兵團企業融資問題探究范文

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[摘要]融資一直是影響企業發展的重要因素。近年來，在兵團金融發展推動下，兵團企業融資方式不斷創新，融資渠道不斷拓展，融資難題有所緩解。而隨著兵團“三化”建設的推進，兵團企業融資需求進一步加大，融資環境亟需進一步改善。基于此，本文首先分析兵團企業融資現狀，接著探討在經濟快速發展下兵團企業融資仍面臨的主要難點，然后給出破解兵團企業融資應處理好的幾個關系，最后提出兵團企業融資的對策建議。

[關鍵詞]兵團；企業；融資；對策融資

一直是影響企業發展的重要因素。近年來，隨著兵團金融工作不斷深化，金融服務體系逐漸完善，兵團企業融資方式有所創新，融資渠道有所拓展，融資難題得到一定緩解。進入新時期，兵團“三化”建設快速推進，兵團企業融資需求進一步加大，融資難題有所顯現。為此，研究兵團企業融資問題，找出融資面臨的主要難題，提出破解融資難題的對策建議，推動兵團經濟社會發展，具有一定的現實意義。

一、兵團企業融資的現狀

（一）主要成就

1.融資規模不斷擴大。隨著兵團“三化”建設的深入推進，一批重大項目相繼建成投產，有力地拉動了投資增長。“十二五”時期，兵團企業累計實現融資近1400億元，其中直接融資累計實現911億元，年均增長高達22.5%，是“十一五”時期的5.2倍；兵團上市公司累計實現融資105億元，較“十一五”時期有了大幅增長。依托融資規模的擴大，兵團企業得以快速發展，其中國有及國有控股企業實現利潤294億元，是“十一五”時期的3.8倍。

2.融資結構不斷優化。在融資規模不斷擴大的情況下，兵團企業融資結構也得以不斷優化。“十二五”時期，兵團企業累計實現直接融資911億元，年均增長達到22.5%，而同期信貸余額年均增長幅度僅為18.1%，高出4.2個百分點。同時，在全國年度新增融資中，全國直接融資的比例大致在30%，而近幾年兵團的比例接近于40%，有的年份甚至出現了直接融資高于信貸增量的情況，直接融資水平明顯高于全國平均水平，已經達到發達地區融資結構狀況。直接融資比例的提高，意味著一批企業依托直接融資提高了資產總量，改善了資產結構，降低了融資成本，較好地處理了負債期限錯配問題，推動了兵團經濟發展初步實現了由單純的銀行信貸融資依賴轉變為多元化融資格局支撐。

3.融資渠道不斷拓展。近年來，兵團企業一方面加強企業自身積累，盤活存量資產，挖掘內在融資潛力；另一方面，積極拓展外部融資渠道，推進不同形式融資方式在企業運用。一是通過兵團、各師的協調，駐兵團的四大商業銀行等金融機構為兵團提供了綜合授信，提高了授信規模，簡化了融資操作程序，使得資金使用更具靈活性，為兵團企業發展資金需求提供了主要來源。二是通過股份制改造，兵團企業資本結構有所改善，現金流得到增加，企業投資能力和經營活力得以增強，尤其是建市的師市在不求控股、但求發展的戰略思維下，企業融資難題得以破解。三是通過鼓勵符合條件的企業在資本市場上市直接融資和增發再融資，拓展直接融資渠道。四是通過鼓勵企業發行短期融資券，提高債券發行額度，為兵團企業債券融資提供了路徑。比如兵團國資公司、天富熱電等企業通過發行企業債券獲得了發展資金。五是通過收購、兼并目標企業和項目，推動低成本擴張。比如百花村以“一主兩翼”為發展基點，收購、兼并了同類型的四家煤炭及煤焦化企業，實現兼并融資。六是通過資本市場買賣證券，實現資產超常收益，獲取企業發展資金。

4.融資風險有所下降。通過降低融資成本，融資風險有所下降。一是利用資本市場發行股票和引入戰略投資者，實現權益性融資，加大了直接融資的力度。這樣做，雖然使得一次性融資成本較高，但融得的資金一旦投入企業，企業則可進行永久使用，這既改善了企業現金流，也增強了企業再融資能力，降低了企業融資風險。二是隨著兵團與銀行簽訂了合作協議，金融機構提高了綜合授信額度，使得企業能夠以較低的利率、較長的貸款期限融得資金。三是部分企業通過發行債券融資，使得企業短期融資債券利率低于銀行同期貸款利率，降低了企業融資成本。四是通過以現有設備、土地和政策作為出資方式，緩解了企業現金流，破解了企業發展資金瓶頸。

