利率調整與銀行利率風險管治范文

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【摘要】中國人民銀行的加息政策意味著我國利率市場化的進程加速，而商業銀行面臨的潛在風險也相應增加，如何控制利率風險是商業銀行目前急需解決的問題。本文對商業銀行利率風險因素及風險管理技術進行了分析，并針對現有問題提出對策。

【關鍵詞】商業銀行利率風險管理

一、引言

利率是金融商品的價格，也是重要的貨幣政策工具。利率市場化是在中央銀行基準利率的前提下，由貨幣需求與貨幣供給共同決定的。我國現行的管制利率，在優化資金配置方面沒有起到應有的引導作用，造成銀行風險收益不對稱、金融業缺乏公平競爭、國際收支不平衡、內外經濟失衡等，利率市場化刻不容緩地被提上了改革的日程。但從管制的利率制度走向完全由市場決定的開放的利率制度，從固定的利率水平走向可合理浮動的利率水平，不確定因素的存在無疑會給國內的商業銀行帶來不可避免的風險。

利率風險是指由利率波動引起金融機構資產、負債以及表外頭寸市場價值的變化，而導致金融機構的市場價值和所有者權益損失的可能性（宋清華,李志輝，2003）。商業銀行利率風險來源于市場的不確定性以及自身的管理。外部因素主要包括國內政局動蕩、金融市場波動、國際利率和匯率變化等。內部因素包括資產負債結構失衡、決策管理失誤、內部管理缺乏效率。由于利率的波動對銀行的利息收益以及銀行的市場價值產生直接影響，嚴重時會迫使銀行破產清算，所以如何防范利率風險成為了商業銀行在利率市場化背景下所面臨的重要課題。

二、商業銀行利率風險因素的分析

1、重新定價風險。貨幣是有時間價值的，隨著時間的推移而遞增。利率作為對推遲消費的補償，具有長期利率高于短期利率的性質。因此銀行從自身的利益角度出發，就會借入短期資金、貸出長期資金，導致銀行資產與負債期限結構的不匹配。另一方面，當政府逐漸放開利率管制時，利率敏感性敞口增大，資產和負債的市場價值與利率的相關系數上升，一單位的利率波動會引起較大的銀行凈值變動。

2、基差風險。即使是期限結構相匹配的金融工具，在收益利率與成本利率的調節機制不能完全匹配的情況下，也會使凈利息收入和現金流發生變動，從而產生利率風險（左科華、陳四清，2001，2003）。通常表現為兩種形式：一是在存貸款利率波動幅度不一致的情況下，存貸利差縮小導致銀行凈利息收入減少；二是在短期存貸利差波動與長期存貸利差波動幅度不一致的情況下，由于這種不一致與銀行資產負債結構不相協調而導致凈利息收入減少。在利率市場化的背景下，利率變動的浮動、頻率與幅度都會加大，基差風險也會隨之增加。

3、收益曲線風險。收益曲線是用來反映銀行收益與期限關系的。一般而言，期限越長，利率越高，收益也越大，所以收益曲線呈向上傾斜狀。目前市場上債券的利率要高于存款利率，所以銀行很樂于將存款剩余資金投資于國債，以獲得穩定的收益。但如果出現利率倒掛，或者利差縮小的情況，銀行的收益曲線就會出現偏離，這也就是銀行所承擔的收益曲線風險。

4、選擇權風險。名義利率的變動往往使得人們產生一種利率幻覺，當利率上升時存款客戶提前支取定期存款再以較高的利率存入；當利率下降時，貸款客戶將提前償還以前高利率獲得的貸款再獲得該期低利率的新貸款。隨著利率的波動，商業銀行的客戶選擇提前還款或提前取款，導致銀行凈利息收入減少。

5、客戶流失的風險。在利率波動頻繁且難以預測的情況下，客戶必將追求具有保值效果的金融工具，以分散利率波動帶來的風險。一旦商業銀行的金融產品很難滿足客戶的要求，客戶將選擇其他的投資方式。

6、利率決策風險。在競爭日趨激烈的市場上，利率決策是銀行經營決策的關鍵。存款負債利率或貸款資產利率的不合理，就會面臨丟失優質存貸款市場的風險以及不必要的利息損失（鄒敏，2006）。

三、商業銀行利率風險管理技術的分析

利率風險的管理方法主要是缺口分析和缺口管理，一般用久期來衡量和測定，它有多種不同的形式和解釋。（1）麥考萊久期(MacaulyDuration)，建立在收益率曲線是平坦的、用于所有未來現金流的貼現率是固定的該前提假設下，即時間的權重是每期收到的現金流的現值。通過調整資產負債結構,如果利率風險的久期缺口為0或盡可能地小，則利率波動對銀行權益價值的影響很小；如果久期缺口為正，則銀行權益價值與市場利率變化的方向相反；若為負,情況相反（Santomero，1997）。（2）修正久期(ModifiedDuration)，實質上是債券價格的利率彈性，等于債券價格等式對收益率的一階導數(除以債券的價格)，代表了價格相對于收益率變化的敏感性。（3）有效久期(EffectiveDuration)和凸度，即用利率水平發生特定變化的情況下債券價格變動的百分比來表示，以不同收益率曲線變動為基礎的債券價格進行計算，這些價格反映了隱含期權價格的變動。有效久期又稱期權調整久期，它考慮到隱含期權的存在，認識到隨著利率的變化預期現金流會發生改變。利率變動100點后的價格取決于不同情況下的隱含期權價值，因此應計算出在高或低一些的國庫券收益率曲線上的隱含期權價值。收益率變動100點下的價格用期權調整利差來描述。

