此,金融業所面臨的市場環境、行業環境,以及企業客戶和消費者的個人信息基本上也是一致的。在現代金融經濟迅速發展的今天,以互聯網為代表的信息技術在金融服務業的廣泛應用,使現代金融生產要素更加趨同化。在傳統金融服務業需要花費很高的交易成本才能實現的金融服務,在一個網上綜合金融業務平臺就可以完全滿足。

3.金融企業家才能要素資產的一致性。

20世紀60年代以來廣泛開展的金融創新,使得金融業的資產專用性程度大幅度降低,其實踐的推進使商業銀行家和投資銀行家的“經營才能”不僅沒有專用性,反而具有更強的互補性。同時,保險業的競爭也使得許多保險企業家更為重視創新以及與商業銀行家、投資銀行家的合作,導致企業家才能表現出進一步的趨同性。〔1〕從總體上看,金融服務業較低的資產專用性,使其可以節約大量的技術費用和網點建設費用。更重要的是,金融業可以獲得管理上的協同效應———管理資源的充分利用和財務上的協同效應———現金流量的充分利用,這就為其提供綜合金融服務創造了有利的條件。

(二)銀行范圍經濟的實證研究基礎

20世紀60至70年代以來,各國學者對銀行業的范圍經濟問題運用各種方法作了多方面的研究。在這些研究中,超越對數成本函數(Translogcostfunction)得到了廣泛的應用。但迄今為止,還沒有一種衡量范圍經濟的方法被普遍接受,這主要是因為超越對數成本函數不能處理自變量取值為0的情形。由于研究方法、樣本選擇等方面的差異,不同研究得出的結論也不盡相同。

Cebenoyan(1990)以美國紐約聯邦儲備銀行所管轄的主要是小銀行的商業銀行為樣本,利用Box-Cox函數對其范圍經濟進行了研究,發現銀行的活期存款、定期存款、房地產貸款、按揭貸款和商業貸款五項業務間存在顯著的范圍不經濟;〔2〕Tseng(1999)利用二次成本函數對美國加利福尼亞州銀行業的研究表明,就整體而言,加州銀行業在存款和貸款兩項業務上并不存在范圍經濟;〔3〕Ashton(1998)運用中介法和生產法研究了英國銀行業的范圍經濟,兩種方法得出了不完全一致的結果。在中介法中,銀行的貸款和投資業務存在范圍不經濟;在生產法中,銀行的投資和存款業務存在輕微的范圍不經濟,而貸款業務存在顯著的范圍經濟。〔4〕國外的這類研究廣泛采用了數理模型,能夠較為準確地估算出銀行范圍經濟或范圍不經濟的程度,但由于不同國家銀行業的監管體制、市場化程度、市場結構等方面存在差異,這些研究成果只能反映特定國家銀行業的狀況,不具有普遍意義,不能直接用于解釋中國銀行業的現狀。

趙一婷(2000)分析了我國國有商業銀行范圍經濟的現狀,指出,分業經營使國有商業銀行業務范圍過窄,是造成我國國有商業銀行范圍不經濟的原因。〔5〕類似的國內對銀行范圍經濟的研究甚少,并且以定性分析為主,分析結果缺乏實證檢驗的支持。本文力圖在借鑒上述研究成果的基礎上,對我國商業銀行的范圍經濟問題進一步進行實證研究。

二、基本分析框架和模型

(一)模型

本文的分析主要是在超越對數成本函數的基礎上進行的。該成本函數比較靈活,對數據幾乎沒有什么限制。其中,TC為銀行總成本,α為常數項,Y1為貸款總額,Y2為投資(含證券投資)總額,P1為銀行利息支出/銀行存款總額,即銀行資金的平均價格;P2為銀行營業費用/銀行存款總額,即銀行日常支出的價格,P3為銀行固定資產凈值/銀行存款總額,即銀行固定支出的價格;ln為自然對數,ε為隨機誤差項。

(二)范圍經濟的衡量

在本文的模型中,我們假定銀行提供兩種產品:貸款和投資。當銀行只提供貸款,不進行投資時,銀行的總成本為TC(Y1,0);當銀行只進行投資,不提供貸款時,銀行的總成本為TC(0,Y2);當銀行既提供貸款,又進行投資時,銀行的總成本為TC(Y1,Y2)。如果TC(Y1,Y2)<TC(Y1,0)+TC(0,Y2),則表明,商業銀行在經營過程中,通過同時提供多種產品或服務可以節約單位產品成本,即銀行業務范圍的擴大能夠帶來范圍經濟。當范圍經濟系數大于0時,說明該銀行存在范圍經濟的現象,并且,范圍經濟系數的數值越大,銀行范圍經濟就越明顯;當范圍經濟系數小于0時,說明該銀行存在范圍不經濟的現象,并且,范圍經濟系數的絕對值越大,銀行范圍不經濟就越明顯。