（二）主要做法

1.強化資金引導。兵團在自身財力有限的情況下，為推進“三化”建設，拿出一定額度的資金，設立了諸如工業化發展專項資金、農業產業化發展專項資金，引導企業資金投向，發揮了資金引導作用。為用好這些資金，發揮其放大功能，兵團制定了資金使用和管理的相關制度，采取了滾動使用的方式。隨著資金的逐步投入，在一定程度上達到了引導金融信貸資金和民間資本的投向。

2.完善資本市場。兵團進一步豐富資本市場，多層次資本市場初步形成。十三師科利爾能源清潔股份公司、農科院科神農業裝備科技股份公司先后在“新三板”掛牌；天康集團整體上市暨定向增發方案獲得中國證監會審核通過，募集資金18.32億元，天富能源資產證券化方案獲批發行，實現融資12億元；召開兵團重點項目融資需求推介會和兵團企業融資需求協調會，向駐疆各銀行推介了164個項目，促進了銀企有效對接，幫助兵團重點項目落實了融資需求。在債券市場，圍繞降低融資成本，靈活融資方式，釋放擔保資源，積極拓展證券融資、中長期債券融資等融資渠道，推進信托、金融租賃、資產證券化等產品的應用，融資品種由原來的短融為主發展為短融、中票、私募債、公司債和企業債等多個品種，成為兵團企業融資的重要力量。

3.加強直接融資。一是鼓勵符合條件的企業主動創造條件上市融資。兵團目前已有的十幾家上市公司為兵團新型工業化和農業產業化發展發揮了很好的龍頭企業作用，帶動了兵團一二三產業的發展，也促使一些擬上市公司加快了上市步伐。二是加大債券融資和招商引資力度。伴隨《短期融資券管理辦法》以及《短期融資券承銷規程》《短期融資券信息披露規程》等文件的出臺，企業改善直接融資與間接融資比例的渠道通暢。兵師積極推動發展資金緊缺的企業通過發債融通資金。部分企業如兵團國資公司、天富公司等已抓住機遇成功發行了企業短期融資債。再有，以開發區、各類兵地共建的工業園區建設為基礎，加大招商引資力度。五家渠、阿拉爾、圖木舒克以及奎屯天北新區、哈密大營房等工業園區正加緊建設，一批國內外有實力的大企業、大集團紛紛落戶園區。

4.改善融資環境。近年來，兵團通過進一步優化金融環境，不斷改善了企業融資環境。一是金融體系進一步完善。“十二五”期間，五家渠人民銀行升格為烏魯木齊中心支行管理的直屬支行，工、農、中、建、交五大國有銀行先后在兵團城市設立分支機構，農行、自治區農信社積極在團場設立金融網點，兵團轄區基本實現金融服務全覆蓋。截至“十二五”末，15家駐疆銀行組建了兵團業務部，銀行金融機構服務網點達到721個，設立村鎮銀行9家、參股村鎮銀行11家，轄區小貸公司41家、融資性擔保公司24家、典當公司48家，金融服務體系支撐的格局基本形成。二是融資信用有所提升。兵團建立了社會信用體系建設聯席會議制度；各家金融機構紛紛成立了專門掌管兵團金融業務的兵團業務部或兵團工作團隊，提高對兵團授信額度，金融誠信工作機制初步建立。

二、兵團企業融資面臨的主要難點

（一）融資體制不順

一是金融機構方面。目前，銀行貸款決策權集中于總行，在貸款方面更為關注收益和降低風險，可貸可不貸的堅決不貸，低利率的政策性貸款逐步減少或偏向于部分重點企業，這就使得兵團企業在貸款融資上限制較大、規模較小。同時，在現有貸款總量控制下，貸款資金更多投向發展較好的龍頭企業，而對于中小企業、暫時發展較差的企業流向較少，有些企業甚至面臨求貸無門的狀況。二是國家政策方面。兵團整體運行和管理依托國家財政性資金支持，目前這些財政資金多投向于基礎設施、民生社會事業等重點項目領域，直接投向支持企業發展的資金較少。而兵團企業其他融資渠道受限較多，在財政資金投向較少情況下，發展受限較大。

