怎樣提高信貸市場(chǎng)配置效率范文
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小微企業(yè)融資是社會(huì)關(guān)注的長(zhǎng)期熱點(diǎn)問(wèn)題，但由于抽樣及調(diào)查方法的局限，2015年之前，大量研究未能給出小微企業(yè)信貸市場(chǎng)狀況的滿意答案。自2015年開(kāi)始，四川省采取整群抽樣和直接誘導(dǎo)方法，對(duì)小微企業(yè)信貸市場(chǎng)狀況進(jìn)行了連續(xù)四年的監(jiān)測(cè)。2018調(diào)查年度，共抽取除甘孜和阿壩以外19個(gè)市州98個(gè)鄉(xiāng)級(jí)行政區(qū)作為初級(jí)抽樣單位，以抽樣區(qū)域內(nèi)工商名錄庫(kù)中的全部9435戶(hù)小微企業(yè)作為樣本，重點(diǎn)了解轄內(nèi)小微企業(yè)信貸配給與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)狀況，旨在解決其中面臨的一些突出問(wèn)題。
四川省小微企業(yè)信貸市場(chǎng)總體特征
無(wú)信貸需求企業(yè)占比持續(xù)上升。2018年度的調(diào)查結(jié)果表明，轄內(nèi)無(wú)信貸需求企業(yè)2238戶(hù)，占全部有效樣本企業(yè)的54.6%，較前兩年分別上升14.4個(gè)和16.2個(gè)百分點(diǎn)。其原因主要有兩個(gè)。一是企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況整體趨穩(wěn)向好，自身財(cái)務(wù)實(shí)力增強(qiáng)。21.7%的樣本企業(yè)反映“資金夠用，不需要貸款”，這部分企業(yè)營(yíng)業(yè)收入增速達(dá)24.7%，比樣本均值高9.9個(gè)百分點(diǎn)；利潤(rùn)增長(zhǎng)率為11.2%，比樣本均值高5.8個(gè)百分點(diǎn)。二是風(fēng)險(xiǎn)厭惡導(dǎo)致企業(yè)不愿貸款。隨著供給側(cè)改革不斷深化，部分競(jìng)爭(zhēng)力弱的企業(yè)市場(chǎng)萎縮、收入下降、投資預(yù)期謹(jǐn)慎，26.9%的樣本企業(yè)“更樂(lè)意自身積累，不愿貸款”。無(wú)效信貸需求企業(yè)占比增長(zhǎng)較快。根據(jù)調(diào)查問(wèn)卷設(shè)計(jì)，我們把有外源性融資需求、但盈利能力低下且不具有商業(yè)信貸可持續(xù)性的企業(yè)以及不符合產(chǎn)業(yè)政策的企業(yè)界定為無(wú)效需求企業(yè)。調(diào)查結(jié)果表明，2018調(diào)查年度，無(wú)效信貸需求企業(yè)共661戶(hù)，占有信貸需求企業(yè)的35.6%，占比較前兩個(gè)調(diào)查年度分別增加9.4個(gè)和5.8個(gè)百分點(diǎn)。無(wú)效信貸需求企業(yè)中，虧損企業(yè)占比21.5%；平均利潤(rùn)增長(zhǎng)率僅為0.5%，低于樣本均值4.8個(gè)百分點(diǎn)。此外，無(wú)效信貸需求企業(yè)的平均資產(chǎn)負(fù)債率為55.9%，同比增加2.1個(gè)百分點(diǎn)，高于樣本均值13.6個(gè)百分點(diǎn)。信貸配給是貸款市場(chǎng)的客觀現(xiàn)實(shí)。
2018調(diào)查年度，信貸配給企業(yè)（因缺少抵押擔(dān)保等原因?qū)е滦枨笪吹玫匠浞譂M足，或因貸款程序繁瑣未提出申請(qǐng)的企業(yè)被視為信貸配給企業(yè)）共724戶(hù)，占有效信貸需求企業(yè)的60.4%，占比較2017和2016調(diào)查年度分別增長(zhǎng)0.6個(gè)和7.9個(gè)百分點(diǎn)。調(diào)查結(jié)果顯示，有429戶(hù)樣本企業(yè)因“缺少抵押品和擔(dān)保人”貸款被拒絕；有378戶(hù)企業(yè)認(rèn)為“貸款手續(xù)復(fù)雜，不方便”是貸款無(wú)法滿足的重要原因。