由于缺口分析一般是銀行事后對策中的靜態分析方法，缺乏對銀行的資本充足程度、資產的安全性、流動性、贏利性的監督。因此在靜態管理的同時，應當通過借助金融產品來動態地調整暴露的風險。可采取的管理技術如下。

1、遠期利率協議。是有關利率的一種遠期合約，買賣雙方同意從未來某一商定的時期開始，在某一特定時期內，按協議利率借貸一筆數額確定的、以具體貨幣表示的名義本金。對于那些未來有借款債務或貸款資產，但又擔心將來市場利率發生不利變動而增加了利息成本或減少利息收入的商業銀行來說,選擇遠期利率不失為一種好的防范利率風險的方法。

2、利率互換。又稱利率掉期，是合約雙方約定在未來的一定期限內，根據約定數量的人民幣本金交換現金流的行為，一般不涉及本金的支付。可分為同種貨幣的固定利率對浮動利率互換，同種貨幣的浮動利率與浮動利率互換，以及交叉貨幣浮動利率與固定利率互換。對商業銀行來說，當利率變動導致銀行的資產負債市場價值和利息收支發生變化時，通過利率敏感性資產和利率敏感性負債以及利率結構的表外重組，進行互換交易的銀行可以對銀行凈利差的波動保值，達到減少或消除利率風險的目的。

3、利率期貨。是以利率為標的物的期貨合約，是指買賣雙方在有組織的集中性市場，通過公開競價，約定在將來某一時期按成交價格交割一定數量的金融憑證的合約。分為多頭套期保值和先賣后買的空頭套期保值。假如商業銀行的利率敏感性缺口為正，如果預測利率水平將下跌，銀行凈利差將縮小，這時可以做多頭交易套期保值，可用期貨的收益來彌補現貨的損失，從而穩定銀行利差。同樣，如果預測利率將上升，銀行則可以做空頭交易進行保值。由于期貨合約是標準化的，未必與銀行風險頭寸金額完全相符，所以需要一些技術手段來找出適當的期貨合約份數。國外通常通過計算套期保值比例來找出適當的期貨合約份數。

4、利率期權。是指以各種與利率相關的金融產品，如國庫券、政府中長期債券以及它們的期貨合約作為標的物的期權。它有幾種常見的形式：利率上限、利率下限、利率上下限。通過限定利率的上下限，期權的購買者可以在利率水平向不利方向變化時得到保護，而在利率水平向有利方向變化是得益。

四、我國商業銀行利率風險管理中存在的問題及對策

目前我國商業銀行利率風險管理機制建設尚處于初級階段，無論是風險意識、管理架構，還是人員素質、風險控制技術等都有待于進一步完善和提高。我國商業銀行利率風險管理主要存在的問題有：首先，表內資產負債結構單一，表外的金融衍生產品匱乏，商業銀行很難根據自身的情況制定不同的利率來調節資產負債結構；其次，缺乏完備高效的利率管理機制包括利率決策機構缺位以及利率體系構成中重要決策因素缺失；第三，利率風險的避險機制尚未建立；最后，目前商業銀行資金定價實踐僅局限于對貸款利率進行一定幅度的浮動，基本上沒有在市場中進行資金定價的經驗。

利率市場化之后，利率風險將成為我國商業銀行面臨的主要風險。雖然，我國國內的金融衍生產品數量較少，中間業務的規模很小，但伴隨著利率市場化的逐步推進，商業銀行有必要重視這一業務范圍的變化，并將衍生產品定價和中間業務納入到利率管理中來。除了在觀念上要對利率風險管理足夠重視外，還應采取如下具體措施。

第一，盡快建立利率風險管理機制，實行適宜的缺口管理方法，利用金融工具合理規避風險。利率風險不僅難于事前控制，而且容易迅速傳遞和擴散。各商業銀行要密切關注和監測國內外金融市場利率和匯率動態，運用科學方法與先進技術手段，對本外幣利率趨勢進行科學和基本準確的預測，通過資產和負債的合理配置以及利率工具的運用，將缺口控制在一定的幅度內。

第二，開展價值分析，建立完善的兼顧風險控制和經營效率的金融產品定價機制。資金的定價對外是銀行與客戶商定借出資金價格的行為，對內是對資產運作風險和預期收益的控制性活動。各商業銀行可以以中央銀行利率、同業拆借利率等為基準，根據各所在地區經濟發展差別和當地競爭差別等因素，通過授權分別規定不同的浮動權限，同時在產品定價的過程中，要綜合考慮單個客戶給商業銀行帶來的預期現金流。

第三，大力發展中間業務，努力提高中間業務規模。如、委托、擔保和信息咨詢等，中間業務可以調整商業銀行的利潤結構，在一定程度上規避由利率市場化造成的風險。利率風險并不是完全能夠通過銀行內部管理解決的，很大程度上要依靠金融衍生工具。因此，金融創新，金融工程技術的發展，對商業銀行的競爭力起到了關鍵的作用。

五、結語

利率市場化的推進意味著利率波動將隨改革的深入更為頻繁，利率風險給銀行帶來的沖擊也更為凸顯。因此，貨幣市場的完善、利率衍生產品的推行對商業銀行的風險管理有著至關重要的作用。目前已推出了利率互換（掉期）試點，相信利率期貨和期權的推出也已經為期不遠。