金融經濟金融套利行為研究范文

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在以前計劃經濟盛行的時代，“金融套利”代表的是一系列的貶義詞，例如不勞而獲、投機取巧、坐享其成等，利用金融套利賺錢的人也被認為無甚大用處，三人成虎，隨著越來越多人的傳播，其消極作用也像是被拿放大鏡放大過得一樣，夸大了許多，而隱藏在諸多不利影響下面的益處也被人們忽視了多年。直至現在我國的金融市場逐漸成熟起來之后，金融經濟受其影響也慢慢有了一定的規模，在這樣的背景下，金融套利作為當今金融經濟的一個重要組成部分，也被挖掘出來作為重點關注對象，扶持其穩定發展。相比于世界上其他一些先進國家的金融市場而言，我國的市場其發展還處于不穩定階段，進步空間還很大，有許多已經出現但是尚未解決的缺陷亟待處理，例如一些維持正常市場運行的規章制度沒有健全完善，市場在運行時的效率沒有達到期望的效果，與世界接軌少，受政府的約束較大，以上所列舉的這些問題都屬于金融監管的管轄范圍，由以上問題的存在就證明我們國家的金融市場在管理上還有待加強。因此，金融套利作為金融經濟的一個重要組成部分需要在此時發揮其應有的作用，盡量調節金融市場的穩定，這就需要對金融套利有一個清晰明確的認識，然后想辦法合理利用金融套利這一經濟行為積極應對現有挑戰，不僅如此，在解決現有問題的同時還要注意規避金融套利所帶有的不利影響，避免出現新的問題。將這一點理清楚對我國經濟的發展有著不可估量的貢獻。

一、金融套利簡介

（一）含義

“金融套利”這一名詞誕生的時間不長，是現代金融出現而生出的一種產物，它是一種經濟行為，能夠幫助活動對象獲取利益。操作這種行為對象通常可以分為兩類：一是整個企業；二是單個的投資人。這兩類對象之所以能夠利用金融套利獲得利益主要就是他們看到了運行中的金融市場充斥著不平衡。實施這種行為的投資者還有企業數不勝數，因此普遍性就是金融套利的一大特點。通過查閱現代金融書籍，了解到從現代金融的角度看待金融套利行為的話，它就是操作人借助資產價格的不平衡為自身謀取利益的一種經濟行為，并且根據觀察研究，利用這種行為獲利的風險較小。現代金融學家眾多，不同的學者對這一行為的定義也有些許不同。通過總結歸納多位學者對金融套利行為的解讀，可以將金融套利的含義分為兩個角度，一個是廣義的角度，一種是狹義的角度。站在廣義的角度分析，這種經濟行為可以看成是市場中的交易者根據市場運行時出現的不平衡賺取利益；站在狹義的角度解讀，認為它指的是借助金融市場中使用的各種工具之間存在的不屬于正常范圍內的價格聯系謀取利益的買賣行為。

（二）類型

上文提到了金融市場的不平衡，而現實中金融市場中的不平衡包含很多方面，因此金融套利也就有了多變的形式。其中最主要的兩類就是：1.金融價格套利；2.金融制度套利。其中前者是最主要的形式，這種形式最核心之處在于資產的價格，這里的資產可以是匯率也可以是利率，然后利用買賣的價格差異謀取利益。正常的市場運轉需要完善、切合實際的制度支撐，而參與金融市場買賣的雙方也會遵守一些市場之外的規則制度，這可能會與市場中存在的規章制度有所沖突，雖然二者之間可能會存在一些不同甚至不相匹配，但這同時也會為交易者提供一個機會降低制度給他們帶來的困擾。在經濟活動要想利用金融套利獲得利潤，交易者就必須具備良好的環境適應能力，通過調節自身對周邊環境的觀察力以及熟悉性，尋找制度與制度之間存在的不平衡，找到之后將它們用在恰當的時機，趁機解除一些規章制度對交易者的制約，以上所說的就是金融制度套利的流程。

二、金融套利的重要性

（一）提高金融市場的運轉效率

這里所說的效率特指三方面，一是市場中各種價格制定的效率；二是支撐市場正常健康運轉的規章制度產生的效率；三是市場中有限的經濟資源分配在各個方面的效率水平。金融套利的出現能夠對這幾種效率的提高起到積極的正面效應。對于第一種效率，它主要是對價格的要求，如果資產制定的價格能夠將市場中實時精準的信息反饋給市場主體，這就說明定價效率突出，因此我們可以看出定價效率的高低取決于信息反饋的效率。金融套利行為的出現是提高信息反饋效率的一個較為重要的因素，并且它的存在還能使得不平衡的價格體系趨于穩定。金融套利的積極作用不僅適用于價格制定，還對金融市場規章制度效率的提高有了不可忽視的貢獻。一般來講，在短期的階段中，金融制度是固定不變的，而套利行為可以在制度實施效率低時發揮它的正面作用，根據情況的不同，這種產生積極作用的套利又能分成兩個類別：一方面是帶有競爭性質的套利。如果套利操作者發現他所關注的地區其制度實施效率較低時，他就會對資產進行操作轉移，轉手到效率較高的地區，這樣一來，站在整體的角度上看，制度效率就得到了有效提高。另一方面就是不含競爭元素的套利行為。所謂非競爭性金融套利是指通過不同制度之間存在差異化亦或是缺陷進行金融利息套匯，實行這一利息套匯活動的有利方面則是推動自身設計出現漏洞的金融制度得以再次開展。由此可以得見，非競爭性金融利息套匯活動在一定條件下會對原有經濟制度出現的缺陷等因素進一步改進和完善，從而增加這一金融經濟體系的功能成效。在市場經濟體制下金融利息套匯十分有助于市場資源的合理化、科學化的安排和分配，其所造成的影響效果可以歸納總結為兩種情況，一方面是直接效應，另一方面是間接效應。直接效應主要體現在以下方面，利息套匯這一金融活動原本便是對金融市場經濟資源進行優化、科學合理化分配的過程，價格利息套匯活動主要完成對整體市場經濟體制的平衡效應，從本質上相較于非競爭性金融利息套匯活動來講，針對金融市場經濟資源的優化、科學合理化分配也具有直接明顯的效果。而簡接效應則主要在以下幾點中的得以體現，金融利息套匯活動可以間接的增強市場經濟給定價格的效率和金融制度所帶來的成效，從而間接性的增加金融市場經濟資源的優化以及合理化分配成效。此外，金融利息套匯活動對金融市場經濟資源進行優化、科學合理化分配所帶來的良好成效，就在于利用非競爭性金融套利的間接效果達成均衡金融經濟市場的作用。

