實(shí)業(yè)投資與金融投資的關(guān)聯(lián)范文

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一、引言

企業(yè)投資按照其性質(zhì)通常分為實(shí)業(yè)投資和金融投資兩類。實(shí)業(yè)投資是指企業(yè)將資金或技術(shù)設(shè)備等直接投放于本企業(yè)或合資、合作的關(guān)聯(lián)企業(yè)，通過生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲取營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的投資，即將資金直接投放于經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的投資，如建造廠房、購(gòu)買機(jī)器設(shè)備等。金融投資是指企業(yè)將資金投放于金融資本市場(chǎng)，通過對(duì)金融產(chǎn)品及其衍生產(chǎn)品進(jìn)行買賣活動(dòng)獲取股利或利息的投資，即將資金投放于金融性資產(chǎn)的投資，如購(gòu)買股票、債券、期貨、期權(quán)等。實(shí)業(yè)投資具有投入資金多、回收慢、影響時(shí)間長(zhǎng)的特征，是企業(yè)生存與可持續(xù)發(fā)展的前提和基礎(chǔ)，而金融投資可以拓展企業(yè)生存與發(fā)展的空間，但金融投資具有高流動(dòng)性、高風(fēng)險(xiǎn)性、高投機(jī)性的特征，它與實(shí)業(yè)投資之間即相互促進(jìn)、又相互制約。因此，如何協(xié)調(diào)好實(shí)業(yè)投資與金融投資之間的關(guān)系，以發(fā)揮它們提高企業(yè)績(jī)效的“雙輪驅(qū)動(dòng)”效應(yīng)，是一個(gè)值得研究的問題。關(guān)于金融資本與實(shí)物資本相互作用的關(guān)系，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家在不同的歷史條件下，根據(jù)不同的理論基礎(chǔ)及研究對(duì)象做了大量的研究工作。JosephA．Schumpeter(1934)認(rèn)為，銀行非常信用的變化會(huì)對(duì)實(shí)物資本創(chuàng)新及供求產(chǎn)生重要影響。JamesTobin(1969)將不確定性和風(fēng)險(xiǎn)投資概念引入到金融資本與實(shí)物資本相對(duì)價(jià)值的分析中。①Levine(1997)分析了現(xiàn)代金融及其流動(dòng)性對(duì)實(shí)物資本發(fā)展的影響。②不過，總體上看這些研究都是從宏觀經(jīng)濟(jì)的角度來揭示金融資本與實(shí)物資本之間的關(guān)系。國(guó)內(nèi)的相關(guān)研究起步較晚，大多數(shù)的研究也是從宏觀經(jīng)濟(jì)層面對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，以及虛擬資本與現(xiàn)實(shí)資本的關(guān)系進(jìn)行定性和定量的分析。如劉金全(2004)、劉駿民、伍超明(2004)、趙春學(xué)、黃建軍(2000)等人的研究。從微觀方面探討企業(yè)金融投資與實(shí)物投資之間關(guān)系的研究比較少，如閻春寧、王晶晶、張怡(2001)利用博弈論分析了雙寡頭競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下企業(yè)金融投資和實(shí)業(yè)投資的比例關(guān)系，推導(dǎo)出最佳投資比例的納什均衡點(diǎn);③李琪琦、張杰平、向銳(2004)對(duì)實(shí)業(yè)投資與虛擬投資的統(tǒng)一性、背離性關(guān)系進(jìn)行了定性分析。④自上世紀(jì)60年代美國(guó)麻省理工學(xué)院杰伊•弗瑞斯特教授創(chuàng)立系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)以來，系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)被應(yīng)用到許多領(lǐng)域，并取得了巨大成就。系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)的一大功能就是能通過建立反饋環(huán)因果關(guān)系圖清晰地反映系統(tǒng)中各因素之間的錯(cuò)綜復(fù)雜關(guān)系，并針對(duì)系統(tǒng)中存在的問題建立反饋基模提出管理對(duì)策。本文以彼得•圣吉的反饋動(dòng)態(tài)復(fù)雜理論為指導(dǎo)，從微觀角度構(gòu)建一套反映企業(yè)實(shí)業(yè)投資與金融投資之間相互促進(jìn)、相互制約關(guān)系的系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)模型，主要包括績(jī)效互動(dòng)基模和資源合理配置基模，并據(jù)此提出消除負(fù)反饋制約以協(xié)調(diào)企業(yè)實(shí)業(yè)投資與金融投資關(guān)系的管理對(duì)策。

