我國中小企業(yè)融資影響因素探析范文

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摘要：我國的經(jīng)濟(jì)正處于蓬勃發(fā)展時(shí)期，經(jīng)濟(jì)總量與經(jīng)濟(jì)形態(tài)日新月異。中小企業(yè)在幫助促進(jìn)就業(yè)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的進(jìn)程中作用舉足輕重。然而融資困難是多數(shù)中小企業(yè)難以長(zhǎng)久存活的主要瓶頸，長(zhǎng)此以往必然對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的健康持續(xù)健發(fā)展影響惡劣。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資結(jié)構(gòu)；影響因素；融資

一、我國中小企業(yè)融資影響因素分析

1.宏觀因素。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)于企業(yè)經(jīng)營的各個(gè)方面有重要的影響，對(duì)于融資也是同樣的。

2.貨幣資金流通狀況。流動(dòng)性對(duì)于企業(yè)來說是至關(guān)重要的存在。若企業(yè)處于貨幣管制較為寬松，通貨略微膨脹的市場(chǎng)環(huán)境中，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率就會(huì)相對(duì)偏高。企業(yè)傾向于借貸來擴(kuò)大規(guī)模。

3.行業(yè)形勢(shì)。這些影響主要體現(xiàn)在：行業(yè)處于上升階段，致使其資產(chǎn)負(fù)債率升高。行業(yè)處于穩(wěn)定階段，資產(chǎn)負(fù)債率整體趨向穩(wěn)定。行業(yè)處于衰退階段。

4.微觀因素。（1）企業(yè)規(guī)模。由于金融機(jī)構(gòu)貸出款項(xiàng)都有一定的成本，企業(yè)的規(guī)模越大資金需求量就越大，相同條件下就會(huì)減少金融機(jī)構(gòu)單次貸出費(fèi)用，企業(yè)規(guī)模越大融資機(jī)會(huì)越大。（2）盈利能力。企業(yè)的盈余能力越高，留存收益就越多，內(nèi)源性融資就越大，相應(yīng)的外部融資就少，所以盈余能力越高，融資水平越低。（3）資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力。資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力越強(qiáng)，代表企業(yè)資產(chǎn)的利用效率越高，企業(yè)的發(fā)展?jié)摿驮酱螅?。銀行等金融機(jī)構(gòu)通過報(bào)表等獲取到這些數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，會(huì)更有意向貸款給資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力強(qiáng)的企業(yè)，相應(yīng)的，企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力與融資能力成正比。（4）風(fēng)險(xiǎn)控制能力。流動(dòng)比率在很大程度上反應(yīng)了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管控能力，也反映了企業(yè)流動(dòng)資金的變現(xiàn)能力和資金運(yùn)用效率，金融機(jī)構(gòu)更傾向于風(fēng)險(xiǎn)控制能力強(qiáng)的企業(yè)。（5）資產(chǎn)擔(dān)保價(jià)值。企業(yè)的資產(chǎn)擔(dān)保價(jià)值是衡量風(fēng)險(xiǎn)控制上的重要指標(biāo)，其值在獲得貸款越大越能讓債權(quán)人感到風(fēng)險(xiǎn)的降低，那么企業(yè)獲得融資機(jī)會(huì)的可能性會(huì)越高。企業(yè)的資產(chǎn)擔(dān)保價(jià)值與融資能力呈正相關(guān)性。

二、我國中小企業(yè)融資影響因素實(shí)證分析指標(biāo)選取和數(shù)據(jù)來源。

（1）被解釋變量。資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債/總資產(chǎn)。這個(gè)指標(biāo)反映企業(yè)的全部資產(chǎn)中，負(fù)債所占比例與所有者投入所占比例。它是衡量企業(yè)負(fù)債水平、償債能力和對(duì)債務(wù)資金綜合利用能力的重要指標(biāo)

