金融系統穩定風險傳染與防控策略范文

本站小編為你精心準備了金融系統穩定風險傳染與防控策略參考范文，愿這些范文能點燃您思維的火花，激發您的寫作靈感。歡迎深入閱讀并收藏。

摘要：一個運行良好的金融體系，應該通過自我糾偏、市場自律能夠重新恢復市場均衡，阻止問題擴大為系統性風險。金融穩定不僅要求金融體系能夠履行調動儲蓄、分散風險、配置資源、便利財富積累、促進經濟增長和經濟發展的職能，而且還要求整個經濟體系中的支付清算系統能良好運行。當前國際間接投資的膨脹，潛伏著巨大的金融風險，基于金融系統穩定的視角提出了風險傳染防控策略。

關鍵詞：金融穩定;風險傳染;金融監管

金融風險傳染效應是金融危機在國際金融市場上的一種擴散現象，隨著世界經濟金融一體化的日益深化，金融傳染效應也在不斷地擴大。傳染性是金融市場風險的一個重要特征，其破壞性特別強，嚴重的會導致金融系統產生危機。金融風險傳染效應指的是一個國家的金融危機以多米諾骨牌效應擴展到其他國家。它強調的是一國發生的金融危機是另一國金融危機爆發的導火索，換言之，若沒有他國的金融危機，這個國家原本是不會發生危機的。金融傳染的出現為國家維護自身金融系統的穩定性提出了新的挑戰，也對微觀金融主體的決策產生了深刻的影響。隨著金融一體化程度的不斷加深，國家之間的高度相關性使得危機快速傳播，這為金融監管帶來了新的挑戰；國際投資組合所能提供的風險分散能力也逐漸被減弱。同時，也是金融風險傳染加速的動因。

一、金融穩定理論

系統科學理論認為：穩定性問題是動態系統理論的首要問題。俄國數學力學家李雅普諾夫是常微分方程運動穩定性理論的創始人。金融系統是一個穩定的動態系統，系統處于一種動態的與環境交換能量與信息的過程之中，因而系統總是在穩定與不穩定狀態下進行轉化，穩定性是我們希望看到的狀態，例如小到一個具體的控制系統穩定性，大至一個社會系統、金融系統總是在各種偶然的或持續的干擾下運行的，承受這種干擾之后，能否保持預定的運行或工作狀態至關重要。因此如何判斷系統的穩定性成為關鍵。李雅普諾夫在1892年所創立的用于分析系統穩定性的理論李雅普諾夫提出了兩種研究非線性系統穩定性方法，第一種方法是直接方法，也叫V函數方法，無需求微分方程的特解或通解，而是尋找具有某些特征的輔助函數V函數，并用它來判斷穩定性；第二種方法是間接法，用級數展開求通解，然后在判斷系統的穩定性。1960年拉薩爾給出了李雅普諾夫直接法，特別是利用極限集的不變性，可以做到這一點，因此他稱此思想為“不變原理”。他以不變原理為綱，用簡潔的篇幅，高度概括地介紹了動力系統運動穩定性的基本理論。1999年，國際清算銀行發起成立了“金融穩定論壇”，世界銀行和國際貨幣基金組織聯合開展“金融部門評估規劃”對一國金融穩定的狀況進行判斷和評估。國際貨幣基金組織對金融穩定定義是：只要金融體系能夠抗擊內生或由于外部未預料的沖擊造成的不平衡，繼續履行提高實際經濟運行效率的職能，金融系統就處于一系列不同層次的穩定狀態中。總體來說，金融穩定包含金融資產價格穩定和金融機構穩定。

（一）金融資產價格穩定

金融市場上金融資產的價格由供給和需求兩個主體決定交易價格的均衡。在其他條件不變的情況下，供給量大于需求量則價格降低，供給量小于需求量則價格上升，供給量與需求量相當時才能形成穩定的均衡價格。金融資產的價格受到諸多因素影響，在證券市場和金融衍生商品市場上，金融資產的波動引起的風險就表現得更為明顯。證券和金融衍生商品市場價格的變動，直接地決定了交易者的收益和損失。由于金融危機極易蔓延，使公眾對金融機構的流動性和履行合約的能力產生懷疑的金融不穩定的重要表現是金融資產的價格突然急劇波動。顯而易見，金融市場的資產價格的波動性是金融風險傳染的一個重要根源。

（二）金融機構穩定

金融穩定另一個重要體現就是金融機構穩定，商業銀行作為金融機構的主體，具有最特殊的功能，即存款創造職能，在吸收原始存款的基礎上發放貸款從而衍生出更多的存款，進而影響全社會的貨幣供給。經濟穩定增長，社會發展進步為金融穩定創造良好的宏觀條件，企業效益提升則有助于金融穩定的微觀機制形成。從金融機構穩定角度判斷，過度發展一種融資服務模式，整個金融機構的穩定是難以保障的。而且，銀行本身如果主要依賴資本市場融資，那么，金融機構很難實現穩定。在經濟低迷時期，銀行信貸質量逐漸惡化，只是依靠資本市場補充資本金在這種時候是不實現的，金融機構的不穩定性還存在一種風險的放大機制。