二、實(shí)業(yè)投資與金融投資互動(dòng)的系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)模型

(一)實(shí)業(yè)投資與金融投資的統(tǒng)一性分析

投資是企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利和創(chuàng)造價(jià)值的主要源泉。實(shí)業(yè)投資與金融投資是企業(yè)投資的兩種形式，它們投資效率和效果的好壞直接關(guān)系到企業(yè)的生存和發(fā)展。實(shí)業(yè)投資和金融投資不僅最終目標(biāo)是一致的，即創(chuàng)造價(jià)值、提高企業(yè)績(jī)效，而且還相互依賴。一方面實(shí)業(yè)投資是金融投資的前提和基礎(chǔ)。實(shí)業(yè)投資狀況良好，則金融投資的運(yùn)行就有了堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)，如果企業(yè)的實(shí)業(yè)投資不穩(wěn)固，就很難抵御金融投資的高風(fēng)險(xiǎn)，暫時(shí)的繁榮也只能是泡沫。另一方面，金融投資可以提高實(shí)業(yè)投資效率。由于金融投資的回收速度比較快，可以在一定程度上迅速滿足實(shí)業(yè)投資的資金需要，而且企業(yè)進(jìn)行金融投資的股票、債券等金融工具的流通，可以拓寬企業(yè)的融資渠道，提高實(shí)業(yè)投資的資金融通能力，所以金融投資有助于企業(yè)實(shí)業(yè)投資資本的快速形成和融資成本的降低。因此，只有把兩者有機(jī)地結(jié)合起來，用實(shí)業(yè)投資的穩(wěn)定性來彌補(bǔ)金融投資所帶來的高風(fēng)險(xiǎn)，用金融投資的快速收益來彌補(bǔ)實(shí)業(yè)投資回收期過長(zhǎng)的缺陷，才能真正提升企業(yè)的發(fā)展?jié)摿桶l(fā)展速度。