（二）融資渠道不暢

當前，兵團企業以銀行信貸融資為主，間接融資仍占據主導地位。這種融資方式，在短期內可以為企業解決融資難題，但從長期而言，不利于企業成長。這就需要兵團企業采取多種融資途徑，亟需進一步加大上市融資、股權融資、債券融資、產權交易、創業投資、風險投資等直接融資規模，拓展融資渠道。另外，兵團企業融資方式創新較慢，亟需開辟新渠道。

（三）信用擔保體系不健全

除部分大型企業外，兵團企業大部分存在著經營規模小、固定資產少的狀況，企業的土地、房屋等抵押品不足，流動資產在生產過程中又易發生物質形態化，無形資產卻難以量化，這就造成在融資過程中需要第三方提供信用擔保。而當前兵團雖初步建立了信用擔保體系，但運行質量亟待提高，服務領域亟待拓展，信用擔保體系亟待健全。

（四）自身融資能力不強

一是企業管理亟待規范。盡管兵團企業按照現代企業制度要求建立了“三會”制度，但從整體上看，很多企業“三會”職能不完善，運行多流于形式，股東大會、監事會難以發揮應有作用。同時，企業管理不順暢，一些企業部門機構設置不合理，運行效率較低。二是企業誠信亟待增強。由于歷史原因，一些企業存在誠信危機，出現了利用多頭開戶、無效擔保等方式騙取銀行貸款，并假借企業改制、破產等名義惡意逃避銀行債務。這就導致銀行等金融機構對兵團企業誠信有所下降，造成貸款限制較大，企業貸款難度加大。三是企業自身財務制度不健全。多數企業沒有明確的財務管理目標，只是重復進行日常的流水記賬和做財務報表，未能實現財務監控企業運行的各個方面，忽視了成本費用的管理控制，對風險預測不夠，造成企業融資結構不合理，出現短貸長投等現象。

三、兵團企業融資需處理好的幾個關系

（一）與兵師的關系

兵團企業在發展過程中能否順利融得所需資金，除受自身融資能力決定外，還受兵師的總體發展規劃和產業政策，以及相關融資服務等影響。企業在融資過程中，除要掌握兵師相關政策、了解相關服務外，還需與發改、財務和商務等部門保持緊密的聯系，尤其是企業的項目融資，需要發改部門對項目建設的可行性進行科學把關，對融資方案提出更合理的建議，以提高融資質量，降低融資成本；需要財務部門為企業服務，落實國家相關的財政性資金和貼息資金；需要商務部門在企業招商引資過程中提供信息平臺和合作平臺的服務等。

（二）與金融機構的關系

在目前企業的投資款項絕大多數都是來自外源間接融資，即銀行貸款的情況下，若投資失敗，企業就沒有能力償還貸款。因此，落實銀行貸款的過程，也是企業與銀行搏弈的過程，企業希望以較少的自有資金投入、落實較少的擔保資源獲得較低利率的貸款，而銀行正相反，則希望企業配套較多的自有資金、較多的擔保資源提供較高利率的貸款。為實現兵團企業與銀行的共贏，加強兵、師、企業與銀行的互動溝通，消除信息不對稱帶來的合作障礙非常重要。目前，兵團已與駐疆的10多家金融機構建立了定期溝通的機制，各師也加強了與當地金融機構的聯系，急需改善的是加強銀行與企業之間互動的力度和密度，各銀行加大對本行政策、貸款條件和程序的宣介力度，各企業對信用建設的重視，增強信譽和信用，并更加積極主動地與銀行展開聯系，介紹自己的企業，增強銀行對企業的理解和信任，為自我發展創造條件。

（三）與資本市場的關系

隨著中國股市制度創新的不斷推進，尤其是證監會對申請上市的公司變審批制為審核制和相關發行制度的改革，以及鼓勵支持新疆企業上市等政策為企業創造了更好的融資空間。宏觀調控給資本市場發展也帶來了契機，貨幣政策從緊以及對銀行貸款規模的控制，將使越來越多的企業進入資本市場融資。兵團黨委也早已要求各級各有關單位在企業改革方面要有長遠的戰略眼光，緊緊抓住國家援疆和國有企業混合所有制改革的有利時機，穩步推進股權多元化，以股份制改革和完善法人治理結構為重點，推動直接融資的更大突破。

