醫器制造業的現狀與金融支持范文

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【摘要】在黨的報告中強調貫徹新發展理念，建設現代化經濟體系，必須以供給側改革為主線。我國醫療器械制造業也面臨著供給側改革帶來的影響。文章基于供給側結構改革對醫療制造業的財務影響，結合企業的供應鏈特征，提出了財務支持的相關策略，力求提高企業的市場競爭力，推進醫療器械制造業的發展。

【關鍵詞】供給側結構性改革；分級診療；兩票制

醫療器械是指直接或間接用于人體的儀器、設備、器具、體外診斷試劑及校準物、材料及其他類似或者相關的物品。醫療器械包括醫療設備、耗材、家用產品及相關的軟件

一、供給側結構性改革對醫療器械制造業的影響

（一）醫療器械制造業的發展現狀隨著我國醫療事業的發展，醫療診斷對醫療器械的市場需求也越來越高。解放初期，我國醫療器械的生產廠家器械生產技術較為落后，主要生產小型的醫療設備以及醫療技術較普及的醫療設備和耗材類產品，大中型和高端技術醫療器械產品大部分依賴國外進口，如美國GE、飛利普、德國德爾格、西門子等品牌。從上世紀90年代開始，國產醫療器械生產企業逐漸增多，自主研發各類醫療器械產品軟硬件，主要為中小型設備和器械，大型設備的生產領域幾乎是空白，其產品市場占有率也慎微。21世紀的今天，我國醫療器械制造業已逐漸壯大，但依舊主要投資于資金較少、技術要求較低、生產規模較小的產品研發和生產，大型綜合型醫療設備的研發生產及高端技術產品的研發極少，產品的市場競爭力不強，占有率不高。我國生產規模較大的醫療器械企業主要有：深圳邁瑞生物醫療電子股份有限公司、北京京精醫療設備有限公司、上海德爾格醫療器械有限公司、歐姆龍（大連）有限公司、浙江大學醫學儀器有限公司等，其中深圳邁瑞生物醫療電子股份有限公司通過二十多年的發展，逐漸成為我國綜合型的醫療器械龍頭制造企業。

（二）供給側結構性改革對醫療器械制造業的影響2015年以來，我國經濟呈現經濟增長率下降，CPI持續低位運行，居民收入增加，企業利潤率下降，消費指數上升，投資降低等情形，中國供需關系呈現出的結構性失衡，已成為阻礙中國經濟持續增長的瓶頸。這種現象是我國經濟的結構性不均衡，需要通過改革供給側環境，優化供給機制，激發我國經濟主體活力。2015年11月，中央財經領導小組提出了經濟結構性改革，2016年1月26日在中央財經領導小組第十二次會議上強調供給側結構性改革的根本目的，2017年在報告中再次指出，要求深化供給側結構性改革。在醫療衛生領域，由于廣大居民存在“看病難、看病貴”問題，也存在供需結構失衡與結構錯位、醫療資源供需錯配的問題。2016年開始醫療供給側結構性改革，其中包括建立分級診療制度和兩票制等，通過供給側改革合理配置醫療資源，調節醫療機構、患者的供給與需求，促進基本醫療衛生服務。分級診療制度是基層首診，分級別進行醫療后雙向轉診，進行診療分流，打破了原有醫療體系，提高各類醫療資源的作用與職能。兩票制是國家通過制定特定行業的干預制度，對醫療醫藥行業的產品從廠家至醫院僅經過一個中間銷售環節，即廠家生產賣出給一級銷售商開一次票，銷售商直接賣給醫院再開一次票。減少流通環節不斷增長的差價，滿足患者花較少的錢獲得醫療診制。在金融市場，由于證券市場上市企業經營情況良莠不齊，業績較差企業面臨退市風險，目前我國證券市場的退市又沒有一個較為完善的機制，需要通過改革機制發揮市場金融資源配置中的作用，優化資本市場的增量。金融市場需要深入推進金融結構性改革，提高金融配置質量與效率。2017年7月14日至15日召開的第五次全國金融工作會議，主要提出證券市場的供給側結構性改革應以多層次資本市場體系為基礎，將上市公司直接進入主板的IPO供給模式轉變為從新三板轉板到主板的供給模式，IPO審核開啟嚴審的制度。

