美英互聯網金融監管論文范文

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一、美、英互聯網金融監管模式及其特點

1．美國互聯網金融監管模式及其特點美國對互聯網金融的監管基本上采取比較寬松的政策，主要是補充新的法律、法規，使原有的監管規則適應網絡電子環境，或者是明確現有的法律制度體系對互聯網金融的適用性，對消費者的保護以及信息披露等措施實施適度的監管。美國互聯網金融監管政策主要包括以下幾個方面。（1）注冊登記制度美國證券交易委員會（SEC）將P2P和眾籌發行的收益權憑證視為“證券”，并將其列入監管范圍，要求其在SEC進行嚴格完整的注冊登記，同時就平臺運作模式、經營狀況、潛在風險以及財務狀況等提交報告。此外，P2P平臺還需將每天的貸款列表提交給SEC，即平臺須持續說明出售的收益權憑證和貸款的具體細節及相關風險，以保障投資者能在SEC的數據系統和網站查到這些數據。除了在SEC登記之外，P2P網絡借貸公司還需要在選定的州證券監管部門進行登記，以得到向該州居民發售收益權憑證的許可。（2）多個監管主體美國沒有單獨的互聯網金融監管機構，而是由金融監管機關根據法定職責各司其職開展監管，重點是規范信息披露、業務風險提示和消費者權益保護等行為。以美國的網上銀行為例，其監管政策、執照申請、消費者保護等方面與傳統銀行的要求十分相似。網上銀行的監管機構主要是美國貨幣監理署（OCC）、美聯儲（FED）、財政部儲蓄機構監管局（OTS）、聯邦儲蓄保險公司（FDIC）、國民信貸聯盟協會(GNMA)以及聯邦金融機構檢查委員會（FFIEC）。其中OCC和FED是主要監管機構，OTS則主要負責對網上公眾儲蓄進行審核認定，如美國第一家純網上銀行第一安全網上銀行（SFNB）的營業執照就是由OTS頒發的。除此之外，網上銀行業務在美國還受到諸如清算協會、行業自律性組織等的管理。不過，這些管理只是針對其會員，而且需要會員同意，其所涉及的領域也主要是技術、標準等，根本目的是為金融創新創造條件。（3）聯邦和州的法律監管目前，美國聯邦和各州的監管機構在監管以及推動互聯網金融公司健康發展方面發揮著積極作用，較好地控制了與消費信貸、電子商務有關的風險。2010年7月，美國國會通過《金融監管改革法案》，該法案加強了對金融消費者權益的保護，以保障消費者和投資者權益不受金融系統中的不公平待遇和欺詐行為的損害。在州層面也有相應的監管法律規定，這些法律規定都要求信貸提供者披露信貸條款，禁止歧視、不公平及欺騙性條款，要求互聯網金融公司保護消費者個人金融信息安全等。以網上銀行為例，要同時受聯邦和州兩級法律的約束。在聯邦一級，美聯儲針對網上銀行的發展修改了聯邦儲備規則，規則規定，在客戶同意的情況下，銀行可以使用電子網絡手段定期披露有關信息，并認可了電子表格的法律效應。在州這一層級，涉及網上銀行的主要法規是《統一商業法典》（UCC），各州根據實際情況執行該法典，總的來說執行情況差異不大。

