民企BOT項(xiàng)目融資探微范文

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民營企業(yè)參與bot項(xiàng)目融資的可行性分析

1、民營企業(yè)具有參與BOT項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)實(shí)力及能力現(xiàn)階段，我國的部分民營企業(yè)已經(jīng)具有了雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和良好的信譽(yù)。民營企業(yè)是市場化的產(chǎn)物，其運(yùn)作方式更符合市場規(guī)則，作為獨(dú)立的法人，具有明晰的產(chǎn)權(quán)，符合“自主經(jīng)營，自負(fù)盈虧”的原則。由于有良好的激勵(lì)機(jī)制以及約束機(jī)制，所以民營企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)條件下能自覺地按照市場開展業(yè)務(wù)活動(dòng)。在對待風(fēng)險(xiǎn)的問題上，能客觀地進(jìn)行分析、理性地進(jìn)行決策。而也有某些民營企業(yè)已經(jīng)成長為實(shí)力雄厚、可以直接影響經(jīng)濟(jì)社會(huì)的大企業(yè)，具備了向新的領(lǐng)域投資的可能性，政府應(yīng)該允許其參與到基礎(chǔ)設(shè)施BOT項(xiàng)目建設(shè)中，在特許期內(nèi)對所建工程項(xiàng)目具有相對完備的權(quán)利，按照市場原則進(jìn)行建設(shè)、維護(hù)、經(jīng)營，以實(shí)現(xiàn)自負(fù)盈虧和獲得一定的收益。

民營企業(yè)參與BOT項(xiàng)目建設(shè)，可以有效地轉(zhuǎn)化民營企業(yè)的閑置資金。現(xiàn)在，不少的民營企業(yè)家通過興辦傳統(tǒng)工商實(shí)業(yè)積累了比較豐厚的資本，但大部分資本并沒有進(jìn)入投資領(lǐng)域。這些民營企業(yè)需要新的贏利點(diǎn)。而基礎(chǔ)設(shè)施的BOT項(xiàng)目建設(shè)，需要大量的資金，為民營企業(yè)的閑置資金找到了出路。

2、民營企業(yè)參與BOT項(xiàng)目融資具有優(yōu)勢與外資經(jīng)濟(jì)相比，民營企業(yè)存在著一定優(yōu)勢。其一，國內(nèi)民營企業(yè)不必考慮匯率風(fēng)險(xiǎn)和政治風(fēng)險(xiǎn)，不存在貨幣的兌換問題，也不會(huì)涉及對國家主權(quán)影響的問題;其二，民營企業(yè)作為投資者對我國的國情及其法律比較熟悉，在考慮自身經(jīng)濟(jì)利益的同時(shí)，能以國家利益為重，易于與政府溝通，建立良好的合作關(guān)系。而且，民營企業(yè)不像跨國投資BOT項(xiàng)目公司那樣需要考慮政治風(fēng)險(xiǎn)和當(dāng)代浮動(dòng)匯率下尤為突出的匯率風(fēng)險(xiǎn)以及異國法律不同而產(chǎn)生的糾紛這些問題，這樣可以大大降低了投資成本，增強(qiáng)投資人的投資信心。

民營企業(yè)參與BOT項(xiàng)目融資的實(shí)現(xiàn)

民營企業(yè)參與BOT項(xiàng)目融資除了以上必要性及可行性的分析，尚需從政府的政策、民營企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的選擇、投資結(jié)構(gòu)的選擇上來探析，使民營企業(yè)BOT項(xiàng)目融資得到實(shí)現(xiàn)。

1、政府給予政策性優(yōu)惠民營經(jīng)濟(jì)參與BOT項(xiàng)目融資，政府應(yīng)通過采取一些政策，使投資者得到合理的投資回報(bào)以及比較合理的風(fēng)險(xiǎn)。第一，政府可以在稅收上給予一定的優(yōu)惠;第二，提供BOT項(xiàng)目附近設(shè)施的使用，或者土地的開發(fā)，作為民營企業(yè)投資低收費(fèi)項(xiàng)目的一種補(bǔ)償;第三，對于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及經(jīng)營好的項(xiàng)目進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)，如評優(yōu)秀等;第四，建立并完善信用制度，為民營企業(yè)參與BOT融資提供可靠的資金來源;第五，必要時(shí)，政府對兩個(gè)項(xiàng)目捆綁招標(biāo)，會(huì)在很大程度上彌補(bǔ)項(xiàng)目的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn);第六，政府做一定的擔(dān)保，使民營企業(yè)承擔(dān)合理的風(fēng)險(xiǎn)。

2、選擇合適的民營企業(yè)參與BOT項(xiàng)目為了保證項(xiàng)目的順利進(jìn)行，民營企業(yè)參與BOT項(xiàng)目融資，應(yīng)該達(dá)到一定的條件。參與BOT項(xiàng)目的民營企業(yè)一般應(yīng)是金融和高科技的大型的上市的民營企業(yè)，也就是民營企業(yè)的應(yīng)達(dá)到一定的實(shí)力，能承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，有很好的融資能力，積極促進(jìn)項(xiàng)目的成功。只有這樣，項(xiàng)目的成功有了保障，通過實(shí)踐讓社會(huì)轉(zhuǎn)變對民營企業(yè)的態(tài)度，民營企業(yè)參與BOT的路子會(huì)更寬。

