財務風險評估范文

【摘要】

隨著信息技術和經濟全球化的發展，單個企業之間的競爭已經轉化為不同供應鏈之間的競爭。在供應鏈體系中，如果某一成員企業處于不健康的財務狀況，可能會影響整個供應鏈條的財務風險，甚至導致鏈條的資金流斷裂?？紤]供應鏈核心企業受上下游企業和整個鏈條的影響及不同生命周期階段的特點，構建了其財務風險評估的指標體系；引入信息熵法，擺脫對人為主觀賦權的依賴，建立了不同生命周期條件下供應鏈核心企業的財務風險評估模型。該模型所需樣本量較小，可以充分選取與被評估企業具有相似特征企業的數據作為訓練樣本，因此計算出的指標權重更加客觀、具有針對性，可以得到較為客觀公正的綜合評價結果。

【關鍵詞】

供應鏈；財務風險；信息熵；生命周期

對ERP和供應鏈的日益依賴使企業更加適應激烈的市場競爭，與此同時也使企業受到財務風險威脅的概率增加，因此財務風險研究的重要性日漸增強。一些學者對企業財務風險的含義作了界定，也有學者對企業財務風險進行了定量評估，但多集中于對財務預警的探討?？v觀現有財務預警模型，雖然模型的預測準確率一直在提高，但由于財務預警模型都需要使用大量的樣本數據來進行模型的建立，而不同公司的特點不盡相同，用大量公司數據得出的模型往往不能體現所要預測企業的特點，對預測企業并不具有針對性，因此預測結果也就差強人意。供應鏈作為將供應商、制造商、分銷商、零售商直到最終用戶連成一體的功能網絡結構，在給企業帶來競爭與效益優勢的同時，也帶來了諸多風險，且由于企業在不同生命周期階段所表現出的特點不盡相同，有必要從生命周期角度來探討企業的財務風險。

一、指標體系的構建

從生命周期視角出發，不同階段下企業的治理方式、管理風格和財務特點都不盡相同，因此財務風險評估的指標應該充分考慮企業在不同生命周期階段的不同特點。企業從發起成立到最后消亡的過程為生命周期，對其不同階段的劃分一直沒有一致性的答案。本文考慮到作為供應鏈的核心企業，其規模基本比較成熟穩定，不可能是處于初創期的，故將供應鏈核心企業的生命周期分為三個階段：成長期、成熟期和衰退期。

（一）成長期階段的指標選取處于這一階段的企業更注重成長性，如銷售收入的增加、市場份額的擴大以及新產品的研發等。企業為實現產品研發、市場拓展等競爭戰略一般會采用債券、貸款等方式融資，較低的利潤率和較高的負債會導致企業長期償債能力等財務指標較差，而此時由于有較小的利潤空間，短期償債能力較好。此外，因企業還處于成長期，無力進行多元化的投資，故投資情況在此階段不是評價企業財務風險高低的主要方面，且企業規模還沒有完全成熟穩定，營運能力和成本費用水平均不如成熟期企業理想。與此同時，處于成長期的企業對外部政治經濟及市場環境變化所帶來的風險抵御能力較差，且由于企業實力的限制，即使是供應鏈的核心企業，其在上下游企業間也無法處于絕對優勢，尤其對于成長期的企業，供應鏈的穩定性、信息共享性及其所面臨的環境都對企業的財務狀況有重要影響。因此，在評估此階段的財務狀況時主要選擇表1所示的財務指標。

摘要：隨著大數據時代的到來，如何深挖企業經營數據及時分析反饋顯式和隱式財務風險，建立良好的風險評估預警機制,是現代企業面臨的重要課題。本文從進度風險、對標風險和隱性風險的角度，構建了具有理論和實踐意義的風險識別指標體系，能夠有效化解大數據時代企業財務風險。

關鍵詞：大數據；財務風險；評估體系

在大數據時代，企業管理者及財務人員沒有充分認識到財務風險在新形勢下所面對的挑戰，缺乏必要的認知和應對策略，思想意識仍然停留在信息封閉的環境中。評估和預警方法缺乏對數據泛化下的經營風險變化趨勢做出及時反饋，缺乏對潛在風險的深入研究，不能滿足風險管理工作實踐的要求，會嚴重影響企業的持續穩定經營，造成長期的損害。