（二）增加市場流動性

市場流動性的含義是指在資金產業沒有明顯變動的條件下可以按合適的價格成功變現的效應。或者可以解釋為金融市場中的經營者增多，且交易雙方所出示的價格差價小，達成一種流動性交易的市場效果。其主要特征為金融市場上隨時都存在交易雙方。還有一種更通俗易懂的說明，前后兩次交易的價格相等的存在比例，如果一個完整的金融市場有若干個交易雙方，則此市場具有相當高的流動性能，在這種情況下貨物交易量對價格沒有較大的影響。買賣的損失量則是買賣雙方所出示的價格存在差異化，影響到了原有的金融資金量。影響市場流動性的因素主要有三方面：一是買賣雙方的動機，簡單來說就是面對貿易需具有一定量的資金，而資金量的多少則取決于收益，隨利益的提高資金持有量也隨之增多。二是謹慎動機，簡單來說就是為規避意外風險需要具備的資金量。這種資金量的多少主要取決于交易人對風險的認知，從廣泛意義上講，這一動機也與收入有這重要關聯。三是投機動機，簡單來說就是為交易者為可能出現的金融套利機會所需要具備的資金量。資金處理不當則會產生流動性過?，F象，大體上可概括為超出均衡范圍的資金量投入，存儲機構資金量過多，國民資金持有量太大，以至于國內產業出現泡沫經濟現象。

（三）推動金融市場一體化

金融經濟市場統一的關鍵在于金融利息套匯行為的促進，主要作用機理可以簡單概括為:利用不同金融產業制度間的價格差異完成金融利息套匯，促進了某一國家或地區的相關金融市場逐漸達到統一化。這一過程被稱為金融市場一體化，促進了各國金融經濟的發展，也健全完善了有關的經濟制度并優化了服務質量。金融市場統一指的是國家內部和國家之間的經濟貿易往來密切關聯，共同實現市場的統一前景。實現金融市場經濟的統一，一是存儲機構和金融行業形成的共同的經濟產業的重要節點；二是可以推動全球各地金融市場的資金流動性能；三是金融市場經濟的統一使得不同市場的價格機制密切聯系，逐漸達到統一。國與國之間的金融市場突破了原有的阻礙和屏障，而金融套利行為中的各種貿易工具和市場、貨物價位、稅款利匯等方面均逐漸達到統一。且金融市場的統一化存在相對應法律法規，對于交易雙方的金融活動都有清楚的規定，在交易過程中需要遵循有關規章制度。

（四）推動金融市場自由化

首先來探討什么是金融自由化，這一觀點認為處于發展中的國家需要改變原有的金融干預方案，關注金融市場與經濟發展間的密切聯系，推動國內外金融市場的一體化。需要政府不在過分壓制金融市場的經濟發展，提高各行各業的利潤收益和國家間的貨幣轉換比值，消除資金流動性過剩問題，高效率、高質量的達成供求一致目標。而金融利息套匯活動是建立在金融制度存在缺陷因素的條件下的。它的出現使得國家對于金融行業的干預強度逐漸降低。利息套匯的對金融市場的監督管理促進了經濟市場的自由發展。

（五）增加金融風險

任何事物都是一把雙刃劍，在金融市場中，金融套利既有對市場經濟的推動發展作用，也在一定程度上帶來了一系列的隱患。其優勢在于金融套利可以填補市場的漏洞因素，作為調節金融行業和經濟體制均衡發展的中堅力量。當然也會帶來許多反面效果，大致可以歸納總結為以下幾方面，一是改變了金融市場的波動規律；二是降低了金融市場監督管理方面的效果；三是政府施行的資金政策效率。

三、總結

在市場經濟體制中，金融利息套匯是比較常見的一種金融活動，但金融利息套匯是一把雙刃劍，無論從狹義的角度還是從廣義的角度都需要交易者善加利用，利用不同金融市場制度之間價格差異化，實現金融套利活動的直接效應，擴大有利于金融經濟發展的一面，增加金融市場的流動性，實現金融市場之間的一體化，逐漸縮短不同價格機制的差異，并及時排除反面效應所帶來消極后果，避免風險隱患的干擾。在金融行業的監督管理過程中，需要相關部門在大局面上加以調節控制，根據實際情況做出具體的調整，推動金融經濟的進一步可持續性、合理科學性的發展。本文通過研究分析金融套利活動對金融經濟起到的效果，深入探討了利息套匯行為的積極效應和反面效果，總結歸納出了合理使用金融套利的關鍵要點，值得相關人員深入研究發展。

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作者：蔡永輝