(二)實(shí)業(yè)投資與金融投資績(jī)效互動(dòng)的基模分析

根據(jù)實(shí)業(yè)投資與金融投資的統(tǒng)一性，本文構(gòu)建了實(shí)業(yè)投資與金融投資的績(jī)效互動(dòng)基模(見圖1)。模型中涉及到的變量有:實(shí)業(yè)投資規(guī)模V1(t)、金融投資規(guī)模V2(t)、實(shí)業(yè)投資收益V3(t)、金融投資收益V4(t)、實(shí)業(yè)投資對(duì)金融投資的支撐力度V5(t)、金融投資對(duì)實(shí)業(yè)投資的支撐力度V6(t)和企業(yè)績(jī)效V7(t)。在模型中全部是正因果鏈，刻畫了變量之間的同向性，如V1(t)→+V3(t)正因果鏈表示，實(shí)業(yè)投資規(guī)模相對(duì)增加，則實(shí)業(yè)投資收益也相對(duì)增加。其它基模的正因果鏈分析同理。模型中有三個(gè)反饋環(huán)，全部是正反饋環(huán)。第一個(gè)正反饋環(huán)V6(t)→+V1(t)→+V3(t)→+V6(t)刻畫了金融投資對(duì)實(shí)業(yè)投資收益的促進(jìn)作用，金融投資對(duì)實(shí)業(yè)投資的支撐力度越大，實(shí)業(yè)投資規(guī)模越大、收益越多，就會(huì)要求金融投資進(jìn)一步加大對(duì)實(shí)業(yè)投資的支撐力度。只不過，由于實(shí)業(yè)投資收益實(shí)現(xiàn)的速度較慢，所以實(shí)業(yè)投資規(guī)模的擴(kuò)大到實(shí)業(yè)投資收益的增加存在延遲效應(yīng)。第二個(gè)正反饋環(huán)V5(t)→+V2(t)→+V4(t)→+V5(t)刻畫了實(shí)業(yè)投資對(duì)金融投資的促進(jìn)作用，實(shí)業(yè)投資對(duì)金融投資的支撐力度越大，金融投資規(guī)模越大、收益越多，就會(huì)要求實(shí)業(yè)投資進(jìn)一步加大對(duì)金融投資的支撐力度。第三個(gè)正反饋環(huán)V3(t)→+V5(t)→+V2(t)→+V4(t)→+V6(t)→+V1(t)→+V3(t)刻畫了企業(yè)實(shí)業(yè)投資與金融投資的相互依賴性和績(jī)效互動(dòng)關(guān)系，實(shí)業(yè)投資收益增加了，則實(shí)業(yè)投資對(duì)金融投資的支撐力度就會(huì)加大，從而促進(jìn)金融投資規(guī)模和收益的增加;反過來，金融投資收益提高了，金融投資對(duì)實(shí)業(yè)投資的支撐力度就會(huì)加大，又促進(jìn)了實(shí)業(yè)投資規(guī)模和收益的增加。因此，這個(gè)模型說明了企業(yè)的實(shí)業(yè)投資與金融投資之間績(jī)效是互動(dòng)的，它們之間相互依賴、“雙輪驅(qū)動(dòng)”共同促進(jìn)企業(yè)績(jī)效V7(t)的提高。

三、實(shí)業(yè)投資與金融投資合理配置的系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)模型

(一)實(shí)業(yè)投資與金融投資存在此消彼長(zhǎng)的關(guān)系

企業(yè)的資源和投資能力是有限的，因此在一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)在實(shí)業(yè)投資和金融投資上的資源配置必然會(huì)此消彼長(zhǎng)。由于企業(yè)投資決策的目標(biāo)是以較低的投資風(fēng)險(xiǎn)和資金投放取得較大的投資收益，而且在不同時(shí)期實(shí)業(yè)投資與金融投資的投資回報(bào)率和風(fēng)險(xiǎn)會(huì)有所不同，所以為了保證獲得較高的投資收益和有效地控制投資風(fēng)險(xiǎn)，如何合理地確定金融投資與實(shí)業(yè)投資的比例就成了企業(yè)界非常關(guān)注的一個(gè)問題。在自由競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中，如果某段時(shí)間內(nèi)金融市場(chǎng)的投資回報(bào)率高于對(duì)產(chǎn)品的投資回報(bào)率，企業(yè)決策者們?cè)诶娴尿?qū)動(dòng)下就會(huì)轉(zhuǎn)向投資金融市場(chǎng)。這樣將造成產(chǎn)品實(shí)業(yè)投資萎縮，市場(chǎng)上產(chǎn)品供給量會(huì)隨之下降，在市場(chǎng)需求量不變的情況下，產(chǎn)品價(jià)格必然會(huì)上漲，實(shí)業(yè)投資利潤(rùn)會(huì)回升;并且在眾多企業(yè)都加大金融投資的情況下，市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)迅速上升，金融市場(chǎng)上的投資回報(bào)率會(huì)迅速下降。因此，在實(shí)業(yè)投資回報(bào)率上升、金融投資回報(bào)率下降、風(fēng)險(xiǎn)加大的情況下，企業(yè)資金又會(huì)被吸引到產(chǎn)品生產(chǎn)領(lǐng)域。而當(dāng)眾多企業(yè)轉(zhuǎn)向?qū)崢I(yè)投資領(lǐng)域后，實(shí)業(yè)投資規(guī)模的增大和產(chǎn)品供應(yīng)量的增加又會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格和實(shí)業(yè)投資利潤(rùn)下降，從而誘使企業(yè)決策者考慮轉(zhuǎn)向加大對(duì)金融領(lǐng)域的投資。由此可見，企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)狀況和同類企業(yè)投資行為所導(dǎo)致的市場(chǎng)波動(dòng)會(huì)影響企業(yè)金融投資與實(shí)業(yè)投資最佳比例的確定。