一、傳統的財務風險管理方式存在的問題

企業在生產經營過程的系列活動中，經營系統結構鏈條的各環節會產生差異化的獨立風險，長期的累積效應對企業產生重大財務風險，全面準確地分析和評價企業的財務風險，對經營數據及時匯總、監控，識別和分析出企業的財務風險，并建立良好的風險預警系統,保證企業整體經營活動正常進行。但是在傳統財務方法中，仍利用人工方式沿用傳統模式進行財務風險管理，由于缺少信息化評估方法，評估流程中人為因素干擾大，預警機制滯后，生產經營鏈條中的信息無法及時有效傳遞，企業內部部門間的信息分割不通，使得財務風險管理缺乏對經營風險變化的及時準確的反饋，造成重大損失。隨著大數據信息化的不斷發展，財務風險管理者普遍缺乏有效的風險評估和預警工具。長期以來，僅通過財務報表對經營數據進行整理歸納和對比，利用數量有限的單個財務指標進行評估，缺少數據間內在聯系的數據挖掘，無法建立各指標間的邏輯關系，不能及時發現潛藏的內在風險。這種人為主觀的對風險進行分析和評估，很大程度上取決于評估人員的知識和經驗。在現代信息化環境下海量信息進行加工和處理，對財務人員的技能和精力提出了較高的要求，通常是結果反饋滯后，這種缺乏統一規范化的標準，主觀成分大，評估結果客觀性不高。

二、大數據背景下的企業財務風險評估體系構建

大數據是指以多元形式，自許多來源搜集而來的龐大數據組，具有較強的實時性特征。大數據在獲取、存儲、管理、分析方面大大超出了傳統數據庫軟件工具能力范圍，具有海量的數據規模、快速的數據流轉、多樣的數據類型和價值密度低四大特征。大數據可以為企業決策部門和管理層提供便捷、多途徑的企業戰略決策工具，大幅度地提高企業獲取和利用情報的效率，快速進行信息收集、存儲、挖掘，提高企業核心競爭力，為企業決策部門和管理層提供便捷、多途徑的企業戰略決策工具，提高企業整體分析研究能力、市場快速反應能力，建立起以知識管理為核心的“競爭情報數據倉庫”，提高核心競爭力。但是大數臨據時代，企業財務也面臨著以下風險：

1.在云計算快速發展的形勢下，很多企業沒有自己的服務器，而將經營管理所涉及的大量機密數據云端服務器上，被某種大數據平臺集中管理，企業擁有這些數據的生產制造者，是這些數據的所有者，擁有對數據的所有權、使用權和修改權。但是當數據傳到云端后，由于數據管理平臺的安全性等問題，會存在著數據泄露等眾多問題，大數據在為企業運營提供價值的同時也會給企業的運營管理帶來了不可預知的風險。因此要采取多方面的措施力保數據安全，在數據管理權限設置，人員涉密級別，數據備份機制，訪問控制安全等方面加強控制力度。在條件許可下建立自己的數據服務器，進行輔助性和補償性管理數據。

完善財務風險評價體系方法

1.實現多元化籌資模式

融資作為企業經營活動的基礎，其效果如何對企業影響很大。而就現在來看，一些企業因規模小只能用業主出資形式或流動資金來進行周轉。這種有限的資金周轉方式常使企業失去發展時機，也不能使企業更好的發展。在這種情況下，企業就應該采用多元化模式進行融資，調動一切可以調動的力量，最大限度的利用政府政策和社會資源靈活的進行籌資。實際工作中，可以爭取政府為企業提供的創新資金以降低籌資成本。也可以和其他企業進行合作將本企業財務風險分散，最大限度的減少企業風險。

2.樹立風險意識完善財務風險管理體制

企業在經營管理中樹立風險意識是比較重要的，可以通過對風險的識別、估量和分析提出可行性建議，以最經濟的方法將可能出現的財務風險損失降至最低。對財務風險有一定意識后，還應該對其進行有效的管理，這就需要完善財務分先管理體制。在體制建立過程中，應該先明確責任、權利、利益和報酬等因素，之后再建立財務風險激勵體制和約束體制，以現代化制度為前提來協調企業經營者、所有者、員工、政府和債權人的利益和風險分擔關系，使其在協調多方利益的同時，也能提高企業財務風險防范能力從而減少企業損失。

