企業資產結構的現狀與成因范文

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摘要：當今市場經濟競爭越來越激烈，企業紛紛考慮相關的企業戰略來適應市場經濟的發展。但是大部分的企業都是從比較傳統的生存角度來獲得市場利潤，在一定情況下并沒有深入了解自身企業的財務狀況。而且由于現實原因及管理者的經營決策，使得企業在發展中存在諸多問題。文章從企業自身資產結構出發結合樂視的案例，深入分析企業自身的財務狀況，使得企業制定出深層次的發展戰略，更加全面地促進企業本身的發展。

關鍵詞：資產結構；財務分析；樂視

隨著中國的改革開放，社會主義市場經濟快速發展，資本得到快速的積累，企業規模越來越壯大，經營水平得到很大的提高。但是受到國際經濟環境的影響，企業的發展日趨緩慢，很多企業面臨著轉型改革的挑戰。與此同時，由于受到很多綜合因素的影響，很多企業的資產結構并不是十分均衡，甚至相當一部分企業的資本結構非常不平衡，肩負著巨大的負債，嚴重扭曲了企業本身的資本結構，而且潛藏有巨大的風險。

一、企業資產結構現狀

企業的發展是市場經濟重要的部分，隨著國家經濟的發展速度從高速趨向穩定，經濟環境變得更加復雜，企業的發展也到了新的階段，不能以過去傳統的方式來管理企業。但是，在日益復雜的經濟環境下，很多企業并沒有做好全面的發展戰略，這也導致了很多企業都存在著發展風險，其中財務風險占據了重要的位置。很多企業只是片面地追求利潤的增加而忽略了財務風險，其中企業資產結構失衡成為了普遍的現象。企業的資產結構是指各種資產項目的比例，主要分為企業自有的資產和借入的資產。在實際實務中，資本按照時間的長短，分為短期資本和長期資本，其中短期的借入資本主要由短期負債組成。因此，在企業的資本結構中，負債占據著重要的比例。但是在實際的市場經濟中，很多企業的資產結構并不完善，企業資產的組成內容大部分都是從外部借入的資產或者是從市場募集的資金，而企業自有的資產很少，自有的現金流量就更少。雖然大部分企業表面上看利潤指標很正常，但是其實企業資產和負債比例嚴重失調，隱藏著財務風險。

二、原因

由于企業管理素質的原因，往往從短期的角度來考慮企業的發展，而不會長期考慮企業的發展情況，自身的財務管理意識淡薄，在發展業務時往往考慮的是投出資金的利潤情況，忽略了資金的來源以及收回情況。一旦業務發生虧損，很容易發生嚴重的債務危機和風險，這會使企業很難募集到需要的資金，經營發展受到限制，會導致惡性循環，最終導致企業發生巨大的虧損甚至破產，因此企業的資產結構對于企業的經營和發展非常重要。但是合理使用資金、均衡資產結構對企業的發展有促進作用，所以很多企業會對外籌資和借款。首先，一定程度的負債可以降低企業的資本成本。企業的資金借入支付的利息水平比一般股息率低，而債務利息又是在稅前支付，減少了一部分所得稅費用，使得借入的資本成本明顯低于權益資金的資本成本。所以，在一定的范圍內，企業借入的資金成本，可以降低企業的綜合成本。相比起由自身權益資金組成資本的企業來說，借入一定的資金，可以減少企業的資本成本，減輕企業自身的壓力。其次，企業負債籌資具有財務杠桿的作用。無論企業實現多少利潤，借入資金的利息通常是固定的。當企業的息稅前利潤增加時，每一元盈利所負擔的固定利息就會相應地減少，從而會分發更多的利益。在企業息稅前利潤率較高時，適當地借入一些資金，利益財務杠桿的作用，可以增加企業的利潤。但是不可忽略的是，企業的負債會給企業帶來財務風險。雖然，一定的負債可以減少企業的綜合成本，增加企業的利潤，但是在企業息稅前利潤減少時，企業承擔的負債壓力會變大。特別是相當大一部分的企業看中了負債所帶來的利潤增加的好處，不顧后果地借入資金，忽略了負債所帶來的風險，很有可能導致企業的破產。因此，企業一定要保持自身資本結構的平衡，要不然結果企業難以承擔。