2.英國互聯網金融監管模式及其特點（1）注重行業自律2011年8月，3家占英國P2P借貸市場份額92%的公司（Zopa、Ratesetter、FundingCircle）成立了全球首個P2P行業自律協會，即英國P2P金融協會。作為一個非官方非營利性的行業協會，英國P2P金融協會制定了行業準則規范業務模式和內控機制，并于2012年6月正式出臺《P2P融資平臺操作指引》，提出P2P金融協會成員應滿足的九條基本原則，即至少有一位董事；至少有10萬英鎊以上的資本金；客戶資金與自有資本金隔離制度；完備的公司章程以及規范的平臺操作與管理體系；公平、清晰的客戶溝通和市場營銷渠道；安全、可靠的IT系統；公平的客戶投訴機制；應急機制以及恰當的信用評估和欺詐防范機制。2012年，12家英國眾籌公司成立了眾籌協會，并推出了相關行為準則，通過設定融資平臺最低資本額、IT信息安全管理、信用評級、反洗錢和反欺詐等措施，保護出資人權益，促進市場良性發展。英國自律組織對整個行業的規范運營、良性競爭和保護消費者權益等起到了很好的促進作用。（2）實行寬松的監管政策為鼓勵金融創新，英國對于互聯網金融的監管采取以行業自律為主、監管為輔的方針，沒有設立專門的互聯網金融監管機構或出臺專門的法律，而是實行建立在行業自律基礎之上的較為寬松的審慎監管政策，僅對投資者保護進行頂層設計，讓行業自律組織發揮更大的作用，以平衡效率與安全的問題。（3）對互聯網金融采取扶持政策2012年，英國商業創新技能部《增加企業融資來源》報告，提出要大力推動P2P等互聯網金融創新，增加企業融資來源，并將其列入財政部“企業金融伙伴計劃”。2013年，英國財政部選擇通過P2P平臺向英國中小企業發放了2000萬英鎊貸款。

3.美、英互聯網金融監管模式共同特點（1）機構監管較為寬松，注重強化法律的監督管理作用總體來看，在機構監管上，美、英都對互聯網金融采取了寬松審慎的政策，既沒有針對互聯網金融成立專門的監管機構，也沒有指定機構進行專門的監督管理，而是利用現有的監管框架，按照職責范圍進行監管。對P2P借貸和眾籌融資業務也沒有準入的門檻和特許的限制，完全采取開放的態度。與寬松的機構監管政策相反，兩國法律層面的監管比較完善。美、英都是法律體系完備的國家，特別注重利用信息披露和投資者保護等方面的一系列相關法律，加強對出資人和投資人的權益保護。（2）注重行業監管，充分發揮行業協會組織的自律職能在強化法律規范的同時，發揮廣泛而強大的行業協會組織的自律職能，是美、英互聯網金融監管的顯著特點。與中國的行業協會職能不同，美、英兩國的行業協會不僅是同業交流和溝通的平臺，而且在監督管理協會成員、制定行業業務規范、促進公平競爭等方面也發揮著積極的作用。（3）鼓勵金融創新，對互聯網金融采取支持或扶持政策世界上第一家P2P借貸公司誕生于英國，第一家眾籌公司誕生于美國，究其原因，除了兩國科技實力較為強大外，一個重要的原因就是兩國都擁有適合創新的經濟和社會環境。美、英對金融創新都采取鼓勵和寬容的政策，對金融創新沒有政策法規等條條框框的限制，只要現有的法律體系沒有禁止，金融創新就不會受到監管機構的干預，并受法律的保護。

二、對我國互聯網金融監管的啟示

1.實行適度寬松的監管政策，尋找金融創新與防范風險的平衡點無論是P2P借貸還是網絡理財，其功能無外乎資金融通或交易中介等，并未超出現有金融體系的范疇，其創新點主要是交易渠道或者交易方式。互聯網金融并不是對傳統金融體系的革命性變革，而是傳統金融在網絡時代的新發展。正如諾貝爾經濟學獎得主羅伯特•莫頓（RobertC.Merton）所說：“金融功能比金融機構更為穩定。因此，面對互聯網金融的沖擊，我們沒有必要過分擔心，而是應該以更加開放和包容的心態對待金融創新。”當前我國互聯網金融剛剛起步，應該實行適度寬松的監管政策，允許和鼓勵互聯網金融不斷探索嘗試新型的業務和模式，在不違背現有法律法規和不產生較大系統性金融風險的前提下鼓勵其自由發展，重點是通過觀察其發展態勢、研究其潛在影響，對相關風險進行有效防范。