3.完善風險控制體系

目前來看，我國一些企業建立的財務會計系統因受機構設置不合理、人員素質薄弱和規章制度不完善等因素的影響，而使財務風險得不到有效控制。這些問題的出現，不得不使我們關注財務風險控制體系完善問題。在實際工作中，應該先設立專門控制財務風險的機構，并配備專業技術人才對資本市場和經濟態勢進行預測和技術分析。即對生產經營活動重要環節進行分析，配置專人負責強化各環節監督體制，以避免人為因素影響決策使企業受到重大損失。為了使風險控制體系更好的發揮其作用，還應該對現有的制度法規進行完善。工作中要對籌措資金、投資和經營過程中沒有規范的制度進行規范和完善，并根據實際情況制定合理的法規以便更好的對財務風險進行控制。

4.建立健全的財務管理隊伍

就高職院?；I資方面來說，我國目前很多公辦高職院校的經費來源主要是“財、稅、費、產、捐、基、科、債、息”等方面。其中，除了債以外的來源，教育經費籌資方式都是無償性的財務支持。既然有了債的籌資方式，就表明高職院校財務風險必定是客觀存在的，因為債是有償的，而且要還本付息的。這些年來，由于高等教育擴招政策的實施與鋪開，高職院校規模日益擴大，同時，其舉債規模也隨之不斷增加。雖然說一定程度上的舉債可以為高職院校的發展提供強有力的財力支持，但同時它也給高職院校的發展帶來了潛在的財務風險。因此，高職院校在籌資過程中所面臨的財務風險主要就是舉債風險。高職院校雖然是非營利性組織，但是，它們同樣會進行相關的投資。我國公辦高職院校的投資一般包含了“對校辦產業投資”和“其他對外投資”兩個方面。

其中的對外投資一般有“債券投資”和“其他投資”。從這個外延意義上來分析的話，高職院校財務風險還應該從這兩個方面展開。這兩種投資既有聯系又有區別。聯系在于二者都存在投資期滿無法收回本金的財務風險，區別在于前者投資有可能要讓高職院校承擔連帶責任，而后者則不然。因此，我們在分析高職院校財務風險的時候，應該充分考慮到以上兩個方面的投資風險。當然，一般而言，高職院校校辦企業的投資風險是放在高職院校財務風險整體系統中來考量的，不再單獨分析校辦企業的財務風險。但是，隨著校辦企業這些年來的發展，校辦企業的產權關系進一步分離，有些校辦企業甚至還明確了自己獨立的法人地位。這個時候，我們就需要把校辦企業的財務風險與高職院校投資風險分開來分析。此外，高職院校在日常運營方面也有出現財務風險的狀況，雖然說高職院校一般不會面臨破產的風險，但是，也有可能出現總體上的財務失衡，從而嚴重影響到高職院校正常的教學科研活動。

一旦產生這樣的財務風險，就表明高職院校流動資金已經趨于枯竭，一般會具體表現為拖欠工資等不良行為。由此可見，我們針對高職院校財務風險的內容分析，應該包含舉債風險、投資風險以及總體失衡風險三個方面。

高職院校財務風險評價指標體系的構建思路

鑒于以上關于高職院校財務風險的分析，我們必須盡快采取有效的措施來構建一個高職院校財務風險評價指標體系。應該來說，高職院校財務風險評價指標體系是由一系列反映高職院校財務風險狀況的財務指標構成的，從而方便高職院校憑借這些指標來評價資金運轉過程中所面臨的財務風險。高職院校財務風險評價指標體系的構建，既要遵循一些基本原則，還要符合高職院校這個特殊實體的實際需求。高職院校財務風險評價指標體系的構建原則一般包含了科學性原則、總體性原則、整體優化原則、可比性原則、可行性原則、動態完善原則等方面。就高校財務風險評價指標體系的學校要求來看，我們要注意區分高職院校財務風險評價和高職院校財務綜合實力評價，高職院校財務風險評價指標要能夠反映高職院校財務風險的特點和具體內容。事實上，我們也應該從高職院校財務風險評價指標入手，對應著從舉債風險、投資風險、總體狀況失衡風險三個方面來進行構建，從而有效地反映高校財務總體狀況。