(二)實(shí)業(yè)投資與金融投資資源合理配置的基模分析

1．實(shí)業(yè)投資成長(zhǎng)上限的基模分析。根據(jù)彼得•圣吉的成長(zhǎng)上限基模，本研究構(gòu)建了實(shí)業(yè)投資的成長(zhǎng)上限基模。模型中，V8(t)表示產(chǎn)品供應(yīng)量、V9(t)表示產(chǎn)品市場(chǎng)需求量。在這個(gè)模型中有三個(gè)反饋環(huán)，第一和第二個(gè)反饋環(huán)都是正反饋環(huán)，第一個(gè)正反饋V1(t)→+V3(t)→+V1(t)刻畫了實(shí)業(yè)投資規(guī)模的擴(kuò)大，可以使企業(yè)產(chǎn)生規(guī)模效益，促進(jìn)實(shí)業(yè)投資收益的增加，不過從實(shí)業(yè)投資規(guī)模的擴(kuò)大到實(shí)業(yè)投資收益的增加存在延遲效應(yīng)，反過來，實(shí)業(yè)投資收益的提高又會(huì)誘使企業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大實(shí)業(yè)投資規(guī)模去獲得更高的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。第二個(gè)正反饋環(huán)V1(t)→+V8(t)→+V3(t)→+V1(t)刻畫了實(shí)業(yè)投資規(guī)模的擴(kuò)大可以促進(jìn)企業(yè)產(chǎn)品供應(yīng)量的增加，進(jìn)而獲得更高的實(shí)業(yè)投資收益;反過來，如果實(shí)業(yè)投資收益比較高，企業(yè)就會(huì)加大實(shí)業(yè)投資規(guī)模和產(chǎn)品供應(yīng)量。第三個(gè)負(fù)反饋環(huán)V1(t)→+V8(t)→+V9(t)→+V3(t)→+V1(t)刻畫了隨著實(shí)業(yè)投資規(guī)模的擴(kuò)大、產(chǎn)品供應(yīng)量的增加，產(chǎn)品的相對(duì)市場(chǎng)需求量就會(huì)下降，當(dāng)產(chǎn)品市場(chǎng)趨于飽和時(shí)，企業(yè)往往通過降價(jià)來擴(kuò)大銷售，結(jié)果實(shí)業(yè)投資收益就會(huì)下降，因此，企業(yè)為了保證實(shí)業(yè)投資收益，就會(huì)剝離不良資產(chǎn)，縮減實(shí)業(yè)投資的規(guī)模。也就是說，實(shí)業(yè)投資規(guī)模不會(huì)無限制增長(zhǎng)，它必然會(huì)受到產(chǎn)品市場(chǎng)需求量的影響。

2．金融投資成長(zhǎng)上限的基模分析。根據(jù)彼得•圣吉的成長(zhǎng)上限基模，本研究還構(gòu)建了金融投資的成長(zhǎng)上限基模。模型中，V10(t)表示社會(huì)金融資本量、V11(t)表示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、V12(t)表示企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)。模型中有兩個(gè)反饋環(huán)，第一個(gè)正反饋環(huán)V4(t)→+V2(t)→+V4(t)刻畫了金融投資規(guī)模的擴(kuò)大，可以促進(jìn)金融投資收益的增加;反過來，如果金融投資收益比較高，企業(yè)就會(huì)擴(kuò)大金融投資規(guī)模。第二個(gè)負(fù)反饋環(huán)V4(t)→+V10(t)→+V11(t)→+V12(t)→+V4(t)刻畫了企業(yè)金融投資規(guī)模的擴(kuò)大會(huì)增加社會(huì)金融資本量，從而加大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)加大必須會(huì)制約金融投資規(guī)模的增長(zhǎng)。