二、供給側結構性改革背景下醫療器械制造業的財務現狀

我國的金融體系與金融市場屬于發展的初級階段，金融資本市場企業資產業績良莠不齊，金融資本市場存在不少的上市公司在上市融資后，出現公司業績大變化，大股東減持股份套現，不僅金融資源沒有實現優化配置，而且給投資者帶來了重大損害，影響了金融證券市場的良性循環。針對我國金融證券市場這種資產良莠不齊的情況，國家頒布了新的IPO審核制度，選擇符合IPO新審核制度的企業進入證券市場，向廣大股民提供良好的資本市場。

（一）金融供給的新制度使醫療器械中小企業融資難度加劇1、金融資本市場的規范管理，使上市融資難2017年第五次全國金融工作會議給金融市場帶來了新的IPO審核規定，中小企業的上市融資有了新要求，企業的連續盈利不再是獲批上市的保護傘，企業的持續獲利能力是獲準上市的基礎，企業董事、高管、股東等審查符合新規，企業的財務批露信息更充分和及時。等待上市的醫療器械企業還有很多，如天益醫療、康基醫療、安翰醫療、深圳普門科技、深圳雷杜生命等。新審批制度下，2018年1月10日出現了全國第一家IPO被否的醫療器械企業———雷杜生命。企業IPO被否后，其資產在新規里有更嚴苛的要求，在未來3年的時間里，其被否資產面臨無法進行新的上市融資，包括資產重組上市融資。新的IPO審核制度不是僅針對于小型的醫療器械生產企業，在我國醫療行業的龍頭企業深圳邁瑞醫療在此次IPO排隊審查中也面對新政的嚴格審核，因其2014-2016年連續三年的無形資產加商譽占凈資產比重分別為25.78%，33.71%和48.43%，遠遠超過新規里對無形資產上限標準20%。作為曾在美國紐約證券交易所上市10年后回國的優秀企業，也面臨這一困境，于2018年2月主動向證監會提出終止中小版塊IPO排隊。股權融資受阻，醫療中小企業上市融資難度加劇。2、借貸籌資使短期財務成本增加企業的資本來源有三個方面，一是自有資金，二是股權籌資，三是借貸籌資。當企業自有資金有限時，且上市融資受阻無法獲得股權融資的情況下，那么借貸成為企業的主要資金來源方式。借貸資本將產生利息支出，給企業帶來成本的增加，而股權融資市場受阻不僅僅是籌資不成功，更多的是使企業的聲譽受損、投資者信心下降，這些將進一步使企業借貸金額減小和借貸利率提高，增大企業的資金壓力和財務成本。2006年深圳邁瑞在美國紐約上市后，2015年3月，在紐約證券交易所宣布私有化，并于2016年5月完成，2016年12月在美國正式退市。

