企業投資監管理論探究范文

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投資是指企業將籌集到的資本投放和配置于一定的項目對象或者產業領域，期望得到未來收益的經濟行為。對于企業集團來說，投資是持續不斷地培育新的經濟增長點的必由之路。只有科學經濟合理的投資項目才能夠真正成為企業集團新的經濟增長點。否則投出去的資金會成為企業集團的損失。本文從企業集團實業投資視角探究投資管理的決策路徑。

在企業集團框架下，企業投資的根本目的是為了培育新的利潤增長點，增加企業價值，企業能夠實現預期目標，關鍵在于企業能否在復雜的市場環境中分析市場的機會，抓住投資的機遇，保證項目如期運行。只有確保企業集團在進行投資環境研究分析、經濟性和可行性決策分析的基礎上，做出合理的投資決策，才能為企業集團持續發展創造不竭的動力。

1投資環境分析

企業是市場經濟的主體，每時每刻都受到市場環境的影響。企業集團的投資行為也不是一個孤立的行為，也受到了市場投資環境的影響。企業集團必須將周圍很多影響因素融合到投資行為當中去，這樣才能使企業集團的投資行為真正做到科學、理性和經濟。因此，企業集團有必要對投資環境進行研究和分析。

1.1投資環境的概念

投資環境的理論研究開始于第二次世界大戰之后。近年來，隨著我國市場經濟的發展，人們越來越關注投資環境的變化。投資環境是影響或者制約投資活動和投資決策的自然、技術、經濟、政治、文化等各種外部因素的統稱。由于投資環境是保證企業實現投資目標的外部條件，所以投資環境問題是針對資本的流動性而提出的。在當今社會，對資本的流動性要求越來越高，所以投資環境作為獲取投資收益的外部因素也就變得日益重要了。

1.2投資環境的構成要素

一般而言投資環境的構成要素包括政治法律環境、經濟發展環境、社會文化環境、自然地理環境、基礎設施環境等方面。

（1）政治法律環境。政治法律環境包括國家或者地區的政治體制、社會結構、安定程度、民生信譽、法律法規條例、優惠政策和措施等等。穩定的社會環境、優惠的稅收政策、積極的產業政策等都是企業集團投資所向往的投資環境。

（2）經濟發展環境。經濟環境包括了宏觀經濟發展水平、經濟管理體系的運行、經濟發展政策和措施、市場規模及開放程度、產業結構、就業水平等等因素。顯而易見，經濟發展水平高，人均收入水平高，產品市場份額足，有助于企業集團投資活動的開展和實現。

（3）社會文化環境。社會文化環境是影響和制約投資經營活動的各種社會文化因素。社會文化對企業集團員工或者客戶的思想行為有著重要的導向性，不同的民族和宗教信仰會造就不同的社會文化。這種差異也是企業集團從事投資活動所要關注的投資環境因素之一。

（4）自然地理環境。自然地理環境主要是指企業集團在投資活動時所面臨的地理位置、自然資源、氣候條件等因素的綜合。自然地理因素是很難為人所改變的，同時對投資活動的影響又不能夠忽視。

（5）基礎設施環境。基礎設施是任何企業從事投資活動都不能缺少的物質條件，是投資者完成投資活動的基本物質條件。其中，尤為突出的是企業集團的信息化程度，如今網絡的迅猛發展將對企業信息傳遞速度提出新的挑戰。

另外，企業集團內部人員的綜合素質、工作效率等內在因素也影響企業集團的投資活動。

企業集團投資管理

2.1企業集團投資活動的動機分析

筆者對大量的投資案例進行分析后，概括了企業集團投資的主要動機有三大類：一是擴張性需求。主要是與現有產品或者現有市場有關的擴展型投資、與新產品或新市場有關的擴充性投資。擴張性需求是企業集團自發的內在增長需要。二是維持性需求。主要是與維持企業集團現有生產經營有關的或者與降低成本擴大規模有關的重置性投資。維持性需求主要是為了發展規模經濟效益，降低生產成本。三是外在性需求。主要是與行業安全或者環保有關的強制性投資或者其他原因的投資需求。

2.2企業集團投資活動的決策原則

在企業集團投資活動中，必須奉行以下原則，才能保證企業集團投資行為能夠達到預期的目標。

（1）在科學理性的戰略目標框架下實施投資行為。主要是要求企業集團在做投資決策時必須根據企業集團的戰略發展目標和定位，有針對性地對集團投資項目進行培育，增強企業集團的整體實力，突出主要業務的發展能力。

