金融創(chuàng)新對金融業(yè)范文

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摘要:金融創(chuàng)新為金融業(yè)注入了巨大活力,但也加大了金融業(yè)的風險。從整體看,金融創(chuàng)新的積極作用遠遠超過它的負面影響。應當積極的推進金融創(chuàng)新,并采取有效措施趨利避害

關鍵詞:金融創(chuàng)新;金融風險;金融業(yè)影響

金融創(chuàng)新對金融業(yè)的正面影響,可分解為對金融機構(gòu)、金融市場和金融制度的影響三個方面。

一、金融創(chuàng)新對金融機構(gòu)的影響

金融創(chuàng)新提高了金融機構(gòu)的競爭能力

金融組織創(chuàng)新使金融機構(gòu)體系陸續(xù)有新軍加入,造就了多元化金融機構(gòu)并存的格局;金融工具創(chuàng)新、金融業(yè)務創(chuàng)新使傳統(tǒng)的金融措施對客戶的吸引力下降,帶來的利潤逐步遞減。所有這些,都強化了金融機構(gòu)的競爭。

金融創(chuàng)新提高了金融業(yè)的發(fā)展能力

金融創(chuàng)新不僅在業(yè)務拓展、機構(gòu)放大、就業(yè)人數(shù)增加與素質(zhì)提高等發(fā)面促進了金融業(yè)的發(fā)展,而且由于金融機構(gòu)盈利能力的增強,帶動了金融機構(gòu)資本擴張能力和設備現(xiàn)代化水平的提高。也許更值得一提的是,金融創(chuàng)新還推動了金融業(yè)產(chǎn)值的快速增長,使之在一國第三產(chǎn)業(yè)和GDP中的比重迅速上升,為第三產(chǎn)業(yè)和GDP的增長做出了重要貢獻。

金融創(chuàng)新增強了金融機構(gòu)抵御經(jīng)營風險的能力

金融創(chuàng)新對金融機構(gòu)的這種影響,主要是通過金融機構(gòu)對具有風險轉(zhuǎn)移功能金融工具的運用體現(xiàn)出來。比如,浮動利率債券或浮動利率票據(jù),這種建筑在對傳統(tǒng)金融工具的特征進行重新組合基礎上的金融創(chuàng)新工具,可使金融機構(gòu)減少籌資利率風險。

二、金融創(chuàng)新對金融市場的影響

金融創(chuàng)新提高了金融市場的深度與廣度

金融工具創(chuàng)新豐富了金融市場的交易品種,使金融市場容納的金融資產(chǎn)種類不斷增加。各種類型的債券紛紛面世。特別是金融衍生產(chǎn)品的序列不斷延長,種類繁多且各具特色,技術(shù)性也越來越強。從衍生產(chǎn)品技術(shù)的組合設計看,也算得上是花樣翻新,既有基礎金融工具與衍生工具的嫁接,如外匯期貨、債券期貨、股票期貨等;也有衍生工具之間的搭配,如期貨期權(quán)、換期權(quán)等由兩種衍生工具組合而成的“再衍生工具”。此外,還有對基礎衍生工具的參數(shù)和性質(zhì)進行重新設計后產(chǎn)生的創(chuàng)新衍生產(chǎn)品。

金融創(chuàng)新使國際金融市場融資證券化

主要表現(xiàn)在三個方面:

一是證券發(fā)行作為融資方式的重要程度大大超過了銀行貸款,具體表現(xiàn)為銀行貸款的數(shù)額下降,國際證券的發(fā)行量急劇上升。

二是商業(yè)銀行作為重要的微觀金融主體,資產(chǎn)與負債日益證券化。商業(yè)銀行的總資產(chǎn)中有相當一部分以證券資產(chǎn)的形式存在,商業(yè)銀行成為國際證券市場上的重要投資者。此外,商業(yè)銀行的貸款資產(chǎn)也實現(xiàn)了證券化。至于負債證券化,是指銀行更注重通過發(fā)行浮動利率票據(jù)和中長期債券籌資,而傳統(tǒng)的依靠吸收存款的籌資方式的地位下降。

三是商業(yè)銀行不僅作為國際證券市場的證券發(fā)行者,而且參與經(jīng)營國際證券業(yè)務,成為新發(fā)證券及承銷機構(gòu)。

金融創(chuàng)新促進了金融市場一體化

金融創(chuàng)新對金融市場一體化的影響主要表現(xiàn)在三個方面:一是金融創(chuàng)新加速國際資本流動,促進了國際資本市場規(guī)模迅速擴大、并使其一體化程度加深。一些創(chuàng)新的金融工具在某一國內(nèi)金融市場或國際金融市場面世之后,交易規(guī)模急劇放大并迅速向全球金融市場拓展,而這又在客觀上要求這些金融工具的交易慣例、市場交易價格及投資收益率在不同的金融市場上大體趨同,從而促進了不同金融市場之間的關聯(lián)度提高。二是金融衍生工具不僅為金融主體規(guī)避風險和套期保值提供了有效手段,而且由于同種貨幣的浮動利率與固定利率之間、不同貨幣的利率之間存在差異,進而為金融主體套匯套利賺取投機收益提供了可能。三是有些創(chuàng)新金融工具或衍生性工具的交易,本身就要以多個金融市場做依托,是一種跨市場的國際性金融交易。