（二）新市場及其需求使短期銷售成本增加1、新型銷售渠道和銷售網絡建設費用增加我國醫療器械制造企業一般生產單類產品，多產品線的綜合型醫療器械生產企業較少。如雷杜生命科學股份有限公司從事體外診斷儀器及配套試劑研發與生產；深圳普門科技股份有限公司主要從事康復理療設備的研發與生產。企業生產的單類商品分高中低端不同技術參數，分別供應給三級二級一級等醫療機構，有著成熟完善的產品銷售渠道和銷售網絡。而醫療供給側改革下的分級診療制度，國家將從醫療體制供給方面調整現有的醫療機構的職能格局，小病基層診療，大病到三級醫療機構診治，康復回基層醫療機構。將原有的醫療機構對醫療產品的需求進行分流，體外診斷產品、康復理療產品基層醫療機構都會擴大，手術類和高端類醫療器械產品在三級醫療機構需求會擴大。這種變化，企業會形成部分產品短期內產銷率下降，庫存將增量，積壓的存貨將面臨“去庫存”。以產品結構多樣化的深圳邁瑞為例，在分級診療體制下也未能避免產銷率的變化。2、“去庫存”增加銷售成本企業產銷率下降，存貨周轉率下降，企業的庫存將會增量，庫存占用資金增加，面臨“去庫存”。企業去庫存需要活躍市場需求和消化過剩產能。企業活躍銷售需要資金，籌措資金增加借貸成本，采取銷售方式、擴大銷售渠道以及銷售激勵政策等都將比原來銷售模式下增加銷售費用，企業的銷售成本增加，企業的盈利水平將降低。中國醫療行業龍頭企業深圳邁瑞也面臨去庫存壓力。在產能銷售數據表中可以了解到，邁瑞的生命信息與支持類產品，無論監護儀、除顫儀，還是麻醉機，連續三年都是產大于銷，三年累積的庫存不是一個小數據，面對分級診療的器械產品市場需求變化，其監護儀等產品的低端類型號的消化壓力增大，其銷售成本短期內將增大，企業的獲利能力也將受到影響。

（三）醫療醫藥“兩票制”供應鏈使企業短期內增大資金需求在醫療行業供給側結構性改革中，兩票制是醫療醫藥行業供給側結構改革的一個方向。目的是國家通過政策引導供給流通秩序、縮減流通環節、降低虛高價格、凈化流通環境、打擊“過票洗錢”、強化對醫療醫藥市場的監督管理。2018年4月國家衛計委印發文件宣告全國藥品兩票制開始，醫療器械產品將面臨兩票制，預期政策最初會從高值醫用耗材開始，隨后為體外診斷耗材，以及低值耗材，再推廣到器械設備。對從事體外診斷產品和低值耗材類生產企業來說，最先面對兩票制新型銷售供應鏈的建立，將使企業在生產供應過程中產量和流通占用更多資金，資金占用成本上升。兩票制流通模式為生產企業→醫器配送商→醫院→患者的新型的供應鏈，對醫用耗材生產企業將面臨建立采用兩票制的供應鏈渠道。原來醫用耗材專用生產企業投資和規模相對其他醫器制造業來說，規模要小，投資也較少，集中配送模式下對產品的屯積會增加，企業的生產規模將面臨擴大，新銷售渠道建設都將增加資金需求。

三、金融支持的對策研究

我國目前醫療事業處于大力發展階段，醫療供給側結構性改革不是基于需求飽和，而是需求的不平衡不充分的矛盾，分級診療等醫療改革應運而生。當醫療機構發生改革的時候，既是醫療機構的產品供應商，也是資本市場企業的改革，作為深圳邁瑞醫療電子股份有限公司這樣的醫療生產龍頭企業，針對以上分析的存在的問題，提出以下建議。

（一）加速股權融資，逐步降低資產負債率逐步降低資產負債率的資金籌集方式最直接的是加速股權融資。深圳邁瑞作為中國醫療器械制造企業，在運營方面有卓越的表現，以及國際化的運作，其企業的價值和投資價值在醫療界以及廣大股民中都是被認可的。其2017年5月在中小板提交的IPO申請，因其在新政下具有極大的被否風險，最后主動終止了IPO申請，股權融資暫緩。企業新的IPO申請可以從兩個方面解決，一是改為創業版IPO申請，其上市規模要比中小板低，邁瑞已經具備這個條件；另一方面是將邁瑞集團下的部分子公司上市。其無形資產加商譽占凈資產比重高的主要原因，是邁瑞在這幾年的戰略投資中，收購資產過程中所形成的，將這部分產業從原預備上市的資產中分離，公司不以集團名義上市，分離的未上市的子公司吸收其他投資者和投資項目。曾經廣東新太集團選擇上市的企業是其子公司新太科技，其他子公司如新太信息就未加入到上市企業中，而是吸收美國無線通用公司股份投資。國家對金融供給側改革的目的是滿足金融市場的需求，即是企業的需求，也是證券市場的需求，更是投資者的需求。IPO新規不是阻止資本走進金融市場，而是讓優良資產進入，向投資者提供更優良資產，活躍我國金融證券市場。企業完成股權融資，企業的資產負債率將降低，企業資本運營成本也會減少，將提高企業的盈利能力。