小微企業(yè)融資狀況總體上得到改善。調(diào)查顯示，近年來(lái)，四川省轄內(nèi)各金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)開(kāi)展適應(yīng)小微企業(yè)融資特點(diǎn)的金融創(chuàng)新，建立健全支持小微企業(yè)發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制，小微企業(yè)融資狀況得到較大改善。一是小微企業(yè)貸款滿足度較高。2018調(diào)查年度，有貸款需求的小微企業(yè)中，64.4%獲得銀行貸款支持，七成企業(yè)與銀行建立了長(zhǎng)期信貸關(guān)系。二是貸款利率位于相對(duì)合理區(qū)間，有效緩解了小微企業(yè)負(fù)擔(dān)。小微企業(yè)貸款平均合同利率7.0%，較民間融資平均成本低2.9個(gè)百分點(diǎn)，與商業(yè)銀行籌資成本和小微企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平基本適應(yīng)。從貸款金額看利率分布，54.4%的貸款利率低于7%，42.6%的貸款利率介于7%到10%之間，10%以上的高利率貸款占比僅3.0%。三是在政策推動(dòng)和金融支持下，小微企業(yè)融資狀況朝積極方向發(fā)展，未實(shí)現(xiàn)的潛在需求規(guī)模有限。被調(diào)查小微企業(yè)信貸總需求約97億元，其中未實(shí)現(xiàn)的潛在需求約39億元。按照抽樣率反推，全省小微企業(yè)信貸總需求約為11274億元，其中未實(shí)現(xiàn)的潛在需求約4472億元，相當(dāng)于全省各項(xiàng)貸款余額的14.5%。如果不考慮信息不對(duì)稱(chēng)的機(jī)制性約束，金融機(jī)構(gòu)完全有能力滿足小微企業(yè)的潛在信貸需求。
信貸配給與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)
斯蒂格利茨和溫斯（Stiglitz&Weiss，1981）證明，即使沒(méi)有政府干預(yù)，由于借款人方面存在的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)行為，信貸配給作為一種長(zhǎng)期均衡現(xiàn)象存在有其內(nèi)在邏輯。一是銀行（放款人）的期望收益取決于貸款利率和借款人還款的概率兩個(gè)方面，因此，銀行不僅關(guān)心利率水平，而且關(guān)心貸款的風(fēng)險(xiǎn)；二是如果貸款風(fēng)險(xiǎn)分布獨(dú)立于利率水平，在資金的需求大于供給時(shí)，通過(guò)提高利率，銀行可以增加自己的收益，不會(huì)出現(xiàn)信貸配給問(wèn)題，但當(dāng)銀行不能有效觀察借款人的投資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，提高利率將使低風(fēng)險(xiǎn)的借款人退出市場(chǎng)（逆向選擇行為），或者誘使借款人選擇更高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目（道德風(fēng)險(xiǎn)行為），從而使得銀行放款的平均風(fēng)險(xiǎn)上升。因?yàn)椋切┰敢庵Ц遁^高利息的借款人正是那些預(yù)期還款可能性低的借款人。結(jié)果，利率的提高可能降低而不是增加銀行的期望收益，銀行寧愿選擇在相對(duì)低的利率水平上拒絕一部分貸款需求，而不愿意選擇在高利率水平上滿足所有借款人的申請(qǐng)，信貸配給就出現(xiàn)了。從四川省近幾年小微企業(yè)的抽樣調(diào)查看，信貸配給客觀存在。