（2）解釋變量。論文解釋變量選擇為資產(chǎn)總額的自然對(duì)數(shù)（解釋企業(yè)規(guī)模）、凈資產(chǎn)收益率（解釋盈利能力）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（解釋資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力）、資產(chǎn)擔(dān)保價(jià)值、流動(dòng)比率（解釋風(fēng)險(xiǎn)控制能力）、資產(chǎn)抵押價(jià)值（資產(chǎn)擔(dān)保價(jià)值）。

（3）數(shù)據(jù)來源。本文選取了掛牌較早、經(jīng)營時(shí)間較長(zhǎng)的的70家中小企業(yè)，并獲取了其2013-2016年的截面數(shù)據(jù)。由于這些企業(yè)經(jīng)營周期較長(zhǎng)，可供查閱參考的數(shù)據(jù)較全，本次所用數(shù)據(jù)皆來自企業(yè)年報(bào)。并以Excel進(jìn)行數(shù)據(jù)初步處理后，使用spss進(jìn)行分析探討。

（4）模型構(gòu)建。

通過上文所述的理論分析以及借鑒國內(nèi)外學(xué)者的研究文獻(xiàn)，本文運(yùn)用多元線性回歸模型，對(duì)我國中小企業(yè)融資影響因素進(jìn)行實(shí)證分析。對(duì)實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果的解釋:

(1)企業(yè)規(guī)模對(duì)融資結(jié)構(gòu)的影響。通過實(shí)證模型發(fā)現(xiàn)，企業(yè)規(guī)模與融資結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。這與本文前面的假設(shè)是相一致的。說明企業(yè)規(guī)模對(duì)我國中小企業(yè)融資來說，是一個(gè)舉足輕重的因素，不容小覷。

(2)企業(yè)盈利能力對(duì)融資結(jié)構(gòu)的影響。企業(yè)盈利能力是通過兩個(gè)不同指標(biāo)進(jìn)行檢驗(yàn)的，通過此次實(shí)證分析，我們不難發(fā)現(xiàn)我們所選取的這兩個(gè)能夠代表企業(yè)盈利能力的指標(biāo)對(duì)融資結(jié)構(gòu)有著不同的影響。凈資產(chǎn)收益率與融資結(jié)構(gòu)是正相關(guān)的。

(3)企業(yè)周轉(zhuǎn)能力對(duì)融資結(jié)構(gòu)的影響。實(shí)證檢驗(yàn)說明企業(yè)的周轉(zhuǎn)能力與融資結(jié)構(gòu)是正相關(guān)的，。企業(yè)的周轉(zhuǎn)能力越強(qiáng)，企業(yè)的資金、產(chǎn)品等資源的利用效率就會(huì)越高。

(4)企業(yè)的擔(dān)保能力與融資能力正相關(guān)。在回歸模型中，企業(yè)的擔(dān)保價(jià)值表示為：固定資產(chǎn)與存貨的凈值占資產(chǎn)總額的比重。該項(xiàng)指標(biāo)的表明其通過了模型的顯著性檢驗(yàn)，并且呈現(xiàn)正相關(guān)，回歸結(jié)果與原假設(shè)一致。

三、研究結(jié)論和建議

中小企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身的實(shí)際情況制定一份符合自身發(fā)展要求的融資方案。這個(gè)方案既要滿足自身的融資需求，又要方便金融機(jī)構(gòu)了解企業(yè)的情況利于放貸，同時(shí)又能激發(fā)企業(yè)潛在動(dòng)力。這個(gè)方案能促使企業(yè)不斷發(fā)展，最后滿足股權(quán)融資的各個(gè)要求。尤其是在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下，信用無疑就是一項(xiàng)超值的無形資產(chǎn)。不管是大企業(yè)更或是中小型企業(yè)，信用都是一筆極其寶貴的財(cái)富。中小企業(yè)想要長(zhǎng)足發(fā)展必須提高信用意識(shí)，制定合理方案和長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展計(jì)劃，解決中小企業(yè)的融資問題，必然會(huì)對(duì)國民經(jīng)濟(jì)注入新的活力，利國利民，任重而道遠(yuǎn)。

作者：王婷婷；盧星宇；吳濤 單位：青島理工大學(xué)