3．實(shí)業(yè)投資與金融投資的資源合理配置的基模分析。根據(jù)彼得•圣吉的富者愈富基模，利用變量“金融投資相對(duì)于實(shí)業(yè)投資的比例V13(t)”，將實(shí)業(yè)投資的成長(zhǎng)上限基模和金融投資的成長(zhǎng)上限基模聯(lián)系起來，就可以構(gòu)建出實(shí)業(yè)投資與金融投資的資源合理配置基模。該模型刻畫了實(shí)業(yè)投資與金融投資兩者之間的背離性。實(shí)業(yè)投資與金融投資存在著此消彼長(zhǎng)的關(guān)系，當(dāng)企業(yè)資源一定時(shí)，就必須在實(shí)業(yè)投資與金融投資之間進(jìn)行合理配置。如果金融投資資源配置過多，即金融投資相對(duì)實(shí)業(yè)投資比例V13(t)過高，就會(huì)引起企業(yè)實(shí)業(yè)投資規(guī)模V1(t)萎縮，實(shí)業(yè)投資收益V3(t)下降，投資風(fēng)險(xiǎn)V12(t)加大。如果實(shí)業(yè)投資資源配置過多，即V13(t)過低，不僅金融投資收益V4(t)會(huì)下降，而且在產(chǎn)品供應(yīng)量極度飽和的情況下，由于受到相對(duì)市場(chǎng)需求量下降的影響，實(shí)業(yè)投資收益V3(t)也會(huì)下降，這時(shí)雖然投資風(fēng)險(xiǎn)V12(t)降低了，但由于實(shí)業(yè)投資收益實(shí)現(xiàn)的速度比金融投資要慢，整個(gè)企業(yè)資金回流的速度也會(huì)放慢。因此，企業(yè)金融投資與實(shí)業(yè)投資之間應(yīng)確定一個(gè)合理的比例，既要保證投資績(jī)效，又要控制投資風(fēng)險(xiǎn)和考慮資金的回流速度，使金融投資和實(shí)業(yè)投資能協(xié)調(diào)發(fā)展。

四、協(xié)調(diào)企業(yè)實(shí)業(yè)投資與金融投資關(guān)系的具體對(duì)策

(一)實(shí)現(xiàn)實(shí)業(yè)投資與金融投資的良性互動(dòng)發(fā)展，促進(jìn)企業(yè)績(jī)效提高

根據(jù)實(shí)業(yè)投資與金融投資的績(jī)效互動(dòng)基模，可知實(shí)業(yè)投資和金融投資對(duì)企業(yè)績(jī)效的提高具有“雙輪驅(qū)動(dòng)”效應(yīng)，而且它們之間又相互依賴、相互促進(jìn)。所以，企業(yè)應(yīng)有效地利用實(shí)業(yè)投資和金融投資，充分發(fā)揮它們對(duì)企業(yè)績(jī)效的基礎(chǔ)性作用和經(jīng)濟(jì)杠桿作用，實(shí)現(xiàn)兩者之間的良性互動(dòng)。一方面企業(yè)應(yīng)科學(xué)地分析實(shí)業(yè)投資項(xiàng)目技術(shù)上是否可行、經(jīng)濟(jì)效益如何、能否籌集到全部資金、人力物力能否得到保證等，加強(qiáng)對(duì)實(shí)業(yè)投資運(yùn)行過程的監(jiān)控，提高實(shí)業(yè)投資的效率，為金融投資提供充足資金來源和可靠的物質(zhì)保障。另一方面，企業(yè)應(yīng)充分利用有限的資金，依托資本市場(chǎng)，對(duì)股票、債券等金融商品及衍生金融商品進(jìn)行合理的證券投資組合，擴(kuò)充企業(yè)資本規(guī)模，增強(qiáng)資本勢(shì)力，提高企業(yè)績(jī)效。與此同時(shí)，政府應(yīng)改善金融投資環(huán)境，正確引導(dǎo)企業(yè)金融投資方向，以提高企業(yè)金融投資收益，擴(kuò)大資本營(yíng)運(yùn)，滿足實(shí)業(yè)投資發(fā)展的需求。