2018調(diào)查年度，信貸配給企業(yè)共724戶(hù)，占全部樣本的17.7%。按照抽樣率反推，全省接近4萬(wàn)戶(hù)小微企業(yè)存在信貸配給。信貸配給作為信貸市場(chǎng)均衡的客觀現(xiàn)實(shí)，可能長(zhǎng)期存在，由此決定了部分小微企業(yè)信貸需求始終無(wú)法出清。此外，擔(dān)保抵押?jiǎn)栴}也是信貸配給的一種表現(xiàn)形式。從一般的擔(dān)保理論看，由于信息不對(duì)稱(chēng)客觀存在，設(shè)置擔(dān)保抵押的主要目的在于構(gòu)建借貸雙方的激勵(lì)相容機(jī)制，防范信貸和約履行中的道德風(fēng)險(xiǎn)。調(diào)查結(jié)果顯示，有貸款需求但沒(méi)有申請(qǐng)的小微企業(yè)中，53.4%的小微企業(yè)由于沒(méi)有抵押擔(dān)保導(dǎo)致貸款需求無(wú)法實(shí)現(xiàn)；貸款申請(qǐng)被拒絕的小微企業(yè)中，高達(dá)72.8%的小微企業(yè)認(rèn)為由于缺少合格的抵押品或找不到擔(dān)保人，導(dǎo)致貸款需求無(wú)法實(shí)現(xiàn)。但最近幾年信貸市場(chǎng)的一個(gè)突出現(xiàn)象是，從各類(lèi)擔(dān)保公司大量出現(xiàn)到大批倒閉僅僅用了幾年時(shí)間，這從反面證明擔(dān)保抵押機(jī)制從性質(zhì)上被“曲解”了，試圖通過(guò)外部干預(yù)的方式來(lái)消除信貸配給，在相當(dāng)程度上是失敗的。
合理確定信貸政策目標(biāo)。調(diào)查顯示，小微企業(yè)信貸市場(chǎng)配給作為一種均衡形態(tài)客觀存在，在面對(duì)現(xiàn)實(shí)的基礎(chǔ)上，政策的目標(biāo)應(yīng)該聚焦于改進(jìn)市場(chǎng)信息基礎(chǔ)、配置效率和激勵(lì)機(jī)制，簡(jiǎn)單行政命令式的供求干預(yù)政策無(wú)助于問(wèn)題解決。要合理界定小微企業(yè)信貸市場(chǎng)邊界，優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，完善激勵(lì)機(jī)制，鼓勵(lì)加大對(duì)符合產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)保政策發(fā)展方向的小微企業(yè)信貸支持，挖掘和培育無(wú)需求企業(yè)、信貸配給企業(yè)中的有效信貸需求，嚴(yán)格限制信貸資金流向不符合產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)保安全不合格的無(wú)效需求企業(yè)。
建立完善激勵(lì)相容的區(qū)域信貸市場(chǎng)。借鑒農(nóng)村信用社改革經(jīng)驗(yàn)，重新梳理和研究城市商業(yè)銀行政策，建立、完善城市商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)體系，在市場(chǎng)準(zhǔn)入、準(zhǔn)備金、再貸款、稅收等方面制定完善支持政策。允許沒(méi)有城商行的地市新設(shè)城商行法人，嚴(yán)格控制城商行跨地域盲目擴(kuò)張。城商行由地方負(fù)責(zé)管理，專(zhuān)注所在城市的金融服務(wù)，主要負(fù)責(zé)小微企業(yè)、中小型民營(yíng)企業(yè)、個(gè)體工商戶(hù)以及市民的金融服務(wù)。改進(jìn)市場(chǎng)運(yùn)行的信息基礎(chǔ)。鑒于小微企業(yè)信息不透明且難以全面收集，應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)探索建立地方化而非全局化的小微企業(yè)征信體系。可以城市為單位，以工商登記的小微企業(yè)名錄為基礎(chǔ)建立征信中心，整合本地行政管理、金融管理、商務(wù)交易等方面公開(kāi)信息，建設(shè)小微企業(yè)信用信息數(shù)據(jù)庫(kù)和融資對(duì)接平臺(tái)，深化“征信+信貸”產(chǎn)品創(chuàng)新，積極探索“銀稅互動(dòng)”新模式，改善信息不對(duì)稱(chēng)，提高金融資源配置效率。制定符合本地實(shí)際的合格借款人標(biāo)準(zhǔn)，建立健全守信聯(lián)合激勵(lì)和失信聯(lián)合懲戒機(jī)制，提高信貸市場(chǎng)運(yùn)行效率。以企業(yè)名錄為基礎(chǔ)的數(shù)據(jù)積累，達(dá)到一定時(shí)間以后，市場(chǎng)覆蓋率、信貸配給、信貸申請(qǐng)滿足等指標(biāo)均可以精確計(jì)量，從而為政策制定提供科學(xué)的參考。