三、案例分析

樂視公司成立于2004年，創始人賈躍亭，樂視致力打造基于視頻產業、內容產業和智能終端的“平臺+內容+終端+應用”完整生態系統，被業界稱為“樂視模式”。樂視垂直產業鏈整合業務涵蓋互聯網視頻、影視制作與發行、智能終端、大屏應用市場、電子商務、互聯網智能電動汽車等；旗下公司包括樂視網、樂視致新、樂視影業、網酒網、樂視控股、樂視投資管理、樂視移動智能等。2014年樂視全生態業務總收入接近100億元人民幣。2010年8月12日，樂視網上市。但是到了2017年10月14日，樂視網巨虧16億元人民幣，7年盈利幾乎虧完，賈躍亭個人財富也縮水了400億元人民幣。截至2018年3月，樂視負債已經達到186億元人民幣。上述數據為樂視企業2016年到2017年公開的一些財務數據，我們可以通過近兩年的數據來了解樂視企業在兩年間的經營狀況和相關的資產結構的情況。首先，先來分析一下樂視企業的銷售情況，2016~2017年，銷售收入減少了212.46%，營業利潤減少了98.06%，凈利潤也減少了98.77%，說明樂視在2017年的銷售情況比起上一年大幅下跌，利潤減少了近一倍，而銷售收入減少了兩倍多。由此可以看出，利潤的變動率和銷售收入的變動率差距很大，并不是同比變動，可以看出樂視的其他業務收入和投資收益等也占據了相當大的比例。其次，樂視的現金流量也大幅下降，其中投資活動的凈現金流增加，但依然是負數，可見樂視應該是大幅縮減了對外的投資活動。樂視可以掌握的經營現金也大幅下降，所有者權益減少了16倍多，可見投資者對于樂視的發展情況非常不滿意。樂視的資產負債率增加了36.24%，達到了103.72%，償債能力也變得非常差勁，面臨巨大的財務風險。從近兩年的數據可以看出，樂視的發展情況非常不理想。縱向來看，樂視近兩年并沒有獲得經濟效益。在2016年的時候，比起樂視的營業利潤，樂視得到的投資數還是相當可觀的。但是樂視并沒有逆轉下滑的趨勢，這是因為樂視并沒有實施正確的發展戰略。雖然得到了投資，但是樂視2016年投資活動的凈現金流卻是-97億多元人民幣，說明樂視投資沒有考慮自身的財務狀況，仍然進行大幅的投資，導致經營狀況越來越差。樂視的財務結構失衡，盲目擴張，投出的資金過多，但是得不到相應的回報。樂視在2016年的凈利潤為-2.2億元人民幣，凈利潤率卻是2.53%。可以看出樂視過于依賴外來的投資，而不把重點放在發展本身的經營業務，使得資產結構極度不平衡，只會使企業的發展呈下落趨勢。樂視上市八年來，累計募集了上千億元的資本，業務涉及電視、手機、汽車、影視、體育、電商、云計算等熱門行業，但是沒有屬于自己的核心業務，每個投資的行業都不能有屬于自己的競爭力，導致企業的虧損越來越大。

四、啟示

第一、發展核心業務，抑制盲目擴張。樂視在擁有了充足的資金以后，應該先制定可以發揮自身優勢的發展戰略，而不是盲目跟從，只是一味地發展熱門行業，卻又沒有自己的核心競爭力，導致巨大的虧損。企業在發展初期應該先確定自身的核心業務，要從長期發展的角度制定適合自身的企業發展戰略，要讓企業在市場中具有一定的競爭力。第二、制定財務預警系統，規避財務風險。樂視就是忽視了財務指標的重要性，盲目發展，不顧及財務結構。雖然樂視2016年的凈利潤率是2.53%，但是從其他財務指標來看，樂視的發展狀況并不理想。資產負債率和總資產周轉率不是特別好，說明樂視的經營能力和負債能力并不是特別強。企業應該制定財務危機的應急對策，盡量把財務風險減少到最小。第三、加強財務管理，建立有效的財務監控體系。樂視在2010年上市后籌資了上千億元，發展了多項業務，卻沒有足夠的力度來對這些業務進行財務監控，導致樂視投資了巨大的金額，資本卻很難得到保護和相應的回報，也沒有及時對這些經營的業務作出財務風險的規避。企業在發展業務時，應該有效監控資金的流動，及時記錄資金的虧損和回報，通過財務分析確定經營業務的價值。一旦發現風險，應當及時作出合理的應對措施。

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作者：顧燁 單位：南京信息工程大學