3、民營企業(yè)應(yīng)選擇合適的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目進(jìn)行投資基礎(chǔ)設(shè)施可分為四類:純公益性項(xiàng)目、低收費(fèi)項(xiàng)目、一般收費(fèi)項(xiàng)目和盈利性項(xiàng)目。前三類基本上由于不能收回投資，或者盈利較差，一般民營企業(yè)不可能對此進(jìn)行投資。盈利性項(xiàng)目是能夠全部回收投資、甚至能夠產(chǎn)生資本積累的項(xiàng)目，如特定的鐵路線、特定的收費(fèi)公路及橋隧、獨(dú)立電廠電站等，其中有些項(xiàng)目的投資回報(bào)率超過一般競爭性行業(yè)，因此這類項(xiàng)目成為項(xiàng)目融資最重要的領(lǐng)域。民營企業(yè)參與BOT基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目融資一般選擇盈利性項(xiàng)目。且民營企業(yè)更適合對同類型的項(xiàng)目或者類型較少的項(xiàng)目進(jìn)行投資。同類項(xiàng)目由于有著一定的共性，所涉及到的建設(shè)經(jīng)營過程基本相同，而這樣民營企業(yè)在操作的過程中可以充分的積累經(jīng)驗(yàn)。

4、公司型合資結(jié)構(gòu)適宜作為民營企業(yè)參與BOT項(xiàng)目融資的投資結(jié)構(gòu)民營企業(yè)參與BOT項(xiàng)目融資的投資結(jié)構(gòu)選擇。項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)，即項(xiàng)目的資產(chǎn)所有權(quán)結(jié)構(gòu)，是指項(xiàng)目的投資者對項(xiàng)目權(quán)益的法律擁有形式，和項(xiàng)目投資者之間(如果項(xiàng)目有超過一個(gè)以上的投資者)的法律合作關(guān)系。常見的投資結(jié)構(gòu)有:公司型合資結(jié)構(gòu)，契約型合資結(jié)構(gòu)(非公司型投資結(jié)構(gòu))，合伙制投資結(jié)構(gòu)等。下面從資產(chǎn)的擁有形式、產(chǎn)品分配的靈活性、債務(wù)責(zé)任的承擔(dān)、稅務(wù)結(jié)構(gòu)、投資轉(zhuǎn)讓復(fù)雜性等方面進(jìn)行比較。

貸款者為了降低建設(shè)和經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)，在民營企業(yè)參與的BOT項(xiàng)目融資中，一般要求采用合資的項(xiàng)目公司。與其他的方式相比，合資的項(xiàng)目公司也存在著其缺點(diǎn)，例如產(chǎn)品的分配方式。在合資的項(xiàng)目公司中，某一個(gè)投資者很難按照自己的意愿來處置項(xiàng)目的產(chǎn)品，但是，在BOT項(xiàng)目融資的過程中，民營企業(yè)在從政府那里取得項(xiàng)目的建設(shè)經(jīng)營權(quán)時(shí)一般會(huì)簽訂一個(gè)類似產(chǎn)品包銷的合同，產(chǎn)品一般按照一定的浮動(dòng)價(jià)格賣給政府，因此這個(gè)問題可以認(rèn)為是不存在的。

民營企業(yè)參與BOT項(xiàng)目融資中，在選擇投資結(jié)構(gòu)時(shí)會(huì)選擇與貸款者建立項(xiàng)目的合資公司，這樣既可以解決民營企業(yè)的建設(shè)資金問題，又能增強(qiáng)貸款者的貸款信心。在民營企業(yè)參與BOT項(xiàng)目實(shí)踐中，政府在將項(xiàng)目的建設(shè)經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓給民營企業(yè)的同時(shí)，希望在某種程度上控制項(xiàng)目，并且取得一定的收益。而民營企業(yè)希望得到政府的大力支持，卻不想受到政府過多的干涉。綜合起來考慮，民營企業(yè)轉(zhuǎn)讓一部分股份給政府，政府僅僅獲得一定的收益卻不享受決策權(quán)，可謂是一種理想的方式，這樣，公司型合資結(jié)構(gòu)適宜作為民營企業(yè)參與BOT項(xiàng)目融資的投資結(jié)構(gòu)。

結(jié)語

隨著社會(huì)對基礎(chǔ)設(shè)施需求的增加，國家用于建設(shè)的資金顯得相對的不足，在這種情況下，BOT融資模式是一種不錯(cuò)的選擇。但是，長期的實(shí)踐是我國政府與外商資金的合作，由于合作中顯示出一定的問題，再加上，近來我國民營企業(yè)已經(jīng)發(fā)展壯大，及國家對民營企業(yè)的關(guān)注，讓民營企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施BOT項(xiàng)目融資，是一種比較有活力的方式。這樣，不但可以解決政府資金不足的困境，還可以使我國的民營企業(yè)得到發(fā)展壯大。

作者：王立紅單位：長春建筑學(xué)院管理學(xué)院