2．完善法律法規體系，進一步強化法律的規范調節作用當前，我國并沒有專門的規范P2P借貸和眾籌融資業務活動的法律規范。事實上，互聯網金融并沒有改變金融的本質和功能，或者可以說互聯網金融是金融的一部分，因此互聯網金融也應該處于現行金融監管框架之內，其業務活動也應該遵守相應的金融法律法規要求。目前相關部門需要在明確對P2P借貸和眾籌融資監管邊界的基礎上，通過修改相關的金融法律法規以明確互聯網金融的適用性。而對于眾籌融資來說，其業務跨越多個領域，涉及的法律問題較為復雜，有可能違反《證券法》關于“非法發行證券”的規定，也可能觸及《刑法》關于非法集資的紅線，應修改《證券法》中關于“非法發行證券”和《公司法》中關于“有限責任公司和股份有限公司股東人數不得超過50人和200人”等規定，為眾籌融資的發展創造一個良好的法律環境。與美、英兩國相比，我國缺少完備的金融消費者保護和強制信息披露的法規體系，特別是2008年金融危機后，發達經濟體普遍通過修改法律強化了金融機構對消費者保護和信息披露的義務。對于互聯網金融來說，開放、分散、便捷的優勢也正是其最大的風險因素，因此更應該提高對互聯網金融信息披露的規范性和強制性要求。今年新頒布的《消費者權益保護法》雖然將金融領域消費者列入法律的保護范圍，但缺乏詳細的法律條文和具體的相關規定，未來應通過細化《消費者權益保護法》或者制定《金融消費者權益保護條例》，進一步強化對金融消費者權益的保護。

3.加快信用體系建設，盡快建立我國統一、共享、開放的社會信用體系美、英的行業協會之所以能夠在互聯網金融監管方面發揮較大的作用，根本原因就是兩國都具有成熟完備的社會信用體系，構筑了一個誠實守信的經濟社會環境。這使互聯網金融公司失信的成本較高，為相關協會發揮對互聯網金融的規范、自律作用提供了基礎保障。反觀我國的社會信用體系，除了在金融領域建立了征信信用體系外，其他領域尚是一片空白，因此應加快我國的社會信用體系建設，建立統一的社會信用基礎數據庫，并對全社會開放。

4．加強行業組織建設，充分發揮行業協會的自律職能我國的行業協會組織與美、英等國行業協會職能的差別主要在于自律管理職能相對弱化，這與我國的社會傳統及社會信用環境缺失密切相關。要發揮行業組織的自律作用，除了要加快社會信用體系建設外，還要加強對行業組織自身的建設，通過制定行業規范、自律公約，以及同業交流等形式充分發揮行業協會的自律職能。目前我國已經建立P2P小額貸款協會，并正在組建中國互聯網金融協會，這些協會的陸續建立，必將對我國互聯網金融發展起到規范和促進的作用。

5.采取適當的扶持政策，引導互聯網金融發揮自身的業務優勢任何新生事物的發展壯大都有一個過程，有時候還需要借助外力的推動。對于互聯網金融而言，行業的發展離不開寬松的政策環境，同時也需要適當的政策扶持。美、英兩國包括互聯網金融在內的相關產業之所以走在世界的前列，與其采取扶持政策是分不開的。對于我國而言，互聯網金融尚處于幼兒時期，政府相關部門應該通過采取減稅等方式支持P2P借貸和眾籌融資的發展，并通過間接的財政補貼等方式引導P2P借貸投向小微企業、小微企業主或一部分低收入個人，滿足一部分人傳統銀行不愿意或不能滿足的高風險或高成本金融需求，與傳統的金融業形成優勢互補，逐步建立和完善我國的普惠制金融體系。

作者：高巖單位：中國人民銀行沈陽分行