（二）快速建立分級診療體制下醫療產品配送模式“去庫存”醫療生產企業研發的產品在原有的醫療體制下，同類產品基本有高中低端之分，企業應根據分級診療的需求側結構，快速重新建立產品配送模式。首先在分級診療改革的前期加大銷售力度，采取相應的營銷優惠措施提高銷售量降低庫存；其次，根據醫療機構的需求，改進原有生產線，生產出與醫療機構個性化需求對接的產品，市場需要什么產品，企業就生產什么樣產品，從品種到量在源頭上做到去庫存。整體而言，根據我國醫療機構的級別，以及分級診療制度的要求，調整產品線的投資比例與方向，針對我國在高端醫療產品依賴進口的現象，加大新產品新技術的研發，有比例的提高高端醫療設備在三級醫療機構的供給，向基層鄉鎮醫療機構提供其需求的產品，滿足分級診療體制中醫療機構的市場需求，同時提高企業的營業收入水平。

（三）建立適用兩票制的供應鏈流通配送企業授信融資邁瑞醫療原有的營銷模式是根據不同產品線有產品省級總代，也有部分產品分終端用戶，還有重點VIP客戶管理方式。在兩票制的供應鏈模型下，加快建立從生產企業→醫器配送商→醫院→患者的新型的供應鏈的步伐，根據原有的銷售渠道和網絡，采用優勝劣汰機制淘汰原中小商，選擇大型綜合實力強的企業，或者原優秀的中小企業聯合組成新集團配送企業，成為地方供應配送企業。通過兩種渠道緩解企業資金的需求和籌資，首先是耗用品類型產品現款交易或付半款信用賒銷，醫院對耗用品一般是定期結算，配送商資金也相對比較穩定，醫療器械制造企業能緩解資金壓力。其次是對中大型醫療器械產品采用的賒銷，向銀行申請占用配送企業授信額度的方式，為醫療器械制造企業的應收賬款提供融資，融資到期后，以醫療器械配送企業的回款作為銀行還款。不論是醫療器械和中小制造企業，還是醫療器械龍頭企業深圳邁瑞，在兩票制下將增加資金需求，通過成熟的供應鏈模式，采用將資金需求轉移配送企業或占用配送企業授信融資，都將緩解企業需求和提供資金，讓企業從生產到流通環節的醫療器械供應鏈正常運轉。

四、結語

綜上所述，醫療行業的供給側改革在持續進行中，作為醫療器械制造業面臨的改革壓力還是很大的，醫療器械研發生產作為高科技制造業應該從加速股權融資，逐步降低資產負債率；快速建立分級診療體制下醫療產品配送模式“去庫存”；建立適用兩票制的供應鏈流通配送企業授信融資等方面去解決供給側改革中的金融問題。供給側結構性改革的最終目的是滿足消費，我國經濟持續增長的瓶頸是供給側與需求側之間的不平衡。我國的醫療行業尚在大力發展階段，醫療供給側改革下的分級診療及兩票制改革步伐在探索中前進，醫療醫藥屬于后置許可經營行業，國家行政制度干預指導市場，醫療器械制造業要進一步研究市場及政策的可變因素，應對市場需求變化，跟隨改革的方向，我國醫療器械制造業的發展將走向更廣的空間。

【參考文獻】

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作者：王芳