淺析醫藥企業并購財務風險管理策略范文

本站小編為你精心準備了淺析醫藥企業并購財務風險管理策略參考范文，愿這些范文能點燃您思維的火花，激發您的寫作靈感。歡迎深入閱讀并收藏。

摘要：目前，我國市場經濟發展迅猛，市場經濟體制完善程度不斷提高，因此在競爭壓力日趨增大的市場環境中，企業要想降低自身成本、搶占更多市場、進行資源的合理化配置，并購成為其最為關鍵的一種手段。企業只是通過不斷累積資本的方式來實現自身業務和規模的擴張，企業的成長速度將在很大程度上受到限制，一旦企業完成一項優秀的并購項目，這能夠待段時間內提升企業的績效和市場競爭力。因此，財務風險在并購活動中就顯得格外的重要。如果在并購中，醫藥企業沒有對面臨的財務風險做出準確的判斷、采取適當的應對措施，就會導致財務困難，引發并購危機。

關鍵詞：醫藥企業；企業并購；財務風險；管理策略

前言

目前，我國市場經濟發展迅猛，市場經濟體制完善程度不斷提高，因此在競爭壓力日趨增大的市場環境中，企業要想降低自身成本、搶占更多市場、進行資源的合理化配置，并購成為其最為關鍵的一種手段。企業只是通過不斷累積資本的方式來實現自身業務和規模的擴張，企業的成長速度將在很大程度上受到限制，一旦企業完成一項優秀的并購項目，這能夠待段時間內提升企業的績效和市場競爭力。事實上，并購對于企業完成自身產業結構的改革和實現戰略發展目標具有重要意義。然而，并購具有的復雜性、工程性、整體性的特點使得在實施它的過程中面臨著多種風險。如果不夠重視管理、財務、法律等方面的風險則很有可能產生負面結果，以至于并購項目以失敗告終。管理風險、財務風險、法律風險存在于并購項目的各個環節，很容易造成財產損失，或是引發其他風險。醫藥行業有一個稱號，即“永遠的朝陽產業”，許多投資者一直將目光放于其上。民眾的生活質量依賴于醫藥產業，自實行改革開放以后，民眾的生活水平得到了大幅提升，為使生活質量得到提升，對醫療保障提出的要求也日益提高。隨著我國加入世貿組織，國內的醫藥產業得到了快速發展，同時隨之出現了大量問題，舉例來說，盡管國內有許多醫藥企業，可是其質量卻相差很大。因此，應該在醫藥行業內部開展整合工作，讓產業結構越來越合理，通過實行大范圍并購，采用合理的并購舉措，推動大中型企業拓展自身規模，具備更強的綜合競爭力。財務在醫藥企業并購項目中占據關鍵地位，對實際并購工作的開展以及并購結果有著重要影響，特別體現在并購前期工作對調研目標公司的估值，并購開展時支的付與融資，并購完成后的有效整合等內容中，如何妥善處理好并購中的財務風險對最終并購結果有著關鍵影響。所以，對于并購活動而言財務風險至關重要。當醫藥企業在進行企業并購時，沒有充分重視其中存在的財務風險，并采取有效的解決方案，則極易引發財務危機，導致并購工作不能順利開展。

1了解并購信息，確保并購安全

醫藥企業在并購時同樣面臨著財務風險，并購方案的提出直至并購成功后的整合的整個時期，醫藥企業隨時都可能出現財務風險。財務風險防控是指對于整個并購項目中存在的風險加以辨別并控制的行為。除此之外，并購決策是開展風險控制的另一重要手段，只有充分了解競爭對手的實時信息，其及時調整決策，確保并購的成功完成。

1．1科學的醫藥企業并購動機與并購投資戰略

一旦醫藥企業確定使用并購的方式來實現自身的發展壯大，就一定要對目標企業展開全方位多角度的分析，可以基于SWOT的分析模式，分別從內、外部維度分析醫藥企業的優勢與缺點，了解醫藥企業并購的目的。對于被并購醫藥企業而言，如果其能支持并購醫藥企業的戰略發展規劃，并提供有用的資源，那將會是一個成功的并購，同時自身也能擁有更好的發展前景。醫藥企業并購的原因或是迫于生存壓力，亦或是為了自身的發展壯大。只有對并購目標有的足夠清晰的認識后，才能有效規避并購風險，使得并購能夠順利完成，并在此基礎上設計出與并購目相適應的發展規劃，實現自身的更好更遠的發展。在越來越多的醫藥企業將并購作為首要的投資選擇后，一系列問題隨之產生，最為突出的一項為，醫藥企業對于并購行為并未作出充分的考慮和調查，只是一種盲從行為，由此引發財務風險，對自身的長遠發展產生不利影響。