1)針對舉債風險構建評價指標體系。

對于高職院校來說，舉債風險評價指標體系的構建主要是從學校資產負債率、累計借款占總收入的比率、借入款項占總支出的比率、借入款項占貨幣資金的比率、收入負債比率等幾個方面來進行分析并構建。就學校資產負債率來說，它集中體現了學校的校級財力，這是一種了解學校財務風險的工具性指標。一般來說，學校資產負債率的高低，都在一定程度上反映了學校的財務風險程度。其他幾個方面也都可以在某種程度上反映出學校的財務風險程度，無論年收入方面還是財務支出方面，都可以通過一定的比率反映財務風險。雖然說高校不太可能出現資不抵債的現象，但是，負債比率過高會嚴重影響到高職院的正常教學及日常運行工作，資金短缺也會給學院帶來各種負面影響。因此，應主要針對償債能力構建舉債風險評價指標體系。由于高校并不是營利機構，并不具備負債經營的條件。因此，我們要把握好高校短期償債能力、變現能力、長期償債能力以及支付能力，讓高校作為一個整體，不出現舉步維艱的財務狀況。

2)針對投資風險構建評價指標體系。

實證分析

本文將選取滬深證券交易所全部136家上市房企作為研究樣本，但為了更能反映樓市調控政策對總體上市房企財務風險的影響，我們將剔除*ST大通、*ST國興、*ST海鳥、*ST園城、ST珠江、ST昌魚、ST中房、S*ST天發及Z值異常的金科股份，剩余所有127家企業按證券代碼從小到大排序。同時選取2009年-2011年年度財務數據進行比較，以真實有效地反映2010年和2011年逐步實施的“史上最嚴厲”樓市調控政策對上市房地產企業財務風險的影響。本文所有的數據均來自于巨靈數據庫。

（一）Z值變化分析

由圖1知，在2009年———2011年期間，127家上市房企中大多數房企其Z值呈現逐漸變小的趨勢。尤其是2011年度的Z值相對較小，在比較圖中明顯地顯示呈遞減趨勢。由表3也知，Z值平均數由2009年3.6869下降到2010年的3.5269，2011年相對2010年變化較大由3.5269下降至2.3105。從統計學而言中位數指標相對平均數指標而言更能反映總體狀況，2009年-2011年期間Z值的中位數總體要小于Z值的平均數，2009年為2.4798、2010年為1.9302、2011年為1.6089，總體也呈現下降的趨勢。由此可見，2009年-2011年期間，上市房企的財務風險在逐漸加大。

（二）Z值變動分析

由表4知，在2009年-2010年期間，Z值上升的數量及比率為26及20.47%，而下降的數量及比率為101及79.53%，大多數上市房企出現Z值下降的情況；在2010年-2011年期間，同樣大多數企業出現了Z值下降的情況，Z值下降公司的數量及比率達到了104及81.89%；而2009年-2011年期間，公司Z值下降的數量及比率甚至達到了127及88.19%?？傮w而言，在2009年-2011年期間基本上所有的上市房企都出現Z值下降的趨勢，也就是說上市房企的財務風險在逐漸加大。

（三）Z值范圍分析

由表5知，當Z<1.81時，公司的數量在2009年為25、2010年為54、2011年為78，相應的比率分別為19.69%、42.52%、61.42%，公司的數量及比率出現了顯著的增加，即在2009年-2011年期間存在極大財務風險的公司在顯著增加。當1.81<Z<2.99時，處在灰色區域即存在財務風險的公司的數量及比率出現了小幅下降，由2009年60及47.24%下降至2010年44及34.65%，2011年下降至28及22.05%。與此同時，當Z>2.99時即財務健康的公司數量及比率也出現小幅下降，由2009年的42及比率33.07%，在2010年下降至29及22.83%，在2011年下降至21及16.53%?？傊?，在2009年-2011年期間，上市房企存在極大財務風險的公司數量及比率在顯著增加，存在財務風險與財務健康的公司數量及比率相應地出現了小幅下降。