(三)Box-Cox變換

研究中,我們可以采用兩種方法解決超越對數成本函數無法處理自變量取值為0,從而導致無法利用超越對數成本函數直接計算范圍經濟系數的問題。方法之一是,對每一個產出項都定義一個最小產量水平εi,然后比較TC(Y1,Y2)與TC(Y1-ε1,ε2)+TC(ε1,Y2-ε2)的大小。使用這個方法最大的問題是,ε的取值具有一定的隨意性。當ε取不同的值時,范圍經濟的估計值也隨之發生變化。特別是,當ε十分接近于0時,使用任何樣本都將得出范圍不經濟的結果。方法之二是,采用更加靈活的成本函數形式。本文采用了Box-Cox變換。通過對成本函數的產出項做Box-Cox變換,可以有效地解決自變量不得取0值的問題。當λ=0時,方程(1)與方程(5)完全相同。即,方程(1)是方程(5)在λ=0時的特例。在Box-Cox函數中,λ是一個未知參數,可以使用網格搜索法確定λ的取值,即,使模型殘差最小的λ值。當λ的取值確定下來之后,λ即成為函數中的常數。通常,最優的λ值在-2與2之間。〔6〕

三、數據及分析結果

本文研究的樣本期為1994-1999年,所選取的樣本為中國工商銀行、中國建設銀行、中國農業銀行、中國銀行、福建興業銀行、廣東發展銀行、華夏銀行、浦東發展銀行、深圳發展銀行、招商銀行,光大銀行、民生銀行、中信實業銀行和交通銀行。數據分析的基礎是截面和時間序列的混合數據,所有數據經價格調整至1994年。利用Box-Cox函數的回歸估計結果,可以計算出中國商業銀行的范圍經濟系數。數據顯示出范圍經濟系數在各銀行之間的差距以及這種在時間上的變化趨向。對每個銀行范圍經濟系數的度量可以反映銀行存在范圍經濟或范圍不經濟,并提出其程度的大小;通過縱向的比較觀察,又可以了解某個銀行范圍經濟系數的變化情況。根據范圍經濟系數的計算結果可知,在樣本期內,中國商業銀行的運營中同時存在著范圍經濟和范圍不經濟的現象。并且,范圍經濟系數與銀行總資產呈較強的正相關關系,兩者的相關系數為0.6499。在國有銀行中,范圍經濟系數最小的是中國銀行,平均為0.23;最大的是中國農業銀行,平均為1.64,均出現了較為明顯的范圍經濟,并且范圍經濟性呈逐年遞增的趨勢。這主要得益于四大國有銀行強大的爭取存款的能力。一方面,四大國有銀行遍布全國的營業網點吸收了大量的企事業單位和居民存款;另一方面,成立于1994年的三家政策性銀行,自身不辦理存款,主要向四大銀行為主的金融機構發行金融債券和向中央銀行貸款籌集資金,這就增加了商業銀行持有的金融債券,同時也增加了證券發行人的銀行存款。在存款規模持續高增長的同時,銀行的貸款增速卻逐年下降,存差的數額迅速增長。

而且,存差的擴大主要集中反映在國有商業銀行。這部分存差資金并未閑置,而是用于貸款以外的用途。比如,增加購買和持有國債、政策性金融債等證券投資。此外,還有一部分貸款通過金融資產管理公司轉化為特定的金融債券。這些多樣化的資金運用方式,既有利于分流存差資金,支持經濟增長,又有利于改進銀行資產結構,提高資產質量和減少虧損,除個別銀行外,新興股份制銀行的范圍經濟系數明顯小于國有銀行,多數銀行呈現出范圍不經濟的特征。范圍不經濟程度最輕的是福建興業銀行,范圍經濟系數平均為-0.02;范圍不經濟程度最重的是中信實業銀行,范圍經濟系數平均為-0.58。這暴露出股份制銀行在快速發展中存在的問題。受資本金不足和網點偏少的束縛,股份制銀行較少有閑置資源用于開展其他業務。并且,由于金融服務趨于同質,難以通過差異性服務從國有銀行爭奪資源,股份制銀行更多的依靠債券回購、同業拆借等方式獲取資金,增加了銀行的經營成本。由此可見,較少的閑置資源和較高的資金成本是股份制銀行出現范圍不經濟的主要原因。當然,范圍經濟也不完全取決于銀行規模。例如,福建興業銀行等規模較小的銀行,立足于本地區,充分挖掘起資源優勢,大力開展證券相關業務,也取得了一定的范圍收益。