(二)確定金融投資與實(shí)業(yè)投資的合理比例，避免相互侵蝕

根據(jù)實(shí)業(yè)投資與金融投資資源合理配置基模，可知實(shí)業(yè)投資與金融投資存在“此消彼長(zhǎng)”的關(guān)系。在企業(yè)的資源配置中，無論是實(shí)業(yè)投資占用資金過多，還是金融投資占用資金過多，都會(huì)影響企業(yè)總的投資效率和效果。由于影響最佳金融投資與實(shí)業(yè)投資比例的因素有很多，如企業(yè)的實(shí)業(yè)投資報(bào)酬率和回收期、金融投資報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)、融資能力、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)、企業(yè)不同發(fā)展階段的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、產(chǎn)品市場(chǎng)和金融市場(chǎng)的投資環(huán)境等。因此，為了提高總的投資效率和效果，企業(yè)應(yīng)根據(jù)不同的市場(chǎng)條件和不同的發(fā)展階段等因素來確定企業(yè)資金的具體投向和投量，合理確定金融投資與實(shí)業(yè)投資的比例，避免金融投資和實(shí)業(yè)投資的相互排斥和侵蝕。企業(yè)應(yīng)構(gòu)建實(shí)業(yè)投資和金融投資協(xié)調(diào)發(fā)展的格局，優(yōu)化資源配置，實(shí)現(xiàn)實(shí)業(yè)投資與金融投資的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，從而提升企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，達(dá)到資本長(zhǎng)期增值和企業(yè)快速穩(wěn)定發(fā)展的目標(biāo)。

(三)加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，以提高產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力

在實(shí)業(yè)投資與金融投資資源合理配置基模中，第3個(gè)反饋環(huán)是負(fù)反饋環(huán)，說明產(chǎn)品市場(chǎng)需求量的下降是制約實(shí)業(yè)投資增長(zhǎng)的一個(gè)因素。所以，為了消除負(fù)反饋制約，企業(yè)必須要不斷加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，降低產(chǎn)品成本或?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)品功能的差異化，提高產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)大產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率，從而提高實(shí)業(yè)投資的效益。隨著科學(xué)技術(shù)的日新月異，產(chǎn)品的壽命周期在不斷縮短，產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力的本質(zhì)就是技術(shù)創(chuàng)新。企業(yè)只有按消費(fèi)者需求不斷地進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，才能不斷地推出新產(chǎn)品，從而在市場(chǎng)上長(zhǎng)期具有核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中求得生存和發(fā)展。

(四)強(qiáng)化金融投資的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，防止過度金融投資

在實(shí)業(yè)投資與金融投資資源合理配置基模中，第5個(gè)反饋環(huán)是負(fù)反饋環(huán)，說明金融投資過度，會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)增加，產(chǎn)生“泡沫經(jīng)濟(jì)”，不利于實(shí)業(yè)投資的發(fā)展。因此，為了消除此環(huán)的負(fù)反饋制約，以滿足企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的需要，可采取以下兩個(gè)措施:一是企業(yè)強(qiáng)化金融投資的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提高對(duì)金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)程度的判斷能力，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，避免對(duì)金融資本過度投機(jī);二是政府加強(qiáng)證券市場(chǎng)的監(jiān)管力度，限制與規(guī)范金融投資中的過度行為，防止泡沫經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)。通過以上分析可知，實(shí)業(yè)投資與金融投資之間是辯證統(tǒng)一的關(guān)系，處理不好兩者的關(guān)系，就會(huì)使企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)增大、投資效率和效益下降。因此，企業(yè)必須協(xié)調(diào)好實(shí)業(yè)投資和金融投資之間的關(guān)系，使它們良性互動(dòng)地發(fā)展，發(fā)揮“雙輪驅(qū)動(dòng)”效應(yīng)，提高企業(yè)績(jī)效并有效地控制投資風(fēng)險(xiǎn)。