改進(jìn)財(cái)政政策支持方式。針對(duì)小微企業(yè)和個(gè)體工商戶(hù)的基本信貸需求，設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)化信貸產(chǎn)品。同時(shí)針對(duì)此信貸產(chǎn)品設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)化的信貸保證保險(xiǎn)，地方財(cái)政政策應(yīng)從兩方面支持：一是貼息，對(duì)符合本地產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)保政策的主體給予貼息，但不干預(yù)信貸市場(chǎng)定價(jià)；二是貼保費(fèi)，根據(jù)征信情況對(duì)不同信用狀況的企業(yè)補(bǔ)貼保費(fèi)。貼息和貼保費(fèi)可以根據(jù)具體情況設(shè)計(jì)不同檔次，實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)激勵(lì)。信貸利率、貼息率、保費(fèi)以及貼費(fèi)率，均可考慮逆周期設(shè)計(jì)，與宏觀審慎政策有效銜接。推動(dòng)小微企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)制向標(biāo)準(zhǔn)化信用保證保險(xiǎn)轉(zhuǎn)化，促進(jìn)融資擔(dān)保行業(yè)走出困境。落實(shí)差別化監(jiān)管規(guī)則。
制定完善新的城市商業(yè)銀行牌照規(guī)則，重點(diǎn)和核心是完善地方金融體系而非糾纏于國(guó)有還是民營(yíng)。推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)落實(shí)差異化內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)和專(zhuān)項(xiàng)激勵(lì)機(jī)制，切實(shí)執(zhí)行授信盡職免責(zé)制度，提高信貸人員開(kāi)展小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的積極性。落實(shí)逆周期調(diào)控政策，允許不良資產(chǎn)的充分暴露，提高監(jiān)管容忍度。完善《金融企業(yè)呆賬核銷(xiāo)管理辦法》和呆壞賬準(zhǔn)備金制度，擴(kuò)大銀行小微企業(yè)不良貸款核銷(xiāo)范圍。對(duì)小微企業(yè)給予呆壞賬處置稅收優(yōu)惠，積極推動(dòng)小微企業(yè)呆壞賬及不良資產(chǎn)市場(chǎng)化處置。完善企業(yè)和個(gè)人破產(chǎn)機(jī)制。加快修訂《破產(chǎn)法》，強(qiáng)化破產(chǎn)申請(qǐng)義務(wù)條款。可以參照國(guó)際做法，明確公司獨(dú)立董事或高管責(zé)任，當(dāng)公司資不抵債，不能償還當(dāng)期債務(wù)時(shí)，相關(guān)董事有義務(wù)提起破產(chǎn)申請(qǐng)。若不申請(qǐng)破產(chǎn)，繼續(xù)發(fā)生的債務(wù)，相關(guān)董事或高管就要承擔(dān)相應(yīng)連帶責(zé)任甚至刑事責(zé)任。創(chuàng)新司法實(shí)踐，推動(dòng)落實(shí)《破產(chǎn)法》，提高司法處置效率。借鑒國(guó)外破產(chǎn)管理署職能，探索創(chuàng)新政府協(xié)調(diào)推進(jìn)破產(chǎn)機(jī)制，積極推動(dòng)“僵尸企業(yè)”市場(chǎng)化出清。加快“個(gè)人破產(chǎn)法”立法，完善破產(chǎn)法律體系，培育健全破產(chǎn)中介市場(chǎng)。
作者：方昕 單位：中國(guó)人民銀行成都分行副行長(zhǎng)