分級基金投資措施范文

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在各個細分類型的分級基金中，市場綜合表現最好的是指數分級基金；而業內在此方面做得最好的基金公司，就是銀華基金管理公司。作為把分級基金，尤其是指數型分級基金做大做強的“第一人”，該公司發行的銀華中證內地資源主題指數分級基金值得關注。

跟蹤內地資源主題再推指數分級基金該基金的基金份額包括銀華中證內地資源主題指數分級證券投資基金之基礎份額（即“銀華資源份額”）、銀華中證內地資源主題指數分級證券投資基金之穩健收益類份額（即“銀華金瑞份額”）與銀華中證內地資源主題指數分級證券投資基金之積極收益類份額（即“銀華鑫瑞份額”）。其中，銀華金瑞份額、銀華鑫瑞份額的配比保持4∶6的比例不變。中證內地資源主題指數是中證指數公司編制的中證內地主題系列指數之一，用以反映滬深A股中資源主題類公司股票的整體表現，并為指數化產品提供新的標的，該指數于2009年10月28日正式，以2004年12月31日為基日，基點為1000點。“一基三吃”的多策略投資方式投資基金，筆者長期以來一直有一個基本性的策略建議，即對于長期投資理念及基金本身的綜合理解：長期投資不等于僵化的長期持有，除非某基金的業績一直很好；只要大家能夠在合適的時間里持有合適的基金，我們的投資行為就是標準、理性的長期投資；擇時有難度，但并不等于做不到。

分級基金就是一種匯集了較多創新因素的、較為特殊的投資工具，根據此類基金的獨特設計，相關基金的可投資標的實際上從1個變成了3個，即傳統的場外份額、場內的A類份額、場內的B類份額。對于這3種類型的基金份額，須輔之以3種不同方式的投基策略。傳統的場外基金份額其本質特性還是開放式基金，因此相關的投資策略可以按照開放式基金來對待，在區別指基、股基、債基的基礎上，以中長期的持有策略為主。

A類份額一般有以下建議供參考：

（1）其二級市場交易通常是折價的，但是，由于該類份額的發行通常是與B類份額同時進行，那么A類份額加B類份額的總體收益表現，才是投資者投資該基金的最終收益表現，對于這個收益率的測算，要根據份額的分級比例來進行。

（2）由于A類份額的約定收益率都會高于市場同期無風險利率水平，因此，將A類份額作為投資者資產組合中可以有較高收益保證的低風險配置對象進行長期持有，理論上效果較好。

（3）由于A類份額通常可以上市交易，其市價自然具有一定的波動性，并且將會隨著套利資金的多寡等因素的影響而出現不同幅度的波動。當A類份額的折價率過高時，以其作為投資、投機皆可的配置對象，可以收到較好的投資效果。2011年10～11月部分此類份額的二級市場表現就是一個較好的例證，其短期可獲利空間不比股票、股基和指基等品種差。

（4）當其在二級市場上市交易之后，根據折價率、整體收益率、交易活躍度、換手率、到期收益率等指標進行交易和投資，也都是較好的投基方式。

（5）若結合降息、升息周期這個重要因素，或者降息、升息等具體時點，A類份額都會出現基于特定市場波動基礎之上的投資機會。

B類份額投資方式主要有以下幾種：

（1）以整體收益率指標為參照，在認購的基礎上獲取一、二市場之間的價差收益。

（2）基于配對轉換基礎之上的套利，主要的收益來源通常是以此類份額為主，但當市場出現一些極端情況時，A類份額也可以成為套利的主要收益來源。

（3）做此類份額的二級市場差價，這是市場目前對于此類份額的主要投資方式，深受一大批擇時意識較強、擇時能力較高的投資者歡迎。投資過程中具體可參照的分析方式有：產品本身的投資定位、杠桿倍數、基礎市場走勢預期、與股市二級市場一樣的很多技術分析指標、此類份額獨有的一些統計指標，如溢價率、整體收益率、換手率、場內份額的規模變化等。