三、金融創(chuàng)新對金融制度的影響

金融創(chuàng)新強烈地沖擊了金融分業(yè)經(jīng)營制度

金融創(chuàng)新使金融機構(gòu)的業(yè)務經(jīng)營由分離型向綜合型轉(zhuǎn)變。以銀行業(yè)務和證券業(yè)務可否兼營作為劃分標準,金融制度可以劃分為分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理和綜合經(jīng)營、綜合管理兩種模式。美、英、日、加拿大等主要發(fā)達國家均實行分業(yè)經(jīng)營模式,只有德國、瑞士等少數(shù)歐洲國家采用綜合經(jīng)營模式。20世紀80年代以來,在金融自由化和金融創(chuàng)新浪潮的推動下,金融機構(gòu)之間的競爭加劇,彼此間的業(yè)務滲透和交叉越來越廣泛,銀行業(yè)務與證券業(yè)務之間的界限變得越來越模糊。

金融業(yè)務分工的籬笆被逐步拆除,金融業(yè)從原來分業(yè)經(jīng)營逐步轉(zhuǎn)向綜合化經(jīng)營,反映了資本追求經(jīng)濟利益和自我擴張的欲望,體現(xiàn)了金融機構(gòu)擺脫經(jīng)營約束,改變生存和發(fā)展環(huán)境,獲取更大經(jīng)營空間的內(nèi)在要求。歸根結(jié)底,它是西方市場經(jīng)濟條件下自由企業(yè)制度和競爭性市場與嚴厲管制型金融制度矛盾運動的結(jié)果。而金融創(chuàng)新在這一轉(zhuǎn)變過程中發(fā)揮了其他因素不可替代的作用,甚至可以說是某種決定性的作用。當明顯帶有業(yè)務交叉特點或規(guī)避分業(yè)管制的金融創(chuàng)新措施已經(jīng)成為現(xiàn)實的金融存在時,政府不得不承認由于宏觀經(jīng)濟、金融環(huán)境的變化,原有金融制度已經(jīng)存在明顯缺陷,因而采取了一種較明智的、現(xiàn)實主義的態(tài)度,即對已有的金融創(chuàng)新予以寬容和認可,并努力通過規(guī)范化的制度安排放棄原有制度,確立新制度。

金融創(chuàng)新模糊了融資界限

金融創(chuàng)新使直接融資和間接融資、資本市場與貨幣市場的界限變得越來越模糊,從而導致融資制度發(fā)生了深刻的結(jié)構(gòu)性變化。按照一般的金融學原理,間接融資是指以銀行為信用中介的資金融通行為,而直接融資則是籌資人與投資人不需借助金融中介機構(gòu)直接融通資金。至于貨幣市場與資本市場的劃分,則以融資期限作為主要的客觀標準。融資期限不超過一年期的市場為貨幣市場,反之則為資本市場。這樣來詮釋與融資制度相關的四個基本概念,在各類金融文獻和金融教科書中似乎已成了一致公認的金科玉律。然而,金融創(chuàng)新卻使這些劃分標準遇到頑強的挑戰(zhàn)。

金融創(chuàng)新促進了國際貨幣制度的變革

金融創(chuàng)新推動了國際貨幣一體化的進程。歐元啟動就是這方面的一個典型實例。歐元啟動的貨幣制度創(chuàng)新意義主要表現(xiàn)在兩方面:其一,歐元制度是一種不與國家政權(quán)相聯(lián)系的創(chuàng)新的貨幣制度。人類歷史上的貨幣統(tǒng)一,基本上都是以主權(quán)的統(tǒng)一作為前提和條件。而歐元作為超國家組織的產(chǎn)物,則是在國家主權(quán)分立情況下實現(xiàn)貨幣整合,即歐元所體現(xiàn)的貨幣統(tǒng)一,是超越國家主權(quán)制約,與國家主權(quán)統(tǒng)一相分離的。從這個意義上說,歐元啟動不僅推動了貨幣制度的時間創(chuàng)新,而且對傳統(tǒng)金融學的貨幣制度理論提出了挑戰(zhàn)。其二,歐元是順應經(jīng)濟、金融全球化潮流而出現(xiàn)的一種創(chuàng)新的貨幣形式。貨幣制度創(chuàng)新,不僅包括貨幣制度的深化沿革和貨幣形態(tài)的發(fā)展演變,而且也包括總體貨幣制度不變下的貨幣整合。新晨：

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