（四）與相關企業的關系

企業在發展過程中，通過向有關企業發行企業債和短期占用相關企業閑置資金，是解決企業短期資金需求更為便利、更為有效的方式。近年來，國家在完善資本市場的同時，鼓勵企業通過發行債券的方式解決發展過程中的資金需求，對企業債券發行核準程序進行簡化，由現行企業債券發行核準程序先核定規模、后核準發行兩個環節，將簡化為直接核準發行一個環節，以進一步推動企業債券市場化發展，擴大企業債券發行規模。另外，企業通過加強誠信建設，在信用能力較強的情況下，通過企業之間進行短期資金融通，可使提供資金的企業在風險較低的情況下，使閑置資金短期流動，產生收益，也使用款企業能夠解短期燃眉之急，確保企業持續健康快速發展。

四、兵團企業融資的對策建議

（一）兵師層面

1.搭建銀企合作的長效機制。兵師要堅持“管而不死，活而不亂”的原則，切實加強對系統內企業融資工作的領導和指導，努力破解企業融資難題。進一步建立和健全兵師的金融服務機構，強化其服務職能職責，增強為企業融資的服務和支持的能力。在鞏固和發揮兵師現有溝通機制的前提下，搭建銀企溝通交流的平臺，為資金供求的有效銜接創造條件；多層面召開銀企銜接座談會、銀企合作洽談會，有效地促進銀企銜接，推動銀行貸款的有效安全投入；加大對企業誠信經營的監督力度，共同維護良好的銀企關系，協助搞好貸款資金的安全。協調、支持各商業銀行、政策性銀行在兵團重點工業發展區域設立分支機構。加強師與師之間、師與地區之間的區域經濟協作，形成優勢和經濟互補的良好機制。通過加大招商引資力度，加快地區經濟的發展，增大金融機構的資金總量。

2.加大財政性資金的引導力度。嚴格落實資金使用制度，以及資金的以小搏大和發揮放大效應等作用，資金的以小搏大和發揮放大效應方面，可借鑒山東的做法，采取招投標等方式，獲得金融機構數倍資金的支持。

3.拓展融資渠道。一是繼續加強與金融機構的信用合作。在已有成績的基礎上，與各金融機構開展更為廣泛的信用合作。二是進一步拓展企業直接融資渠道。兵師各有關方面需要積極努力，進一步拓展上市融資、股權融資、債券融資、產權交易、創業投資、風險投資等直接融資渠道，實現企業融資渠道多元化、方式市場化、手段規范化和結構合理化。只要企業自身的經營業績、財務狀況、市場信譽和行業發展前景等條件允許，外部環境又比較有利，就應當鼓勵采用直接融資方式。三是開展租賃融資工作。可以積極支持有條件的企業針對個別企業資金短缺的情況，根據其需求開展設備出租等租賃融資業務。這樣，可以在很大程度上解決企業投入資金不足的問題。這種以設備租賃為主的融資方式方便、快捷，限制條件少，能使所租賃的設備迅速形成現實的生產力，也能使企業保持技術及設備的先進性，提高產品競爭力。四是發展典當融資業務。典當作為一種特殊的間接融資方式，近幾年發展較快，在企業和個人融資方面的作用不斷增強。其實行質押或抵押貸款，雖然融資成本較銀行貸款高，但對企業資信能力沒有要求，門檻較低，且融資手續規范、簡潔、迅速。企業不僅可以將閑置設備、積壓庫存用來質押典當，盤活存量資產，還可以將專利權、著作權、商標權等財產權用來質押典當，將死物變活錢，使企業資源得到最充分的利用。五是探索有效的民間融資方式。按照有關規定，在確保避免金融風險的前提下，允許適當進行企業之間、自然人之間的相互融資，這種形式建立在充分誠實守信的基礎上，靈活、簡單、方便、快捷，對解決個別小企業臨時資金短缺能起到很大作用。六是加大外資引進和招商力度。建立利用外資的網絡組織，加強和改善對外宣傳，讓外商充分全面了解兵團及優勢產業，改變外商觀念，樹立新形象。簽訂有關合作合同時要慎重，簽訂合同后要嚴格遵守，要講信用。進一步加強園區建設，招商政策從實際出發，避免紙上淡兵，真正發揮各種優惠政策的實效性。