二、金融穩定與風險傳染

金融系統是人類歷史發展到一定的階段時，由人們在經濟活動中逐漸營造出來的一個開放的、復雜的系統。對金融體系而言，金融穩定并不是指每一個金融機構在任何時點都保持最優的狀態。隨著發達國家在20世紀70年代放松對國際資本流動的限制，金融全球化領域最引人注目的趨勢。主要表現為各類市場的互聯和金融一體化。但是也對金融穩定產生了很大的影響。在金融全球化過程中，國際經濟傳遞機制的影響、短期資本的沖擊以及發展中國家開放初始階段的金融結構的差異等因素，都會不斷考驗發展中國家金融體系的風險承受能力。金融全球化實質是金融資本向全世界擴張而形成的金融全球化與國家宏觀經濟穩定，全球資本流動對一國宏觀經濟失衡的影響程度下降，資本流動的風險由宏觀經濟領域轉向金融市場領域，在金融全球化的過程中，一些國家得到了收益，但是一些國家也承擔了一定的風險。例如隨著資本持續流入在推動金融深化、擴大金融市場規模、提高金融市場效率的同時，也帶來了金融資產的價格波動以及金融危機爆發等問題，資本流動與金融穩定的一系列的問題。金融全球化背景下一些金融機構為了增加收益，放棄安全性原則，逐漸開始經營高風險業務，從而使金融機構風險暴露加速。國際金融市場的交叉感染日益顯著，國際資本流動的不穩定性、市場的一體化以及金融市場信息不對稱性，使得國際金融動蕩的“蝴蝶效應”大大增強，局部的風吹草動往往會引起連鎖反應，金融危機時表現為“多米諾骨牌”效應，金融風險的傳染更為迅速。金融全球化進程的加快，給各國金融系統帶來了巨大的挑戰和風險，促使各國政府及國際機構高度重視維護金融系統的整體穩定，因此，金融風險傳染的進一步破環了金融系統的穩定性。

三、基于金融系統穩定視角的風險傳染防控策略

（一）建立一套完善的間接調控體系和金融監管體系

中央銀行作為金融機構監管的首領，在金融體系中承擔重要的角色，它的每一個政策與制度都對金融體系起到“牽一發而動全身”的作用。近幾年來，按照黨中央、國務院的部署，金融部門所采取的一系列防范和化解金融風險的措施，取得顯著成果。中央銀行堅持穩健的貨幣政策，建立和完善間接調控體系，靈活運用各種貨幣政策工具，適時進行微調，在繼續加強貨幣和信貸總量的同時，積極進行信貸結構的調整，支持新的經濟增長點，促進國民經濟增長目標的實現。進一步加強央行的金融監管體系，保證金融監管的統—性和有效性。本國的中央銀行要注重加強與其他國家的中央銀行之間的交流，時刻關注國際投機資本的動向，監控任務必須落實到具體機構和組只有對國家金融體系深化改革，完善金融法律與法規，充分運用國際金融技術建立國家金融監控體系，可以有效地避免金融風險的傳染。

（二）建立金融和實體部門之間的隔離機制

金融機構與其他行業最大區別就在于高風險高負債經營，風險不可能避免。因此，金融機構只能在日常的經營過程中，如果在某一時間或地點暴露風險，要盡量使風險趨于最小而不能完全消滅它。盡管金融風險的發生在一定程度上是由金融機構自身決策行為模式造成的，但從根本上講，金融風險是非金融經濟主體風險和經濟運行風險對金融機構或金融業的轉嫁。金融機構作為資金融通的中介，實質上是建立一種多邊的信用網絡。信用關系借貸雙方的關系是相互交織，相互聯動，任何一方的借貸者出現的風險損失都有可能通過這個信用網絡對其他金融機構或實體部門產生較大的影響；任何一個鏈條斷裂，都有可能釀成較大的金融風險，甚至引發系統性風險，社會金融風險通過共同客戶渠道向商業銀行傳染。有相當比例的社會金融活動主體或者受眾是商業銀行的客戶，而一旦銀行與社會金融活動有共同的受眾，風險就很難隔離。因此，當一家金融機構暴露風險，管理部門要重點關注控制風險蔓延，建立有效的隔離風險機制，防止風險蔓延到其他金融機構或實體部門。

（三）強化對系統重要性金融機構的流動性監管

流動性風險是引致系統性金融風險轉化為金融大動蕩的一個主要成因。風險的監管是貫穿于整個銀行風險管理的全過程，它包括外部的監管和內部的控制兩個方面。外部的監管是由獨立的專門機構對銀行所承擔的風險進行審查，防止銀行和企業選擇過高風險。另一種是由金融機構內部的風險管理部門和稽核部門實施的內部監控。在流動性監管的過程中，隨著時間和環境的變化，風險也會不斷地發生變化，銀行體系要時刻關注隨著風險的變化不斷進行自我監控。如對于風險暴露的銀行，要及時采取措施，防止風險進一步傳染造成系統性風險，危及整個金融體系。綜上所述，提高對我國金融風險傳染的機制、效應和動因認識的準確性、科學性和客觀性，從而提高我國金融風險管理決策水平，使我們采取的防范和化解金融風險的政策措施更加有效。以期能為當前復雜的全球經濟金融形勢下，我國金融體系的系統性風險防范、監管提供有益的理論依據和經驗支持。

作者：劉曉宇 單位：哈爾濱金融學院