目前，國內關于高校財務風險方面的研究是一個熱點?！陡叩冉逃ā芬幎ā?高等學校自批準設立之日起取得法人資格。國家建立以財政撥款為主、其他多種渠道籌措高等教育經費為輔的體制。高等教育對舉辦者提供的財產、國家財政性資助、受捐贈財產依法自主管理和使用?！备叩葘W校的國有資產所有權屬于國家，高校擁有包括國家在內的出資者投資形成的全部法人財產權，是依法享有民事權利、承擔民事責任的法人實體。高校以其擁有的全部法人財產，依法自主管理。從委托理論來看，國家與高校之間的的委托關系是明確的，國家是委托者，高校是經營管理者。作為所有者和委托者，國家有責任和義務向高校提供資金支持，并且應當保持高校辦學經費來源的穩定性和充足性。

尹繼北(2006)提出了高等學校的財務灰色評價體系，并利用人工神經網絡的原理，以實驗設計結果證明了預警系統的有效性。羊艷(2007)等從獲利能力、償債能力、運營效率和發展能力這四個方面構建了高校財務風險評價指標體系用以量化、評判高校財務風險。陳繼林，紀莉莉(2008)指出高校擴招導致了師資力量不足，進而教學質量下降，同時高校建設趕不上擴招的步伐，引發高校財務風險。劉榮(2009)通過層次分析法構建高校財務績效評價體系，證明了高等教育經費投入和績效是呈正相關的?；谝陨戏治觯疚奶岢鋈缦录僭O：假設1：高校償債能力越強，從而高校財務風險越小，政府委托能力越強。假設2：高校收益能力越強，高校的能力越強。假設3：高校運營績效能力越強，財務風險越小，委托風險越小。

研究設計

（一）樣本和數據

本文選取2009~2010年江蘇省本科和專科等高等學校作為研究樣本，剔除數據不全以及數據異常的高校，經過篩選共取得有效研究樣本觀測值105個。數據分析采用spss17.0統計分析軟件完成。

（二）模型設定

為了研究高等教育委托與高校財務風險的關系，構建線性回歸模型:Y=β0+β1LEVE+β2PROEXP+β3ASSPRO+β4PROGROWTH+β5LNASSET+β6STU+β7TEACH+ε其中，β0為截距項，β1-β7為回歸系數，ε為誤差項，模型中的變量定義見表2。

實證分析

支付風險。出現資金短缺，無法進行到期債務的支付即為支付風險。電力是電力企業主要銷售產品，電費收入是其主要的收入來源。電力企業支付風險產生主要因素是電價低、電費回收難。一直以來電力企業都存在電費回收，特別是陳欠電費回收困難的問題，巨額的電費出現壞賬，嚴重影響了資金周轉，造成電力企業運營成本增大，經營效益低下。

內部控制風險。因內部控制不到位、控制機制為發揮正常效用產生的危害即為內部控制風險。內部控制風險對企業的危害極大，且具有突發性。

外部環境因素。

1金融風險。資本市場匯率、利率、債券價格及股票產生波動引發的風險即為金融風險，對電力企業影響重大。電力企業發展規模不斷擴大，增加了銀行貸款比例，資產負債率不斷提高，資本市場不穩定會對資金成本造成一定的影響，進而影響電力企業的經營。

2自然災害風險。森林火災、強降雨、地震、冰雹、臺風、覆冰等自然災害會造成大范圍的電力設備被破壞，造成電力企業的嚴重損失。

財務風險預測

利用財務比率，依據不同風險因素權重進行數學模型設置，利用模型進行計算分析，并提供決策者風險分析報告，構建風險預警系統，實現財務風險預測。可采用建立多元線性函數公式來設定財務風險系數。利用系統軟件獲得財務安全系數多元判別式：Z＝aX