1．2展開盡職調查，深入研究目標醫藥企業

在開展并購的準備工作時，應當展開針對目標績效企業的盡職調查，了解其近期的財務數據，只有通過盡職調查獲取企業運營的真實信息，方可消除因信息獲取不足而產生的風險。目標醫藥企業的真實價值必須在大量的數據資料中加以顯示。所以，盡職調查關乎著并購決策制定可靠性和科學性。在并購醫藥企業之前，需要完成盡職調查工作，盡可能多地獲取目標醫藥企業在戰略規劃和日常經營中的數據資料。就目前而言，評價醫藥企業是否有并購的價值多是通過分析其具有的價值要素，所以，盡職調查要以評估目標醫藥企業的價值要素為工作中心，并非過多關注財務信息。在并購時，醫藥企業應當留意如下要點以規避風險。（1）財務報表可以充分顯現出目標一要企業的經營情況，所以，必須要重點觀察和分析其財務報表，留意財務報表是否經過調整，調整后的財務報表擁有更高的參考價值。（2）并購醫藥企業在并購中具有信息劣勢地位，難以了解目標醫藥企業的全部信息，所以，購項目中的財務風險無可避免。但是為了降低風險發生的概率及風險危害，醫藥企業應當結合實際情況擬定并購條款，借助于法律武器進行約束，防止目標醫藥企業給自身造成損失。采用條款約定的方式，明確指出目標醫藥企業應當提供的信息，以及信息的真實可靠，如此一來，若目標醫藥企業未提供相應的信息，或是提供的信息存在不屬實，那么根據條款規定，目標醫藥企業將全額承擔對并購企業造成的經濟損失費用。（3）在評估目標醫藥企業的真實價值時，不僅僅要從財務報表中獲取信息，而且要對醫藥企業的表外事項有著充分的了解。表外事項并不在財務報表中顯現，卻存在引發風險的可能。因此，必須對并購對象企業的表外事項展開汽車調查工作，首先是關注債務轉移、售后回租、現金調劑等表外事項，這是由于這些事項將會在很大程度上影響醫藥企業的盈利能力。其次是關注其人力資源成本。盡可能多地了解醫藥企業的信息方可確保并購活動的順利實施，嚴防財務風險的發生。

2合理估計并購方的并購整合能力

對于大型并購項目的開展，需要在專業的中介機構的幫助下完成并購協議以及企業股價，提升并購成功的可能性，最小化并購風險。投資銀行、律師事務所、會計師都是可選擇的目標。通常來說，投資銀行與中介機構的身份參與并購項目能夠產生極其關鍵的作用：第一，投資銀行擁有大量可靠的數據來源，第二，投資銀行擁有專業能力極強的人才。醫藥企業如果能夠充分利用這一優勢，便在最大限度壓縮成本的同時提高并購效率，目光投向這個并購的企業，成功完成并購。但并購企業必須選擇口碑優秀、實力強大的中介機構，否則將無法確保并購成功完成。并購不僅受到目標醫藥企業估價影響，同時也與并購企業的并購能力息息相關。當醫藥企業的并購整合能力存在缺失時，即使并購企業有著良好預期，并購價格十分理想，但也有可能導致較壞的并購效果。因此，開展并購活動必須時刻保持謹慎，通過商談壓低并購價格，做好風險防控的準備。

3醫藥企業并購融資風險的防控措施

醫藥企業在開展執行規模較大的并購活動時需要進行融資，采取不同的并購融資手段將面臨不同的風險，所以，采用恰當的融資手段可有效防控并購融資伴隨的風險。

3．1并購醫藥企業的企業信譽度提升

醫藥企業在進行并購融資時通常會借助于各類金融工具。在資本市場發展水平較高的情況下，醫藥企業進行并購融資的手段多種多樣，其能基于自身的實際并結合預定的工資成本選擇代價最小、較為可靠的融資方案。但如若醫藥企業所處的資本市場尚不成熟，那么其在進行并購融資時缺少多樣性的選擇，融資能力不足。就目前而言，我國的資本市場當處于高速發展階段，市場機制尚不完善，可供選擇的并購融資方案較少。此外，并購必須以現金完成交易，這在很大程度上降低了并購融資活動開展的效率。不僅如此，金融中介數量不足同樣是引發并購融資難的關鍵影響因素之一。所以，我國需要鼓勵和扶持金融中介機構的發展，使得我國的并購融資活動能夠獲取到優質的中介服務，還需要加快資本市場的發展，拓寬并購融資的渠道。此外，考慮到投資銀行對于并購活動的開展有著積極意義，應當重視投資銀行的建設，以此為并購活動提供更好的服務。

3．2并購醫藥企業融資結構的優化

不同的融資行為其風險與成本各異，所以需要設計出科學的融資方案。股權與債務的融資都面臨著不同程度的風險因素，債務融資成本少、風險低，而股權融資則完全相反。因而必須平衡好融資風險與融資成本之間關系。下層融資占比較低，上層融資占比較高，如此一來，在保證融資成本相對較小的同時有效防控融資風險，這對于進行融資的醫藥企業而言無疑具有重大幫助。醫藥企業只有通過理性的分析，設計出可靠的融資方案，采用內外融資、低風險融資與低成本融資并行的融資模式才能符合并購需求，為并購活動的開展做好鋪墊工作，并最終取得令人滿意的并購結果。要想同時降低并購的風險與成本，就必須進一步優化融資方案，動態調整融資決策，不斷壓縮融資成本，完成一次成功的融資活動。

4結語

縱觀全球商業史，不難發現，現如今各行業巨頭大多采用的企業并購的方式來促進自身發展，不斷發展壯大，并最終鑄就商業王國。然而因忽略并購風險導致企業破產的案例不勝枚舉。本文通過對并購財務風險的概念、產生以及種類進行深入闡述，從全新的角度提出問題。按照并購的風險產生以及環節來劃分，可以將并購財務風險劃分為支付風險、目標企業估價風險、并購后整合風險、融資風險，此外，并購戰略的制定同樣會產生財務風險。醫藥企業在并購過程中財務風險表現出多樣性和復雜性，并會影響到并購醫藥企業業務的正常開展。本文主要將本次課題中的相關理論作為重點研究對象，定義了風險管理的不同種類，而對醫藥企業在并購過程中面臨的多種業務風險并未展開深入探討。研究人員應當在今后的研究工作中對醫藥企業的并購活動具有的特點進行總結與分析，并根據業務風險的具體特點提出與之對應的應對方針。

參考文獻

［1］夏寧．中國企業跨國并購的財務風險分析［J］．管理現代化，2009，（2）：27－29．

［2］商廣蕾，李妍瑋．企業并購財務風險動態控制系統研究［J］．商業會計，2010，（10）：46－49．

作者：李子昊 單位：湖北工業大學