債務(wù)預(yù)算政策對銀行業(yè)務(wù)的意義范文

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一、關(guān)于“開明渠”——發(fā)行地方政府債券

財政部發(fā)文提出，沒有收益和有一定收益的公益性事業(yè)發(fā)展確需政府舉借債務(wù)的，由地方政府發(fā)行一般債券和專項債券融資。這一舉措的實(shí)施將會碰到幾個問題：一是政府發(fā)債量不可能覆蓋所有當(dāng)年到期需還債務(wù)，這部分應(yīng)如何安排？二是如何優(yōu)先確保在建項目續(xù)建和收尾的資金需求。三是如果地方政府大幅增加發(fā)債，將導(dǎo)致市場利率急劇上升，提高城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營成本。且以財政實(shí)力和信用水平為基礎(chǔ)的發(fā)債融資，導(dǎo)致越是富裕的地區(qū)越容易發(fā)債，越是落后的地方發(fā)債成本越高的“馬太效益”。較落后地區(qū)未來的市政建設(shè)可能面臨高成本的融資困境。對于銀行來說，這一舉措的影響有以下幾點(diǎn)：一是到期債務(wù)的償還面臨風(fēng)險。二是在建項目的后續(xù)融資需求如何保證。三是直接發(fā)債滿足了部分政府融資需求，且融資成本可能會低于貸款的綜合成本，對銀行貸款將產(chǎn)生擠出效應(yīng)。但也應(yīng)該看到，地方政府債券承銷、第三方評級等中間業(yè)務(wù)將迎來發(fā)展機(jī)遇。

二、關(guān)于“堵暗道”——剝離平臺融資功能

財政部發(fā)文提出，剝離融資平臺公司融資職能，禁止地方政府通過融資平臺融資。這一舉措的實(shí)施將會使得：一是融資平臺存量債務(wù)的償還面臨挑戰(zhàn)。二是融資平臺原有融資模式難以為繼。三是如何滿足地方政府大量新增公益、準(zhǔn)公益類項目的巨大融資需求。對于銀行來說，這一舉措的影響有以下幾點(diǎn)：一是許多在建、續(xù)建項目可能面臨融資渠道變換問題，如果不能順利過渡，極易造成資金鏈斷裂，將影響銀行存量貸款還款和后續(xù)融資安排，銀行需加強(qiáng)風(fēng)險防范和預(yù)警應(yīng)急能力。二是銀行以平臺為融資主體的業(yè)務(wù)模式將難以為繼。融資平臺只能經(jīng)營商業(yè)可行項目，只能通過自身運(yùn)營收入償還，原來財政補(bǔ)貼、專項稅費(fèi)、土地出讓收入等財政性資金將不能作為還款來源，銀行的融資模式亟待重構(gòu)。三是盡管43號文明確“棚改等重大戰(zhàn)略項目債務(wù)單獨(dú)統(tǒng)計、核算、檢查和考核”，但后續(xù)操作細(xì)則尚不明確，是否可繼續(xù)按照“三個統(tǒng)一”模式推進(jìn)棚改存在不確定性。基于以上分析，建議一是政府在過渡期內(nèi)，避免政策“一刀切”，對事關(guān)全局性、戰(zhàn)略性的重點(diǎn)領(lǐng)域，如棚改、水利、軌道交通、土儲等，允許繼續(xù)通過原有融資渠道籌集資金推進(jìn)項目建設(shè)。二是進(jìn)一步推動融資平臺轉(zhuǎn)型為規(guī)范、市場化運(yùn)作、自負(fù)盈虧的現(xiàn)代企業(yè)。

三、關(guān)于“破繭重生”——PPP投融資模式

國家發(fā)改委和財政部近期均發(fā)文支持和規(guī)范政府和社會資本合作，鼓勵創(chuàng)新PPP等投融資模式。這一舉措的實(shí)施影響有：一是與原有銀行融資相比較，引入的社會資本將會要求覆蓋其運(yùn)營成本和企業(yè)銀行融資成本的收益率，政府將比原來的融資平臺貸款融資付出更多的財政資源。二是比起它的融資功能，PPP模式的風(fēng)險分擔(dān)功能和管理模式創(chuàng)新功能將更為突出，但由于相關(guān)法律法規(guī)、投資主體、運(yùn)作機(jī)制在我國尚不健全，相關(guān)各方都缺乏實(shí)踐經(jīng)驗，PPP模式推廣中涉及的政府、社會資本和銀行各方關(guān)系的理順都需要一個過程。短期內(nèi)，PPP模式難以有效覆蓋政府巨大的投融資需求。對于銀行而言，平臺融資功能剝離后，PPP模式是未來城市建設(shè)的重要融資渠道，但對PPP交易結(jié)構(gòu)的把控、物有所值的評審、交易各方的風(fēng)險研判和貸后的管理都將面臨全新的挑戰(zhàn)。建議一是從立法和市場兩個方面入手，盡快建立公平公正公開的市場準(zhǔn)入環(huán)境，推動PPP模式的相關(guān)立法，確保合同各方面的契約效力，同時加強(qiáng)監(jiān)督和監(jiān)管，為銀行創(chuàng)造良好的融資環(huán)境。二是積極推進(jìn)示范工程，加強(qiáng)PPP項目的統(tǒng)籌調(diào)度，以先行先試帶動PPP模式的創(chuàng)新和推廣。

作者：謝波 單位：江西財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院