4.構建多層次企業信用擔保體系和再擔保體系。建立完善中小企業信用擔保體系，是緩解兵團中小企業融資難、擔保難的重要途徑。國務院辦公廳已轉發了發展改革委等部門《關于加強中小企業信用擔保體系建設意見》，從資金、稅收、保費、抵質押登記、信息查詢、與金融機構合作和體系建設等方面給予擔保機構政策支持，以提高行業整體水平和信用能力。可考慮建立民間組織性的中小企業互助發展協會，動員符合條件的企業自愿入會并成為其中會員，會員如果出現資金緊張，會員之間可“互助、互保、互督”，這種互助性擔保可在一定程度上緩解企業融資擔保的壓力。再有還可參照東北中小企業再擔保的模式，建立兵團的再擔保體系，增強兵師中小企業信用擔保機構的擔保能力。

5.推進企業信用制度建設。信用不足或缺失和信息不對稱是影響企業融資能力的重要因素。要繼續推進以企業信用登記、信用征集、信用評級和信用和失信懲戒為主要內容的企業信用制度建設，一是加強信用宣傳教育，樹立企業誠信意識。利用各種媒體大力宣傳企業因誠信而取得成功的典型事例和企業因失信而受到嚴厲懲罰的慘痛教訓，提升企業信用意識。二是加強信用制度環境建設，建立嚴厲的失信懲戒制度和社會公示制度，真正做到：有法必依、違法必究、執法必嚴。三是將營造社會信用環境與推進企業信用制度、提升企業融資能力緊密結合起來。發揮兵團集約化優勢，制定一些企業信用登記、信用征集和信用評級的相關管理辦法，成立專門機構或委托中介機構，對企業信用狀況進行動態的綜合評估。

（二）企業方面

1.加強企業自身管理。一是企業要堅定發展信心，搶抓發展機遇，理清發展目標，要緊緊依托地區的區域特色，理清思路，找準定位，加快發展。二是進一步加強企業管理，從抓內部管理入手，按照現代企業制度的要求建立規范有效的法人治理結構，制定符合企業實際的發展戰略，不斷進行管理和制度創新，建立激勵和約束機制，規范企業運作，提高企業效益。三是要牢固樹立市場觀念、效益觀念、成本觀念、風險觀念和法制觀念，增強財務杠桿意識和融資責任意識。要按要求建立和完善企業財務制度和相關經營報表，加強資金管理，提高企業融資能力，為企業融資創造必要的條件。四是要自覺強化企業信用觀念,增強誠信度，按時還本付息，為企業再融資奠定堅實信用基礎。

2.科學選擇合理的融資結構。作為一個追求利益最大化的企業，融資結構的形成往往是企業按照成本收益原則做出的最優或次優選擇。相同企業在不同時期所體現出的不同融資結構從一個側面反映了企業在各種融資渠道中所面臨的優劣勢狀況。隨著企業的不斷發展，在不同時期對于融資渠道的優勢和劣勢會有所不同，因此在利益最大化的趨勢下，其融資結構就有所差異。企業應對自身所處的發展階段，以及自身優劣勢分析的基礎上，根據可選擇的融資渠道和融資方式，進行科學的對比選優。確定是選擇內源融資，還是外源融資；是選擇短期資金，還是長期資金；是選擇股權融資，還是選擇債務融資。也可聘請中介機構，從更為專業、更為全面、更為科學的角度，設計多個融資方案，對這些方案進行財務上的優劣排序，以便在具體的融資實踐中實施動態選優。

3.提高財務風險預測管理水平。企業財務風險預測管理是指在企業融資前和融資過程中，由于各種難以預料或無法控制因素的影響，財務狀況具有不確定性，從而使企業有蒙受經濟損失的可能性。在當今復雜的市場經濟中，激烈的市場競爭使企業不可避免地會遇到各種財務風險，為了提高企業的應變能力，降低財務風險，就必須加強對企業財務風險的融資前預測和融資過程中的動態預測，并進行有效防范。尤其是企業在落實銀行貸款時，就必須考慮融資以后應當保持一個良好、合理的財務結構和資本結構，使得財務風險處于安全水平，同時綜合資金成本又有所降低。

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作者：康建新 單位：兵團第二師綠原國資公司