1＋bX2＋cX3＋dX4＋eX5＋fX6＋gX7＋hX8＋iXg通常情況下Z應大于某個標準值，當低于某一個標準值時則說明財務風險較大（標準值參考表1）。

財務風險的循環

按照導致公司財務風險產生的活動分類，可以大致將其分為籌資風險、投資風險、經營風險、存貨管理風險、流動性風險等幾類。籌資風險指的是由于資金供需市場、宏觀經濟環境的變化，公司籌集資金給財務成果帶來的不確定性，主要包括利率風險、再融資風險、財務杠桿效應、匯率風險、購買力風險等。投資風險指公司投入一定資金后，因市場需求變化而影響最終收益與預期收益偏離的風險，主要包括利率風險、再投資風險、匯率風險、通貨膨脹風險、金融衍生工具風險、道德風險、違約風險等。經營風險又稱營業風險，是指在公司的生產經營過程中，供、產、銷各個環節不確定性因素的影響所導致公司資金運動的遲滯，產生公司價值的變動，主要包括采購風險、生產風險、存貨變現風險、應收賬款變現風險等。存貨管理風險是指公司在存貨上占用的資金過多或過少影響公司的正常生產經營而帶來的風險。流動性風險是指公司資產不能正常和確定性地轉移現金或公司債務和付現責任不能正常履行的可能性。

按照馬克思政治經濟學理論，資本的流通是由G到W到G’的循環過程。在這個過程中，隨著資本形式的不斷變化，公司需要面對的財務風險也隨之變化。在由G到W的購買階段，公司必須面對資本制服風險和資本配置風險；在由W到W’的生產階段，公司則必須面對資本產出風險和資本消耗風險；在由W’到G’的銷售階段，公司則必須面對銷售風險和信用風險；在由G到G的間歇階段，公司則必須面對購買力風險和在投資風險。由此，便構成了公司財務風險的循環變化。任何行業都必須擁有資本，只要有資本在周轉流通，公司就必須面對由此帶來的各種財務風險，不同的行業會面對不同的財務風險，同一行業的不同發展階段也會面對不同的財務風險構成。如何處理好公司的正常運營和發展與給類財務風險之間的矛盾，是公司必須面對和思考的問題。

后金融危機時代的財務風險

2008年美國金融危機爆發，并迅速波及到世界的各個國家，只是全球各大經濟體的穩定性受到撼動，各國紛紛采取緊急措施控制并減弱金融危機對本國經濟帶來的影響。經過兩年的調控，各國經濟逐漸趨于穩定。然而在后金融危機時代，受各國經濟政策和經濟導向的影響，全球經濟的不穩定因素仍然存在，公司仍然會面對各類財務風險。奧巴馬政府頒布的救世法案提出，政府可以對受到金融危機影響難以自行恢復的公司提供救助金，申請政府資金援助的公司采取自愿原則。但凡接受救助金援助的公司，政府對其經營狀況、資金運用情況、信息披露情況、高管薪酬情況等各個方面都會進行嚴格的監管和限制，以保證政府救助金的安全。事實上，這樣一個救世法案對接受救助的公司來說，在幫助各公司緩解財務危機的同時，也帶來了不可忽視的財務風險。

受到金融危機的影響，美國民眾的消費欲望始終沒有回升的跡象，對于各類生產制造行業公司來說，市場需求的低迷會增加存貨變現風險，并引起一連串連鎖反應，最終影響公司的償債能力；由于接受救助金的公司必須接受來自政府的嚴格監管，很多公司不得不放棄一些收益高風險大的投資項目，雖然降低了公司的投資風險，但資金的使用效率也同時在一定程度上降低了；近期美國又籌劃實施增印大量美元的行為，這又會導致美元的大幅貶值，各國對此幾乎都持反對態度，對于美國公司來說，匯率的變動也將帶來不容忽視的財務風險。與美國的情況相比，中國雖然在應對金融危機上成效顯著，但工具實現貿易保值；某些行業的市場需求旺盛且國際競爭激烈，要求公司必須謹慎尋找市場需求增長點，準確把握行業未來發展方向，降低投資風險和變現風險。

后金融危機時代財務風險舉例

為了更具體更詳細的比較和分析后金融危機時代我國公司財務風險，本文選擇時下我國受關注較多較熱門的兩個行業———金融業和房地產業———作為探究對象，有針對性的探討分析這兩個行業所面臨的特比較具有標志性意義的財務風險。