（2）在主業突出的經營格局下推進多元化投資。主業突出是相對的突出，對于企業集團而言，需要采用多元化的投資模式。企業集團下屬子公司從事同行業的不同產業鏈節點，從而使整個集團控制相對較高的市場占有份額。同時，這一原則也是分散風險的考量。

（3）在扁平組織的框架下控制投資層次。就市場競爭的需要而言，通過突出主業、強化主體來打造企業集團核心競爭力無疑是企業集團必然的選擇。企業集團需要在扁平化的組織結構基礎上有效控制投資層級過多所帶來的成本或者風險。

（4）在集中決策的構架下推進對外投資。就企業集團而言，母公司作為投資決策的中心，有重大的決策權力。子公司在自身規模和經營范圍內，應該具有一定的決策權。利用企業集團內部高效的信息傳導機制可以積極推進投資項目的決策。

（5）在投資實施過程中進行財務監控。財務監控對于企業來說是至關重要的，直接關系到企業資金的流動性和安全性，直接關系到企業投資項目的盈利能力。這一原則對于企業集團而言更為重要，這就要求企業集團總部能夠通過網絡等信息手段及時收集和監控下屬子企業的財務動態信息。

（6）在企業集團框架下集中把握投資決策。企業集團要增強其內部的決策能力，充分發揮其整體優勢和綜合優勢，實施統一的投資決策、分析和評價。

2.3改善企業集團投資管理的“引爆點”

企業集團投資管理過程中，投資的結構一直是企業集團研究和關注的重要問題。投資結構是在企業集團投資總額中各個產業板塊之間的比例關系，主要包括投資資金的來源結構、時間結構、空間結構、產業結構、投入結構。企業集團投資結構決策是從投資構成上研究投資于企業集團發展的關系，研究投資各個組成部門之間的比例關系，以及因為這種比例的變化對企業集團發展所造成的敏感性。隨著企業集團規模的不斷擴大，企業集團需要對其流動資產結構進行密切關注。流動資產的投資占據的比例應該是隨著企業集團規模擴大而逐漸加大的，這樣才能控制企業集團流動性風險，預防企業集團經營性風險。但是對于大企業集團而言，可以很容易得到外部的籌資，可能很容易化解流動性風險，所以可以將固定資產投資的比例擴大，為企業集團高速發展奠定堅實的基礎。

企業集團投資活動中的規模實際上是努力實現最佳的投資總量。這一總量是根據企業集團的發展戰略、經濟實力、資本機構等特質而決定的。從企業集團內部看，首先是管理與控制能否有效配套。從企業集團外部看，充分發揮企業集團適度規模下的規模經濟，關鍵在于結構調整并行，唯有適度規模和合理結構相配合，企業集團才能最大程度地發揮規模經濟，達到協同效應。

從規模經濟角度看，企業集團是市場經濟生存發展過程中為取得競爭地位而擴大規模的企業形式選擇。這突出表現在企業集團擁有龐大的資產量和雄厚的經濟實力，企業集團是資本的中樞，體現著資本經營方面的規模化和集約化優勢。

從結構效益角度看，企業集團是現代企業組織結構創新的結果，其最明顯的特征就是企業的聚集和集團化，這使得子公司整合后取得的組織效益遠遠大于單個子企業相加，即“1+1>2”的效果。

從宏觀結構角度看，產業結構的特征決定了競爭作用的強弱，決定行業內的企業集團的利潤率。傳統產業技術含量低于新興產業，行業準入門檻較低，最終導致傳統產業內的企業集團獲得的利潤率相對低于新興行業的企業集團。同時，規模擴張會引發企業集團組織結構的變化。企業集團規模越大，組織結構層次越多，信息傳送效率越低，出現風險的概率也就越高。因此，規模經濟的實現不能單純依靠生產經營規模的擴張。規模效益應該衡量企業集團規模及其結構是否合理的重要標準。因此，企業集團實施有效的投資管理，關鍵是要改善投資結構，適度控制規模，發揮協同效應，實現投資目的。

對于企業集團投資管理的理論研究已有很長歷史。但是，現代企業制度和科學的法人治理結構，需要企業集團對于投資管理理論和實踐都要有所突破。隨著企業集團國際化步伐的加快，必然要求企業集團在投資管理方面，特別是國際投資項目管理方面，探求新的道路。