四、結論及政策建議

對中國商業銀行近年的經營情況進行的關于范圍經濟的實證分析表明,中國商業銀行的運營中有著范圍經濟和范圍不經濟共存的特點。而且,范圍經濟系數與銀行資產規模呈正相關關系,即規模較大的銀行具有較強的范圍經濟性或較弱的范圍不經濟性。四大國有銀行的范圍經濟性明顯高于新興的股份制商業銀行。從目前的條件看,四大國有商業銀行占有資產較多,市場占有率也較高;而新型的股份制商業銀行業也處在良好的經營勢頭之中。但國有商業銀行和股份制商業銀行都需要在深化改革中,進一步通過完善其機制以及推動創新等實現范圍經濟。

1.推進金融業的產權制度改革,改善金融業公司治理。

White(1986)通過考察和實證研究證明,商業銀行經營證券業務不會增大銀行贏利的波動或降低銀行的資本充足率。而且,經營證券業務的銀行比不經營證券業務的銀行更不容易倒閉。〔7〕本文的研究也表明,大型銀行擴大經營范圍可以降低銀行的經營成本。但這只是銀行混業經營的必要條件,而非充分條件。目前,我國實行分業經營的基點,是因為金融機構的絕大多數資產都屬國有,存在所有者缺位和激勵———約束明顯不對稱的現象,加上內部控制機制不完善,銀行很容易過度投資于尚不完善且承受力有限的證券市場,從而危及金融體系的穩定。推進產權改革的最終目的在于改善銀行的公司治理,使得所有者可以對管理層實施有效的監督,管理者只能在既定的權力、責任框架內行事。這樣,國有銀行等金融機構就會在風險與收益之間做出一個合適的權衡,不會為追逐利潤而過度冒險。

2.在現有制度框架下加強跨業合作,探索金融業混業經營。

我國金融業已經開始在不違背現行法規的基礎上,尋求銀證、銀保合作的途徑,探索混業經營。一些銀行先后與證券公司聯手推出了“一卡通”等存取款和證券投資業務、股票質押貸款等帶有明顯銀證業務交叉性質的業務;保險公司除了為銀行提供信貸保險、按揭貸款,還與銀行共同開發了銀保合作的銀行產品和保險產品;我國四大金融資產管理公司經過特許獲得了證券承銷資格;《開放式證券投資基金試點辦法》規定,商業銀行可以買賣開放式基金,也可以自行設立投資基金。中國人民銀行副行長吳曉靈不久前也指出,中國的局面已經開始松動。國內金融界應該積極尋找恰當的分業與混業的交匯點,研究金融控股公司等可以選擇的途徑,應該充分利用當前的政策環境,探索分業條件下的業務交叉經營,為日后的混業經營做準備。

3.逐步構造范圍經濟特征明顯的全能銀行。

混業經營是很多大型銀行的戰略選擇。但混業經營是一把“雙刃劍”,一方面,混業經營可以分散經營風險,獲得范圍經濟優勢;但另一方面,如果一家銀行的每一項業務都達不到有效的經濟規模,缺乏競爭優勢,或者銀行實行無關聯的多元化經營,進入不太熟悉的領域,反而會加大風險。因此,混業經營必須建立在專業化經營的基礎上。不同類型的金融機構具有不同的資源優勢和業務優勢,即使同為國有銀行或股份制銀行,其資源優勢特征、管理水平也不盡相同。因而,中國金融業的發展進程中,沒有一種“最優”的模式。規模較小,資源有限的金融機構,可以重點發展某一方面或某一地區的業務,在國內同行中成為該方面業務的佼佼者,沒有必要進行混業經營;而規模較大、資源充足、管理水平較高或者擁有很強的職員培訓能力的金融機構,就應該在單一業務專業化的基礎上,開展混業經營,逐步構建全能銀行,發揮范圍經濟優勢。